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財政和金融
賣。本港市場每個交易日的總成交額約有490億美元,使香港與東京和新加坡同為 亞洲最大的外匯市場。在本港的外匯市場,以美元作為參考貨幣進行兌換買賣的主 要貨幣,包括西德馬克、日圓、港元、英鎊和瑞士法郎等。作為一個外匯市場,香 港的有利因素很多,其中包括所在的時區位置;貿易及其他對外交易數額龐大,因 而對外幣的供求甚殷;具有外匯交易經驗的國際銀行,紛紛在港設立辦事處;本港 並無任何外匯管制,且備有先進的通訊系統等。
本港的銀行同業拆息市場,亦同樣發展完善,買賣活躍;本港各接受存款公司 之間,以及本港與海外機構之間,都在這個市場內買賣巨額港元和外幣存款(以美元 為主)。這個市場以短期借貸為主,港元由隔夜到期至6個月到期不等,而美元則由 隔夜到期至12個月到期不等。港元的貸款機構,傳統上以本港註冊銀行為主,而主 要的借款機構則是在香港沒有強大港元存款基礎的外國銀行。年底時,銀行同業之 間的港元負債,佔銀行界的港元負債總額39%;而銀行同業之間的外幣負債,則佔 外幣負債總額 77%。從上述數字,可見這個市場規模龐大。
資本市場是公司借貸人集資的主要地方。在資本市場進行買賣可轉讓債務票 據,共分兩大類:一類是由認可機構發行的存款證,另一類是由其他私營機構發行 的商業票據。隨着全球盛行債務證券化及新金融工具的輸入(特別是掉期利率),加 上利率在大部分時間內均下跌,本港的資本市場在八十年代中期發展迅速。雖然 三資本市場近期已轉趨淡靜,但政府最近對非本地居民發行以港元為單位的債務票 據,採取較開放的態度,而利息税亦自一九八九年四月一日的課稅年度起取消,預 料有助於提高資本市場的成交額。
對本港企業來說,股票市場是另一個提供融資的重要地方,對本地和海外投資 者同具吸引力。年底時,在香港聯合交易所掛牌的上市公司,有298間,市場資本 總值達6,050億元。因此,聯合交易所成為亞洲第四大股票市場,僅次於日本、台灣 和南韓。一九八九年內,每日成交額平均達12.16億元。
香港期貨交易所提供的買賣合約有糖、大豆、黃金及恒生指數期貨。當局正計 劃推出新的利率期貨合約。
聯合交易所和期貨交易所現正致力發展成為有效的自行監管機構,即證券業檢 討委員會所建議的雙層監管制度中,屬第一防線的監管機構。
聯合交易所於一九八九年十二月制定新的本地上市規則,以改善對公司上市的 監管工作,並加強監察上市公司對股東所應履行的長期責任。一九八九年五月,香 港中央結算公司宣告成立,負責推行及實施建議中的證券交易中央結算制度。
繼聯合交易所在一九八八年改組後,期貨交易所亦根據證券業檢討委員會的建 議進行改組。一個更具代表性的董事局,在一九八九年六月成立。香港期貨結算有 限公司是期貨交易所的一間全資附屬公司,自一九八九年三月起即接管並加強結算 和保證方面的工作。
金銀業貿易場經營世界四大黃金買賣市場之一,在該貿易場交易的黃金純度為 99%(稱為九九金),重量以両(約等於1.2金衡安士)計算,並以港元報價。在計入 匯率波動的影響後,貿易場的黃金價格與倫敦、蘇黎世和紐約等主要市場的價格相 符。