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第三章

經濟

二零一一年,儘管外圍環境在第二季後受歐元區 主權債務危機拖累而愈趨嚴峻,香港經濟仍以 高於趨勢幅度增長。由於內部經濟蓬勃,勞工 市場在四個季度都處於全民就業。受到本地 成本壓力和進口通脹上升影響,通脹進一步升温, 但接近年底時已趨穩定。

香港經濟在二零一一年的增長幅度再次較趨勢為高。不過,自第二季起,外貿與 內部經濟表現各異。受歐債危機拖累,主要出口市場需求不振,香港的貨物出口因而 轉弱,但內部經濟受惠於消費及投資的強勁增長而表現堅挺。訪港旅遊業持續興旺, 亦支撐了服務輸出表現。

二零一一年全年計,本地生產總值繼二零一零年實質增長 7% 後,再擴張 5%。 外圍因素包括日本地震和海嘯、歐債危機惡化及美國經濟復蘇不穩,均拖累香港經濟 增長在年內逐步放緩,按年增幅由第一季的7.6%減慢至第四季的 3%

。

經季節性調整後按季比較,實質本地生產總值在第一季增長3%,而第二季收縮 0.5%,第三及第四季則分別僅微升0.1%和0.4%(圖1)。

整體貨物出口在二零一零年以雙位數字反彈,但在二零一一年明顯轉弱,僅錄得 溫和的實質增幅。貨物出口在二零一一年第一季後大幅放緩,直至年底仍然疲弱,主 要是由於先進市場(特別是歐美市場) 需求不振,而輸往多個亞洲市場的貨物出口也減 慢。

服務輸出較具韌力,二零一一年全年穩健增長,但接近年底時增長亦明顯減慢。 訪港旅遊業興旺,以及跨境商貿和金融活動蓬勃,是服務輸出的主要動力。不過,與 貿易相關的服務輸出及運輸服務輸出則因為貨物貿易放緩而受到較大影響。

內部經濟在二零一一年表現堅挺,是經濟增長的主要動力。受惠於就業和收入在 過去一年多顯著增長,私人消費開支全年維持蓬勃增長。由於機器及設備購置大增, 加上大量公營部門工程動工,投資開支在第一季後轉強。雖然營商氣氛在年內後期轉 趨審慎,投資增長直到年底依然堅穩。

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