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財政和金融
本港的銀行同業拆息市場,亦同樣發展完善,買賣活躍;本港各認可機構之 間,以及本港與海外機構之間,都在這個市場內買賣巨額港元和外幣存款(以美元為 主)。這個市場以短期借貸為主,港元由隔夜到期至6個月到期不等,而美元則由隔 夜到期至12個月到期不等。港元的貸款機構,傳統上以本港銀行為主,而主要的借 款機構則是沒有強大港元存款基礎的外國銀行。
年底時,銀行同業之間的港元負債,佔銀行界的港元負債總額37%;而銀行同 業之間的外幣負債,則佔外幣負債總額 78%。從上述數字,可見這個市場規模龐 大。
資本市場是公司借貸人集資的主要地方。在資本市場進行買賣的可轉讓債務票 據,共分兩大類:一類是由認可機構發行的存款證,另一類是由其他私營機構發行 的商業票據。隨着全球盛行債務證券化及新金融工具的輸入(特別是掉期利率),加 上利率在八十年代中期大部分時間內均告下跌,本港的資本市場在上述期間發展迅 速。雖然發行者大多屬以本港為基地的機構,但不少非駐港機構亦從本港資本市場 吸取資金。其中一個顯著例子,就是世界銀行在一九八九年及一九九零年3度發行 港元債券。三月推出的外匯基金票據,為本地資本市場提供一項新金融工具。這些 票據的最低面額為港幣50萬元,透過招標以貼現方式發行。根據銀行業條例獲得認 可資格並獲選為認可交易商的機構,均可參加競投。為推廣第二市場的活動,當局 在認可交易商中再委出市場價者。所有以91日為期的外匯基金票據,每星期發行 一次;自十月起,更推出以182日為期的票據,每兩星期發行一次。年底時,未償 還的91日期票據達62億元,而182日期票據則為13億元。
對本港企業來說,股票市場是另一個提供融資的重要地方,對本地和海外投資 者同具吸引力。年底時,在香港聯合交易所掛牌的上市公司有299間,市場資本 總值達6,500億元。因此,聯合交易所成為亞洲第三大股票市場,僅次於日本和南 韓
香港期貨交易所提供的買賣合約有糖、大豆、黃金、恒生指數期貨及利率期 貨。利率期貨合約在二月間開始買賣。這些3個月期本港銀行同業拆息合約提供一 項新的套戥工具,用以減低利率方面的風險。
金銀業貿易場經營的黃金市場,是世界最大黃金買賣市場之一,在該貿易場交 易的黃金純度為99%(稱為九九金),重量以両(約等於1.2金衡安士)計算,並以港 元報價。價格與倫敦、蘇黎世和紐約等其他主要黃金市場的價格非常接近。
此外,本港尚有另一個買賣活躍的黃金市場,參與者主要是銀行、各大國際金 行和黃金交易公司。該市場一般稱為本地倫敦金市場,交易以美元按金衡安士報 價,黃金純度為99.95%,在倫敦交收。近年來,該市場的交投有所增加。
金融業的監管
政府一直致力為金融業提供一個有利環境,並加以適度的監管,務求盡量保持 優良的商業標準,以維繫人們對金融制度的信心,但卻不會在行政或財政方面作出 不必要的干預。