1991-11-15 — Page 68

最近,香港單位信託基金公會與證 券及期貨事務監察委員會就單位信託及 互惠基金在本港銷售的三項廣告宣傳事 宜完成檢討工作。

這些檢討包括廣告宣傳中該等投資 產品的「風險」提示規定、回條式廣告 的宣傳及一系列廣告宣傳原則的訂立。 目前,基金在媒介刊登廣告時必須 載有關於價格波動及投資者贖回基金單 位或股份的權利及可能會暫時中止的提 示。由於在八七年全球股災一役中,有 若干在香港獲認可的基金暫時中止爲投 資者贖回其單位或股份,所以便出現 述有關暫時中止贖回權利的規定。

證監會副主席羅德滔表示,由於自 從八七年股災後,本港及其他市場即使 出現下跌,在本港市場亦沒有出現基金 暫時中止爲投資者贖回單位或股份情 況,認爲投資者對市場波動已抱有救成 熟的態度,所以將有關暫時中止職回權 利的提示規定取銷。

與此同時,有關回條式廣告宣傳方 規定,羅氏指出,祇要有關廣告有 有要約文件中須予登載的資料,回榛 廣告都會獲得

羅德滔表示 透過列出在廣告引述業績數字的原則, 單位信託委員會希望減少不確定因素, 以幫助業內人士遵守有關規定。

但其實,今次證監會取銷單位信託或 互惠基金在刊登廣告時的一些規定,反 映香港目前投資者對投資於基金單位或 股份已具備-

足的知識及經驗。

寶源投資有限公司私人財務顧問鄭 梁子賢表示,一般人擔心贖回基金困難 的事,祇是投資者的誤會及不清楚基金 的運作而已。.

鄭梁子賢表示。就以八七年股災爲 例,部份投資者投訴未能即時出售基金 套現,懷疑基金的投資安全程度。她 說,基金公司將個別投資者的金錢滙 集,組成某一類形基金投資組合,透過 基金公司向本港或海外的證券、債券、 外匯、期貨等市場投資。而投資者出售

手上持有的單位股份在一定程序手 續:將基金所持的股分在本地或海外市 場出海套取現金。其情形好像個人在股 票紀奪購入或出售股份相若。

費解釋,基金投資與個人投 資於股票中場或其他市場的分別在於, (一)基金是谁集衆人的金錢,所以定 必比個個海稱爲强、(二)基金擁有專 人研究數間證券研究公司的分析報 告,個人未必擁有這麽多的資料分析、 (三)基金可以聘請一流人材管理下 各類形單位信託或互惠基金,個人能力 海限專業知識可能不足、(四)基金可 以投資於超過六七十種不同類形及市場 藝的股份;藉此減低某方面風險損失,反· 個人因爲金錢所限而造成風險增加。

梁子賢說,個人對 於港股後市十分樂體,理由是香港已隨 外圍經濟表現逐漸好轉上本港未來 一年實施大型基建工程,卡港術民生產 【總值已達百分之二點五三☆·反 映未來本港公司盈利向好。此外,由於 目前全球利率向下,香港亦隨美國息口 調低,投資者不甘心存款於低廣口的, 行存款中,最終定會將資金投入本港 業市場之中,或者流入各地的股票 內裡。她認爲,因爲本港物業價 高通脹,低利率的夾迫下,造成本 日產物業公司水漲船高,因此投資者亦 持有上市地產公司而獲益,所以刺激 資者願意投放資金進股票市場及單位信 託基金之中。

基金發展已趨成熟

【證監放寬廣告規定

東松於無進的

基建帶動港股後市表現樂觀

鄒梁子賢表示,單位信託基金投資 香不用擔心基金 經理人會挾帶私逃,因 爲基金投資是由一信託人代爲託管的, 金的所有資產是以信託人的名義持 有。信託人不單保障信託基金的資產, 亦負有監管的職責,保証該基金按照信 託契約的條郸而管理。她補-

,目前法 例規定,每種基金均不能投資於某一類 股份超過有分之十以上, 以保障及達到

於未來的基金投資目標,寶源投 資有限公司私人財務顧梁子賢則對 香港,東南亞、以至歐美等作了詳細分

陳志强

鄭梁子賢認爲 ,現時本港股市在 一零零水位遇到阻力,主要原因是受到 地產價格過份急升,政府受到外界壓 打擊炒樓活動,造成投資者此水平

在東南亞市場,鄭梁子賢表二 國、新加坡、馬來西亞、印尼及毒 本都是值得投資及十分有潛力的 她說,隨着柬埔寨停戰後,於國的政經 地位甚爲有利,新加坡因爲是港人九七 移民目標之一,吸收不少过金錢才。馬 來西亞及印尼近年政府大力發展國內經 ,力追亞洲四小龍的經濟步伐。

鄭梁子安又誤個人特別看好日本

張安

市場,雖然日本市場從兩年前的三萬八 28 千點指數,下挫至二萬五千點水平,甚 至曾經一度低於二萬二千點指數。但從 種種跡像顯示,日本股票市場已擺脫熊 市階段,開始步入牛市上升浪。

鄭梁子賢解釋,過去幾年,由於日 本的經濟不斷向外擴-

,先後在美國及 世界各地大量投資,尤其吸納大部份美 國債券及物業,使到日本顯現付出多於 收入的情形。

她說,不過,目前從日本的外貿增 加,盈餘連續上升的數字觀察,日本股 市已在二萬二千點水平調整完成,重新 開始進入上升軌。

鄭梁子賢笑謂,雖然日本近期發生 經濟醜聞 首相亦因而辭職,但這並不 構成日本股票大幅下跌的因素,加上日 本經濟優於美國, 而且在東南亞如泰 國、中國等投資項目漸見收成,從經濟 費力考慮,日本市場下挫的幅度已經有 ,反之上升的潛力却相當大。但有一 點却令投資者較爲擔心日本市場會大幅 *挫,就是日本本土可能發生大地震。 她指出,近期不少地震專家認爲日本可 能發生地震,若然事情發生,投資者發 慮日本商人會從國外套取現金,因而帶 動全球股票市場巨幅下挫。

·然而,鄭梁子賢笑謂,事情到這個 地步,相信個人沒法估計及挽救的事。 假若日本商人在國外套取現金挽救自己 國家經濟,可能投資於日本市場還更安 全呢!

至於歐洲市場,鄭梁子賢表示,鑑 於東歐共黨瓦解,東歐國家漸漸靠攏西 歐國家,形成西歐國家負擔起東歐的落 後經濟,尤其東西德合併的例子最爲明 甚。故此,對投資者產生利淡作用,擔 心東歐拖累西歐經濟步伐。

·鄒梁子賢表示,然而,大多數投資 者仍然看歐洲的往後經濟表現,估計歐 洲到九三年以後,歐洲經濟表現會逐漸

吸引各地的投資者注視。(陳志强)

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