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港年輕 第三十一回

從上表看來,就可以知道當局對財務 公司加强管理的方向指向何方了。

香港全貌 元,某增加率爲百分之十七。一九七七年 ,截至十一月底爲止,港幣及輔幣的發行 量又升至六十一億零七百萬元,在十一個

五、貨幣供應激增 月中共增加了九億三千七百萬元,每月平

一九七七年香港的貨幣供給量也大見 。七六年底香港發行的鈔票與貨幣合 增加。 計爲五十一億七千七百萬元,比七五年的 四十四億二千七百萬元多出了七億五千萬

港幣發行數量統計(單位百萬元

均增加約七千八百萬元,如以此月增額加 入十二月份一併計算,則一共增加了千億 一千五百萬元,其增加率爲百分之二十, 比七六年的增加率還多出百分坌。

月份

銀行發行紙幣

七六年十二月底

政府發行硬幣. 四二

合計

四、七五六

七七年一月底

四、八二

五〇七

五、一七七 五、三一九

二月底

五、三八六

五五八

五、九四四

三月底

四、九四七

五八

四月底

四、九五九

五二二

五月底

五、〇九三

四九五.

六月底

五、一四〇

四九〇

五、四八二 五、四八一 五、五八八 五、六三 五、七一八

七月底

五、二二六

四九二

八月

五、三六一

五一三

五、八七四

九月底

五、四四一

五一六

五、九五七

十月底

五、四八七

五二八

六、〇一五

十一月底

五、五四五

五六二

六、一〇七

一年來之香港金融

從上表看來,在舊歷年尾,發行數量 例必增加,而在過年後貨幣再見到軀,然 後逐月又見增發。其增加發行的趨勢則是 很明顯的。這是隨着香港經濟的增長而增 加發行的,大致與香港以幣值計算的增長 率〔非實質增長率)並行。

以M1的貨幣供應量計算,即發行貨 幣減除銀行庫存再加上活期存款計算,一 九七六年底爲一百四十四億五千萬元,到 七七年十一月底增加至一百七十三億五千 九百萬元,其增幅達百分之二十三點六 又以M2的貨幣供應量來計算,即以M1 再加上定期存歎及儲蓄存歎計算,一九七 六年底爲四百八十四億一千三百萬元,到 七七年十一月底增加至五百六十三億六千 九百萬元,其增幅達百分之十七

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香港收府的貨幣發行制度是以外匯基 金爲基礎的,並不是憑空激發的,發行額 爲謹慎,而且是有根底的,所以不可能引 起過量通貨膨脹。香港的消費物價指數在 一九七六年上升百分之四點四,七七年上 升百分之六,與世界各國的物價上升率比 校,算是輕微的上升。在歐洲,英國、義 大利、法國都有兩位數字的物價上升率, 香港與美國的物價上升率相近,可謂屬於 物價較爲穩定的地區。

六、一九七八年展望

展望一九七八年的香港金融,預測金 價及匯率仍多動盪,是在動盪的環境中求 取穩定的局勢。

(第二篇)

一六

美元遠不可能穩定下來。因爲預測美 國一九七八年仍有巨額入超,大致在二百 五十億美元左右,雖比七七年的二百六十 七億美元赤字畧減,但入超仍屬巨額。美 國雖然宣佈實行干預,維護美元,但因美 國外匯短緒,只能在市場混亂時介入千預

,而並不是經常性的大規模干預,所以市

要所

求以

起國,

塲人士對美元還是缺乏信心。美國要求西 德加强刺激經濟,西德因恐懼引起通貨膨 脹而加以拒絕,美國認爲西德馬克還黻升 高,這就是說美元還須跌價。這種種情況 都是美元勢將持續下跌的跡象。美元如 樂持續下跌,國際貨幣依然動盪,港幣匯 率也必將隨之動盪。港幣對馬克、英鎊、 日圓及瑞士法郎的匯價勢將持續下跌。 美元下跌必將促使金價更爲上漲。國 際金商預測在一九七八年内金價會上升至 二百美元,即比一九七四年年底所創出的 每盎斯一九七五〇美元還是超過而另創 新高價。香港金市迫隨國際金價也必跟着 上漲。由於股票市場及商品期貨市場的不 振,金市交投必將更爲活躍,這是可以預 料得到的。

財務公司已打定了基礎,在一九七七 年鋒芒畢露。一九七八年可能會建立起一 個短期資本市場,讓可轉換存款證得到一 個交易的場所。如果這個市場成立,則可 爲香港的財務公司建立一個新的里程碑, 而向前更邁進一步。至於國際財務公司的 活動也將更爲活動,担當起遠東美元貸款 的重要角色,使香港成爲遠東金融中心的 地位更爲出色。

慈