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財政和金融
支付系統的研究,並建議本港應盡早邁向即時交收系統。工作小組亦建議更詳細研 究和評估在本港實施即時交收制度的實際問題,以及應採取過渡措施,改良現行支 付系統及減低票據交換額。
負責運作結算所的香港銀行公會接納小組建議,並就實施即時交收系統進行可 行性研究。預計新訂的即時交收系統會符合國際標準,讓本地與國際聯繫得以建 立,利便本地證券市場「即時銀貨交收,以及跨國多種貨幣交易「即時款項對收」。
改善金融工具的債務結算系統,對加速港元債務市場的發展同樣重要。4年前, 金管局開始設立外匯基金票據中央結算系統,作為減低交易費用和交收風險的第一 步。中央結算系統屬中央電子結算系統,提供一套效率高、穩當及方便的結算及保 管系統,並於一九九四年初把服務擴展至私營機構債務證券。目前,共有133名認 可交易商從事外匯基金票據交易,以及174名中央結算系統成員從事私營機構債務 證券交易。
私營機構債務證券中央結算系統服務發展迅速。自一九九四年一月三十一日投 入服務以來,共有143宗數額共達310億元的港元債務工具,經由這個系統託管和結 算。私營機構中央結算系統工具二級市場成交額逐漸增加,每日的成交額平均達 1.18億元。
十月一日,中央結算系統服務增設付款代理人服務。中央結算系統會支付利息 和贖回本金給持有該系統工具的成員,條件是中央結算系統須先從發行機構或經辦 機構收到全數款項。其他正着手進行的改善服務計劃包括「證券借貸計劃」,預期於 一九九五年推行。
十二月間,中央結算系統服務與歐洲結算系統和世達國際結算公司聯網掛鈎, 對於建立多邊網絡聯繫本地和亞太區各個證券結算中心方面,又向前邁進一步。這 些網絡是東亞債務證券系統與國際結算系統的首次聯繫,可使香港債務工具吸引更 多國際投資者。
演進中的港元債務市場
一九九四年本地債務市場外大有進展。為本港大公司及其債務票據提供的信貸 評級激增,使這些公司更易在本地及國際間籌集資金。聘用國際信貸評級服務的機 構由銀行、投資公司、控股公司、地產發展商,以至公共機構如香港地下鐵路公司 不等。擴展迅速的資本市場活動,亦吸引了兩家世界知名的信貸評級機構,在香港 設立地區辦事處。三月間,穆迪投資服務公司在本港設立分處,作為東亞及亞太區 總部。標準普爾公司將於一九九五年一月在香港設立辦事處,為本地客戶提供服 務,及利便中國吸取資本。
年內,私營機構亦發展具資產保證的證券。共有4宗發行數額共達30億元的按 揭證券,其中銀行發行的佔3宗,一家地產發展商附屬公司發行的佔一宗。這類市 場發展有助減少到期日錯配,及銀行資產負債表的資金集中風險。發行機構的流動 資金管理得以加強,而信貸風險亦可分散。隨着市場擴展及參與者增加,二級市場 的流動資金情況日漸好轉,而這方面的成效會更為顯著。