業行銀與幣貨的港本年一九九一
繼今年上半年,由於本港對外貿易復 甦,住宅物業市道蓬勃,本港銀行界貸出予
本地使用之放款錄得强勁的增長,
國在政府與銀行公會意毆打通脹下, 拆息, 由本地釐訂的存款利率及最優惠利率,相對 銀行同業利率而言,均見上升,
令貿易貸款及按揭貸款等放款 的利息差額漸見擴大。
國本地貸款之强勁增長及利 息差額之改善,令今年上半年本 港銀行業之盈利有所提升。
自一九八九年初本地通脹壇 升以來,香港銀行公會在釐定在 款利率上,當面對銀行同業利
上升所構成之加息壓力時,往往 迅速地作出反應,將存款利率調 升。但在面對減息壓力時,則採 取觀望的態度,未有即時將利率 調低。這趨勢一直維持至一 至一九九 今年一月底起
行同業利率雖跟隨美元利 勢而普遍趨軟,惟最優惠利車和 由銀行公會訂定之存款利率 持不變,直至五月底,才因港庶 試圖壓抑通脹而被調升,但加息 只維持約一月,隨即卻又因本港 銀行同業拆息進一步下降而調
銀行公會與政府聯手試壓 抑通脹的結果,是令最優惠利率 及由銀行公會訂定之存款利率, 心率向上趨升 同業拆息率與存款利率之差距收 窄,而最優惠利率與同業拆息率 之差距則擴闊。這個現象對銀行 的融資成本和利率差額,以至利 潤,以及銀行客戶對不同種類存
業 款的喜好,都有深遠的影響。 港元貸款的融通:客 戶存款
承接自一九八八年初開始出現的下降趨 勢,港元客戶存款的增長進一步由一九九零 年十二月的百分之十五點四下跌至一九九一
類厘月的拆些利年
百分之八點。由於本地銀行同業 元利率下降而拉·軟,是以那 些母。熱度放緩的存款多屬賺取銀行同業 存款。以三月期銀行同業拆息率 「該利率由一九九零年十 人點煙,中跌至一九九一年八月的六, 長 客戶存 類存款之間出現了結構上的轉移。 今年首八個月內,港元存款中須遵守 行公會利率協議的部份所佔的比例,其下降 戀劳有所逆轉。例如根據銀行同業拆息率斄 1息的本地記賬外幣掉期存款佔港元客戶 一件式的份額,由一九九零年十二月的百分之 第一一二下降至今年八月份的百分之八點五,而 鹹行公會釐訂利率水平的港元儲蓄存款所 播份額,卻由去年十二月的百分之三十點七 上升至今年八月份的百分之三十四點二。以 銀行同業拆息利率爲根據的大額定期存款相 信亦有部份轉存由銀行公會釐訂利率的零售
上述轉變反映出銀行同業利率與銀行公 會存款利率間的差距正逐步縮減。以三月期 北銀行同業拆息率及三月期銀行公會所釐訂的 存款利率爲例,二者之差距由去年十二月的 一點四三厘減爲今年八月的零點零六厘。
客戶貸款及墊款
供本港使用的貸款所佔的相對份額在連 續三年急劇下降後,在一九九一年有所增
·國比率之增升主要可歸因於離岸貸款之 費,由去年十二月底的百分之六十四點八 優至今年八月的百分之三十一點六所致。 一九九零年內叙造的離岸貸款中,大部份由 日本銀行在本地的分行所提供!這類貸款的 放緩幾乎可以肯定是由於彼等之放款政策因
·須應隨如日本將在一九九三年實施巴塞爾足
本來經濟表現有所改善,亦是導致本地 貸款,豬南加的原因。隨着對外貿易的復 今日軍 用以融通本港商品貿易的 貸款出去年同期上升百分之二十二點九,較 去年十二的百分之十一 八的增幅增升近 倍。此外,在住宅物業車道持續暢旺的情況 下,用以融通購買白錄業的貸款續有強勁 的增長 - 今年首六個融內地升達百分之十六
點九,高於去爭半年百分之十四點二的增
由於離岸貸款差不多全幣貸款(約 爲百分之九十八),而本地則造船港元 貸款(約爲百分之八十),因此多雄變貸款 增長率放緩及本地放款較前強勁的世況下, 港元貸款所佔比率,由一九九零十月的 百分之三十三點九,上升至今年八居的百纳 之三十四點八,扭轉了自一九八八年開始 現的下降趨勢。
... 今年上半年內港元貸款增長仍續超越港 元客戶存款的增長,將貸存比率自去年十二 月的百分之一一六點七,推高至今年五月 得的百分之一二四點二高峯,港元貸款與 元客戶存款之間的明顯資金短缺,仍主要依
·靠透過銀行同業市場拆入海外銀行所持 港元資金得到彌補,港元利率所受到的 所受到的上升. 壓力並不明顯。
利息差額
各類港元客戶存款中的轉移影響到融通 港元貸款的成本。對銀行來說,活期及儲蓄 存款一般較定期及掉期存款廉宜,因此活期 及儲蓄存款之相對比重上升,令銀行之客戶 存款平均成本降低,其下降幅度較諸利率下 降更大。但這等存款結構之轉變爲銀行帶來 的成本優勢,卻屬有限,因爲上述存款結構 之改變是由於銀行同業拆息率及銀行公會利
·率之間的差距縮窄而引起。利息差距縮窄亦 傾向降低銀行同業市場內淨放款銀行之同業
另外,由於銀行愈來愈倚賴以同業和華 計算息率而令成本提高的離岸資金,令其電 元貸款之平均融通成本整體上升。
展望
利較去年增長達百分之二十二點四,對比去 年同期整體盈利下降百分之九點五。
鑑於本港經濟將繼續有暢旺的表現+預 料本地放款可於今年下半年以至明年維持平 穩的增長。增長的主要動力仍將來自住宅按 揭放款,理由是本港市民生活日漸富裕·新 家庭数目日增,而在面對實質負利率的環境 下,人們均尋求抵抗通脹的方法,此種種因 素將櫃續刺激對住宅物業的需求。
九月間就有關新機場項目而達成的諒解 備忘錄卒告簽訂,消費者及投資者信心漸見
[本地放数 誰在一 前其效果將不甚明顯。這是因爲在機場項目 有龐大開支前,將無可避免出現時間上的讚
在強勁的本地放款帶動下,港元貸款將 續有高增長。由於預期此等放款的增長一般 殺港元客戶存款增長爲快,港元貸存比率應 相持於百分之一百以上的水平。
然而,銀行界漸多有能力運用離岸港元
通港元貸款,意味港元資金出現短缺的風險
·大。若因增加使用離岸資金而令港元融資
行進一步提升客戶放款之利息差額而獲菇 本港通脹壓:
與銀行同業拆息率之間的差距將不會縮窄, 因而令諸如按揭貸款等以最優惠利率計算息
然而各銀行仍可藉提高客戶放散之意:: 優惠利率及按揭利率曾有不一致的調整,導 差,特別是那些利率以銀行同業利率隨街 之項目融資。去彌補上漲之融資成本 同時,今年上半年內,最優惠利率 業利率之間的差距持續擴大,亦被 惠利率計算息率的貸款,如按揭貸予的利 息差額逐步增升。
由於利息差額普遍增升以及供本港使 用貸款強勁增長,帶今年上半年本港銀行業 利潤獲得改善。截上六三十日止的六個月 希林牌銀行共錄得之綜合盈
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致一些以最優惠利率爲準的放款的利息差額 進一步擴大。儘管銀行可能因此等調整而獲 得好處,但這不過是爲了令借款,特別是佳 宅物業按揭貸款,變得較爲困難-藉以冷卻 住宅物業市場的投機風氣和打撃通脹。
滙豐銀行經濟研究部提供
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