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香港年鑑 一年來的中國

一年來的財 政

季

價上漲速率益亟,如果財政上沒有其他意外的收穫,據我們估計:總數可能 到達六、七十萬億元,而收入則無論如何不會超過此數的百分之二十,因此 ,到年終時,法幣的發額,恐怕還要增加四十萬億,合前共計到本年年底 時,全國法幣的發行累積總額或可能到達六十萬億的天文數字,是則其情形 的嚴重與對經濟各部門的影响之大,也就签加不堪設想了。

然而,今年的國庫支出在貨幣名目上爲數固然非常龐大驚人,同時,法 幣每月的增發率,雖也同樣地可怕,可是,我們如果將本年度的全部支出及 赤字額按照目前物價指數折合爲戰前法幣的實值,則不但沒有增加,且反有 下降的趨勢,而這其實便是近十年來中國財政支出上的一大病態之所在。 將抗戰以來中國各年財政支出的實值試作一表于后,以示我們國家的財富急 劇降落的演變經過:(單位戰前法幣元

年

一九三七年

支出實值 一四億五三一六萬

赤字窗

四億七六〇九萬

一九三八年(六個月)

六億〇六〇六萬

一億九八二五萬

一九三九年

六億二三四五萬

四億六一〇二

一九四〇年

四億一八一七萬

一九四一年

四億七八八一萬

一九四二年

三億九一一九萬

三億六四二八萬 三億七四二〇萬 二億七三五四萬 五五六五萬

一億五五一六萬

一九四三年 一九四四年 一九四五年 一九四六年

八億七〇一萬

三億三〇〇〇萬

六億一二五一萬

四億二三五二萬 七億五〇〇〇萬

一九四七年(估計)一 一〇億〇〇〇〇萬

由上表可以看出一種非常明顯的現象,即近十年來中國財政支出的數字 儘管直線式的上升,可是支出的實值,却是呈拋物線式的趨于低落。從一 九三八年到一九四二年,財政支出的實値平均約較一九三七年减少三分之二 一九四三年度下降的趨勢尤其不可想像,是年是抗戰最艱苦的一年,支出 實値之僅及戰前十分之一,正足以表示其時財政困難的程度。但自抗戰結束後

,支出的實值,又漸有上升的趨勢。例如一九四五年的支出實值,已升至八 億七千餘萬元,其數額之鉅,已爲抗戰以來各年支出實值之冠,是叉足以說 明戰後中國財政支出的龐大。本年度的支出,雖以未届年度終了無從估計, 但姑以一百萬億元計,以十萬倍物價指數折算,則爲戰前幣值的十億元左右 是其爲數的龐大,尤非過去十年來各年支出的實值所能望其項背。

其次,從上表中,我們一方面固然看到了近十年來每年支出的實值在作 拋物線式的下降,但是在另一方面,財政赤字所佔支出總額的比例,却正在日 形龐大。例如戰前一九三七年度的赤字僅佔支出總額的百分之二十五弱,抗 戰期中每年赤字平均所佔的比例,卽增爲百分之七十左右。勝利後的情形,也 始終未見稍有變動。如去年度的赤字實値爲四億餘萬元,即佔是年度支出總 額的百分之七十五上下。今年度的赤字實值,估計可能爲戰前的七億五千萬 元,亦佔總支出的百分之七十五有奇,所有這些現象,都足以說明近年來中國 政府需要彌補的赤宇額正在年復一年地趨于龐大,同時,在另一方面,也正 足以表示通貨膨脹的程度日形劇烈。特別是從最近幾年的趨勢看來,維持財 政支出的主要項目,業已不是并靠課稅或公債的收入,而是靠印刷機來彌補 了。至于今年的赤字情形,其數目的鉅大,尤稱空前,全年需要增發的法幣 總額可能達六、七十萬億元。所以事實上簡直可以說目前中國全部財政的 命運,幾乎全靠印刷機來决定,其他一切財政上的收入,已經成爲不足重親 了。然而,通貨膨脹的惡果,不但徒只造成國民經濟各部門的極大紊亂,且 亦勢非招致幣制的崩潰和財政本身的總破產不可,所以我們於此瞻望明年中 國財政的前途,眞有不知無從說起之感。

六,挽救危機的途徑和前途

綜上各節所述,我們可以知道;本年度中國財政的匱乏危機,允稱空前

6 以財政支出總額,則其爲數的龐大,約爲戰前的五萬倍;以課稅收入 及其他一切財政上的收入,則即使從高估計,也不過只及實際出總額的百 分之三十左右,因此今年全年的赤字總額,竟可能到達七十萬億元的空前數 字。在這種赤字額空前浩大的情形之下,法幣的發行額勢必有增無已;同時

一八