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金融財務

金諮詢委員會向財政司司長建議採取新措施,鞏固香港的貨幣發行局制度,使制度更趨 穩健,更加有效。

金管局的政策力求高度透明,使金融界和廣大市民能-

分了解貨幣發行局的運作情 況。為此,金管局即時公布總結餘數字及因貨幣發行局的外匯交易而引起總結餘變動的 預測數字。此外,金管局又每日公布貨幣基礎及其組成部分的數字,並每月公布貨幣發 行局帳目。貨幣發行委員會的會議記錄亦於會議舉行後六星期內發布。

聯繫匯率制度是香港貨幣與金融穩定的支柱,政府致力維持聯匯制度,並嚴格遵守 貨幣發行局的規則。

貨幣狀況

二零零一年本港的貨幣狀況大致保持穩定。港元匯率緊貼聯繫匯率的7.8水平,在 7.7972至7.8000之間徘徊。港元利率亦貼近同期美元利率的水平。

面對外圍環境不明朗,包括全球股票市場表現反覆、美國發生九一一事件、日圓疲 弱及阿根廷的局勢變化,本港的外匯和貨幣市場仍然表現平靜,反映市場對聯匯制度的 信心,而一九九八年九月推出的技術性改革措施亦對聯匯制度發揮了鞏固作用。年內共 進行了三次兌換保證交易,另一方面金管局曾四次因應銀行要求買入美元,沽出港元。

年內,港元利率跟隨美元利率下跌走勢普遍向下。年內大部分時間,六個月及以下 的短期利率均低於同期美元利率。一個月本港銀行同業拆息由6.1厘回軟至2.0厘。年 內,本港各大銀行曾多次調低最優惠貸款利率,合共調低438基點。二零零一年年底, 最優惠貸款利率為5.1厘,比美國最優惠利率低38基點。儲蓄存款利率亦跟隨同樣的下 跌走勢,由4.75厘下跌至0.2厘左右。在二零零一年七月三日實施最後階段撤銷利率管 制的措施後,銀行可自行釐定儲蓄存款利率。

長期外匯基金債券的收益率主要跟隨美國國庫券收益率的走勢。年底收市時,七年 期與十年期外匯基金債券的收益率分別為5.6%及6.2%。年內外匯基金債券的收益率曲 線上升,主要原因是市場憂慮美國經多次減息後會引致長期通脹。年期較長的外匯基金 債券與同期美國國庫券的收益率差距維持於正水平,但息差已於年內收窄。

以貿易加權港匯指數計算的港元整體匯價主要受美元兌其他貨幣的匯率影響。主要 因為美元兌日圓、歐元及英鎊偏強,所以港匯指數在二零零一年頭七個月內普遍向上, 由二零零零年年底的136,升上二零零一年七月中141的高位。其後,由於市場憂慮美 國經濟顯著放緩,美元兌日圓及歐元轉弱,港匯指數輕微下跌。接近年底時,日本經濟 進一步衰退,美元兌日圓再度轉強,港匯指數回升,年底收市報141。

隨着活期存款下跌(可能因為股票市場調整引致對港元的交易需求量減少),港元狹 義貨幣在二零零一年第一季錄得按年計負增長。其後,港元狹義貨幣的增長步伐加快, 在二零零一年十二月,按年計增長率達13%,大大高於私人消費的名義增長率。出現這 個情況,部分原因是存款利率持續下調,持有狹義貨幣的機會成本較低。港元廣義貨幣 的增長由二零零一年上半年的5%,下降至十二月時約1%

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由於經濟放緩,在香港使用的貸款年內減少4.3%。按經濟用途分析,二零零一年 各類貸款的增長不一。年内住宅按揭貸款溫和增長,建造業及物業發展與投資方面的貸 款則輕微下降。提供予金融機構的貸款顯著下跌。鑑於銀行致力推廣個人貸款方面的部

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