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財政制度和經濟

外匯市場

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本港貨幣市場與外匯市場有密切聯繫,這是本港貨幣市場的一個重要特色。產 生這聯繫,是因缺乏以港元為面額的貨幣市場票據所致——特別是由於缺乏有價公 債,例如:庫存債券,這意味着持牌銀行及註册接受存款公司的剩餘資金,必須 以外幣存儲。此外,沒有足夠本地存款基礎的本港銀行,如不能在本港的貨幣市場 以適當利率借到所需的資金,可藉着出售外幣來購買港元的方法,獲取向本港客戶 提供貸款的資金。

本港完全沒有外匯管制,若干銀行及接受存款公司均為外匯市場的活躍參與份 子,在本港外匯市場的營業時間內,很多國際銀行經由設於本港的分行,代表其他 分行進行交易。雖然政府有時謀求消除港元匯值的不穩定波動,但通常不會干預外 匯市場,使港元匯值受到影響。

年內一項重要發展,是本港一家銀行發行美元存款證,這種特別票據乃首次在 本港發行,其後,其他若干類票據亦在本港市場發行。

證券交易所

自一九七二年以來,本港一直有四間證券交易所。一九八零年內,政府採取措 施,以達到將四間交易所合併為一的長期目標。證券交易所合併條例已於一九八零 年八月七日制定,規定設立一間交易所,代替現有的四間交易所。根據該條例,香 港聯合交易所有限公司於七月七日註册成立,由財政司指定的日期起,享有在本港 經營證券市場的專有權,這指定日期必須在條例開始實施的三年之內,因此最遲不 得超過一九八四年初。該條例實施後,當局將立刻邀請現有四間交易所的全部會 員,申請香港聯合交易所有限公司的股份。這些股份將賦予他們合併交易所會員的 資格。由於合併交易所的成立,預期本港的證券市場會更為擴大,對海外投資人士 來說,且會增加本港證券的吸引力。交易所合併可協助證券市場在管理上更臻完 善,而對股票經紀的管制亦更為有效。

在此期間,現有交易所繼續進行買賣。一九八零年的成交額為:遠東證券交易 所, 435 億 9,550萬元;香港證券交易所,193億7,190萬元;金銀證券交易所, 324 億 8,100 萬元;及九龍證券交易所2億3,660萬元。成交總額為956億8,470 萬 元,較一九七九年的成交總額 256億 3,320 萬元增加273.3%。一九八零年十二月三 十一日的恒生指數為1,473.59(一九六四年七月三十一日為100),一九七九年十二 月三十一日則為879.38。

證監理專員辦事處屬下職員繼續監察與證券有關的財務交易,並審查個別股 票價格的不尋常變動。證監理專員辦事處的職責之一,是調查可能牽涉證券內幕 交易的事件,以確定是否有足夠表面證據,應否由內幕交易審查處予以調查。一九 八零年六月,審查處召開會議,調查和記黃埔有限公司的股份在一九七九年九月二 十六日前的某段時間涉及內幕交易的可能性。

收購及合併委員會於一九八零年四月二十五日發表聲明,清楚表示雖然有一 間公司50%的具表決權股份是取得控制權的確證,但這並不是唯一的定義;委員會 在考慮一間公司的控制權是否已轉移,以致必須向所有股東提出强制性收購時,亦 會將其他因素加以酌量。然而,股票市場似乎未能明瞭這份聲明的正確含意,至年 底時,委員會正在考慮是否需要進一步修訂收購合併守則。年內,共有6宗已完成 的收購,在另外3宗事件中,少數股東的股份已被收購。