第四十
香港全貌
股票市桔棒進新紀元
一年來之香港股市
股票市場結構進新紀元
達百分之六十二點三强。八六年之交易數 值更是每年成交數值之歷史紀錄,而比一 九八一年所創出之一千零五百九十億七千 萬元紀錄堠一百七十一億七千三百萬元, 垛加幅度仍高達百分十三點九强。茲將過 去十年香港股市之交易總值列下:
(第三篇)
至八月,指數再創歷史新高,自此後,指 數輾轉勁升,交投亦顯著增旺。從上迷可 顯示由一月至三月為第一個階段,在這階 段乃靜待新環境的來臨;第二個階段乃自 四月聯合交易所開業後至八月份,在這階 段可説是屬於新環境考驗時期;由九月至 十二月為第三個階段,亦是蛻變階段,市 情顯現暢俏,指數不斷的創歷史新高,在 這階段內指數漲升達百分二十五之多,反 映市價漲升之强勁。
十月份成值顯突出
八六年香港股市進入另一新紀元。市場結構有極大變 化,市道發展出現突破,成值與指數突飛猛進,創下多項 歷史紀錄。房地產市道復甦與利率長期偏低刺激外,海外 資金之入注湧啦,使下半年市勢更感澎湃。
十年來香港股市交易總值表 (單位百萬元)
一九七七年 一九七八年
六,三三 二七,四三七
一九七九年
二五,六三二
四交易所合而爲一
一九八〇年
九五,六七三
一〇五,九七
月交易数値畧過一百億元,可想見交投楊
一九八一年 一九八二年 一九八三年 一九八四年 一九八五年 一九八六年
四六,二七二
三七,一六六 四八,八〇七 七五,八四九
101-10
八六年各月份交投顯感暢盛,平均每
一九八六年香港股市進入另一新紀元 市場之結構與市道之發展俱有極大的變 化。就有關市場之結構而言,由四個交易 市場合而為一,籴以電腦進行交易。在 另一方面,接納更多海外經紀及銀行經紀 加入,使以往之市場結構完全改變。
至於市道發展方面亦同時出現突破的 現象,無論在交易數值或是指數俱見突飛 猛進,創下多項歷史性紀錄。
在一九八五年香港股市已巨幅升, 交易數値亦巨幅增加,而八六年市價之張 升與交易數值增加之幅度,此八五年尤為 巨大。一則是可能由於市場結構改變致之 ,另一則係受内外政經叫好消息不斷入市 刺激。
自中英就有關香港前途達成協議後, 大市已漸有回升。在過去兩年,中英雙方 為穩定香港經濟繁榮所作的表現,使投资 者之信心隨着香港前途與離而增晋。復有
銀行利率長期處於最低水平;海外財團對 本港房地產興趣增;收購合併不斷傳説 ;與外國股市如紐約、倫敦及日本等地表 現持續暢,且迭創歷史新高紀錄等消息 直接或間接對人心亦有莫大鼓舞作用。 過去一年中,當亦不乏有不利消息, 如銀行財政困難仍有出現,局部上市公司 續有債務重整,以及美國中期選舉中民主 黨獲勝,引致疑慮國際保護主義強化而影 响香港出口業等。然而,由於人心向好, 儘管有不利消息,亦只產生輕微及短暫的 影响。甚至藉不利消息影响作出調整後成 為加强大市進一步挺升的力量
成交數值創新紀錄 根據八六年毎日之交易數值合計,全 年交易總值一千二百三十一億四千二百零 九萬元。八五年之交易總值已比八四年增 加幅度高達百分五十五點四强,而八六年 之交易總值增加幅脾更大,計增加四百七 十二億九千二百三十五萬元,增加幅度高
在八六年之交易過程中,大致可分為 三個階段。雖然,當年初恒生指數已明顯 提升而創出歷史新高,由於市價漲升過激 ,加以聯合交易所可將於四月開業,儘管 一般公司宣佈業績多厲良好,惟因獲利 吐增點,且市場之結構師將會有重大改變 ,在一塲情况未明朗前,一般股市人士自 會採取較為審慎態度,故隨後市道反覆低 軟,且跌勢頗明顯。自四月聯合交易所開 業後,初則尙平穩,稍後當股市人士漸 接受新環境,市價輾轉挺升,四月底指數 已越過年初所創之高紀錄,其後市道雖轉 往反覆,惟市勢並沒有出現選大 。及
盛情勢。最少交易數值的一個月份為二月 是月份之交易數值已有三十四億九千五 百一十六萬元,比八五年最少交易的一個 月份減少三億六千一百二十二萬元,減少 幅度接近百分十,交易數值次辦的一個月 作為六月,是月交易有四十九億七千八 百三十六萬元,比二月份之交易數值已增 加近十五億元,二月份交易數值之顯著疏 少,一則係是月份有多天農曆新年假期的 關係,交易共只有十八天,在另一方面則 是聯合交易所即將開業,股市將進入另一 電腦化新紀元,一般股市人士對未來之新 環境會否適應而採取審慎態度,因而形成 是月份成值之疏少。除二月份及六月份成 值不足五十億元外,其餘各月俱在五十億 元以上,尤其是在九月份始以至十二月之 四個月份,每月份交易數值俱超過一百億 元,十月份之交易數值更增至二百三十一