WAH KIU YAT PO
一期星日六廿月十年七八九一曆公年六十七國民華中
流外速加金資與市股救挽息減
日僑華
日四初月九年卯丁磨夏
頁二第張五第
股大跌的成因與二九年十 上的區别,再者,從
在本月中旬之前,國際利率是緩發地由 的下句。國際利率的升勢,然出現了她制性的掉頭间
今次的國際利率哭急轉回落,主要是因美國股市崩跌令到全球股市 的反應,這種恐懼性的世界性股市大跌闭不得不加以
升跌跌八十月廿三日何升至 五〇八站時,已過
清大藏條。
美国於二十年
常方便,近數年來
示市场,使得股價異常,回復到一九八四年第
田於現代資訊發達,資金在國際間移動加,使各業
日本等股俱上的水準,與現實經濟脫節了。
一九八四年以來,美國股價指數提高一千多站升了百分
, 而有「虚胖」現象,這種許有時必須爾斯·
-甚至會作劇烈調整。
..而這一次股市委跌的原因,可以從兩方面
來說,先進國家中美國因大量貿易及聯邦政府
我所引 預算赤字-缟自國外引進資金,資易經常收文 再次出現經.帳不能平衡,外借增加導致美元下跌,引起通 貨膨脹的恐懼,利率因而上升,股票價格卻因 到了二元,此跌
惡劣反應。在美國方面,在去強初華爾街股市連兩 聯邦儲局被迫要採取穩定市况的措施,最快捷的做法便是 向銀行體系大量注入資金,令市堪與供應無琴 埸筹措资金的成本下降,從而導致銀行赧息。去週,反映市場銀年對外資產移務停出,這些資金倒流向紐約股道即是說,劇烈的調整是必然的,任何一 七座。令到市。使得一九二七至二九年股票出上稱之外,.種敏感的偶然因素都會引起股市暴跌。例如,
七五的美華銀行
日來投資者搶購获優 先將 到了後來外國資金也流入紐約股市,吏助長了,美國銀行利率於目前已調高,而西德却於最近 以看出 沒有把經濟着成一團拍。彈升的 股市大幅上揚。當時,美國貿易保護主義非常,提高其利率,随而影响代市投資者的信心其次:股票大都是熱門成優股,許多名不見經傳的小 |盛行。 美國國會通過 Smoot & Hawley 束,是美國會於上周通過增稅法案,可能影响到 資本股 依然沒有 華爾街人士說, 位議員所提關稅法案,提高美國關稅,其他工 漵近一直由官方僚雞慢慢收緊銀根,西德這種做法,主要國家對美出口遭遇困難,無法償還債務, 班超過官方預定日榮- 終會激發 融金融更加陷入因無。 飛臨時出,但西德的加息行動,却受到美國的选斡抨擊,認爲此 “再加上,當時太多的人向銀行借錢買股理
股
股市典跌的
三
市惨跌奥經濟大蕭條 當前美國與全球性股市抛售潮的發生與和緩 業的投資報酬率;最後的導火擾,乃是十九名上市公司出面買回自己的股票的行動,促 紐約股市间升,宣佈買回股系的公司包括 X公司、EC工業公司、美林公司和協和 這些因素既然是偶然及暫時的,便不足以 引致世界經濟大蕭條,放而,目前的股價大幅
紐約股價雖於最近跌 調整可使股市步入正常軌注。此而以紐約股向 在逾幾天來,首先是止跌回升,再面下跌又利酒正大幅增加,而且利海 於十月廿三日同升一九七〇點三三,即使還會 反覆;但吕正示出跌勢不是一發不可收拾。
日,美國戰艦攻擊伊朗的海上的鑽油平台,
一有意創業宮穩定外匯協定的精勵。四德的態度仍被視劇,可是,在業結果貨幣供給增雄快建,美國央行先股票根识 四歐各國股市也一被如注,加上英微雙方財長會酸 太高,便收緊銀根,提高利息,這一提高利遠企 ,股市就開始下跌,由於借錢買股 倒協定外,也决定將債券同購利率稍減降。例,依檄入一開始批售股别希望收间本沒, 過已。降到三點八風左右。西德今次的減息 就跌得更兒,越跌就越甜,越地就越- 股市 股市危機亦提出了合作態度。 一就一路拉下了。大眾被如此兇猛的跃签磨壞了, 緊密,由於美國各大银行已滅且,加,投資人不敢投資,钱治失到到银行裡貨幣供 及優惠利率亦曾淋調低,例如除低,工人失業,脚實力下降,產品沒人要, 給花了一半,每人收入大地,購買力差,生產
促使上市公司利潤增加 阿牛誠爲九匪中,杜明夏安人就更少了。大蕭條於是發生。
疲軟,出口額因而上升。 在這次八八七年)紐約股市大跌之,美 我們還可以看到,目前的經濟愔勢畢竟與 公司重整和其他降低成本 八月六日,由於英國經濟已經歷了五年榮景。在這五年中,繁榮 與二九年大大不同。因爲一九二五年第二季時,經許可望在低通 到十萬,加幅達一厘, 與高度就業率之下」所將增加很快,除美國以 ,美國實質經计成長經已停頓,只有股票市将 再者,上次大悉。 市場交易利率也立即提升至龙 外的主要國家儲蓄率都很高:游安-
斥全世界 景氣仍在持揆 目前美國經濟景氣已經持 成 追隨各大清算銀行的加息行動在高息,造成高度的通貨膨脹壓力。
七個月以上的好頊 · 失業率只約百分之六廿闭,亦不致 英鎊弱勢逐渐扭酵,近期更堅守在一點
另一方面,由於大部分消費已得到滿足左打,無石油危機以來最低紀錄 美國工業
除英 八大美元的範圍較早前英國財相羅遜站對所以儲蓄率才高 消費品, 特別是耐久性生產從今年上半年的步伐進一步加速 消費品市場不是很好,也就是相對於供給,品,第三国度,美換工業生產年達到百分之七。部分的市场需求 水平是適當的。但去,倫敦股市
消貨不足現象,使得生產有過剩情形。游資说,“五,借道輪經濟復甦期內增長最强動的一次, 整的社會福利能度,可以 ,連日來貨幣市場利率在英國 明之臨亦趨軟。示英倫銀行 市場注入資金,加上週五英國公佈了九月份 千五百萬英鎊,比前月份刺降,出口 望一月最高紀錄。當此事實易數字公佈後, 行立即將貨幣市场交易利率降爲九三七五 即鸿低半萬。隨後米特開和巴克萊銀行宣佈將其 基本貸欸利息由十風浆爲九瓶半。......
。大概與久持以難息低使而速加能可流外資港,面下大更距息美港在 ,是低。果效有能少多舉此信相,息減幅大然毅下求需的市股救挽在港本,低調的息利國美滋随
全球股市重上正軌的機會
去週後期股市入心,基本上已不如週初的恐慌,相信全球股市可在二三個月內 完全穩定下來,部份炒家退出,樹立健全風氣,使股市重見健康的發展。 在交易所內掛出,加上]均看不出貴氣將於舊愛此觀之,今次全球股市 -過去一遭,全球艘。 由於美國利率间谈的帶動,歐洲美元與亞洲美
事實上,華爾街股 外國投資者因時差在交再開始衰退。不過,他掀起一片地翻,純粹 元弃歎利率去週亦急劇跌。例如:一、及大個 一市可以說是陷於一片 雲慘霧中!國際上主要 市裡貼上本來就該過,易所內掛出,加上外國們也承超,股市經過十一是心理因素造成居多 “的兩度打不過今次全球性股市下 月期欧元存息,去週五线爲七厘一三五,七厘六八市一劇,本港 整理期,只不過因爲区 投資者因時差在華爾街大日, 七五比五收市分州下跌了一又十大分一班,一只股市亦因透一下跌逾四 腦「程式交易」的盛行,開市前即已来焼酎大的元氣 天语,大跌及產生之「骨牌效應 段時間之一對投資者所造成之村 ,所有的投資事家都 在此期間如旅在軍營連,起碼股市需要對 - 消息完全花 但仍將有我可面 全球經濟並無出事·
十大分九道和一又八分五厘。)、三及大個月期的 百點而交易所宣佈停車及外來資金比例的增加 进出指分,铁勢自然來而忍的, 可能出現 。投資人傷却非一時間可以復元
和一又十分五座。
亞元存息,去週收市爲六八一二五,七座半,比四天,其引發之類推緒,一使獲利了結的订避兇猛 前避亦分别下跌了十六分十五年,又十六分五厘 算、斬倉、補倉問題多 一度不可收拾" 所謂醛腦程式交易認爲,華爾街應該不致有衡力的需求 「今尚未有解决方法,經 香港方面,由於圓一港股跟隨外圍股市暴跌,此一役一層稅」,设置是指投資機構及投資人於重演引發一九三 預先設定買進或賣出股 經濟大恐慌的崩盤現 大 結果聯合交易所宣布停市四天。期內因國際息價面 信心短期內肯定受到沉 黑位的電腦指令,當股,原因很簡單,美國現
•本港金融市场利率也回軟,例如·業內的港元重打擊-但基於各國均 隔晚拆息表現鬆軟,全冠最高成五年半,最低僅3 蝂到股市暴跌對投資 搬立的传位之下,分秒期,各上市公司的利醒區經 一但跌至变出指令所 階段的經濟仍處於成長 半眶,週五收市爲五膩,濬元的長綫拆息也同樣 借心之不利和内部經濟 可能退出事實,正心 |協力作出安定市場言論 行動(即爲官 際行動,只要假以時 一日,全球股市白可安 下來而重新步上健
,遇五收市,一個月及三個月期拆息爲五三 五和六風一二五,六個月期拆六祖八七 收市分别下跌了十六分十五厘,一座和十六分十
由於同業拆息回跌,金融市場也盛傳銀行公會 將一如其他國家會減息挽救股市的類勢。而銀行公 會主席类健時也表示不排除有減息的可能。
結果銀行公會在上過大舉行了冗長的會議後,上市暴跌
: 决定由今(廿六日開始,將各項存歇利率調降四十四日美國商
之用途的。”
分三岔至一趟。改息後,各項存款利率均回復到八月份貿易赤字未 年六月廿二日的水平。另外,各大商業銀行的最便想,紐約股市即作出他 惠利率及新做分期供樓利率亦同時被降一垕。 感性地智潮,轉入去
源根心信市股擊打乃字赤
间就可能有上百可股音时增加
穩定
股市
稅意根市定 加 願|列股穩
。的流交易宜球全响影 和溫取採、心信資投及濟經 、市股定穩笃但, 致不也,受接可是字赤政財滅去式方進漸而 支開共公減削或稅加·致導會字赤政財波雖
由今日開始,各項存款利尔如下:储蓄存疑及廿四小時通知存歇均一,紐約股市更出現越 纏二厘七五十七天通知、一星期及兩星期存款息均爲三航,一個月及媒 史性巨大跌幅,當時收
9月期存息均爲三厘半,三個月期及大個月期存息均爲四群兰五;九個 月期存息爲四厘半,
願意
加稅
克和
中好向長成濟經
加國
的通
經濟仍有著推出
國財政赤字連年高
股市泰洗的重要因素中
慮!」
的國美自來但,和線雖現表前當
。心担案析分使
市杜瓊斯指披大跌五。 八點三二,此巨大跌幅 即掀起歐美以致亞太區 各大商業銀行估 迅利率爲七 -酴於新叙造分期供樓利率爲八座各主要股市均出現不同 七五 而建築期中分期供摊利息更 低至八埋二五。全部均減降一厘,程度下挫,投資惘心一
衷總統表示,白宮將會和國會共同努
尋求在八八年財年度削油預算赤字二香卅億 手加百分六 |美元,但任何加稅計劃都必須。 經濟造成 不利影響。他透露,美國上破財政年度,今年 龙月卅日結束,預算赤字将一千四百八十億 元,校對上一年減少七百卅億。
:他說:照然股市近日走勢反,去南1 且出現空前大跌,但美經濟並無衰退危 而多家銀行去周四宜佈故息,亦是明智的做 市场人士對列根總統並不 到失望,一度影響美元在東京 家指出,英國必須積極尋求 辦法,否則金融市媽將接雄受 他對股市近日走勢的言論毫無新意,可能進一 步刺激美股下跌。 「今次的〕進行動,最主要是原因並不是聯繫匯率受到壓力,而是本時間亦降至最低點,雖
無論美舸股市 快乐因如何,但列根總統 非股市受到世界股市製
爲了挽救股市,來美國、加週二指數同升一
龍關注到此問踵而力求解决之道,並就現時 拿大、英國、西德及瑞士等都完後減息,而本港股市停開後决定於今二點二七,遇三界六 紐約股市去週一下扶五○八點三二的歷史[世關注的美國龐大財政赤宇問題而與民主黨探美國檢 廿六,日復市故銀行公會及港府均有意減息支持股市,於是跟随大圍的六點八四,可是到週四 巨大跌幅,引致全球股市也出現巨大震驚,美討改善方法, 根可能會收緊人 做法,順理成章我息。
•紐約杜瓊斯指數又共 國聯邦儲備局隨即放寬銀根去挽住股市之跌势,诚少財政赤字,以花少對經濟構成之壓力·即使| 半年美國 總括來說,進入下半年來,躪染利息已出現了個升的局面,促成今比七點四二,至週五巿,甚至列根總統亦耳穩住股市投資信心而願意,是透過加税去的是 財政赤字, 次世界性的利息按照旧落,完全是基於挽救股市的下瀉而已。如果經過三,在五個交易天内政赤字,這機器明而果斷作風,相信對穩定股,列根有决心,並採取一些進和按應去配合,油的時候, 逍在激烈爭持下微升 和國會民主黨領袖商討藝加稅去減低置大的射 經濟實力 今次的想息,世界主要股市述褫穩定下來,則世界利息囘降的局面聦是,紐約杜攻斯指败仍下市及經濟會有一定之帮助。
少財政赤字是可以實現之目標。基於現時列根 活躍 暫短與減息的幅良也是有除的 原利率稍後仍有出現止降向上調整|伏二九六點三,柑校乃,在股市震蛋的刺激下,列板已於去遇二郎·滦取之行動及與民主 的可能。至於本港今次稍息
水下,對避有这一成之怒,從法 意國會民主黨領袖,就如何削減美國財政赤字 美國可能會宜佈一些盘和加方 與美元 理論上是不 大的壓力。但仍須密切注視的遺是為還美國股市之反殺與大 舉行會談。但此項會議能否成功,關鍵在於列措施是可預期的 他世復市後,已投資在股市的海外熱 上大落情况,與及幣 根是否願放棄他「其堅持「不我」的主張,序漸進,美國即使加稅成的 全球股市下 勢若來而與民主黨逆成折衷方案。 ̇致英國適口需求急速獎 凡使用,去週美電價已越過了七點八, ,全球股市超長時間牛列根說:「我會務取他們,民主黨人士交流,是以列根與米 英國比較,其差距達一半(宋減息 市後,股價已呈低高,的意見,祇要他們也聽聽我的意見,我要向他出具日之建議, 資外流的步伐。如果F 定的估計成爲事 許在美國股市癈與下杯們指出,事實上,增稅一向導致的結果,是税、股市、經濟與没 身價自有不良影响,那麼,今次旨在挽救而出現全面性之势整,收下降。
能赦財政赤字乃 股市的減息行動,自然是無法持久風擴大的了。八張錦超一九八七年十個息超經濟表現而林社大財政赤字而與民主黨商計對策,相信從中可,過份悲觀自非適宜了。(麥約一九八七年十月| 廠家在十 亦可以說是全球股市升 無論列根會否同意稅,但列根關注董政赤字會減少之預期,對
·吾引致調整之说这 【探討出一個合湖方法去減少財政赤字的。 [廿四日
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忍容能不風作要贏打楡種這
進展不一样健
服務又盡忠誠
合和隆銀行
當前股市興革意見
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