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財政和金融

三十日的總結餘因而回升至23億元,當日一個月及三個月港元銀行同業拆息也分別回 落至6.18厘及6.88厘。

九月初推出新措施以來,市場氣氛顯著改善。此外,由於美元利率下跌,港元利率 也普遍下調。一個月及三個月港元銀行同業拆息逐漸回落,由八月底的18及15厘分 別跌至一九九八年底的5.13厘及5.25厘,較年初水平分別低出約2厘及4厘。順應銀行 同業拆息回落的趨勢,香港銀行公會儲蓄存款利率及各大銀行的最優惠貸款利率也四次 下調,在十月至十二月期間合共調低1厘,年底時分別為4.25厘及9厘。

港元及美元之間的息差主要受到亞洲區的不明朗因素影響。在一月、六月及八月期 間港元出現連番沽售壓力時,上述息差擴大。由於九月以來市場情況回穩,投資者信心 也有改善,一九九八年底一個月及三個月港元銀行同業拆息與相應的美元利率之間的差 距分別收窄至7基點及19基點,與年初的147基點及346基點相比顯著改善。三個月港 元利率及其相應美元利率之間的平均每日差距,也由年內首九個月的354基點收窄至第 四季的89基點。

長期外匯基金債券收益率與短期港元利率走勢大致相同。六月底,七年期及十年期 外匯基金債券的收益率同時上升至10.5厘左右。九月推出技術性措施後,上述收益率逐 漸回落至一九九八年底的6.28厘及6.36厘,與年初的收益率比較已下跌285基點及281 基點。一九九八年第四季,十年期外匯基金債券及十年期美國國庫券之間的平均息差也 減少至238基點,而年內首九個月的平均息差則為374基點。

以貿易加權港匯指數計算的整體港元匯價,主要受到美元兑其他主要貨幣的匯率影 響。上半年美元兌德國馬克及日圓轉強,加上人民幣保持穩定,港匯指數上升,並於六 月中升至140.2的水平。但由於美元在下半年轉弱,港匯指數跌至年底的131.8,低於年 初時的138.1

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由於經濟不景、資產市場大幅調整及一些外地銀行收縮亞洲業務,一九九八年上半 年的存款及信貸增長步伐較為緩慢。在此期間,總存款僅上升1.7%,其中港元及外幣 存款分別上升1.3%及2.3%。貸款及墊款總額減少12.8%,其中本地貸款減少1.4%。為 紓緩信貸緊縮的現象,政府推出多項措施以改善銀行體系流動資金的狀況。政府在六月 宣布對香港存款的利息收入豁免徵收利得稅。由於離岸存款在税务上的吸引力消失, 些資金陸續調回香港的銀行體系。此外,金管局也將部分海外存款調返香港,存入香港 的銀行。另一方面,按揭證券公司於五月底推出遠期承諾安排,承諾在未來12個月內 從銀行購入150億元的按揭。這項安排使銀行提前確知在特定時間內可向該公司出售的 貸款數量,因而更能掌握可用的流動資金,協助他們更有效地計劃新的貸款業務。此 外,金管局也開始發展港元回購市場,以減少銀行對交易對手信貸風險的憂慮,並促進 銀行同業貸款活動(尤其是較長期貸款)。

部分由於上述措施的刺激,六月底以來存款增長步伐加快。下半年總存款上升 9%,使全年升幅達到10.9%。港元及外幣存款分別上升約9.6%和12.6%。一九九八年 底港元存款佔總存款比率為57%,略低於一九九七年底的57.7%。儘管存款增長加快, 下半年貸款活動仍然疲弱。以全年計,總貸款及墊款減少19.8%,其中離岸貸款錄得最 大跌幅,達到36.7%,原因主要是歐洲日圓貸款,即日本銀行借給日本本土客戶,卻在 海外分行入帳的貸款減少。另一方面,一九九八年本地貸款也稍跌5.5%。由於年內港

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