§者近年馁 第三十二回
三千二百萬元,十一月底比十月底增 加了八億元,十二月底比十一月底增加了 將近十六億元。大體上是逐月見增,只有 十月份是例外。
銀行利率低而存依然每月有增長, 這是令到銀行滿意而且不願意提升利率的 主要原因。可是十月份竟然中斷了增長 而突見減少,這不免令到錢行吃驚,因而 引起十月三十日及十一月九日兩次密接的 實行以大幅度提升利率,這顯示出一個 趨勢,只要存在繼續增加,銀行就不願 影調升利率,一旦存欸減少,銀行就急急 地實行加息。至於政府官員的意見只能作 爲參考而己,一在商言商」,「利潤第一 才是銀行業務的鐵則。存歎是銀行運用 資金的最大來源,存款增加當然歡喜,存 散減少立即担心,而必須迅速的加以挽救 了。加息是刺激存歎增加的主要手段。
一九七七年十二月底,香港銀行業的 本地存歎總額爲五百三十億一千九百萬元 ,到一九七八年底爲六百六十八億五千八 百萬元,一年之中增加了一百三十八億三 千九百萬元,平均每月增加十一億五千萬 元,全年增幅爲百分之二十六。
三、四次提升利率
外匯銀行公會利率工作小組在一九七 八年作出四次調升利率措施,其日期爲五 七月十七日 十月三十日及十
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月星也決定過調升利率
香港全貌
一年來之香港銀行
日,故第五次升息應計算在一九七九年之
自從一九七四、七五、七六及七七年 連續作出十二次降低利率,把利率水平降 至極低水平:最優惠貸歎利率降至四七 五,六個月定存二厘二五,十二個月三厘 三月個定存及儲蓄的利率爲一七五, 這個利率水平比國際利率偏低三倍,其目 的在壓制外地資金流入,以免把港元匯率 向上推動,使港元過份居於强勢地位。以 往港元最高時兌美元爲四點五七港元,七 七年底的匯價爲四點六二美元。
自從一九七七年四月開始,香港的中 小銀行都希望提升利率,但每次開會都被 大銀行所否决。到一九七八年四月二十七 日,事隔一年,外匯銀行公會利率小組開 會,决定自五月一日起實行加息,計存息 加半厘,貸息加四分之三厘。調升結果, 儲蓄存歎及三個月定期存款利率自一座七 五升至二厘二五,同時恢復七天存欸給息 ,利率同爲二厘二五,六個月及十二個月 的存息不變,仍爲三厘與四厘,滙豐及渣 打的最優惠貸歎利率則自四厘七五升至五 厘半。這只是局部的象徵性的提升利率, 但停升利率的儷局已由此打破。此時歐洲 美元三個月期的利率爲七厘三七五,與香 港的二座二五相比,差不多是一與三之比 ,香港的利率水平極端偏低。但應豐對中 小銀行顯然已開始讓步。
七月十四日外匯銀行公會利率工作小 組開會,决定自七月十七日起再行調的科 率,但升幅甚微,計儲蓄、大期及個
月存欸自二厘二五升至二厘半,六個月定 存自三厘升至三座二五,各开四分之一厘 一年期則自四厘升至四厘七五,計升四 分之三座,而匯豐及渣打的最優惠貸歎利 率則自五厘半升至六厘,計升牛厘。論者 認爲對儲蓄,三月及六月的存息升得太微 殊欠公允。當時美國的三個月定存利率 爲七座七五,英國爲九悪八七五,歐洲美 元爲八厘五六二五,相差二倍及三倍,本 港與國際利率之間的差幅相距仍大。六月 底本港銀行在海外同業的存歎及放比海 外銀行存在本港同業的欸項多出一百四十 一億元,顯出國際高息對本港資金吸引力 的巨大,香港資金外流顯著,與以往數年 的外資洶湧流入成一反比例。
九月八日財政司在香港證券分析家學 會宴會上發表公開演講,一方面修正經濟 增長預測自百分之九增至百分之十,同時 暢論調整機構的作用並明指出銀行卡脫 爾組織壟斷利率的不當,當時港元匯率已 跌破一百,跌至九六左右,財政司認爲利 率偏低阻延了對匯率的調整作用。但匯豐 及渣打的首腦在報紙發表談話,還是强調 外匯銀行公會利率工作小組是目前决定利 率最好的組織,別無組織可以取代,對財 政司的批評並不立新 適當的迅速反應 。直到知道十月份的銀行存欺減縮及港元 匯率指數降至將近九〇邊際,才於十月二 十六日召開外匯銀行公會利率工作小組會 議,决定自十月三十日起實行較大幅度的 雁,貸息則轉
十百利率水平 蒂·七
(第二篇)
三六
期、三個月定存自二厘半升至三厘半,六 個月自三厘二五升至四厘二五,十二個月 自四篁七五升至五厘七五,匯豐及渣打的 最優惠貸款利率則六座升至七厘二五。此 次大幅提升利率的表面理由爲响應政府措 施,促使港元回升並遏制内部經濟過熱, 同時想把本港利率與國際利率之問的差距 縮小,實際上還是由於十月份存嶔突減所 促成的行動。
一九七八年十一月一日是一個重要的 日子,在這天美國總統卡特宣佈了多項維 護美元的措施,包括提高利率,增加售金 數敬,安排外匯信貸二百億美元,向國際 貨幣基金會提取三十億美元外匯並發行一 百億美元外匯債券等,頓時令到國際黃金 市場好似受到大地震,金價急落,美元间 升,倫敦、紐約、芝加哥及加拿大等黃金 市場爲之停市。香港外匯銀行利率工作小 組急於十一月七日召開臨時會議,决定自 十一月九日起存息普加一厘,貸息加一座 半。新的利率水平爲:儲蓄,七天期及三 個月存息自三厘半升至四厘半,六個月期 自四厘二五升至五二五,十二個月自五 [七五升至六厘七五,匯豐及渣打的最優 惠貸歎利率則自七厘二五升至八厘七五。 這是一九七八年第四次升息。其理由爲追 隨美國加息。因爲美國的貼現率已自八厘 半升至九圍,最優惠貸歎利率自十厘二 五升至十雞七五。
銀行在十月三十日及十一月九日兩次 密接大幅離,對冷排經濟過熱的作用向 難見到,而對股市的打擊却有立竿見影之