1975
106 夭年箜 第二十八田
香港全貌
一年來之香港股市
(第二篇)
經營股票買賣業務
高明證券公司 譚澤霖(直接電話:五–二三九六二六 ) 遠東證券交易所會員 29 號
香港中建大厦五一七室 寫字樓:五十二五二〇九五 五十二四三五七O 五——二四三五七九 交易所:五二四九五五四 五–二五九八八七
一九七五年展望
在過去一年中,香港股票可以說是 歷盡滄桑」,一般股票市價不僅遠比前年 爲低,甚且同降至四五年前之價位水平。 倘非於一九六七年發生騷亂事件會影响港 股市一度低沉外,去年一般股票之市價很 可能倒退更遠。
去年仍不乏有對股市之利好消息,例 如中東戰爭停息及中共外交政策和緩等。 况且,經過前年急激低瀉後,一般股票市 價已作相當的調整。然而,雖有利好消息
·仍未能支持大市之穩定,更難言刺激向
從全年之交易過程中,可有下列幾項
一、市價沉疴勢仍厲,先以指數而觀· ,自年初開市後,恆生指數已復見輾轉回 升至四八一八六(一月廿一日),比前 年底之四五二・九八尙升二八八八。自 此後市價即見反覆低降,至年底,恆生指 數竟而降至一五〇一一,即低降三三一
•七五,低降之幅度仍達百分之六十八 八强,與前年低降幅度百分之七十七點四 强畧爲減少而已,倘與前年最高指數紀錄 比較,低降一六二四八五,低降幅度高
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達百分之九十一點五强,以此跌幅,可以 反映一般股票巿價持續凌厲低瀉形勢。至 於交易數值方面,每日交易數值最多的一 天僅畧過一千萬元而爲一千零九十一萬元 ,與前年最高交易數值之七億零五百四十 三萬元之比數,確有天淵之別,亦可顯示 去年市勢之奇靜。
二、去年公司送紅股減少,派息亦多 稍減少。而暫停派息的則顯著增加,超過 二家,約佔上市公司總數近百分十,爲港 股市戰後以來少見。
三、上市公司被政府迫令清盤以及暫 停掛牌相繼發生,爲香港股市有史以來之 首次。保利工程公司由於財政上有困難, 於八月廿二日自動宣佈要求暫停掛牌,旋 於十一月六日財政司入稟高院申請頒令保 利工程公司清盤, 該案十二月十三日開 庭,後再押後至一九七五年一月中,上市 公司被政府要求清盆則以保利工程公司爲 第一家。亞洲置地及高昇地產兩公司於十 一月十三日停牌,事緣財政司委派專員調 查該兩公司,證券監察委員會旋下令各交 易所暫停該兩公司報價買賣,而亞洲置地 及高昇地產之被政府調查事件,亦爲港股 市有史以來之初次,迄去年終兩公司股 票仍未恢復掛牌。此外,輝百美公司因董 事間發生訴訟,於一月十五日曾一度暫停 掛牌。
促使去年港股市接連第二年大幅度低 瀉,當有許多不利消息影响,使全年之股 市受着重重的壓力。溯自一九七三年下半 年始,國際性通貨膨脹已明顯出現,及至
於是年底,能源危機發生,使通貨膨脹加 速惡化。瞭此各國感受通貨膨脹壓力日益 嚴重,而各國政局復呈混亂,尤其是西 各國之主要國家爲然,形成龍無首狀態 。時間的拖延,國際性的通貨膨脹日加 深趨勢更無法有效的共同阻遏,衹是個別 爲政的採取高利率對策,因此關係,加以 國際投機活躍,導致國際利率出現空前高 水平。本港經濟自不能脫離國際經濟趨向 ,同感受通貨膨脹與高利率的壓力。
股市最具敏感及反應最迅速的乃利率 趨高與通貨膨脹的消息,且有深長的影响
·世界各地股市同受影响而均見低跌,本 港股市當不會獨呈例外。同時,近年來本 港股市之畸形發展,投機性濃厚,基調 不穩固,茲際對股市重大不利之消息相繼 發生,低跌勢自亦會迅速而且强勁。亦爲 形成去年股市殘弱之另一因素。
一九七五年股市的動向仍須視國際經 濟不景氣能否受到阻遏而轉好。香港證券 法案及保障投資者法案於去年二月十二日 已三讀通過,且亦按步實施,七月十八日 先成立香港證券交易所聯會;續於八月十 九日實施證券法案中賠償基金;再於十月 一日開始辦理證券商,投資顧問及代表人 之註冊證書,迄至十二月卅一日後,除非 已獲註冊,否則不能從事證券買賣或對證 券提供意見之業務,雖然,證券法案及保 障投資者法案也許並未足够有力的完全阻 截投機性活動,最低限度亦會受影响而減 少活動,這將有助於港股市健全。