近年香港的製造業受到人材流失和高工資的困擾,不少本地廠家漸瞭其生產基地 遷移進入內地生產,當中有很多與國內企業合營或掛鈎關係。
在芸芸眾多的廠商內移當中,部份涉及本港上市公司機製造部份或全部 例如長城 電子,添利國際,佳利國際,港陸國際、陸氏實業等
故此,香港聯合交易所在九一年六月宣佈顧問小面與「中國研究小組」,這個 小組將協助交易所進一步研究及制定一份建議計劃。另外成立一個七至九人的工作 小組,向「中國研究小組」報告,預料這個工作小組可望的孫有具體公佈。
其實,早在九〇年十月顧問小組已開會討論中國問題 特別在第二板的上市成本 問題進行研究。結果,顧問小組決定展開一項有關中國的計劃,並對中國有關連公司之 証券上市的可行性作出研究,以及交易所在香港及中國推廣集資的潛在角色。
香港聯合交易所副行政總裁韓信表示交易所决定研究方向轉移至「中國版」上、 並且確立跨越九七後的目標政策。交易所著的叫著業大部份已轉移內地生產,而 本港上市公司之中很多現時在中國都有廠房或遺屬公司。
韓信指出,交易所從這些趨勢中看到機會 資者滙集的市場。而且,隨著亞州其他市場本 的優勢。
他說,換句話,香港需要確定在競爭上 的優勢是什麼。而交易所認爲同中國的聯係, 是香港的優勢,香港的目標是要成爲「中國」 的紐約」。
可以成爲中國証券發行人同國際投. 發展,香港不可以再繼續依賴其目前
業祗佔整體市場的评分變七比例。若果中國的製造公司能夠在本港上市,將有助改善這 種不平衝現況。義
韓信認爲,倘若中國不断在經濟上穩定發展,中國將需要巨大的資金來源,因此外 國股本可以有助滿足這個要
韓信說,一個中國企業香港上市會大大提高它的聲譽和國際地位,這對中國的形 象有利。而且中國証券市場在海外真相應提高知明度,並大大增强投資者的信心,爲中 國企業打開新的海外市場。
新鴻基証券高級經理歐陽平表海,香港公司已經邁向國際化,但因爲地區較小,難 與東京及倫敦大型金融中心相比,假若中兩地合作,引進更多中國公司來港發展及上 市,將會加强香港股市的發展。
歐陽平稱,目前不少上市公司都以中國爲發展市場,例如天安中國、卜蜂集團,預 期電話公司和煤氣公司在中國市場似有擴-
的潛力。
然而,中國企業要在本港上市,基本上存極着不少問題要待解決,包括兩地會計審 核制度差異,法律規範不同,以及如何有效嗎管公司運作等。
會計界人士表示,中港兩地的會計和響觸度不同,對於公司盈虧有很大分野。中 國企業多年來採用國家會計標準,即國家屬 於大公司,屬下個別國營事業的盈虧並不重 無,爲就算虧損亦由國家承擔。
中國板前途一片光明。
在香港股
由於前面所提到的因素, 在香港股市 場成立「中國板」,讓那些國內的企業公 能夠在外邊市場集資發展,這種趨勢是越來 越迫切。
「場成立「中國板」,讓那些國内的企業公司能夠在 這種趨 定越來越迫切。
陳志强
據一些銀行業人士認爲,假若香港能夠 建立一套制度,使那些國內企業來港上市,香港証券市場發展將會吸收一股新動力。 天安中國董事總經理周安橋指出,目前在國內數以萬計的各類形中小型企業,若 果容許他們在香港的「中國板」証券市場上車集資,無疑爲香港股市帶來巨大的增長潛 力,對於整個香港証券業甚有好處。
浸會學院財務及決策學系主任張仁良歡認為,香港的股票市場大勢上應爲中國的現 代化盡一點力。香港股票市場已有悠久歷史,而作爲一個國際金融中心,無論從管理制 度,交收系統運作以及物力財力方面,都可助剛起步的中國証券市場一力,也可爲中國 股票市場的借鏡和仿傚。
張仁良指出,中國公司來港上市是一件好事。既可擴大香港的金融中心,亦可爲中 國籌集資金,同時爲國際及香港投資者提供選擇的論性意
韓信謂,儘管目前爲止仍沒有任何中國企業直接在香發行股票,但不少香港上市 公司,其資產和收入與中國息息相關,以致投資者購買這些公司的股票時,已可以視作 在中國進行直接的証券投資。
韓信表示,「中國板」提供一個使聯交所可以擴展的空間和擴大本港上水公司組合 的機會。現在,香港的股票類別是十分挾窄的,祇集中在地產、金融、續易方面,製造
南華証券董事羅祥國表示,鑑於共產主 義底,國內企業根本沒有盈虧的概念,他們 祗位計劃生產指標去完成任務,所以在沒有 盈利觀念下,沒法可以計算市盈率。
另一個值得關注的問題是如何有效監管 這些列內企業。天安中國董事總經理周安橋 如果這些國內企業未能遵守某些上市規 則,應如何作出處理-這須深思研究的。 目前中港之間的公司法規根本有異。 不過,一些人士則對於中港兩地合作發展証券市場十分樂觀,認爲中國公司在港上 市的技術及法律問題遲早可以解決。他們認爲,最重要是交易所必須制定一套有效架 溝。
韓信則認爲,交易所須負責確保投潛在參與上市公司時受到保護,這些包括財務 和其他數據必須準確及時地發佈,使投資者可以在有-
份資料的情形下作出決定。 韓信稱,交易所還要確保上市公司全部股東利益,而不祗爲一撮人的利害關係。 他說,交易所有信心可以把中國証券引進到香港交易所裡,而同時能符合前述的關注地 方
其實,過去幾十年,中國一應爲香港的金融、工商業帶來不少的利益,香港作爲金 融中心的重要地位,都是借助本身會於中國南大門的有利位置,以致培育成長。若果本 港証券市場能夠結合珠江三圍第一帶的經濟發展,前途必無可置疑。目前,香港交易所 進行研究「中國板」問題,是爲開拓中國公司在港上市及發展壯大的第一步。正如韓 信稱,香港証券市場與中國証券市場之間正展開建立一種互利和有建設性的關係的序
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