1987
奢湊★任 第四十四
與美國的期貨業比較,香港的期貨業 還是在起步的階段,香港人對商品期貨的 認識,開始於七十年代,當時的財經界人 士已察覺到成立一個本港期貨市場的重要 性。它可為現貨提供『戰倉保險」的途 經,令他們能固定商品成本及確保將來的 利潤。以前,期貨合約主要目的是為了交 收現貨,入市買賣者多是商品供縻商、簡 品用家及貿易商,他們在期市找尋貿易上 的對手,合約期滿時便交收現貨。當時,
香港全貌
期市的功能,只是確定商品的來源及成本 ,方便提早計劃運輸、儲存、生產及安排 商品的推廣,至於商品價格升降所帶來之 風險,則全由買賣雙方所承擔。現代的期 市,進行現貨交收者只佔成交量的一個很 少百份比,入市買賣除了上述人士外,還 有業外的投資者及投機人士,他們都在夠 滿前了結平倉。
中國可將期貨市場農產品合約的遠期價格 走勢,作為農產品生產計劃的一個指標。 除此以外,期貨交易所的設立亦可加 强香港作為金融中心的地位,令金融業的 發展更為完善。
交易所買賣合約
現時在香港期貨交易所買賣的合約共 有四種,分別為原糖、黃豆、黃金及恒生 指數期貨(原棉因交投興趣減縮,於八一
中國是一大農業國,農產品種類極多, 如黃豆、豆油、大麥、小麥及棉花等等。
合約細則
原糖
大豆
黃金
恒生指數
標準等級 交易單位
旋光度九六之原糖
未經揀選之中國黃豆
五十公噸(十一萬二千磅) 五百袋,每袋六十公斤
純度不低於〇九九五 一百盎司
恒生指數×HK $50
可交收之等級
東南亞國家種植之原糖
交收地點 報價
東南亞國家以離岸價計 美元及美仙
經揀選之印第安那州、揀 俄亥俄州及密芝根州黃豆 日本東京 神奈川認可倉庫 港元及港仙
一百盎司,五十盎司成 一公斤之金條 香港
港元
最低價格波幅
每磅〇〇一美
每袋二〇港仙
交易月份
從本月份起的連續六個月
交易時間
一月,三月,五月 七月,九月及十月 十時三十分至十二時 二時廿五分至 四時 集體式及公開叫價式
每盎司一〇美仙 從本月份起的連續 三個月份及雙數月份 九時
一個指數點(HK 350) 本月份及隨後之 兩個月份
至十二時
九時五十分至一時五十分 十二時五十分至二時五十分 集體式
交易方法
基本按金
毎日價格
變動限額
US$HOO
HK$兰九C0
* US 14
* 現貨月份並無每日價格變動限額
US$111110
HK$ITHO0
市場將暫停三十分鐘重開,重開後並無價格變動限額
美元及美仙
至十二時三十分 二時三十分至 五時三十分 二時三十分至 三時三十分 公開叫價式
公開叫價式及上板式
US$1 HOO
HK$│[300
*U$$DO
以上之資料只為交易所章程之部份撮要,不可作為詳盡之章程,並可能隨時修改。
US$1 HOO
HK$111000
* 一百個指數點
(第三篇)
]
八
年十月開始暫停買賣),而四種合約以恆 生指數期貨最為活躍。這四種合約的細則 可參照附表:
扮演角式及發展
近十多年來,世界戰火處處,政經局 勢動盪,利率及匯率的大幅上落,令工商 及金融界人士面對極大的困擾及風險,很 銀行及儲蓄借貸機構經常因為利率在存 歎及放歎期間波動而招致損失,這情形就 如一位穀倉東主向農民買人穀物存放於會 中,但在未轉賣給磨坊時,穀物價格下挫 ,導致該位東主盈利減低,甚至出現虧損 *為了降低這些風險,美國首先打破傳統 ,除原有可貯存的金屬及農產品期約外, 推出了利率期約,其後更相繼增添了其他 金融期約。
金融期貨合約是美國期貨市場中發展 得最快的一種,一九七七年,其交投量只 佔全美的期貨合約成交額百分之一點八, 但至八二年已大幅攀升至百分之二十五點 六;自指數期貨合約在美國面世後,交投 量不斷躍升,在全美國八五年期貨合約買 賣中佔百分之十四,至於利率及貨幣期約 亦分別佔百分之卅五及百分之十一,與指 數期約合佔百分之六十,由此可見,金融期 貨正職執現今期貨的牛耳。這些金融期貨 合約近年在歐洲的期市亦發展得極為迅速 -
分反映出世界各地金融對金融期貨的 興趣及支持。現貨商採用金融期約的對冲 政策,除了減低因價格升降所帶來的虧損 外,更可以因定他們的商品成本及利潤。
香港時刻面對亞洲其他大城市的强勁
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