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財政和金融

證的適用匯率將會由一九九九年四月一日起由7.75的水平,每個公曆日調整1點子 (即 0.0001港元),直至調整至7.8的水平為止。即是說,適用匯率調整到7.8的水平要經過 500個公曆日才會完成,屆時這個匯率將會與負債證明書的適用匯率保持一致,並且在

該水平保持不變。

金管局接手管理銀行同業結算系統後,也同時負起最後貸款人的責任,為暫時出現 流動資金短缺的銀行提供貸款。為此,當局於一九九二年設立了流動資金調節機制。 九九八年九月,該機制由貼現窗取代,銀行從此可不受限制通過以外匯基金票據及債券 作為抵押品的回購協議,獲取日終流動資金。貼現率採用兩級制,以確保利率能-

分反 映資金流向,也可避免利率因為流動資金輕微短缺而出現過度波動的情況。銀行在貼現 窗借款不超過本身所持外匯基金票據及債券總數的百分之五十,將須按基本利率支付利 息;至於利用餘下的外匯基金票據及債券借款,則須按基本利率加5厘,或當日的港元 隔夜銀行同業拆息(兩者以較高者為準)支付利息。金管局於一九九八年十一月公布基本 利率的釐定方法,即為港元隔夜及1個月銀行同業拆息的5日簡單平均數,或美國聯邦 基金目標利率再加150基點溢價(兩者以較高者為準)。

在貨幣發行局制度下,港元匯率通過利率調節機制得以維持穩定。當有人向貨幣發 行局出售與本地貨幣掛鈎的外幣(就香港而言也即美元)以套取本地貨幣(即資金流入) 時,貨幣基礎便會擴大。反之,當有人從貨幣發行局購入外幣(即資金流出) 時,貨幣基 礎便會收縮。貨幣基礎擴大或收縮會分別導致本地貨幣的利率下跌或上升,部分資金隨 之流出或流入,因而自動抵銷原來資金流向造成的壓力,確保匯率維持穩定

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政府致力維持聯繫匯率制度,並嚴格遵守貨幣發行局的規則。貨幣發行局制度的運 作由外匯基金諮詢委員會轄下的貨幣發行委員會(於一九九八年八月底成立)負責監察。 貨幣發行委員會也會在適當時候向財政司司長建議採取新措施,鞏固香港貨幣發行局制 度,使其更趨穩健,更加有效。

金管局的政策力求高度透明,使金融界及廣大市民能-

分了解貨幣發行局的運作情 況,並加強公眾對聯繫匯率制度的信心。由一九九六年十二月推行即時支付結算系統 起,已開始即時公布總結餘數字。一九九八年六月,金管局也開始每日公布金管局進

·行外匯交易而引起總結餘變動的預測數字。此外,由一九九八年十一月起,金管局每日 公布貨幣基礎及其組成部分的數字。貨幣發行委員會的會議記錄也於會議後六個星期內 公布。

亞洲金融風暴

亞洲金融風暴在一九九七年底波及香港,其影響在隨後一年仍未消散。雖然香港的 金融市場和系統安然度過這場風暴,但部分金融機構卻未能跨越這些挑戰,結果在一九 九八年倒閉。

金融機構失責事件

首宗事件是本地最大投資公司之一的百富勤集團因無法清償債務而倒閉。主要原因 是該集團在亞洲區內有一項重大的定息投資,並承受很大的外匯風險,結果該項投資失 利,使集團的流動資金出現問題,最後在一九九八年一月十三日申請臨時清盤

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