金融財務
改善金融基礎設施
財政司司長在一九九九年三月的財政預算案演詞中,宣布就證券及期貨市場推行三大範 疇的改革,其中包括在香港成立金融基礎設施督導委員會(第一屆),負責研究香港的金 融基礎設施,並提交具體改善工作的建議。研究旨在增強香港作為國際金融中心的競爭 力,減少風險,提升效率和減低成本。督導委員會建議為證券、股票期權、期貨及其他 在交易所進行的買賣作統一結算安排,並發展直通式金融交易和無紙化證券交易市場。 政府、證監會、金管局及香港交易所正在落實第一及第二屆金融基礎設施督導委員會提 出的各項建議。
二零零二年,證監會就建立無紙化證券交易市場的建議,諮詢公眾,並於二零零三 年九月發表諮詢總結。業界普遍接納無紙化交易的建議。其後,香港交易所在二零零三 年十月就無紙化模式的建議運作細節,另行發表諮詢文件。香港交易所現正分析從證券 期貨業收到的意見,有關總結會於二零零四年發表。
人力資源發展
實體基建無論如何完備,若要妥善運作,仍必須有合適的人才配合。香港需要適應力強 和訓練有素的人才,方能應付未來的發展,並把握良機,從中受惠。財經界人力資源諮 詢委員會在二零零零年六月成立,為財經界人力資源培訓建立遠景目標。諮詢委員會舉 辦或統籌了意見調查、研討會及實習計劃。此外,又獲得職業訓練局協助,收集了更多 有關銀行及財經界人力狀況的資料。
港元債務市場
港元債務市場在二零零三年繼續增長。截至年底,未償還港元債務工具總額增加5%,達 5,580億元。外匯基金票據及債券約佔年內未償還總額的22%,其餘屬認可機構、法定組 織或政府持有公司、多邊發展銀行、海外非多邊發展銀行借款人以及本地公司發行的債 務工具。
二零零三年新發行的外匯基金票據及債券(主要為續期而發行總額達2,130億元 (約 佔新發行總額56%)。市場對外匯基金債券的需求依然穩定,二零零三年的平均超額認購 倍數約為4.6倍。由於美國經濟前景漸露曙光,港元外匯基金債券收益率曲線隨着美國國 庫債券收益率上升。十年期外匯基金債券收益率由二零零二年的4.27%上升至二零零三 年年底的4.39%,但因外匯基金債券的收益率升勢較慢,年底時兩者的收益率差距收窄 至約八基點,二零零二年則為44基點。二零零三年,外匯基金票據及債券的平均每日成 交量為210億元。
年内非外匯基金票據及債券的發債活動減少。二零零三年,港元債券發行總額達 1,700億元,二零零二年則為1,800億元。其中認可機構、海外非多邊發展銀行借款人以 及法定組織或政府持有公司的發行數額分別為610億元、860億元及160億元,所佔比率 分別為36%、50%及9%。儘管發債活動減少,但產品類別仍繼續增加。年内市場推出大 量結構性交易產品,例如可提早贖回的息率遞增債券、可續期票據和債券及定息/浮息 債券等。此外,政府亦鼓勵各公共公司率先推出債務工具發行計劃,包括發行年期較長 並特別以散戶投資者為對象的港元債券。近期例子包括機場管理局、九廣鐵路公司及地 鐵有限公司年內所發行的7至15年期債券,而零售市場反應熱烈。九廣鐵路公司發行的
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