財政和金融
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一九八八年七月中,外匯基金與作為香港銀行公會交換所管理銀行的香港上海 滙豐銀行有限公司議定新的會計安排,目的在於使政府可透過運用外匯基金,對銀 行同業市場內的流動資金和利率發揮更有效的影響力,使政府在聯繫匯率制度下更 能維持匯率的穩定。在新安排下,滙豐銀行在外匯基金開設一個港元戶口。政府可 酌情運用這戶口來結算政府與滙豐銀行或其他銀行進行的港元交易。滙豐銀行須確 保其他銀行的淨結算差額不超逾其戶口的結餘,及淨結算差額不致出現負數。否則 便須付利息給外匯基金。
因此,外匯基金實際上便成為銀行同業市場流動資金的最後提供者。在一九八 八年七月中之前,這個角色向由滙豐銀行擔當。透過在銀行同業市場借入港元或在 外匯市場賣出外幣以套取港元,外匯基金現可減少港元的供應,從而調高銀行同業 拆息,以抵銷港元對美元匯率的弱勢。同樣地,外匯基金可採取方向相反的措施, 藉以增加銀行同業之間的流動資金和調低利率,從而抵銷港元對美元匯率的強勢。
除外匯基金與滙豐銀行之間的會計安排外,庫務署亦在外匯基金開設一個港元 戶口,為從政府一般收入轉撥外匯基金以換取有息債務證明書的款項記帳。透過發 出及贖回債務證明書,外匯基金多了一項工具去影響銀行同業間的流動資金。
在新會計安排下,政府亦可透過買賣質素合格的港元金融資產,影響銀行同業 市場的金融情況。為此,政府制訂了一項發行外匯基金短期票據(名為外匯基金票 據)的計劃。發行外匯基金票據的目的,在於配合會計安排,為外匯基金提供另一項 工具以調節金融市場的運作。
外匯基金
香港政府外匯基金是根據一九三五年貨幣條例(後改稱外匯基金條例)設立。外 匯基金自設立以來,一直持有發行紙幣的保證。一九七六年,由於硬幣發行基金(該 基金持有政府發行硬幣的保證)的資產,以及原本由政府一般收入帳目持有的大部分 外幣資產,均轉撥外匯基金,外匯基金的作用因而更大。上述兩類資產轉撥外匯基 金時,基金均發出以港元為單位的有息債務證明書。一九七八年十二月卅一日,硬 幣發行基金與外匯基金合併,前者所持有的債務證明書,亦全部贖回。
由一九七六年起,政府按已發出的有息債務證明書,將一般收入帳目中的財政 儲備(流動資金除外)轉撥外匯基金。當局作出這項安排,是為了保障這些款項的安 全、經濟和利益,以免財政儲備因自行投資於外幣資產而須承受匯兌風險,同時又 可集中管理政府的金融資產。財政儲備並非永久撥入外匯基金使用;當局在有需要 提取儲備以履行一般收入所須承擔的義務時,會將儲備撥回一般收入帳目中。
因此,政府大部分的金融資產現時均由外匯基金持有,這些資產主要是一些外 幣和港元的銀行存款,以及有銷路的外幣有息證券。外匯基金的日常主要工作,是 負責上述資產的管理。根據外匯基金條例,基金的法定職責是影響港元匯兌值,並 在有需要時干預本港貨幣市場或外幣市場,以保持港元匯價的穩定。外匯基金由布 政司署金融科依照財政司的指示管理,財政司則會聽取諮詢委員會的意見,委員會 的成員包括銀行界及財經界的知名人士。