CHI-2005 — Page 114

84 金融財務

過外匯基金諮詢委員會向財政司司長建議採取新措施,鞏固香港的貨幣發行局制度, 使制度更趨穩健和有效。

金管局的政策力求高度透明,使金融界和廣大市民能-

分了解貨幣發行局的運作 情況。為此,金管局即時公布總結餘數字及因貨幣發行局的外匯交易而引起總結餘變 動的預測數字;此外,又每日公布貨幣基礎及其組成部分的數字,並每月公布貨幣發 行局帳目。 貨幣發行委員會的會議記錄也於會議舉行後六星期內發布。

聯繫匯率制度是香港貨幣與金融穩定的支柱,政府致力維持聯匯制度,並嚴格遵 守貨幣發行局的規則。

貨幣狀況

由於在二零零四年年底形成的升值壓力放緩,港元匯率在年初時逐漸朝聯繫匯率 的 7.80 水平回落。在二零零五年首四個月,港元匯率緊貼聯繫匯率,期內曾不時進行 弱方兌換保證交易,促使金管局購入120億港元。由於市場預期人民幣匯率制度會進 行改革,港元匯率在四月底開始轉強。

為使利率及匯率的調整更有效率,金管局在五月十八日公布三項優化聯繫匯率制 度運作的措施,目的是消除港元匯率可轉強程度的不明朗情況。外匯及貨幣市場的初 步反應顯示,該三項優化措施取得成效。新措施公布後,市場對港元升值的期望降 低,而設於7.80水平的弱方兌換保證在五月十八日觸發,促使金管局從銀行購入 31.2億港元。七月二十一日,當中國人民銀行宣布改革人民幣匯率制度時,港元匯率 反應平靜,顯示上述三項優化措施能有效讓市場對匯率偏強水平的預期有清楚的依 據

由於年初斷續進行弱方兌換保證交易導致銀行同業流動資金收緊、五月推出三項 優化聯繫匯率制度運作的措施,以及美國聯邦基金目標利率全年多次向上調整,年內 香港銀行同業拆息急劇上升。以全年計,一個月香港銀行同業拆息上升3.91個百分 點,年底收市時報4.06厘。隨着年內美國聯邦基金目標利率累計調高兩個百分點,本 港各大銀行的最優惠貸款利率上升至7.75厘,而儲蓄存款利率則平均上升至2.32 厘。

外匯基金票據及債券的收益率主要跟隨美國國庫券收益率走勢。年底收市時,七 年期與十年期外匯基金債券的收益率分別為4.15%及4.18%。各種期限的外匯基金票 據及債券收益率均上升。年內,七年期與十年期外匯基金債券與同期美國國庫券的負 收益率差距分別顯著收窄至-21基點及-19 基點。

以貿易加權港匯指數計算的港元整體匯價,主要受美元兑其他主要貨幣的匯率影 響。由於美元兑其他主要貨幣回升,港匯指數由二零零四年年底的96,上升至二零零 五年年底的98.4水平。

港元狹義貨幣 (港元M1)減少了15.6%,而廣義貨幣 (港元 M3)則隨着二零零五 年本港經濟強勁增長而增加5.7%。港元 M1 與港元 M3的增減情況出現分歧,部分原