財政和金融
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有關債權人於九月一日的會議上通過該計劃,並在無人提出反對的情況下,於 九月十四日獲法院正式通過。根據這項協議,自一九九二年九月廿一日開始,3萬名 索償額在10萬元或以下的債權人可獲發還欠款。至於索償額在10萬元以上的其他大 額債權人,其索償額一經裁決獲得認可,便可於同一日期起獲得首期41%的股息; 其餘欠款,則會在清盤過程中收回其他資產後付還。這是一次史無前例的銀行清盤 行動,有85%的債權人(以人數計)在清盤令發出後僅六個月,即獲悉數發還欠款。 在有效的監管措施下,香港國商得以不受國商集團其他機構所影響,故能有較高的 流動資金及資產值來償還欠款。
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自一九九二年七月香港國商倒閉後,本港再度出現推行存款保障計劃的壓力, 這主要是為了在銀行倒閉時保障小額存戶的利益。
為了評估公眾人士對這個問題的意見,當局於一九九二年二月發出一份諮詢文 件,邀請有關人士於五月底之前提出意見。當局收到不同組織及個別人士約50份意 見書,所提出的意見相當分歧。在這段時間內,當局亦曾考慮其他方法,包括在銀 行清盤時優先為小額存戶提供索償的建議。當局已於十月底,就這個建議諮詢公司 法改革常務委員會的意見;常務委員會對該概念表示支持。一九九三年一月,當局 決定存款保障計劃不宜推行,但有關法例應予修訂,使該建議能夠付諸實行。
一九九二年內,本港金融界出現下列情況。第一,在聯繫匯率制度下,港元兑 美元的匯率,全年維持穩定。第二,本港利率持續低企,並隨着美元利率的走勢而 向下調整。第三,在本港使用的港元貸款及墊款於年內的增長率減慢,而自第二季 以來,港元存款有大幅的增長。
年內,港元兌美元的市場匯率在窄幅上落,介乎7.72港元與7.78港元兌1美元 之間。第二季內,港元匯價轉強,由一九九一年年底的7.78港元上升至四月的7.73 港元左右。這可能是因海外投資者對本港股票市場有強烈興趣而出現的走勢。一九 九二年五月至八月期間,匯價在7.73與7.76港元之間上落。年底時,港元收報7.74 元。
在聯繫匯率制度下,港元的整體匯價,以有效匯率指數計算,主要受到美元兑 其他主要貨幣的走勢影響。一九九二年第一季,美元強力反彈,與一九九一年後期 的走勢相反。港元的有效匯率指數,由一九九一年年底的109.2升至四月廿一日的
113.2。不過,面對美國經濟復甦步伐緩慢,以及歐洲貨幣的利率遠較美元為高,第 二季及第三季初段,美元兌其他主要貨幣轉弱。九月中,在歐洲外匯市場出現混亂 的情況下,美元迅速反彈。九月初,有效匯率指數由113.2的高位回落至108.3,再 於年底前升至114.2,反映了美元的走勢。
一九九二年首四個月內,三個月期的香港銀行同業拆息率,一般高於相對的 歐洲美元存款利率。隨着外匯基金在四月廿八及廿九日兩度向市場注入流動資金, 香港銀行同業拆息率在四月底顯著回軟。隔夜香港銀行同業拆息率由四月廿八 日的5.750%降至四月廿九日的4.125%;三個月期的香港銀行同業拆息率,則由
4.625%降至4.250%。三個月期的香港銀行同業拆息率與相對的歐洲美元利率差 距,到五月中完全消失。其後,三個月期的香港銀行同業拆息率跌破相對的歐洲
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