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第四十五回 香港全貌

一年來之香港股市

一年來之香港股市

恒生指數迭創歷史新高

九一年香港股市不僅已全面復甦,且彈升率相 勁,可以說大市已進入另一新階段,指數迭創歷史新高。 近車接連出現嚴重事件所受打繫成過去,股市人士信心 已顯著强化。

一九九一年香港股市可以說是進入另 一新階段。雖然,九七年香港主權回歸中 國;日期已進一步接近,惟對大市並未有 影響,不僅能夠持續向好,且張升之幅度 頗爲巨大,迭次創出歷史新高記錄,成交 數値亦有大幅度增加。全年成交數值逾三 千億元而接近三千四百億元,爲本港股市 全年成値次高記錄,僅比八七年之記錄相 若不足一成,可想見大市張升勢之活動。 而九一年度收市之指數爲歷史新高,還是 非一般股市人士始料所及。

接連減息刺激力强

在九一年前之四個年度,可以說每年 受到重大不利消息打擊,僅八八年度稍感 安定,如八七年有十月全球股災,八九年 有北京六四事件,九〇年有波斯危機, 其中八七年十月之股災與九〇年波斯攝危 機係屬全球性。

九〇年雖則沒有重大不利消息發生 惟是有關本港興建新機場問題,中港意見 出現嚴重分歧,中港雙方多次會談仍未能 使分歧之意見稍獲進展,使人心一度受到 其後轉而由中英接台多次會

談,終獲遠到諒解備忘錄,本港興建新機 場問題亦因而獲得解決。市場上涼出現强 烈反應,再加上國際利率長期趨低,先後 又作多次低降,而本港利率亦先後隨雨作 多次降低,再加上紐約股輾轉創新高,亦 爲刺激港股市顯現場消之另一因素。

然而,在過去多年,先後多次出現重 大不利消息影響,一般股市人士心理已感 受到大的壓抑,前深各不利因素已成過 去,後有接連減息的利好消息人市,人心 自會產生較強力反應。九一年度港股之勁 升,亦可以說是受政治利好因素刺激。

儘管在九一年初以美國爲首之聯軍已 正式對伊拉克展開攻擊,但市場上並沒有 較大的反應,係一般股市人土已有心理的 準備,由於聯軍迅而取得控制性優勢,且 聯軍與伊拉克之戰迅速獲得解決。故在進 入九0年後大市已明顯的緩轉勁升。中段 一度受到頗大的回升壓力,但下半年市道 再出現較大幅度之團轉勁升以迄九一年收 市

全年成值續大幅增

根哙九一年每日成交數值合計,全年

成交總值增至三千三百四十一億零三百九 十二萬元,比九〇年全年成交數値之二千 八百八十七億一千四百九十一萬元,增加 四百五十三億八千九百零一萬元,增加幅 度爲百分之一十五點七。九一年度之成交 總値乃港股市歷史次高記錄,僅比八七年 所創最高記錄之三千七百一十四億一千九 百三十八萬臧少三百七十三億一千五百四 十六萬元,減少之幅度只略過百分十。茲 將過去十年來香港股市交易總值列下: 十年來香港股市交易總值表(單位百 萬元)

一九八二年 一九八三年 一九八四年 一九八五年 一九八六年 一九八七年

四六,二七二 三七,一六六 四八,八〇七 七五,八四九 一二三,一四二 三七一、四一九

一九八八年

一九八九年 一九九八年 一九九一年

一九九,四八 二九九,一四六 二八八,七一四

在九一年全年之交易過程中,依然可 明顯分爲兩個階段,而大市之走勢,與九 年度則明顯對比,九〇年度大致以上半 年表現較好,下半年校感疲靜,而九一年 上半年已有暢好表現,且市價升頻强 動,下半年初雖會出現較大反覆,但在第 四季市價再復輾轉動升。由於波斯戰爭 已迅速獲得明朗,不少股市人士心理頓起 亢奮性反應,加以有業績公佈期季節性暢 好,市價漲升急獄,由於第一季度市價漲 升急激,加以有關中港就本港興建新機場 會談的消息,導致獲利回升增習,但亦由 於大市氣勢仍佳,在第二季度好淡爭持頻 激烈,逐形成市價頗大幅度反覆、七月下 旬恒生指數首次突破四千點而創出歷史新 高後,使整個大市進入另一新階段、雖 然,隨後獲由於就有關香港建新機場的再

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(第三篇)

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息,大市張升勢受阻,恒生指數四千點關 迅而復被低破,惟一般股市人士心理因恒 生指數爾突破四千點關而感受到鼓舞,亦 可以說是奠定第四季度再復有力挺智而迭 創更高記錄。

七月成值四百五億

九一年各月份之交投表現甚飄忽,每 月成値差距大。但每月成交數值則保持 有相當。平均每月交易數值有二百七十八 億四千一百九十九萬元。比九〇年度平均 每月交易總值之二百四十億五千八百五十 七萬元增加三十七億八千二百四十二萬 元,增加幅度爲百分十五點七。在九一年 度中,以一月份之交易數值最少,是月交 易數值仍有一百四十五億一千四百八十七

萬元, 比九〇年最少交易數值之一月份則 增加三十億九千八百二十七萬元,增加幅 度爲百分二十七點一。而全年中成值不足 二百億元亦僅有六月份,是月成値爲一百 五十三億六千五百六十萬元。交易最多的 一個月份爲七月份,是月份交易總值高達 四百五十四億一千零四十七萬元,惟與九 0年成値最多之七月份尚減少一十八億九 千五百一十四萬元,減少之幅度爲百分 四、交易數值次多之月份爲十一月份,是 月份之交易數值有三百五十三億九千五百 六十萬元,比最多戒值之七月份則減少一 百億一千四百八十七萬元,減少之幅度 百分二十二,成值超越三百億元計有三月 份、五月份及八月份。

至於九一年中交易最多的一天爲七月 五日之三十三億八千九百一十五萬元,上 九〇年交易數值最多一天八月七日之三十 二億八千零八十二萬元微十一億零八百三 十三萬元,增加幅度爲百分三點三,次多