第六篇:港中投資/第一章投資買殼上市公司股須知
第一章
投資買殼上市公司股須知
追溯最早借「殼」上市的中資機構,要算是中信 泰富和粵海投資。九一年尾,粤海借友聯世界「殼」 上市,年來經過注入國內資產和多次配售集資之後. 成為一間具規模的公司。
股市掀起買殼潮
究其買「殼」上市原 因,其實源於國內企 業較難在中國股票市場上市有直接關係。目前,在中 國正式有股票交易所的地方祇有深圳和上海,但等候 在該兩個交易所上市的企業却很多。造成中國企業需 要很長時間安排上市的原因,自然想到現時中國證券 市場不發達,很多制度及規例仍在實踐探索中;因 此,國內有關政府部門便按步就班地開放國企在交易 所上市籌集所需資金,以免發生難以控制的後遺症。
當然,站在官方的角度,按步發展股票市場架構 却無可厚非,但是國內經濟發展又是一日千里,經濟 增長迅速以及企業發展規模需求,大於現時國內證券 市場所能給予的幫助。因此,很多有能力的國營企 業,例如多年前已在港成立分支單位的公司,或本身 屬於中央級大單位,便嘗試跨過中國股市大門,直接 來港參與買殼借身上市的活動。起初,這些國企對於 香港股市運作不大熟悉,便會透過香港的商人銀行安 排,以入股參股方式加入一些本港上市公司內作其中 一位大股東;然後,按次序計劃地逐漸注入在國內的 資產。這樣,雖然時間上與在國內相差未必很大,但 却省掉政府部門審批及論資排輩上市的情况。
中資掀起收購潮
從九三年下半年伊
始,中資機構在港 掀起一浪接一浪的 收購行動,先是九二年八月華潤先入股後全面收購永 達;其後,北京首鋼收購東榮鋼鐵,新創業技術收購
大眾國際,北京中信收購新海康,有色金屬收購羅氏 地產,光大集團收購寧發國際,東榮鋼鐵收購三泰實 業,大眾國際收購王集團,中國航天收購康力投資, 中國糧油收購海嘉實業,中國石油收購 Paragon,中 國糧油收購國際實業,首鋼收購開達投資等等。
一般而言,中資企業來港所收購的香港上市公司 大都與收購者所經營業務有相似或部分涉及。這原因 是容易受香港交易所接納,而且無須視作新公司上市 所要求的資格及程序。
綜觀收購者與被收購公司業務,如首鋼集團主要 經營鋼鐵生產、礦業、機械、電子、建築、化工、輕 工、建材、造船、航運、服務、汽車配件、農機、金 融等十八個行業,屬下還擁有附屬公司和一家商業銀 行
至於保利科技則隸屬中央軍委總參謀部,擁有不 少工業技術及房地產項目,如透過附屬公司嶸高貿 易,間接控有洋浦開發區三十平方公里基本建設工 程、北京保利大厦、上海證券大廈和滬穗等地多項商 住物業。另外,屬下的技術公司包括北京保利電子技 術,保利科技南方、河南豫利通訊實業、山東魯利通 訊實業。
東方鑫源是中國有色金屬進出口總公司在港的全 資附屬公司,註冊資本爲七千八百萬港元,該公司主 要從事銅、鉛等有色金屬的進出口業務,並在天津設 有一家電解銅廠。
中國航空工業總公司註冊資本八億八千萬元人民 幣,屬下有二百多家企業及三十多所研究院。九二年 出口總值五億美元,其中逾三千萬美元來自美國市 場。該公司自八七年開始生產民用品,現今七成產值 爲民用產品,主要包括航空用品、飛機及汽車,但亦 有興辦第三產業如會計師事務所及房地產開發.
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