1991-12-21 — Page 34

3 標準金融資訊一週

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「波浪」的奇妙世界二

黃金——金本位制

李健良

在看完上一期,「艾略特波浪理論」的基本概念後,相信讀者會發現不少的疑難存在。 這些疑難,概括了大部份初學者會面對的問題;而筆者相信通過這專欄把上述的疑難一副 釋後,讀者大致上應能初步掌握「波浪理論」的正確用法。筆者僅此預祝,各位讀者漸成爲 小數能高度掌握「波浪理論」的一份子。

學習「波浪理論」的一些途徑:

(一)找一本注有"學習步驟的「波浪理論」技術分析書籍。參照書中的學習步驟,以模擬買賣 的方法;把自己代入某一個市場,不斷地估計,用具實的價位來老證自己的推斷。(這專 欄的目的)

(二)用一些現時的短線行程走勢圖作為分析對像。理由是能更快捷地評估預測的效果;但如採 用長線的圖表,則可能花上很多的時間亦未能夠有足夠的數據去驗証。筆者相信,個別的 “ 時桿圖( HOURLY BAR CHART)會最為適合。我特意指出“個別”的時桿圖,而非 所有類別圖表,有多個原因。其一:「艾理特波浪理論」是嘗試找出羣眾心理所在的理 論,用於個別缺乏章眾參予的市場,如個別的港股(恒生指數除外),「理論」的準確性 便大有問題。我會推薦用德國馬克、日元、英鎊、黃金和美國的杜瓊斯平均工業指數等, 以有龐大蠶眾參子的市場,作為探討的對像。其二:那幾種貨幣的時桿圖/被大量的分析 家廣範地利用。其三:那些時桿圖所顯現的市場上落幅度,與一般投資者有興趣參予的上 落幅度相約。(這方面的圖表歡迎讀者索取 )

(三)在學習這些短線行程波動一段時間後,讀者應對「波浪理論」有一定概念,而更會熟習某 些行程走勢的形態和韻律。讀者可在這個階段考一下/比較長線的圖表走勢。用短綫行程 的形態和韻律來套用於長線分析的推斷中,讀者不難在學習的初期發現這個方法是可行 的。

「波浪理論」概念之剖析

在上一期引出了「波浪理論」的基本概念後

冲激浪

一個分成五個階段進行的市場走勢。

睡此再進一步說明

「沖激浪」除了受上一期所提出的三個原則所規限以慢 些特點值得一談。在這五個 階段中的「浪一」,「浪三」或「浪五』,其中“浪 的幅度,明顯地較其餘兩浪大了一 些。而往往在這最長的一浪中,隱約見到一組原整,而又「細一級」的「沖激浪」。而這 一組「細一級」的「冲激浪」。但稱過「中展」了的「沖激浪」。

在外滙市場,「伸展」的「冲激浪出現在第強三」的機會最大,有65%以上,而出現 在第「浪一」的機會最少,每每不及9%。(圖七)

(1)

3

5

(5)

NOH.

圖七

(1) (5)

是一個「小一級」的「冲激浪」

黃金,一種具有神秘力量的物質,在人類歷史數千年以來,它代表著財富與 權力的象徵。每當出現政治混亂及軍事侵略的時候,它更是主宰人類「生與 死」的扶擇,擁有黃金,就等如擁有護身符,生命更可獲得保障。

黃金,是最具流通能力的硬體資產,擁有最真實的購買力,即使是世界最 強的貨幣,也難擺脫通貨膨脹的命運,黄金卻是永遠不受通貨膨脹及政治變化 所傷害,反而能逆流而上,創造更高峯的價值。於投資角度而言,黃金會因時 代之不同而演變出不同的投資觀念,由六十年代的黃金首飾,到七十年代的實 金保值,以至八十年代的黃金投資商品化;均證明黃金具備足夠條件成為一種 有價值的投資工具。要對黃金投資工具作進一步瞭解,應追溯回當年世界公 認的金本位制。

年

金本位制,是以國家黃金儲備的數量來決定發行鈔票的總值。於一八一六 ,英國正式採用;此制度有三個特點:一、 、政府發行的貨幣,其率均以國 家黃金儲備量來定價,鈔票可隨時兌換黃金。二、金幣可以自由鑄造,但每一 金幣必須具有法定的含金量。三、黃金交易不受限制,金幣可自由流通,自由 儲藏。在當年,金本位制導致貨幣的交流,均以國家黃金的儲備量爲本位,滙 價容易穩定下來,故隨後歐美各國也分別採用,金本位制途成為穩定國家貨幣 最有效的制度。一八七○年後,德國和瑞典先後採用;一八八〇年,荷蘭及法 國相應效發、至一八九〇年,日本及美國也加入金本位制之行列。

踏入十九世界 世界各國的政治及經濟實力開始改變。强國與弱國的黃金 備質量,相對之 單位,當時就以其中五大國:英、美、俄、德、法、 其他藏金量已蓋變界過對發對備量的三分之二;直至第一次世界大戰結束,各 國都需要大道現 導致金本位制開始出現危機。因世界大戰而停止的金 本位制,於一九二五年四月二十八日由英國家分 度採用,但此時,英國經濟 已開始疲弱,金本位制不能挽救經減进

;最後,英國於一九三一

年放棄了金本位制。

一九七一年,美國總統尼克遜 学上金本位制,美元與黃金的掛鈎停 效,黃金價格開始自由浮動。一九八一年,當法國宣佈萬 本位制後,金本 位己成為歷史上的名詞了。但在一九八一年,美國越线强因为 眼上台後,他其 中一項主張是恢復金本位制,希望以此過上通貨膨脹的上升但是當時用金 本位制面對及值得爭論問題實在太多,最明顯的莫過於資金有價的釐定。因當 時美國國庫所發行的鈔票約一萬億美元,其中八千億無法控制的國外美元;但 是,美國國軍的黃金儲備量只有二億六千四百萬盎士,單以此計算,每盎士黃 金的官價已高達三千七百八十美元,確實難以令國民及世界各國所接受。自此 以後,金本位制的恢復便遙遙無期了。然而,黃金的重要性卻又絲毫减弱,八 十年代的黃金商品化,今投資人士得以利用黃金作為生財工具,其交投之活 躍,更導致黃金價格之上落幅度,創下輝煌的紀錄;至今,仍數投潼人士們津 津樂道。

4

「沖激浪」的另一種形態是「梯形發展」、「梯形發展」每每出現於「浪五」,而之前的

「浪三」則往往是一個無時很“短”,但卻是「伸展」了的「浪三」。

這個「梯形發展」有三個特點:

分成五個階段進行;

二、邉「五個階段」中,每個階段都是以一個「小一

行

又酷似「調整浪」的走勢進

三、這個「梯形發展受兩條“不行”的軌跡主導。「梯形發展」

大。(見圖八,及圖九 )

圖八

收窄的「梯形浪五」

2

圖九

罐大的「梯形浪五」

或局部擴

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2

「冲激浪」的最後一種異態被稱為「敗浪五」。正常的「浪五」是整個上升「沖激浪」 的最高處或是整個下跌「冲激浪」的最低位。但如行程出現「敗浪五」,這個「敗浪五」的 終端就不會超越「浪三」在較早之前所蹄造的頂點。「敗浪五」出現往往顯示市場的反方向 的壓力非常之大。(見圖十)

Ant

十

「敗浪五」

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