1986-09-12 — Page 53

香港投資意慾何以低沉?

香港在過渡期間,雖然中國大陸及

港府方面不時透過某些環境或代表性人 物一再强調香港前途已趨明鎮,越來越 冬海内外資金注入本港投資於工商各業 而佔全港總投資額最大的本地資金對 於投資意慾及擴大設僑投資方面也轉極 積極,穗之對香港目前 【爲形勢大好的局面。

然而在目前借段的香港,投資形勢 的意慾及再投資表現是否真的如以上一 廂瘠願所指的大好呢?答案肯定不是「 如果剖析本港現時的投資實況,正如最 .近新華社所說:「可以說自八三年政治 最動盪帶來冲擊而至現在,香港企業投

·齊意您仍然低沉,足令人憂慮,如何將 市場資金引進工業越來越引人關注2] 又如恒生銀行月刊指出:本港出口雖 有回升跡象,但對工業投資則仍然表現 不前,在過去五年間,香港對於設備投 資及再投資方面更低沉於百分之一以下 」這些實事求是的分析,才是深入本港 ‘投資餓况最正確的陳述。

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常態,將以往賺了錢艾再投資,興建廠 婷、購置設備的雄心萬丈,轉變爲意態 、低沉,有一點涉及投資問題則非常客 ,致使近五年以來投資意憼每年李均降 低至百分之一以上,這至此在仍然無所

爲什麽香港一向被認爲工商業發展 最具潛力的地區,竟然也和世界上多 工業製造中心那樣變得投資惩憼低沉呢 。主要理由不外有以下兩點因卖: 香港距離中國的日子向有士; 一年,投資者對於九七年後的一國兩制 以及五十年不變米經實踐是否可行,同 時本港成爲中國獨立行政特區之後,國 際間對於關稅以及香港對世界各地所簽 訂的貿易協定和各種配額是否切實被國 際認同還是未知之素。如此難免對投資 人士兵有戒心,從此那些稍為步及資金. 問題自然比較以前三思而後行 - 因此影 响近年來出現了投資低沉的狀態。 自香港是一個缺乏天然資源的地區 任何工業原料受刹海外餘人,而工萦 近年更加相當短缺,而且流動性很大, 從工業發展的促踐體驗,任何一個 工商業發展蓬勃的國家,基本上是依靠 這對工業發展上極為不利,因爲生產成 本不斷高漲而大大削減產品對外觀爭能 投資意態及再投資有否按照規律性擴展 有著極大關係。就以香港工業發展過程 ,形成本港逐漸消失了有利的生產地 爲例,它能夠以亞洲彈丸之地摊有限資 位。年來大多數作長遠投資人士認爲, 其將手上資金冒險投資於受種種環境 源而按年發展,自然是與投資意勉强动

所埌的香港生產事業,無寧將資金選擇 分不開,根據資料顯示,本港工商企業

其他具優越發展條件和更獲保障投資者 的投資意慾及機械設備投資方面,六十 二 至七十年代全港工業業按照發展環境 ,利盆地區實際得多,此種因素也是構成 近年本港投資慾大幅下降的成因。 擴大經濟馔域面對廠房及有關機檢設備 上的投資李均每年大約爲百分之十二至 十三之間。但此情况迄至一九八一 六年的一段時間之內,由於一九七一間 爝關係,本港前途蒙上陰影,復加上近 年世界經濟普遍不景,本地投資者一反

協助中 企業集資發

以上所說本港近年有關投資低沉的 成因,容或尚有很多因素受到遺漏然 而本地资金近年逐莝選擇地區轉移投資 的明顯表露似已是無從否認,這方面可 以從近今兩三年鄰近地區的工業發展旺

第二市塲與創業基金構思

·如何幫助中小型企業集資改善經營

·和拓展業務,是當前擺在本港金融界的 重要課題。特别是在近期有關振興本港

·工業投資的呼聲高唱入雲之際,引導就

·會游資於生產性事業中,更爲當務之急

本來,讓該等公司在股市中集資 是最便捷的途徑。但限於現有交易所條 例,很多中小公司都未能符合上市資格 ,故有關方面乃於較早時提出設立第二 市場的構想。按照計圖中的第二市場所 擬訂的辦法,約略規定資產值不足二千 萬元的公司亦可申請上市,而申請上市。 的公司只需報兩年的財政報告,且熱 利率設有硬性規定。凡是工業及服務性

·企業均可提出上市申請。據悉,此一計 劃已經擬就,有待向當局提出。

對於第三市場的構思,上月篮者曾 「提出一己的看法,認爲讓本港公司有更 多機會去公開籌集資金以供發展固然重 要,但更重要的是有關方面應切實負起 保障公案投資者利益的責任。如果上市 公司能給予投資者合理的回報,則其吸 引力也相應增加但若好像以往很多上 市公司 搬弊漏百出,令投資者徒受損 失,而有關當局又不聞不問,與「塔 再多,亦屢有害無益。所以,希望各 方面能在這件事上橫重考慮,謀定而動

倒是,相較之下,人們覺得有關天 士提出的通過「創業基金」的組織來協 助中小公司上市的想法,更有現實意義

本月初旬,香港聯合交易所上市經 理德雄曾在一個研討會上,提及創業, 基金之五項功能:一是發掘有潛質的公 司,並提供資金、技術及業務策略上的 幫助;二是爲公司建立一個明確的目標 【 就是掛牌上市,由於創業基金投資日

公孫義

的在於利潤,所以當公司成長的上市後 彩基金使可變現部份投資,參與其他發 展計劃 是使受協助的公司無須付出 額外支出,便可得到尊業人員的指導 事關基金會指派一、兩名專業管理人 天公司的董事局,輔助參與制定公司 發展方针;四是上市公司必須公開資 ,但一些新上市的公司往往很難 .而若有基金的加入,公司的管理方式享 已有所改變,使董事會習慣向董事局進 蝦;五是創業基金可培養公司舆, 三間建立一定的關係。

也就是說,創業基金通過近於「合 「作」的關係,來對有發展潛質但欠缺發

·展資金和能力的公司提供輔導,協助其 發展,使合作雙方得益。這比單純的提 供集資服務更具寳極意義。

不過,據指出,目前創業基金這種 新與概念在港尚未普及,故未必能爲 望集資發展的公司所接受,那末,若能 與第二市場的計劃適當配合,相輔相成 ,態會有可觀的前景,進而發揮繁榮經 渙造福社會的功能。釋以爲創業基金的 概念値得廣爲宣傳,以試探社會的反應

事實上,現時在聯合交易所上市的 二百多家股份公司之中,有頗大的一部

·份長期交投疏落,甚至處於「冬眠」狀

·態,而且盈利能力甚差,長期無法發 股息(吾友持有公司股份,中請認購 獲配至今十三年,從未有派息紀錄)。 人們以爲,這類公司雖然已上市,但若 有機會能接受優良的創業基金會的輔導

·與改造,也許能有翻身之機會:否則, 若任由其沉淪苟延下去,實不異股市中 的淤血、毒瘤,害己害人。創業基金若 能將之起死回生,乃功德無量。人們期 待着它在本港面世與興起。

態反映與証明出來。單是毛里求斯和斯 里蘭卡兩地,根據當地有關方面公佈。 來自香港資金介人投資各行工業成爲外, 來資金之冠,兩年間投資於工業較大者 有紡織、鬟衣、電子、塑膠、皮革、家 庭用品等。此外由本港資金投向於東南 亞地區如泰國、星加坡、馬來西亞、菲

·律賓,甚至台灣及南韓也很不少,由此 可見資金外移迭增的情况。

話得說回來,於最近兩年間『自中 英聯合聲明之後),香港整個投資情况 是否一片空白呢?從實際資料表現並不 如是。按照外資及國內資金方面,基於 環境與形勢不同,在過去兩三年間本油 各業投資比前活躍,這方面尤以中國大 陸更爲積極。據可靠資料顯示,香港自 八三年的政治動盪影响,本地資金大量 逃離及工業擇地投資轉移之後,北京爲 芋穩定香港局面,透過多種手法與渠道 和合作形式直接參與香港各行業的投資, 與控制者便有三百五十多間,投資額 美金四十億元。此外由中港有關方面透 過種種宣傳與保証鼓勵外來投資,在這 兩年間事實上吸引外來投資投入本港工 商業確有明的增加,其中尤以美國 日本、英國的資金比較造極,這可以從

·工装晷及有關方面過近資料可以反映出 來。外來資金年來介入本港投資活動 玟美國佔了五成,超過八百間美國公司

·在本港註册,其中八十九間由美國全資 控制,五十三間以合作形式,僱用本港 員工達四萬人。這些都是內外資金注入 本港的事實。

總的來說:香港在目前過渡階段, 中英爲了確保香港的安定繁榮,無可否 認對鼓勵投資或藉種種微妙關係直接問 接參與投資是不遺餘力的。但佔全港慈 投資額達百分之九十的本地資金,其薏 慾投資會不會像以前一樣埋頭苦幹,運 用其獲得利潤一再投資而去興建廠房, 加强設備 製造更多就業機會,以配合 經濟活動與穩定繁采須視域的變遷 而定,更有待於未來事實的考驗與証明

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【商投資香港工業 三年來有穩定增長 .投資卅五項達三億三千餘萬元 披港府工業暑透露:過去三年,外 商在香港工業的新投資共三十五項,投 資額達億三千八百萬港元。目前又有 外祖對十九項計劃作了投資承諾,涉及 投資額達九億港元。新一期」香港市場 」就上述投資信息撰文說,儘管香港在

·過去幾年受到西方經濟放緩的影響和各 種問題的困擾,但外商對香港工業的投 資却没有停止過,他們除投資新項目外 ,還不斷對現有工廠再投資以擴大生產 力。如日本吉田工業株式會社糍一九八 ◎年在香港設廠後,最近又設第三周工 哦,其中僅在設備方面的投資已超過二 億港元,廠投產後生產力可比以前培 加四倍 - 文章指出,外資在香港工業投 資持續增長,對香港工業發展起積極作 用,爲香港工業引進新科技,新產磊 新製作工藝提供了途徑,從而不斷資補 ,香港工業部門的空白,加速香港工業向 多元化和高質化方向發展。但香港在吸 引外商投資工業也面一些困難和問題 。首先是吸引外資的一些有利條件正在

·削弱,以生產成本爲例,除面對工資較, 低廉地區的競爭外,更面對工業法

·家通過生產自動化降低成本的挑戰。 次是鄰近國家和地 餘力,競爭壓力越

它們 講、新加坡等競爭對手 爭取外資的政策必然對 悲造成壓力。 目前不少日本公司因日園強勢持續而放 棄部份在本國的生產,轉往海外設廠, 在這種情況下,香港能否吸引日資來港 投資,將是一次新的考驗。目前在香港 設廠的外資來自三十六個國家和地區, 美國投資額長期居首位,日本、英國分 居二、三位。至一九八五年底止,美資 工聚共一百四十二家,投資額六十 多港元,佔外資總投資額百分之五十三 點四日資佔總額百分之二十一,其資 佔總額百分之六點七。但全部外資日前 在香港整個工業投資額中只佔一成。

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