841 金融財務
貨幣狀況
儘管歐洲主權債務危機導致市場波動,美國的主權信貸評級又前所未有地遭標準 普爾調低,年內香港的貨幣狀況依然維持穩定。一月至三月期間,港元匯率略為回 軟,由1美元兑7.77 港元回落至7.80港元左右,部分反映於股市籌集的資金匯走, 美元兑其他主要貨幣下跌,令港元兌美元匯率在四月略為轉強。五月至七月期間,由 於歐洲主權債務問題導致市場氣氛轉壞,港元匯率再度轉弱。在八月至十二月這五個 月內,港元匯率大致跟隨美元兑其他主要貨幣的走勢變動,既跟隨美元弱勢而轉強, 也跟隨美元強勢而回軟。總括而言,年內港元匯率在1美元兑7.7671港元至7.8097 港元之間窄幅上落。
在二零一一年上半年,港元銀行同業拆息在低位大致保持穩定,到了下半年則跟 隨同期美元利率的走勢而輕微上升。香港銀行同業拆息註十二上升反映年底港元流動 資金需求增加,以及股市因首次公開招股活動而間中出現的資金需要。儘管短期銀行 同業拆息稍升,但大部分短期拆息仍然遠低於貼現窗基本利率。
一月至七月期間,遠期匯率折讓大致平穩,與港元和美元銀行同業拆息註十三之 間的差距大致穩定的情況相符。不過,從遠期外匯市場走勢可見,港元流動資金在接 近二零一一年年底時收緊。港元遠期匯率折讓幅度在八月略為擴大後,在九月至十二 月期間大致收窄,三個月遠期匯率在十二月更一度由折讓轉為小幅溢價。有些市場人 士可能透過貨幣掉期合約,以美元兌換港元來獲取有變相抵押的限期融資,導致遠期 匯率折讓在年內(尤其是最後兩個月)收窄。
二零一一年十二月,金管局為了加強監察環球金融事宜,在貨幣管理部下設立金 融穩定監察處。這個新設單位由原本任職銀行政策部及貨幣市場運作處負責宏觀審慎 監察工作的職員組成,其分析會提交同屬新設的宏觀監察委員會以供研議之用。該委 員會在年內第二季成立,定期監察香港貨幣及金融體系面對的風險及不穩定因素。年 內,該委員會研究過多項重大風險因素,包括認可機構信貸急速增長及歐洲主權債務 危機的發展。
外匯基金
根據《外匯基金條例》,外匯基金的主要法定職能是影響港元的匯價。外匯基金 也可用作維持穩定健全的貨幣及金融體系,以保持香港的國際金融中心地位。
金管局須就外匯基金的運用及投資管理向財政司司長負責。為了保障資本,提供 流動資金以維持金融和貨幣穩定,並取得理想的長期回報,金管局把外匯基金分作不 同的投資組合來管理。“支持組合"持有的資產是流動性極高的美元債務證券,為貨 幣基礎提供十足支持,而“投資組合"則旨在保障外匯基金的長期購買力。外匯基金 的資產分配策略,須以財政司司長經諮詢外匯基金諮詢委員會後所批准的投資基準為
註十二 香港銀行同業拆息指銀行在銀行同業市場提供期限由隔夜至一年不等的港元貸款的利率。 註十三 倫敦美元銀行同業拆息。
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