1991-12-28 — Page 32

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標準金融資訊一週

「波浪」的奇妙世界(三)

( 由標準金融國際有限公司提供) 查詢熱線:8452220 廖小姐提供

李健良 隨著上期對「冲激浪』之初部探討,今期的主題將會集中於介紹「波浪理論」的另一主 要概念——「調整浪」。

黃金———黃金的供求關係

由於內容之性質規限,在閱讀上兩期時,讀者感到疑難和納悶是可預期的。幸好隨著今 期之後,討論的內容將會轉入運用的層面。在進入這個階段之前,筆者希望各位讀者對這三 期的內容有一定的了解。

「調整浪」

一個分成三個階段,並與「冲激浪」成反方向進行的市場走勢。

顧名思義,它並非主要的趨向所在。它的出現是為了提供主要的市場一個重整力量 的機會,待會在適當的時間和價位,重新把價格的走勢納入「冲激浪」的潮流。

「調整浪」之特點:

·在「波浪理論」中的「調整浪」,每以英文字母A,B,C及X命名。

·要準確地推斷「調整浪」的幅度和形態頗爲困難。原因在於「調整浪」的三個階段中, 每個階段均可個別地,以多種不同的形態出現。(槪論這些形態和它們怎樣組合成不同的 「調整浪」便是今期的中心)

,這些不同的形態可分成兩大類:

(a)基本調整形態:i)之字形(Zig-Zags)

ii)橫向形(Flats )

ii)越位形(Irregulars )

iv)三角形(Triangles )

ii)3x3×3形(Triple-threes )

b)綜合調整形態:i)3X3形(Double-threes )

(篇幅所限,所有例子皆以“下降”的「調整浪」為代表;而“上升 演變過程和“下降”的形態相同,但只是一個相反的方向進行而矣 ) Yu)之字形(Zig-Zags)

的

之字形的特點- 一之字形的調整,每每是一個幅度大重耗時短的調整浪;如嬉它出現在「浪 二」,其幅度每多是整個「浪---」的61.8%左右。如它出現在「浪四」之時,其幅度也每每 是「浪一」起點至「浪三」終點的50%或38.2%。(見圖子~)

(*以上所引用的一些比率,調整幅度,乃「奇妙数字」,它 數字;用它們估計走勢的幅度每每得出相當接近的結果愛

横向形(Flats)

橫向形的特點——横向形的出現, 度。(見圖十二 )

圖十一之字形

越位形(Irregulars)

一系列經長期考證得來的

「調整」太大的幅度,61.8% 大概會是最大的幅

B

圖十二 橫向形

越位形的特點......越位形的「B浪」商業調整浪的開端;而「C浪」每每是「A浪」的 1.618%。它們在滙市的出現率頗高。(

三角形(Triangles)

三角形的特點——三角形是「波浪理論」之中,其中一種頗準確的走勢。當它的出現,每每 標緻著進入三角形之前的走勢方向會在稍後時間再度起現。而三角形本身對後市的變化幅度 象也有一定的參考作用。(見圖十四及圖十五)

B

C

圖十五

圖十三 越位形

三角形出現後

對後市估計的方法

綜合調整形態:

5

X-Y

3

X

綜合調整形態——“兩”組或以上“基本調整形態”組合而成的「調整浪」;基本調整形態 之間被一個稱爲「X」的波浪所連繫;而所包含了的基本形態,可以是上述四種之“ ”或

種。在3×3×3形(Triple Threes)的時候,更可包含了 1種不同的基本形態。 (見圖十六及圖十七 )

護

陳惠

根據經濟學的角度而言,供求關係是決定一種商品市場價格最基本的因 素。黃金當然不會例外。從專家的分析及估計中,地球上黄金的蘊藏量約有三 十八億盎士。

黃金供應,除金國開採金礦提供資源外,還需注意的,是工業廢料及舊 黃金回流之供應市場;此外,各國中央銀行拋黃金儲備以套取外滙,亦可增加 黃金之供應量。

目前,最大之黃金供應國,仍然是南非,其礦場之多,規模之大是首屈一指 了,估計佔全世界黃金之供應量百分之五十以上,而蘇聯約佔百分之二十五左 右,其餘則為美國、加拿大、澳洲等.......過去多年來,黃金不斷地開採,高質 素的礦坑亦隨著時間之過去,逐漸變成產量稀少,不具開採價值,而新礦坑大 多產量較少,然而金礦本身是一種固定的天然資源,總有挖盡的一天,相信, 在未來歲月中,世界金礦的黃金產量,必然逐步衰退,產金國的黃金供應量亦 相對地減低;黃金,始終有其保值之作用。

除了金礦提供黃金供應外,舊金飾及工業廢料的黄金回流,亦提供了市場 藎金之供應量。假使要進一步瞭解此類市場回流潛力,就必須注意黃金在整體 您之需求情況。根據鄭家統計,黃金之需求有下列之分配:百份之四十八用於 金飾物及珠寶手節,每分之十八用於電腦零件,電子裝備及牙科使用之填-

百分之十八用於禁造金幣及藝術浮雕及百分之十六於投資保值金條及金塊 え上

老舊的首飾,工業廢料,以及各式各樣的黃金產品,提供了黃金回流之來 源,保守地分析,黃金回流之數量與市場價格成正比黃金價格愈高,供應的 數量愈大。故所以此類回流供應,是黃金市場走勢向下調整的訊號。例如一九 八○年初,黃金價格上漲到驚人的高案,黄金每盎士升到八百五十美元以上; 適值當時電子裝備的製造商以其他金屬取代黃金之使用量,導致黃金之回流潛 力大增,在道巨幅上漲的誘惑之下,觸發黃金回流運作加戲,令黃金市場飽 和,造成價格大幅回跌。然而,當市場價格跌至某程度之後回流黃金之供 應量終會耗竭;因此,在市場價格再度到達另一高峯之前,不可能再有回流黄 金,在市場上大量湧現。故此,各位黃金投資人士,在黃金價格偏高時要特別 小心,黃金回流的供應來源,正是價格回落的指標。

現時,在黃金市場上可以稱得上大戶的,相信要算是世界各國的中央銀行 了。然而,中央銀行在黃金拋售或吸納上,顯然與市場的黃金價格完全無關。 最重要者,相信是作外支付的平衡,才會是拋售黃金的依據。(例如:蘇聯與 及其他東歐國家穀物的收獲量不足,需要向西方國家購買糧合時,便會拋售黃 金儲備來套取外滙,用以支付購買所需現金,黃金價格向下調整是無可免 的。相反地,中央銀行亦有吸納黃金之需要,例如: 美國與台灣之貿易逆

差擴大,台灣爲了平衡逆差,主動向美國購買大量黃金甲東的石油生產 國,因對紙幣信心不大,在石油交易中所獲得之美元,往往喜歡換作實質金塊 作為保值,此類行動,是黃金價格受支持之元素之一。

作為一個黃金投資者,應對黃金之供應及需求情况加深瞭解,而將黃金這 投資工具,成爲增值財富的一項重要資源。

標

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