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二十年來的經濟成就

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儲蓄存款和定期存款可能大部份屬非本港居民所有,而定義2貨幣供應 (包括定期存款和儲蓄存款)的強力增長,亦可能反映出金融界的迅速擴展, 特別是香港作為世界金融中心之一的地位。與定義2貨幣相對,定義1貨幣反 映了本港的整體經濟,特別是一九七四至七五年間的經濟衰退情況——一九七 四年上半年的停滯以及隨後至一九七五年回復增長之前的下降。

金融轉口貿易

金融轉口貿易的增長可從銀行界資產負債表的變動清楚顯示。由一九六八 年起,銀行界進行獨立的財務發展,不再消極追隨工業界需求的路綫。

由於工商業發達,加以並無外匯管制,香港特別適宜經營國際金融業務。 從銀行統計數字中可以發現這方面的證據。在七十年代,銀行負債表中「應付 予海外銀行的款項」三項增長甚遠。一九七○年底時,該項負債額為22億1,200 萬元,到一九七五年終已躍增至212億5,300萬元,佔負債總額32%。類似的 證據亦可見於銀行綜合資產負債表中的資產帳項。

要追尋上述情況的根源,必須回顧本港製造業的早期發展和該業產品出口 的歷史。出口成功是形成強勢貨幣的先決條件,也是香港能成為區內主要金融 中心的原因之一。然而本港龐大的經濟社會之日臻成熟,財經工商服務能有可 供發展的適當環境,亦使金融界的進一步成長成為順理成章之事。

另一種相關但未有記錄的發展是非銀行的財務機構之劇增。其中有些公司 與持牌銀行有關連,有些則是在香港新設。這些公司專營海外貸款,雖然部份 負有本港債務,但大部份資金都來自海外。

政府担當的角色

在香港的整體經濟中,

在香港的整體經濟中,公營的比重一向較小,政府的財政政策對貨幣影响 不大。有關公共財政的歷史詳見於第三章,在此僅須指出,長期出現的收支盈 餘,對戰後各年貨幣供應的增長甚少有抑制性的影响。

正因為這種影响實質上十分輕微,本港環境有利商人從經濟活動中獲得最 大的收益。另一互相符合的因素是政府歷來採用低入息稅和低利得稅制度。稅 奉雖然較低,却並不防碍本港迅速發展所需的經濟和社會基層建設。香港經濟 的結實狀態使低水平的公共開支能取得高度的成就。

貿易

香港擁有迅速增長的勞動人口、發達的工商業、完善的對外通訊網和有利 的公共環境,因此世界貿易轉好時得以從中獲益。