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一年來之香港物價

利率偏低有助物價平穩

一九八五年香港物質,受國際市場影響較大,受内在 因素影嚮較小。香港是自由經濟體系,物價走勢與國行情 「桴鼓相應」。但港幣與美元掛鈎後,滙率穩定,且銀行 利率繼續下降而創多年來的新低紀錄,對物質的安穩定助 力。

一九八五年國際商品市場,各類重要 聽品價格變動,可説錯綜複雜,其不統一與 不調協的走势,這是受到不同因素影响。

各類金屬售價動態

(一)金屬部門:債台高築的國際銀 理事會(ITC),面對供給過剩而需求 停滯,十月下旬引發錫的危機以致倫敦金 屬交易所(FME) 錫市停開。毀在倫敦 停止交易後,迅速影响其他卑金屬。

世界主要商品多種,本已受累於貨幣 匯價的多變,又受大西洋兩岸利率居高的 壓迫,一旦吹起錫風暴,貨價卽告製挫。 南非緊張局勢綿延未已,貴金屬中的白金 反應比黃金更為激烈,而黃金價格又常與 美元幣值作「蹺蹺板」的遊戲。美元波動 時每又激起原油市况的緊張交投,雖然進 入第六年的波斯灣兩伊戰爭,油港和航運 遭受攻擊的消息也給予油市立師的刺激。 油 組織(O P EC) 在十二月初的部長 會議中,決定採取保衛油市佔有率而非防

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護官定價的新策畧,曾一度使原油現貨價 铁至六年來低谷。

開春不久,會有部分項目先後享受短 哲榮景。鋅、鐵、鎳、錫會登上近年的高 價位,其後銅亦創下五年、七年與八年來 的最高價。可是英鎊兌美元匯價的弱勢勝 過了這些貨價上漲的氣燄,何况工業先進 國家經濟復甦期未能踏實有成,貨價的好 景只是曇花一現。

國際錫理事會會嚴格限制生產國輸出 鍋塊,規定六個產錫只能以正常產量百 分之六十出口,但並未能支持世界錫價。 春間倫敦錫塊以英鎊報價達到空前高峯, 反應英鎊兌美元的疲軟。吉隆坡產地價的 盤旋於每公斤二九點一五馬元的協定底價 附近。 I TC 為避免其平準持貨經理受到 貨幣因素的于擾,三月間准許他在英鎊值 的底價附近買賣。六月現貨觴價一度升至 每嶠一萬零三百鎊高峯,到十月下旬中止 交易前夕,錫價已自春天價位劇跌約百分 之二十。

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香港全貌 利率偏低有助物價平穩

銅價在春初因亞洲買家大量購入,升 上五年來高峯。後來秘魯礦工風潮以及智 利三月間地震影响交貨,但實際上未妨碍 生產,獲利网吐及英鎊回升,到十二月初 銅價又跌落百分之三十,成為二年來最低 價。但在過去一年西方國家存銅量減少百 分之十三,以及估計八六年銷量增加,故 在十二月底銅價回升。

鋁錠八五年郎呈挺秀,但後繼無力而 轉呈滑降,到八五年底時已挫落百分之四 十,多家生產商人大幅削低產量,西方粱 家存鋸量年內減少百分之十三,仍不能改 善其價位。

鋅的存量增加百分之六點五而引起生 產商大幅減產,年初曾升至高價位,但到 了十月又跌落一半。一九八六年鋅的前景 仍不佳,西歐生產者創低廠價百分之二十 七而為每噸七百美元。

鉛價也是先漲後跌,因汽油不宜加鋁 ,使西方存鉛量增加百分之卅七;到八五 年十二月底時,價位已降落百分之三十。 鎳價在二月底因需求激增而大漲,但 西方存鋅量增加百分之十八,到十二月底 已降了百分之四十五。

銀價因投資不振,西方存量高達一年 用量百分之二十五,到十二月已由最高價 下降百分之三十。

國際原油價格急跌

(二) 工業原料部門:一年來原油市 塲受美元幣植動盪不定,以及油國組織( OPEC) 訂價與生產政策動向不定的影 响,大體而言,西方工業國家的能源消耗 確在不斷衰減。八五年初因季節性需求以

(第三篇)

及唯恐蘇聯與加勒比海地區供油短細, 度支持現油價格堅穩,其後部分油國按 扣求售,使輕燃油期貨在六月降至五年來 低價位。伊拉克聲稱摧毀伊朗主要油港喀 爾格島,又逢奈及利亞政變,雖然短暫支 持買氣,但油國組織在八五年七月與十月 兩次集會企圖支撑石油官價均告失敗。秋 間需要轉旺使北海布倫特原油毎桶在三〇 點八五美元的高價位站穩,但油國組織決 議改採保衛油市佔有率而非保衛油價,行 情急降至二十點五八美元的六年來低點, 到了十二月底才升同二十六美元價位。

橡膠飽受買盤不振與慢性供給過到之 粜,使得國際天然橡膠組織(INRO) 無法依協定安排支持價格。八五年初行情 一度袞抵高峯,不久就因供應-

沛而使價 位長期低沉。INRO持貨經理會使「必 買」價格降低百分之三而為每公斤一六一 馬分,而平準存貨已逼近四十萬公噸,至 秋間,橡膠價格已降至七年來最低點。稍 & I NR O 會員國紛紛綸將,提供更多平 準基金以支持買入,又逢遠東產地大雨阻 碍取汁作業,行情始作部分回升,但前景 仍不樂觀。

纖維原料每受短期性顧慮的牽制、加 以供給擴增而需求抑低造成存貨山積。大 體而言,春問上升而轉為回落至秋後低谷。 羊毛條儘管補貨成本高昂,英國廠家 在進口雜色毛條競爭下只好降低報價。 界原毛八五季期較前一季增產百分之一點 五,成為創紀錄的二百九十八萬公噸,而 日本與中國大陸進口減少亦為價格下降 的因素。

棉花八五年轉期存貨龐大,預估八六

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