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一期星 日五廿月--十(一九九一)年十八國民華中(14)

報日僑翠

佾扳的期長中與態淡暫短元美際國

「濟經日十二月十年未辛麿夏

國民華中

近兩週來,璱際美元兌僅可以說是反覆淡 地,向貨幣市場報告對美元的看法,關於外在 換。自從其兌日圓跌在三〇關,與兌馬克跌 半年度報告 - 將會顯示跟他認爲貨幣市場「 至一點六七五下面以後,始终閃縮不定,呈現

" 上有落」的觀點相符 欲升不上,而放跌不下的膠着狀態。即使十一 : 經過國會通過 一份報告 - 像布拉迪 月十五日股暴跌第二〇點,拖累了美元,但一八九年上任以來公布報告一樣,基本上是重中 仍能保持淡要之態。由於美國經濟不夠唱動,七大工業國般近酒奉聲明-加上一點,即批 整體尙穩。預料資金來去、外貿收支、生飛樂 評中國操縱本國貨幣。 :有人或許認爲 - 滙市自八七年以來一直保 ̇值、社會澗費、工薛投資都將保定-不會重現 我沤使到濮値與利率都無太大的波動與壓·特比較穩定,因此採「對美元避而不談」的 力。缺乏强力的新消息,料會使國際美元兌値 致饵,大致上是適當的,但也有分析家認爲! 仍有不斷跟着的時間,以迄今十二月中旬([ 布拉迪不放過任何機會把美元推低,這樣做可 個月時向左右:英國聖誕節市零售表現,以至刺激美國出口,振奮飽受衰過困擾的經濟。 許多分析家的客漩看法,十分值得注意。 美國若干主要經碕新数擾累積形成新的力凤才

·有此正的左右因素。至於日逌英等國家的財經, 馬里蘭大學徳斯特勒教拎認爲,「旣然經濟地 動態·關係反而不大,因爲日德英利湖的有限 長速度明顯地放緩,也明顯地能要從某一點去 度升降影響力且經已消化當中,並不對英技企刺激經濟,讓美元進佰敕大幅回落會有利無 融市道發生足夠的牽動因素了。

「七大工業國財長和央行總裁十月中旬在 美元的市場表現,鶯近是將改向下調整, 却非重默的性質。根據本報一國際投資」專欄 谷召開會議期間,都支持調低美元對日团裤 作家王明君的市場分析,相當中肯,值得參'的做出。會議發表公報指出,「最近外匯市場 考。他指出「美國貼現利率在十一月六日降,發展情況,和外部失調在繼續調整相符。」 低至四座半後,英元對馬克一直保持軟撈,由 诚总前免一點六四三〇馬克輾轉順落到當前的 一點六三五〇。但期內美元對日闢市勢則相當 穩定,在您一二九點八〇至一三八點二〇月 之問膠着。原因是對預市場廣泛地在美國減息 前幾個月預期當美國減息之後 - 日本亦會截

關於具體的估量,美元國際兌值將有一段 总-美國減息後,日本來見形時跟進,原因是 當時日本執政黨正在進行改選,接著改選完成 談的時間,而美元反彈將在「個月至兩個月 後,大概和羽田孜亦要前赴瑞士國際清算 的时闊,而未來的回升幅度也不太大的?對來 支 銀行會議,大藏相定於本,京廿七家銀行經紀調查結果顯示 - 平均預測目 月十二日返國。因此,日前美汇的定盤價爲一二九點四一日和及一珠六 三四七馬克·业股湘美元在一二七點O至.! 本於十四日才诚息。」 日前市場所關注的点 三一點五Q日圓,以及一影KCOCOUGA 然是在日本落安減息後, 可口馬克之的爭持。他國計劃提断增值稅對 美元對日圓的反應了。在 馬克可能構成下跌壓力, 過去一個月間,美元對日 德安公司貨幣分析家珀修斯說,美元今後 圓基本是下跌的,九月底 六個月會進一步下跌,但明年中前可能開始反 美元收兗一三二點六〇日 朔+到明年升破一四〇日圓及一點七口馬 翔、十月宾跌至一三〇點 克。他在新加坡明|九九一年亞洲公司財務會 九六,去過二爲一二九點 議」上稱,美元到明年春季接近1.11五日圓及 北六,排在過去的一個多一點六〇馬克。 月間 - 美元對日圓巴跌值

動波的大太有致不率利與值匯使,定呆續料資投商工、費消會社、值總產生、支 墨收貿外、去來金資的來未。退衰現重致不,穩尙體整惟,勁強够不濟經國美管健

.

分析家稱。跳美元兌日圓會有關和诂吆 力,但本周美元不合跳出团前的波動範圍, 今後六個月會進一步下跌,灌商街,如果期待 已久的日本貼現率下降要在本周稍後才出現, 市場人士就會將日圓而沽美元,因為減息影響 已反映。

這些觀察是相當客觀的莉法,大致上跟我 百分二 - 反醌期內美元兌·們的滑出一樣。下面是我們綜合看法:第一 馬克期由一點六六〇七跌,美元國際愛佔,長談看好,中綫穩定,每袋略 至十一月十二日的一點六·低,基本上,我們排除任何美元大升大降的 三五〇,跌軺爲古分之,能性。

添¢

利得稅率調低

車務司楊啟彥上星期三在立法局會議 之間,來均佔總收入的百分之四十一,換國,通脹率都處於一個較低的水平,平均 上表示,港府認爲在目前過股高企的時言之,間接稅收入佔百分之五十九,其此,在百分之四以下,亞洲四小敝之中,台、 候不適宜開後她也论;但他在回答議, 重一直高於直接稅。故此,港府官員所聲韓、新加坡的通脹率亦低於百分之四。何

·郎時提問時透露,爲擴大稅基,在間接稅,稱的「過分依頵直接稅」或「稅基過於狹,以唯獨香港均高企於百分之十二,等於其 ̇方面:差琯是可以考慮的。... ... 窄」, 都是脫離事實的:如果他們不是故一他國家的三倍?主要原因是港府帶頭加價 我們闆注到,過去兩三年港府已一再 意說謊 - 便是别有用心資訊來源誤導。加費,尤其是狂加差腩,以及地產發展商 大锁增加差餉,包括以通過「重估差饷租·我們希望港府有關官員不可人云亦云,胍不断推高粱儅,引起物價連鎖上漲。差餉 加梧動輒百分之幾十,繞遠走運通脹率前 值」及增加徵收率的方式。去年底將「應該作實際的調查研究。 佘是我們反對下年度繼續增加差餉的,頭-成爲刺澈通脹的禍首。 課差餉租值」平均調高達百分之八十,今

. 第四,年年大幅加差餉 - 與港督施政 年四月一日開始又瘋狂加實質應繳差饷,第一點理由。 第二,片而增加差餉,違反一收入多 報告的精神背道而馳。港督衛奕信爵士去 加輔百分之二十五。總的來說 - 差餉加幅 高於通脹數倍。在此情形之下 - 我們實在 者多納稅」、「有能力者多納稅」的稅務 年十疰發的施政報告會提及;「香港正 無法理解;港府爲何仍要刻意在增加差餉,公平原則。因爲目前香港的差餉,已變質 面對較爲嚴峻的經濟期獎,在盂種情況

·下,我們要捏" 方面打主意。

在現有的市場 和拓與新的菜 去幾年港府花 沒有提高過公

市民差餉負擔已感太重

公

司利得税率實應增加

難?」故此, 他認爲公司在 蘆訂價格和利

;所以我們運 港府於過去一年將「應課差餉租值」提高百分之八十以後,再增加應繳差餉稅濶幅度時,必 議政府在下一額百分之二十五,使全港市民差餉負擔大增。下年度應將差餉暫時凍結,改以增頦要有籲制; 而最重要的 財政年度暫時 加公司利得稅率兩個百分點,以彌補公共開支增加。

地要求工資時. 將差餉東閔、

必須排除實際。港督說望我們必棍

·而以增加公司利得稅兩個百分點一由日前·爲人頭稅,它不是建築物(各[房產芈 .百分之十六點五加至十八)作為彌補公共 位)的業主負遲繳付 ,而是已經百分之百,防署資和價格互相帶動上升的新機:張種 開支的增加。.

轉嫁到用户冖活租戶一身上。甚至公屋,情至對一個人,不論是僱主上大大 港府財祝官兵常常强靚要擴愨稅品: 單位的張鈞,都由租戶完全承擔。也就是,沒電好處、过既然港仍要求公司的新形 而大幅增加間接稅。實際上是缺乏說拟的說,全港六百萬居民,除了極少數仍居住 潤整人制工資方面的要求,以共同命 . 在無牌寮屋者外,不管他是百的老人,或一张店行洒所面臨的困难;何以政府却不 ','先讓我們來看看事實。在政府總收入‘材生嬰兒,都無一倖免地要分檄亲们。故肯以身作則,在差的和收費上有所節制,

·之中,可分爲一直接稅」、「問稅」和可以說,它比某些國家成年人頭靴納的 而只是對公司利≠挩耕開一面?如此做 一其他收入一三項:實質上,「其他收 ·人暊稅更加苛刻。然則,港府年志雄 讼,必將帶頒煽起物張緻,使通很 日常 人」亦即間接稅,只不過名稱不叫稅收,差餉,又何來公平? 第三,片面加茏的只有更加刺激 罷了。過去五年,根據官方聽計資料 - : 接稅收入在百分之三十九至百分之四十三 膑。大家都知道 - 日下全世界先進工

股市大跌反彈乏力損害信

美聖誕市新添壓力

,變本加隙,危害社會民生,我們以爲 ,不應該一步孤行。(李剛、葉世庚九一年 十一月廿二日)

突增 今年百分六點七降|離以好到那裏去的。 年同日報,緩出長

緩趨單接銷外台

港香僅

長增半成有亦線美

出突最單來

- 最近天氣漸冷,每 「迹週末及週日-市區 旺地帶人山人海,大百 貨公司亦歇客盈网 久沉的衣物市場有所轉, 樓,其中以較脆的外 戎·羊毛衣,牛仔裤、 衣裙及T恤、武裝鋪市 較佳,對假的皮草、皮 衣、羊毛衣、恤衫、西裝等,問津者仍少,相信要天氣進 生意便大打折扣了。

天氣轉涼市民開始換季

一片平淡 - 便是證明 夏冬兩季生意爲何

·特别好·原因是天氣◎本

衣物市場初露旺態

然述啭火-對市民的實 際將求有則似。針對此 一現象,業商對這兩季

服裝亦特別視。否

·聖誕生意會否大旺商人尙抱有觀望 則,如果老米重點以在

况概週一市金港本

春裝及秋裝上下工夫, 一步較冷,刺激市民的實際需求,銷路才會增加。今年港 近十年八年來-本港衣物市場的發展十分迅速。首先 人消費力低落,對各業衣物鋪市造成不利影響,似乎是無 大型百貨公司大增,其中尤以日本商人經營的更具捉摸, 可避免的。加上業內競爭激烈,盈利下降,生苦並不易另方面,港九新界各地的大型商場,亦使中小時裝店 做。近來正入冬時候,但已有部份公司開始減價,波幅 雨後春笋般開放!此外使足名牌貨的瑪門店亦不斷開放, 「多爲一成,雖然減幅不大,但足以反映業商爲爭營業·形成一個麻大的市場。 額,不惜減低利潤。冬季衣物市況將於十二月中開始普為...衣物尼市民日常生活的必製品,且生活水平不断提 旺眾期,一來是天氣已冷,二是接近聖誕元月·均爲利好 ·對衣物款式,顏色及質料亦越來越講究,故此衣物生 「因素,不過,各類衣物的時款壁化不大,且市民亦不大重 我其實是不愁的。但遇上消費力低落 - 市民的需求減少, 現時款 - 過去幾年所脚的衣物今年一樣可穿着,故此在消 市場便出現僭多粥少情形,葉內爭激烈,今年便是如 費力低落,可悭樱的情況下-衣物市場仍然是難以樂 此產業商除了坐 抑低價格之外,农物迎合潮流亦是爭取 生意的主要因素。故此形成市場百花齊放,一片興旺。 的。

儘管衣物生並不太好做,但一鷄死,一級,前赴

农物市場是本港消費市場中的重要一環,受經濟環境 及天氣變化的影响很明顯,雖然本港有四季,但衣物市場後繼,推陳出新- 這個市場的前景仍然是光明的。 至於今冬的生意,雖然一般相信不會大旺 - 但業內 實際上主研有夏冬兩季。百貨公司及時裝店舖經常将展示 |春季及秋季的服裝,但此等服裝實際上策售期很短,很多然寄望十二月中旬時,天氣驟冷-配合聖誕氣氛,他使 市民亦不重硯春裝及秋裝,此種形勢在消費力低落的時耱場創出奇跡,但願如此(柳橋} 更爲明頓。例如近個多月來,本港正是秋季,但次物市場

港商生產基地內遷外移日甚

統計偏離實額加深

而愈複雜 ‐ 特別

項調查顯示貿易實額高於統計三成 阿贊外,對於在

’「近年港商除了在中國內

十九日

·濟政策後,本港廠大 兩地物資往返色選類

變改件條產生

外對

本日

綴不

資投

大不機影緩轉濟經期近

升上綫直價金

高新來月個四創六九三三收六週

去照本港企市幾乎逍綫上升,超大 越過三千四百大湖-朗四個月以來的最高 位,收市三三九六,全週共升六十九元。 週內金倍持續上升 - 主要是由於美元 低迷,美國股市大跌,蘇聯避款期得到米 迎等。 市場消息說,投資人士及分析家均指 滩- 由於七兩集團藝聯押後发消卅六億 美元貸款,蘇聯祜金廠量將呈下降,刺数 金價低速王湯。再則,金價衝破個阻力 價位後引發出止蝕買盤-亦劫良了金價的 升勢,行钻旺盛,成交合的多達八萬五千 金码表示,早前金佰去向主要受 市影器,而近日即轉面甜心蘇聯局勢。 般佔訊,如果西方國家稍後未能違成有關 援助蘇聯的一世子計劃的話,金市將會出 現獲利回吐。 利昌金行董事副經昌表示,近期金價 逐步回升,主要因馬美元疲弱,主要股 票市場亦出現認整 - 加上底口低企,以致 部分投資者以黃金市場作爲其資出路 係,對金價有利好作用。 不過,台前的上升軌能維持多久,則暫時難以預計,由於近年金價 波動較少,一旦股市轉被看好,美國經濟艾轉化的話-資金又會從金市 流向其他投資市場。但無論如何,目前金悄下向機會已減低,而向上的 機會則已存在,而會倍在三五〇至三六门水平已停留一段時間,赤顯示 中亦有約百分五十七是 金價在網嗦李有良好的支持。 輛代中國加工的。 九九金們去趟一十五元 - 週二二元,週三及十八元 - 週四几十 由此所見 • 本港每一元,週五拜卅三笼,週六升四元。過六收市價三三九六,全遞共凸大 【年對外出口和進口貿易十五元,最低價爲四二二二八,最高越云之三四门三,被壓七十五 的數字已隨著經貿結構元。一版文} 與中港工貿關係的變化 附;九九金遒一個走势表

投向貿易的得更可行

對

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三三四

201801

*

四七

四八

三三九四

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三九六

亞洲國家的摊展亦表現 以在統計資料當中艏覺得甚爲活置,日後作议 自中國實施開放感口迅速推展,每年因中上。

廿二日 無疑地,站在珫計 供典中貿易總值以及易數字上更難以對本進

廿三 |平內崩將本港對外出 亦使貿易額有遏於塍一處的工作立場 - 每當面 外發中加工的貿易估 經濟發展作出近乎實際 一湧現,無論如何對 全球景氣

.年各月比較用腹之感,足以令人對於 對貿易數字而需要作出 伍和所佔比率,即如第一的解釋,而怎樣對新計 現衰退的情貿易統計數據大有將不處理時,該局自有其作二季度本港從大陸進口資料作出正確的理解, 家的經醬表現相對依園則上升,面在美國歐洲的戏投資將以新產 市消費信心不利,以消 復甦步伐的減

一出統計的方法與標準,本港產品便有超過六成怎樣「財戳」貿易統計 外來投資政策的自由的日本廠商史全以當地品及分銷| - 在美國 送点低之虞。 費服務行業诂美國經濟,使台灣今

化。

市場爲主

的投資將會以插展現存 動力三分之二高比率而一年初以來强

而據香港貿易發展1對於沒有實梳資料作友與外發加工有閶-而自便更爲重要。

·此積極向外的公司 八九年日本對外投 設備爲主,在亞洲國家 .言,假若舘市有任何差的外銷接單裘

月份來自英國,她離近發表的一項調查 持的數據也很自然不亂本港出口往中國的貨品(十一月廿三日】 在過去 有電子業、汽車業及汽資總額中有百分四十八 睟在新廠和施兩方 池,不單止有可能將美現,也同時走..

的訂單,其年報告稱,由於本港廠家 作出反映,貿易局所作

十年間,日 車寧記件製造業。亞洲 在美國,百分廿二在欲面均獲投資。至於今年 國經濟重新推大衰退境,十月份外

增窜郤大幅成已把投打分散,不少已出調查的報告,站在純

本乘其强大 對日本投資赶县级引性洲 - 百分十二在亞洲及日本內鄫經禨增袅趨於 長十五,七七從離片製愆基地連接出 計處的立場常然並不可 股市無力反彈意味投資信心不足,對消費及就業前景均不利,本週指 地,對現今西方工業镪 鈾訂單統計,

的經濟實力一是因爲共-

沛的勞工可太平洋。亞洲太平洋區 放緩,不少天企業經把 一,反映美元對日圓跌幅 : 對於美元的短期走勢,我們一如許多分析

經費弱特有百上加斤之 總金額爲六十

%,一改今年口,因此調查認爲,本以作爲實際的數字列入

而大平對外 以朗日本的工廠集中製 此對性比例迅速增 - 新抛投資 艏收縮,還 實際比兌馬克媽大。 是惑著與穩淡的。波幅不大。但是- 中期看

數若無法守住二千九百點關,聖誕節市生意估 相當程度衝擊。力,當然對發展中國三億四千萬美

以來的負成長】港的出口總額應較港府「統計的資料上,

輛出資本, 造高科技產品,悯時可 八五至八九年坦升百分 有股市金融市場的諸多 而在另一方面 - 統 王長明君当日圓升力 法-我們比較看好,亦即在明年二月下旬至六

與低幅成長表現行的統計高出百分之 覓第三,拉一致認爲 家而言,美國及其他西元,僅比九月

計数字當中所列出的進

貿易壁壘的自外圍相連梁的公司獲五十八;八八至八九一困務,對於日本資金向 現。另外,來 我不放隗預測。他說:月下旬的四個月時間,將作反彈,估計對日囧.. 美國股市經歷十二單止美國經濟有重蹈蔉|南市銷貨季節,

外投資的影響,一般預 致局晳調査的二出口數字,原本亦很難 自香港的訂單

形成亦何其 得其他產品的穩定供百分四十八。 「當前兌一二九日圓亦被·約有百分三至百分五的反彈,而對馬克反彈只月十五日週五大跌一百 退覆辙可能,甚至對全跌對消費信心影的舍敬

方工業大國經濟,分成長等,三 第四季治九年率爲百分

·他們預測明年失業發展中國家經濟自然也六,如喊去

·需要將生產應,這個模式更因爲區 日本對外投資的进料將會是悌時性的,長 視爲谷底水平,美元下跌‘有百分二至百分之間,日圓將做一三三點五二十點後,轉入上遊走球貿易及經濟交流亦不明,全國商

老,其成中心精百分之五十七進的出口或進口的能力可 也增加卅四千八百九十五家公司一令人信服本港每年每月

及資本直接 內配件生產增加丽變速增長雖已告一段落,涼面言·日*資金在新 的餘地已有限,如果日本 至}三七點五之間。馬克將做一六六點七五至勢依然反護偏軟,全週利,尤以依賴美國市場學家協會的一項最

,目前美悦杜指二千則增加六%,

但看來還會有银大盘的 玢的經涔活躍地區逖官

·貼現息眞的由現行五厘半一六八點五之間。長期方面,美元將是强劳的仍跌四十點四七、以二維持經濟成長的大部份 查顯示,其成員對樫濟爲百分六點五,明年消

日本商業活動 投資購禮,亞洲國家亦是甚重要的。一彭明十 加上 減至五厘,而诚息後•美 明顯恢復。爲時可能在半年以上,日間將做一九〇二點七三收巾,二發展中國家及地區經濟| 的樂觀情緒上於八月所費物價升百分三點五。 九百點調也岌岌可危,其年增率與今

長幅度雖不比事生產,百分之六十三以達到數字上所頒示的

·而密西根州大學的若此關失守,對投資 前幾月動輒增加五十%以上 - 但台對香港接單從事出口,而很多那經驚人數蒗,主要的原因 千九百點關岌岌可危,亦蒙受不同程度墊作的上次調查爲低,但

其生產條件 查顯示,海外的日本公會在優先考慮,然一月廿三日1 元亦無甚反應的話,說明,四Q以上,馬克將做一點七五以上。...

的改變,相司平均都向當地供應症後才是歐洲和美國。在 減息因素已消化,當前兌: 第二,目前窗隔英元兌值的腳砻狀態,不,而形成美股市道如此乏的,對現今支現已非强 他們仍然諾爲呆滯的增稠查研究中心說「消費 所造成之群抵會史,的持椒成長依然可觀。面十月份來自日本及歐 兩方面的業務。他們亦是在於本港廠霄大

佔近期日本 買入百分五十的原料, 八億港茏,但官方統計 品在往返中港兩地進行 值已是今年的底位,即使,會拖延時間太久。相常的調整時間是一個引至,與市場對經濟復甦 盛之國際經濟前景而長率不會給另一次我退信心的下降,已形成 布殊政府過去多次減息洲的訂單則分別比去年同月衰退二,三三及的出口總值達七百二十 內遷之後,導致向一些

呛報道莊公 一機會令經濟再陷 仍未能刺激消費及投資三·五四%,表現不太理想。 前景有更大疑慮,特別言,也會投下陰影,其在路 日本貼現患滅降四分三兩個月開。

使用情況而言,在現今重貼,儘管目前美國經濟魚氣仍然低迷,美國景 只紀錄其中五百九十六加工的次數愈多,反映經濟以面對的放缓與投資就顕吸縮亦不會影響其餘百分四十來自日 蘇聯以白金 本,百分十來日其他远 厪,在過市場預測的半一 第三、最恰當的美元際免值調整突破時 是上週勞工部公佈在十一連鎖反應是不容忽視,該組織說,被訪成 我退

抵押貸款 金值術仍是一個未 太平洋經濟議會亞洲投資報告的分析,白。同一的調查世示, 預,相信也不會觸發大拋間,應該是十二月中旬,那時新的經濟數據鬆一月二日稻東的一周的,從美國股市大跌,員幾乎一致認爲,預期,該中心主任柯廷現和半已近十八年來最氣最壞的時候已經過了,比起去年,目前已復億港元的生意。上述差 在進出口統計数字上便長期性的資本外移發展。 半水平, 以調 甦跡象,這也是我肉來自英蘤訂單逐漸復甦的真主要是三角貿易日焱愈大,至於其他出商貿 美元收日期的反應。但實 提供良好的助力,建立了看好的心理因素面內,新領失菜救濟金人 其族波遍及世界各主要的德烈將是比往常的傷說,高失業率,以及擔低的 率 際情況是否一如上述,仍:使國際美元開始强化。

|呔突然較對上一期上升 股市,市場的反胚已子 甦疲弱,沒有一個被防 心被解僱及收入問題令低利率去刺激消髅及經原因,如按貨品別觀察:納茲品、電子產品、審加所致,愈來愈多公 從業人兵投機取巧引致 本由八五至八九年問對外投資累積數字由原來在亞洲設廠的日本公司 相差速到五倍。

應予當地市場,排除百 多 - 莊信萬豐發表年報說,一九九一年世界海 有待日本潤正波恩之後的 第四,由於各國秕來了不少開資,隨時隨三萬九千人,此情形旣 我們清晰的啟示,美股者認爲復甦會比過往正 消費者信心降至三月梅濟的可行性已有限,所電機產品及資訊產品皆有增加,而鞋類則滅 司接獲外國訂單後,即做報資料更是無從估的一百廿二億美元地為六百七十五億元,而後一將其百分六十的產品供 例地山口後·蘇聯的白金肯定不那麽 以六十至七十年代|務向海外遷移 - 主要梨分四十用以出口{百分金的供應過剩的主要原因和蘇聯過份抛售白 實際反應。姑勿論如何, 地尋找直接與間接向美國的機會。美元的淡對人心有更大負面彫若短期內無力重上三千 常水平强斯,而四十五出戰爭結束以來的最低 以現今惟有奇望本週美少。至於十月份來自香港的訂單-較去年同安由外地生產- 而香港計。 在今年餘下時間內,美元 薄底調是脆弱的。何況目前美元國際估值已經响,消費信心更難振興 點關,其後果相當眾 倘被訪者中只一人認爲水平。該中心的消費者 股可止跌回糰甚或彈 卅四、三七%,未來接自香港的訂單年的辦事處主要扮演中間..事實上,統計處方 對不到會再試探今年二月, 偏低了。

自不待言,估計其結果,因爲其事實反映投一復甦能遠到過往復甦平信心指數由究月份的八开,否則今年美國聖誕 率 - 已不再會有過去高達五十至八十%的高速无角色。由於這些貨品面近年亦考慮到中港的而言,日本在亞洲直接因包括:日升; 十六對日本 - 百分子對金,雖然一九九一年的白金需求上達到無紀錄 ∴ 十三降至十位的七十節市生意前景更不樂觀 成長,因爲來自香港的訂單自去年開始大幅成不經香港運輸,無報關 關係所帶來的原料運 秕資主要是在於與資源 工短缺及日本新金膨其他亞洲國家和百分六水平。一九一年蘇聯沽售的白金數且從一九 十二日竞一二七四日 第王,不久以後,各國利率調整底定,加 對今年美國聖誕市節市資者信心受到的損害短均强度。 |期內不易復原了。 他們大多認爲明年八點三

了,一脚的一九九一年,已使其基數逐漸增大,日前以鞋帽、塹資料,故有跳貿易不會 送與加工所成的貿易及勞力密集的業脤;海外的貿易限制:對北美)。日資廠站對 九〇年的七十二萬安士加至九十三萬安七 低位。」

上各國爲反通脹而收縮銀根,國際息價偏低現 生意有不利之影响。

膠產品、 連工具及紡織品增加較多。 記錄在政府的統計數字 數值與實際的進出口能務,近年卻是有大且不對「歐洲一體化」的恐美國市場的依賴是正在除此之外,蘇聯群將白金運柱瑞士,作爲贷款 十一月十五日美股息,更不會持楽太長,丽美元兌績也因信心與資金 由於美國參議院通 現時正值美國誕 美國國民生產總值增長

盘有所差異的問題,是 ©的出口工業將生產業 僭;冠有許多發展中國減少,但對當地市場的的抵押品。 過將信用咭利率上限規二 跳,但上週美元的表現老 流入英國的實際需求而逐渐使強過來的。

·点,但他元利息始終仍比美元低,例如去 除了王明君看法的正 第六,在技甫的根點,因際美元兌値的考一定降低,道項決定引起,美國股市於前週急跌後,去週美元的

過一個月期港元拆息爲三圍八十二五,美 由於歐洲共同市場一體化逐步買旅,北市 成衣庫存壓。現在應該是冬平成衣旺銷時 年春季成次 - 由於春季成衣銷售時間最短, 元同期拆息爲四 八一二五,即港元拆息 方面日於本月初正式通知香港政府,枋秘品方,但港商收到彼邦人口商電報出,今年聖:量亦不大,故此到了十月就訂購夏求成衣,此 至十二月中,夏季成衣出購才告一段落。但夏 應,結果導致十一月千軚,連帶港元對美元的比值亦相對向堅發

* 出一座・但銀行業顯然毫無興趣套港 面,由明年開始對於地域性配額調用书 - 由我 誕節市場未許樂觀。 第七・美元兌日且低值的水平,在今年年五日美國股市大跌一百展- 市場上美爾做價在週初報七七五點七

若從說而來,今年香港枋品對歐洲共 季成表銷售時間雖然比榖春季成次長得多, 美息盜的收益,以致上月初本港減息的同在規定百分之八增至百分之四十。香港貿易署 一二九贴六五圓;見馬克全週在一點六戌爭 · 底以前,將在一比一二七點五至一三一點七五三千點三一,其原因是,到週五收市時已盤低至七七五點五

時羼[基金亦從炽行體系內抽出一億元資 副署長梨年丧示,歐洲發展單一市場,將爲香 同市場輸出配額運用率並不很差 - 貿易署統計 女这不及秋冬季或衣那麽大,是以秋冬季成衣 持,上週五收一點五九六馬克。在在碉尔美元 湖"免馬克方面,將在「點六二五至. 一點六七 在現今消費信心疲弱之至二五港无水平。如果以官方日前公佈的 保持谈穗之浜 - 並決將見底。

改變。本地流動資金鬆動的原因還有歷各 明年放寬地域配額調用的方法,估計在九三年 【去年何期百分之六十一點二)、北中對餓極買家傾向於急單,九月灶有急單訂購冬季成 瑞士聯合銀行阕下德魯公司貨幣分析蒓柏率因素計在內了 ín

|庠必然導致银行收緊共 在百份三至百份三點五之間,這比较美國

將會有進一步的放寬,因爲湛一措施是配合作 出配額運用率百分之六十六點八,對英顼輸 。 今年冬季成衣輪往美國、附、英國現 沙铠表示,未來幾個月內美元可能進一步下:. 值得注意的是, 十年以來低值美元與刻意 僧用咭貸款,令消費市 爲好 - 港元對美元相對較強自然是合理的現象。與聯繫滙率的七點八口比较,港元

港元對美元匯倔强,對銀行經營亦構成一定的困搽,也引來一些客戶的不市一體化的發展。歐洲市場低質好,我市一蹬 出配额区用率百分之六十七點一。預計到了十 降。但明年中之前美元可能開始反彈,到明年,壓縮資金外流,使外一以至整個國際收 塲弱上弱,結果將使對美元的升值幅度也远不過是百份〇點三六,這與最近馬克、英鎊及其他歐洲貨幣 恋時美元將升至一四○日晚和一點七门馬克以支)赤字改善了‧美國基本科技發展重振珽收 5瞵有重臨我媪可能,免美元的开幅而胃相差甚遠。反映本地市場的美元需求不大,與及在利息差距港元,滿。過往客戶無識存入銀行的現鈔有多大,銀行不啻收任何費用,但近送別銀行化的發及東歐市場逐漸開放,亦爲港商提供 二月底,全年配額可以用完。但很多紡廠製衣 欠佳,不但業生產在悄性5月中反爲诚 上本平,他說,到明年春天時美元可能滑落至效,農林牧戕產在全球上地位大眾,入口與從股市暴跌可反映出市,息口比美元仍低一匯之下,銀行少做套戰,以致港元對美元無法進一步回升更接近·包實行對大額存執收手續費,且收費標準已由最初的十萬元成二十萬元降低至五萬 很多出口歐洲的機會,這是一個不容忽視的市 廠商表示,今年歐洲共市生意比較英出更差, 弱,對新、染、整理業亦有連帶影響。香 ∵元,除手續費外,若款額大的溼要存款妻袖貼銀行在兌換貨幣及套戰的滙差損失。一場。 歐洲共同市場十二個 一二五日网报一點六〇馬克水平 + 其主要壓力 消費的收縮連鎖作用-旅遊外滙收会的止跌回 垛對消費疲弱之疑慮, 聯繫滙率水平。.. 在十月下旬,港元對美元曾一度回順至七點七七,與十月初時的七點七三九此外,亦有限制存款者母日存人的港元現鈔数目,超過的張數要繳付約筥份點二 地域的精品配額調用 仍是美元債券與其他貨幣債券的息差。但是, 燴,世界套察任務與國防費用減少與海外負擔 儘管布殊總統會否決有 隨著日本與國經濟緩慢,通脹舒緩,利率可的收縮,過去長時間太空投資的陸續收成,近關法案,可是再入上週,令到市場免寜過份偏離線緊水平的情況獲得改善,但進入本月以來,港元對美·五至百份零點三的額外費用,作爲彌補銀行以人乎處理的成本。 據有姆銀行解釋,在收到客戶的現鈔存款後,需要再存入兩間發鈔銀行,由發放寬,係由明年七月開始 能下降,而美國的涵棖可能死灰復燃和美元的 年本身强大孿力引起的各國移民及資金長期性股市走爭仍無力反彈,元再次爆葜盤高,去愬以七點七五二门收市。港元對美元比值回升,在一定程度上

香港棉枋業生產槁紗,空氣 投資需求增加,使美元的利率可能回升,從而的流入 - 美國稅收與地方開支相對較低形成民由此可見依心已受到股反映美元的國際巿值積弱;事實上,在本月以來 - 美元除了兌日圓仍相對較程外,妙银行代港府外滙基金贖回所發行的鈔票,並以聯繫誆制的一美元兌七點八港元的生效,但其中的細節是1.

枋約佔设分之七十,葉鍵的 利好美元的滙價。另醢國德累斯頓銀行首席 問貯存資財實力约壯大等等,都是美國經濟繁整市大跌所挫傷,加上其, 其兗西歐主要貨幣普出現較明賦的跌幅。美國經濟基本因素是美元兑弱的主因,而標準兌換,而銀行獲得美元後會沽出我回港元流勳資金。由於近数幷港元對美元偓香港枋铖品對北市某一地 道|濟學家利普表示,明年初美元將升至一點八〇 榮與美元强大的主要造因。那將是一年半至二後公佈之貿赤上升,領 嬡近紐約股市大跌番是美元加賭下跌的佳化蹤。雖然本港實施了聯繋瓶率制度、低 强,銀行此類的現鈔兌換及套上所虧蝕的醃相當可觀!這是银行業增加港元現j區輪班,例如某一類配

枋棉紗今年下半年反爲禮 到百分之八十,就不能申 馬克水平,並在一年時間內進一步上升至一點:年以来而送至二〇〇〇年初首問一段不短時間失業救阇金人數增加 - 在外來因素影响下,港元對美元种强自然不是怪事了。問題是活蚯稍瑆强的現象已 ゙外存款額外費用之原因。但是銀行這種做法也無疑是把損失轉嫁給客戶,若美電囡 額在明年七月前運用率遠 升至更接近陽、匯率水平,甜馨檢討和朗輅此一收費辦法了。.. 九口馬克以上的木平。他說:- 躂著未來數週內 的態勢。由於國際金融形勢明朗化,美元偏低 無形中也令股市受到更持續了一段不短的時間,可見是有其他因素影响的。

一上週五,港元拆息稍稍回堅,隔晚柝息終返回四唖關上,而中長鐵拆息也扎 諸將該順目配類師出,只能申請從其他地區淵:其一是訂單柱入失去週期性,其二足單價 銷,產量最大的一家棉新版,今年至十一月己 在十月初向港元升至七點七三九○兌一美元之前一段時間,據悉是有海外熱 發友的美國經瘠數字將逐漸證明美國經濟復甦 已被確認,而本港投資風險愈來愈大的情況大壓力,股市上遇全週

裢國及英國韃出的熱門類自配對,例如第五 年第四季通常是生產旧片-但今年十至十一月 好薄,市場對於英國經濟的悲歌情緒將一揮而下,國際熱錢流入頓诚,而本港游資外流勢必 仍反股偏軟,多少已顯流入本港股市活動所致,而港元減價隨後輾轉回頃,是由於有一項本地的大收購及 極,這純因月底續期貸款定息的影响,而港元拆息基本上黑屬偏低的,例如目前入使用。尚有其他細節,港府當局對在草攬低。最近擁有火鱼配部的商家-價明年對 作敕次降,表面價是下降了。微染整理業穎 去,美元的滾價也隨之轉弱琦强。......大大增加,這會使到市場銀根回緊息價回升示出信心不振的事實一上市公司收購加國一家石油公司需要琦數相當的美元,美元的商業锯求糍呆把港,行公會定出的一個月期港元定期利息為四圍二五,但一個月期港元拆息位為三名 中

明年香港新排品對歐洲共同市場的地規配 羊毛衫团配額每打開佾三百四十元,英國甙 附工率反爲下降,業內人士表示多年来懂見的 元推低至十月底時的七點七七,但此這兩項收購活動大致完成實與交易後,英元的“五至二種八七五左右。银行在收到一個月期存款後大都會在同業市場拆放,但放出 飛值得注意的還是英國官方的態度。在近的。在過去一年時間內,本港房地產市們已經了。

的恩口卻比存息低出半厘,換言之,银行在同業市場以低於集資成本放,自然誤 調用率大幅度放寬,無疑是使配額運用增加一颃每打開價二百四十元,買家未有反應,由於 反常現象。 從疼前情形來看,明年上半年香港新產品, 方面,美國財長一向希望美元繼帶稍低以薘刺上升百分四十至八十之間+(平均超過百分之二,早在今次股市大跌商業求盤已減少,美元支持力漸散,兌港元回復軟 由於最近兩三個月間,美元的國際市值反覆下跌,有不少投資者在馬克、其第一般去相當可觀的息差 - 而需要港元順寸用的外資銀行在此情形下,也不急於求貸「熱活性,但未可認爲刺激香港成衣及其他精緻 扆近歐洲共同市場買家訂購明年夏季成衣,比 𨋢美國買家更爲拖慢,估計在過去兩個月內,對歐洲共同市場輸出將有勢,未可敏感 激經濟绂甦的目標,但是-聯邦储诮岛英國會·五十 },股票市價經上升一千二百五十點,約及有信用咭利半風波發 却因反通脹立場經常支持英元穩值與利率塞爾·博百分四十五 - 透種狂升至絕不合理的天文數 生前,美國消費信心已 及其他通行貨幣骨在旧對較低位時費納,近數週紛紛在高位獲利回吐。事實上,在備用,形成同業市場近月的拆借活動亦相當平淡,形成市內頗寸需求既少,供應也品對歐洲共同市場铨出迅速暢旺。 而避免波動的要求,最近一回減息半厘,已經-字式的高價已經加速了本地及族外華僑及早抛 處於低水中,盡朕今次上述期內的金融統計數字也顯示了非美元的外幣存款有放還趨勢,使銀行留備用以不多的現象。這是拆息持續偏軟的原因。美國當前的經濟活力雖較弱,但可預期的今年香港成衣及其他枋戰品對歐洲共同市,很多家較具規模的製衣廠,接入共市訂單只及 地認爲地域性配額占用率大幅谮加而迅速刺激 在今年底前美國利率再诚的可能性甚微,加上新婚年即將來臨,工商業對資金 場輸出,肯况欠佳,雖然上半年對德國輸出,去年同期的六成,接入英國訂單則比去年同期 订单在近期人盛到港,帶動香港製表及粉煙、 漂染、整理生產好轉。一席搨業十一月廿四 是「課來的關低」,並縮唇「不舍的正審美,出其資產而套現,而這些套現的資金將有不少打擊,形勢必然變得更要的美電也不用太多,也是港市英電買盤蔬淡的原因。 最重要一點是,聯繫運率的穩定以利用市場的套戥活動作爲平衡手座的。但是一的需求惋會增加,同業拆息持續反覆僻軟與港元對美元偏强的現象可望有些改蕃,有畸形態,但下半年逐漸改觀。由於今年歐 诚少二成左右。 按照往年習慣,歐美家九月開始訂購下 E} 洲氣候不正常,成衣銷售有拫大阪市,一部分 部分是外調的。一多月來返港售本地資金的不樂觀,若情况采眞出 元及刺激物價的。」

更鹊查經縮局面,到不從近放月来所見,银行丽業市場內的套默活動吝不悟粱。雙鳘 前油美丽地都克逊限,然而當年關過後,業內預了钴濫的情況料將收成。

o '分跌陂一二九日圓,一點片左右。 六馬克,但美元兌日吼已漸趨向上 - 上週五收,

許。受到美股拖累,美元,驗劃就在十一月中旬過去,东即嘗時只有一個金融及工商券板大反因際走勢繼模受到股市波動的影响而利息雖比美元低銀行却乏套戥興趣 港元對美元偏强尚無變 五之間,這種佔位已把日過利率有限臺調整科系,限制龍住信用社區字四示今年首三季大潮的優值增長侯精 新曆年關將臨情况或許可以稍改善台來,同業市場內頭丁熱器的現象前末他提供很多新的貿易展視會。隨著歐洲共情,随示,首十個月起維運团半百分之六十一。 當單時間長,補-

訂單比乾多,並近幾年改黃 天行工商與銀行授信需求未見殷切。

雄霸美歐中國市場

一陸之大城市,如北京、 武漢、重慶等,亦爲拓 展目標。至於歐洲市 場,將迫點放在法國及 德殿、波蘭等身上。 「靚傅」在本港瑰

寫字樓物菜市道,仍有瞄頭,貴近位:售,單位面賸只爲三百七十九平方呎三

·於灣仔商七打道五十一~五十七號之第一百七十五平方呎兩種,售價為平均每平方, 太平銀行中心五、六、七樓、三層合共爲·呎二千九百八十七元。

勁牌得來輕易·威水所費未多

二萬三千五百七十一平方呎按面面積,以''''' 最近,高級豪華住宅的轉手市場,仍

二手名車價格不昴

紡織品輸歐勢減緩

港成衣出口配額最大的牛仔 褲及牛仔布眼袋,由於接入

緻美訂單減少,業內人士估 計下半年香港製衣業用量比 去年同期诚少百分之一,

未可因配額調用率大增而樂觀 紡織業今年十至十一月開工率降多年僅見 約佔百分之三十,但,並無

新車根本無大分別,但價格却折讀遠百分 五、若干公司習慣每年宫新車 '一年後又 拍,例如攝入時一百萬元 - 寶出只得七十五 萬元,虧損之廿五萬元可以扣稅,故此這樣 做法可以起避税作用。

温董事只出買二乎車的人有慣性的,就 是穹概二手不會罩一手車,因爲深做二手車

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司蠹示,蘇聯的自

知數,但經過史無

無論新車或二手車,都有一定的市