WKYB-1981 — Page 193

1981

奢夭年馁 第三十四回

香港全貌 金融動盪中的香港市場

美元對西德馬克及瑞士法郎等西歐貨 幣上升的原因,利率大升為主要因素之一 。美國利率長期處於高水平,比西德及瑞 士的利率高出很多,使這些國家的資金流 向美國套息,對美元的需要激增,就使美 元價格上升,而馬克與法郎則相對跌價。 還有一個原因是國際收支的變化。一九八 〇年美國的國際收支狀況有所改變,雖然 頭九個月外貿逆差仍高達二百五十九億六 千萬美元,但比七九年同期的二百七十億 四千萬美元已見減少,全年逆差可能減少 三十億美元,這是由於美國經濟陷入衰退 ,其國內生產及消費水平相對下降,遂減 少了進口,增加了出口。這對美元也有幫 助。至於英國則有北海石油的生產,使英 國減少了石油進口的威脅,同時英國政府 採取壓縮進口措施,使第三季度外貿出現 六億九千三百萬鎊順差,加上英國利率也 高,資金不願外流,而外國資金則有大量 流入,遂使英鎊滙價比美元强勁。日圓的 強勁則由於對於石油的依賴程度雖然很大 ,但有大量油元流入日本,足以抵消石油 資金的支出,加上日本加强出口攻勢,特 別是汽車和電子工業產品的出口增長,使 日本國際收支狀況也有改善,外滙儲備有 較大增益,因之日圓也比美元強勁。

四、黃金價格大起大落,波動幅度打 破歷史紀錄。一九八〇年黃金價格會有兩 次大起大落。第一次是新年伊始,由於蘇 聯入侵阿富汗,金價猛烈上漲,一月二十 一日每盎斯黃金價格由七九年十二月底五 二大美元猛升至八五〇美元。但在三月十

日起,金價卻跌了下來,最低跌至四七四 美元,短短一個月多竟然暴跌了三百美元 。第二次是九月至十二月,由於兩伊戰爭 爆發,九月二十三日金價又漲至七二〇美 元,一天上漲了四十美元,但到十二月十 二日又跌同至五四二美元。

金價的漲跌本來與美元的升降形成相 對比率,美元漲則金價跌,美元跌則金價 升,其後金價又與油價掛鈎,油價漲則金 價也漲,因之石油被稱為「烏金」,其意 思就是與黃金等量齊觀。由於油價上漲引 起用油國的通貨膨脹及幣值下降,這當然 會影响金價上漲,因之金價與油價造成亦 步亦趨的形勢。八〇年期國際動亂左右了 金價,蘇聯入侵阿富汗,兩伊戰爭爆發 正如七九年伊朗扣留美國人質會使金價急 升一樣,也令到金價暴漲。這顆出國際局 勢動盪得越劇烈,則黃金市場的投機活動 也越猖獗,金價的波動也就越激烈。當然 市場供應的鬆與緊也直接影响金價的漲

以下敘述在如此動盪不安的國際金融 情勢之下,香港的金融情勢如何變動。

二、香港的通貨膨脹

當財政司於八〇年二月發表預算案時 ,在其演詞中預測八〇年的通貨膨脹率為 百分之十,其後修正預測為百分之十四, 最後測定為百分之十五點五。由此可見香 港的通貨膨脹在持續加對,上升。

財政司預測本港通貨膨脹係以消費物 價指數作為主要措施。可是消費物價指數

激烈。

(第二篇) 內容已與目前居民的生活水準脫節。 ,收入 及開支均已發生巨大變化,尤其是屋租, 交通費及服務費用支出均已大幅增加,就 是統計官也自認消費物價指數不足以顯示 消費物價變動的實際情況,故實行普遍調 查,修訂泄費比重,重加編製,定於八一 年四月發表改編後的新的消費物價指數, 使能更加接近事實。由此可見,財政司測 定的通貨膨脹率還不一定與事實相符。據 「經濟導報」所編一個中等家庭的生活費 用指數,八〇年全年比七九年全年上升百 分之二十二點一,這項調查敁為客,比 較接近事實。因為八〇年一月與四月為 公私費用及物價加價月份,加價幅度都以 成數上升,令到居民胆類心驚,到後來, 又聞加價聲,反而感覺麻木了, 認為加價 已是司空見慣之事,可見通貨膨脹的上升

當局對本港通貨膨脹的看法

著重於 「輸入的通貨膨脹」,認為香港本地沒有 什麽出產,不論是糧食、佐食品、 燃料, 或工業生產所需的原料、半製品、機 機器及 運輸工具等,樣樣都須依靠國外輸入供應 現在石油價格飛漲,令到用油國家都發 生通貨膨脹,所有生產品也都跟着

這樣,香港自國外輸入的一切貨物都飛張 於是香港也就輸入了通貨膨脹,而且這 個樣子的通貨膨脹無法可以避免。 不過, 有不少評論家指出,香港內部產生的通貨 膨脹因素也十分重要。例如,貨幣供應 長率,綜合性M三的堆長年率高達百分之 三十九點九,銀行與接受存歎公司合併計

二

算的信貸增長年率高達百分之六十四,遒 都是屬於通貨面的通貨膨脹因素。又如政 府的土地政策,以高價售地擴大收入作為 財政盈餘的最大來源。一九八〇年度政府 售地收入多達一百億零七千七百萬元,佔 到修訂預算收入總額的百分之六十一,八 一年度新預算中所計售地收入有一百一十 八億三千萬元,更多過八〇年的收入。八 〇年由於售地收入大增替政府帶來九十三 億盈餘,八一年度預計也有七十八億元盈 元,大概到結算時一定又會大增。售地收 入為何會大增,這是由於轡地原則以價高 者得,售價一次比一次上漲,每方米土地 已售到二十八萬三千元(出售夏愨道地段 成交價格)。地價如此上漲,樓價及租金 勢必跟着上漲。金門大廈最後一次易手是 八〇年九月,美國銀行從林氏集團手中以 六億元購進十五層樓面,改名為美國銀行 大廈,平均每方呎為三千八百元,出價高 過紐約曼哈頓區價格。八〇年底本港寫字 間月租以每方呎五點二七美元高琚世界首 位,紐約為五美元,倫敦為四點六八美元 「東京為三點三一美元,新加坡為二點五 〇美元。地價、樓價及租金漲得如此瘋狂

·本港通貨膨脹當然要如火上加油了。因 之,香港的通貨膨脹是受内外因素交相煎 追,所以升到百分之二十以上的年通脹率 通漲如此劇烈,又逢工業及出口在走下 坡,居民的實際收入下降,失業人數又增 加到二十萬人有多,生活備受壓迫,痛苦 一天天在加深。