金融財務 85
按揭證券公司於一九九七年十月開業,推行購買按揭計劃。計劃分兩個階段發 展。在第一階段,按揭證券公司購入按揭貸款,作為公司本身的投資組合,營運資金 主要通過發行無抵押債券籌集得來。到第二階段,按揭證券公司把按揭貸款證券化, 然後把按揭證券售予投資者。通過有效的市場推廣活動和引進創新的產品,按揭證券 公司在年底時的按揭貸款組合未償還本金餘額達350 億元。
按揭證券公司於一九九九年三月推出按揭保險計劃,讓銀行可超越保留金管局所 定的七成按揭上限,借出相當於落成物業貸款為估值比率達八成半的按揭貸款而不用 承擔額外風險。二零零零年八月,按揭保險計劃擴展至包括按揭成數達九成的按揭貸 款。二零零一年七月,按揭保險計劃更擴展至包括按揭成數達九成的住宅樓花(即未建 成樓宇)按揭貸款。二零零四年七月推出落成住宅物業及住宅樓花的九成半按揭產品 後,按揭保險計劃的產品種類更為全面。為配合市區重建局修復高樓齡物業的工作, 並協助有意購買這類物業的買家,按揭證券公司已把按揭保險計劃所定的樓齡及貸款 年期合共最高期限延長至60年(市場一般為50年)。
按揭保險計劃自推行以來,基於多元化的產品及不斷提高的服務水平,愈來愈受 置業人士歡迎,而市場滲透率亦不斷上升。計劃自推出後接獲的申請總數超過49 000 宗,涉及的金額總共為 910 億元。年內,計劃的市場滲透率達16%。按揭保險計劃約 81%的貸款屬於二手物業市場的物業貸款,顯示計劃對提高該類市場的流通量尤為有 效。
除了促進銀行體系的穩定和鼓勵市民置業外,按揭證券公司亦力圖促進本港按揭 證券及債券市場的發展。該公司於一九九九年十月推出背對背按揭證券化計劃,讓銀 行可以有效地把按揭組合重新包裝,成為流動性更高的按揭證券組合:銀行如把按揭 證券作為本身投資組合的一部分,也可以保留大部分現金流量。由於按揭證券公司擔 保依期支付按揭證券的利息和付還本金,按揭證券公司的按揭證券便成為既安全又極 具吸引力的投資項目。自背對背按揭證券化計劃推出後,迄今已發行總值28億元的按
揭證券。
按揭證券公司又在二零零一年十二月設立一個多種貨幣和傳統債券形式的按揭證 券化計劃("Bauhinia 按揭證券化計劃")。在該計劃下,按揭證券公司已從保留按揭貸 款組合中撥出總值74億元的按揭貸款作按揭證券發行。在這個總額中, 24 億元的證 券在二零零四年發行,包括從二零零四年十一月發行的 20億元證券中預留給個人投資 者的九億元證券。這是亞洲首次向個人投資者發行的按揭證券。
發債是按揭證券公司的主要集資渠道。通過發債活動,按揭證券公司達成促進本 地港元債務市場發展的任務。二零零四年,該公司通過債務工具發行計劃及零售債券 發行計劃,發行了43 批合共 114 億元的債券,成為本港最活躍的發債機構。截至年 底,按揭證券公司已發行而未償還的債券共有120批,總額達355 億元。該公司發行 的債券極受金融機構以至機構和個人投資者歡迎。