金融財務
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在貨幣發行局制度下,港元匯率通過利率調節機制維持穩定。每當有人向貨幣發行 局出售與港元掛鈎的外幣(即美元)以套取港元(即資金流入港元),貨幣基礎便會擴 大。反之,每當有人從貨幣發行局購入外幣(即資金流出港元),貨幣基礎便會收縮 貨幣基礎擴大或收縮會分別導致本地貨幣的利率下跌或上升,部分資金隨之流出或流 入,因而自動抵銷原來資金流向所造成的壓力,確保匯率維持穩定。
政府致力維持聯繫匯率制度,並嚴格遵守貨幣發行局的規則。貨幣發行局制度的運 作由外匯基金諮詢委員會轄下的貨幣發行委員會(於一九九八年八月成立)負責監察。 貨幣發行委員會也會在適當時候,通過外匯基金諮詢委員會向財政司司長建議採取新措 施,鞏固香港的貨幣發行局制度,使其更趨穩健,更加有效。
金管局的政策力求高度透明,使金融界及廣大市民能-
分了解貨幣發行局的運作情 況,並加強公眾對聯繫匯率的信心。自從一九九六年十二月即時支付結算系統推行以 來,總結餘數字實質上已即時公布。一九九八年六月,金管局也開始每日公布因進行外 匯交易而引起總結餘變動的預測數字。此外,由一九九八年十一月起,金管局每日公布 貨幣基礎及其組成部分的數字,貨幣發行委員會的會議記錄也於會議舉行後六星期内公 布。自一九九九年三月起,金管局每月公布貨幣發行局帳目。
九月初,金管局宣布在一九九九年第四季擴大貼現窗操作和推出定期回購協議,以 應付貨幣市場因憂慮電腦公元二千年數位問題而可能出現資金緊絀的情況。由一九九九 年十一月十五日至二零零零年一月三十一日,金管局擴大貼現窗的操作,暫時撤銷現時 對貼現窗的若干限制,以及接受更多債務證券為合資格抵押品,使持牌銀行可透過貼現 窗獲取更多港元流動資金。定期回購協議機制在一九九九年十二月一日起運作,直至二 零零零年一月三十一日為止。這個機制讓持牌銀行可按已知價格,預先向金管局借取港 元流動資金,應付年底的需要。這些措施的設計已盡可能與貨幣發行局運作原則保持一 致。
亞洲金融風暴
香港金融市場繼續從亞洲金融風暴中復蘇過來;另一方面,政府繼續貫徹實行自金 融危機以來引入的各項改善措施。
監管證券保證金融資活動
早於一九九七年年底,政府已就證券保證金融資活動及其經營者的監管事宜展開研 究。正達集團的倒閉令有關研究更見迫切。(該集團同時經營證券交易、保證金融資和 其他業務。 )證券保證金融資的監管建議旨在把有關活動及其經營者納入證監會的監管 範圍,並已於一九九八年五月諮詢公眾。在建議的監管架構下,證券保證金融資經營者 日後須向證監會註冊,並須遵守更嚴格的財政資源和業務運作規定。有關的法例已於一 九九九年年底提交立法會審議,並預期於二零零零年年初通過成為法例。
新的投資者賠償機制
為了達到為投資者提供更佳保障的長遠目標,證監會在一九九八年夏季就現行的賠 償安排進行全面檢討,檢討結果已於九月進行公眾諮詢。扼要來說,建議會把現時聯交 所賠償基金的最高賠償限額由以每間失責證券公司為基準計算,改為以每個投資者為基