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金融財務

香港的紙幣由三家發鈔銀行發行。另外,政府於九月發行新的拾元鈔票。自此,新 拾元鈔票也成為本港的流通紙幣。自一九八三年十月聯繫匯率制度實施以來,發鈔銀行 須持有外匯基金發出的負債證明書,為發行的紙幣提供支持。負債證明書的發行和 回均須以1美元兑7.80港元的兌換匯率在外匯基金帳目內以美元結算。同樣,發行和回收 政府發行的流通紙幣及硬幣也是按1美元兑7.80港元的固定匯率進行。

一九八三年十月推出聯繫匯率制度時,在制度上並無要求香港的銀行在貨幣發行局 開設結算帳戶的安排。因此,貨幣基礎中銀行體系結算餘額的部分,最初並不受貨幣發 行局制度的規則約束。為了糾正這種情況,當局在一九八八年實施“會計安排”,規定香 港銀行公會結算所的管理銀行,通過政府當時的金融事務科在外匯基金開設結算帳戶。 一九九六年年底,香港銀行同業交易開始實施即時支付結算,上述會計安排由另一新措 施取代。由那時起,所有持牌銀行必須直接在外匯基金開設結算帳戶。

金管局在接手管理銀行同業結算系統後,也同時負起為流動資金暫時短缺的銀行提 供貸款的責任。為此,流動資金調節機制於一九九二年設立。一九九八年九月,這機制 由貼現窗取代,銀行自此可通過以外匯基金票據及債券作為抵押品的回購協議,不受限 制地獲取日終流動資金。貼現率採用兩級制,確保利率-

分反映資金流向,也可避免利

因為流動資金輕微短缺而過度波動。

在貨幣發行局制度下,港元匯率通過利率調節機制得以維持穩定。如有人向貨幣發 行局出售與本地貨幣掛鈎的外幣(就香港而言即美元)以套取本地貨幣(即資金流入港 元),貨幣基礎便會擴大。反之,如有人從貨幣發行局購入外幣(即資金流出港元),貨幣 基礎便會收縮。貨幣基礎擴大或收縮會分別導致本地貨幣的利率下跌或上升,部分資金 隨之流出或流入,因而自動抵銷原來資金流向造成的壓力,確保匯率維持穩定。

為鞏固貨幣發行局制度的運作架構,外匯基金諮詢委員會轄下的貨幣發行委員會於 一九九八年八月成立,負責監察貨幣發行局制度的運作情況,並在適當時候通過外匯基 金諮詢委員會向財政司司長建議採取新措施,鞏固香港的貨幣發行局制度,使制度更趨 穩健,更加有效。

金管局的政策力求高度透明,使金融界和廣大市民能-

分了解貨幣發行局的運作情 況。為此,金管局即時公布總結餘數字及因貨幣發行局的外匯交易而引起總結餘變動的 預測數字。此外,又每日公布貨幣基礎及其組成部分的數字,並每月公布貨幣發行局帳 目。貨幣發行委員會的會議記錄也於會議舉行後六星期內發布。

聯繫匯率制度是香港貨幣與金融穩定的支柱,政府致力維持聯匯制度,並嚴格遵守 貨幣發行局的規則。

貨幣狀況

二零零二年本港的貨幣狀況大致保持穩定。港元匯率緊貼聯繫匯率的7.8水平,在7.7980 至7.8000之間徘徊。港元利率也貼近同期美元利率的水平。

面對外圍及本地環境不明朗,包括阿根廷廢除貨幣發行局制度,日圓於下半年表現 疲弱,市場推測聯匯制度會有變動和憂慮預算赤字,本港的外匯和貨幣市場仍然表現平 靜,反映市場對聯匯制度的信心,而一九九八年九月推出的技術性改革措施也對聯匯制 度發揮了鞏固作用。年內進行了一次兌換保證交易,而金管局也只曾兩次因應銀行要求 買入美元,沽出港元。