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財政和金融

債務市場的發展可追溯至一九九零年三月,當時推出的外匯基金票據計劃,使 本地資本市場更趨活躍。當局首先推出91日期的票據,每星期發行一次;後來把計 劃擴大,自一九九零年十月起,推出182日期的票據,每隔兩個星期發行一次;一 九九一年二月,更推出364日期的票據,每隔4星期發行一次。這些發行的票據是記 入外匯基金帳目內,最低面額為港幣50萬元。這些票據透過招標以貼現方式發行, 由金管局委出的認可交易商均可競投。為推廣二級市場的活動,年底時當局共委出 30名市場莊家及103名認可交易商。市場莊家須負責在貨幣市場正常交易時間內, 報出買賣價格。迄年底,未償還的91日期票據達195億元,182日期票據為104億 元,而364日期票據則為65億元。

首批兩年期外匯基金債券在一九九三年五月推出,取代未償還的兩年期政府債 券。外匯基金債券所得收入撥入外匯基金,而不是像政府債券那樣撥入基本工程基 金。

為協助進一步發展本港的債務市場,當局在一九九三年十月推出首批3年期外 匯基金債券,其後在一九九四年九月推出首批5年期外匯基金債券。

迄年底,外匯基金債券及未償還的兩年期政府債券總額達75億元,一如外匯基 金票據計劃,外匯基金債券計劃亦同樣委出認可交易商及市場莊家。債券的最低面 額為5萬元。

外匯基金票據及債券主要用作一種金融市場工具,以無票據形式發行。這類證 受到銀行界歡迎,作為無信貸風險的流動資產。這類債務工具的交易十分活躍, 年內每日成交量平均達223億元,幾佔未償還額五成。

釐訂較長期的基準定價後,新發行固定價格港元債務票據的到期日大為延長。 一九九一年,超過7年到期的票據佔總發行價值不足4%,及至一九九四年已增至 6%。當局亦鼓勵多邊國際組織於較長年期的港元債務市場融資。迄年底,世界銀 行發行債券共5次、國際金融公司7次、亞洲發展銀行5次、北歐投資銀行4次、歐 洲重組及發展銀行(European Bank for Reconstruction and Development)兩次、歐 洲投資銀行(European Investment Bank)和美洲銀行(Inter-American Bank)各 次。這些債券的年期由3年至8年不等。

不少這類債券的贖回日期都在一九九七年香港主權回歸中國之後,清楚顯示投 資者對香港前途有信心。首批跨越一九九七年七月一日的3年及5年期外匯基金債 券,在年內發行,廣受市場歡迎,進一步證明投資者的信心。競投非常活躍,兩項 債券分別超額認購4.5倍及2.1倍,其買賣收益比年期相同的美國國庫略高,在發 行日分別高出38及37個基點。

一九九七年世界銀行與國際貨幣基金會議

八月間,世界銀行與國際貨幣基金會宣布:第五十二屆周年會議訂於一九九七 年九月,即香港主權回歸中國後不久,假本港舉行。兩個月後,香港與世界銀行和 國際貨幣基金會簽訂備忘錄,訂明由本港負責提供會議廳,臨時辦公室及酒店房間 等服務和設施。金管局負責統籌一九九七年的周年會議策劃工作。

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