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東亞銀行服務至上

東亞銀行,一向秉承優秀的服務精神。 六十多年來, 不斷服務,不斷創新。 屬下職員,均經嚴格專業訓練, 態度懇切、親善及忠誠,

協助顧客辦理一切銀行業務。

東 東亞銀行

香港人的銀行

投資投機

活動現勢分析

一年以來可以說是投資與投機人士 失利而遭受凍結的一年。但是,投資與 投機人士的失利與遭受凍結正是特權階 級與大財團的安排與策劃,所謂「一將 功成萬骨枯」,自是他們吮吸廣大投資 者投機者血液的結果,他們的成就自然 反映在不斷迷惑投機而使達登 度的上面了。 。輪廻式的做作與抽榨可以 說是只到「竭澤而漁」的地步,對 整體財富潛力與社會生產實力的想 十分深湛與長遠的。

去年本港投資與投機活動的特徵 可以綜述如下:

第一、投資與投機活動依然輪廻翔. 盛,此起彼伏。這不是社會經濟眞性繁 榮與市民財富(儲蓄能力)進步的反映 ,只是「生意淡薄,不如賭博」的苦悶 心理,與加上貪性焚興的結果。這種盲 目狂熱的結果,徒然造成廣大市民的遭 受「虎吻」而自損實力(或暗或明), 本港貪富的更見懸殊無疑就是本港社會 不平等與階級鬥爭的培養酵素了。

第二、本港股票市場的投機,輪廻· 迭現,死而不僵。大財團與特權階級運 用其種種影响、安排、策劃,再加上金 融界與傳播界的推波作瀾,遂使中小股 民一再隨其圈套,自動「獻金」,「死 而後已」。以今年五月份港股指數重新 升越一千四百點大關而若干股價在,僅 四個月內漲幅高達百分卅至四十幅度來

之受到懲誡,自然也是「天網恢恢」的 .大體而言,由於一般投機與投資活動 都屬損手性質,一年以來市民存款收息 者頗有增加羅·富材銀行香港辦處代表游 德祥先生一年前爲本特刋所撰述的「下 半年的投資概念(風險與斬獲·)」一文 中會經指出「八一年投資風險與斬獲之 對比沒有去年那般吸引,投資者似乎要 探較保守之態度,以避免重創爲原則。 」這可說是「金石良言」,正與他所謂 「現金最爲可貴」而受到一般的好評。 ( 與此同時,筆者在一年前的本特刊所 發表的「當前的保值投資與投機」一文 中,也會指出「向金融界存款,仍是最 佳的選擇。這樣可以間接支持正當工商 活動,存款港元與美元可以分散而爲。 說,投機的狂熱與惡劣後果不言而喩

由於未來通脹率將會下降至爲百分十左 第三、房地產市道繼續駐於下跌的

右, 利息所得也將可以彌補通脹的的損 軌道,正在引起中小地產商人的悲慘

來的事實 失了。」這個基本觀念與一 汰與調整。這主要是瘋狂高價的回落、 退縮與供應急激增 印証一下,可以說是不失有其遠見的。 一般市民購買力一

直到今年二月中旬以前,市民存款收息 加所致。過去一年來高利息的堅持不

風氣很盛,後來因股市重見狂熱而使部 影响尤爲巨大,這使不少地產商中的「

份存款轉入投機途徑,則是無可否認的 死硬派」即使拒絕表面減價卻在長時間

事實,但是,比起一九七三年上半年來, 高息的腐蝕下面無法支撑下去。(平均

看,市民存貯現金的比率要大得多了。 每月損失利息百分之二)部份大集團因

在可預見將來,基調仍將如此· 手上仍有「平價貨」與較大的宮金賺來 .的錢支持可以運用變相減價或種種新花 樣來「招徠」。但是,所謂「圖窮匕現 」,大部份地產商與樓花炒家因爲資金 凍結與旺銷無期,不是「陰乾」就是陷 於「以結業了之」的命運了。

第四、國際的黃金白銀與鑽石市價 繼續下坡路,失去了投機的信心。其間 因爲金價跌過三二〇美元每安 而興起各地的窖藏興趣,但是,投機份 子與國際大集團(蘇聯、南非及中東存 金者的抛售)半年以來的拋售數量估 在散戶窖藏實金的兩倍至三倍,在利息 高企與通貨膨脹漸受控制心理影响之下 金銀市價始終是疲莫能興。最近發生 的英阿福島戰事、兩伊戰事竟然無法刺 微金價,可見貴金屬投機的洩氣還 段頗長時間的延續。港人一年以來在有 關的投機活動上面,損失不能說細,而 那些推動黃金白銀或金幣窖藏的金融界

幾個月來,新財政司銳意支持港元 滙值,政策無可厚非,但以本港國際收

·支長時間的逆差與財政盈餘實力不斷創 弱(賣地入息大爲減少,而政府開支很 難節省),港元滙值的人爲支持恐怕不 易長時間持續下去(今年一至四月本港 外貿易赤字高達七十四億五千萬元: 與年前同期最高紀錄的七十七億一千萬 元,僅能略減二億六千萬元,可見改善 能力十分有限。),因此,我們並不盲 看好港元滙值。(如果港元太强,反 而是本港經濟基礎的腐蝕,徒使入口貿 易增旺,旅遊出國支銷巨大與資金外流 存貯更有可觀而已。 )美元市價將以五 七五爲水平綫,低過此錢就有較大的支 持了。但因美國減息與幣值的自動調整 美國公開要求日本等各國對美元升值 若干,以示平衡)所關,我們也不估計 本港的美元市價將會出現動升而超出預

算以上的程度。由於大勢所趨,港元利10 息即使也能免稅,港元值即使繼續報 穩,稍後工業產銷比較好轉,我們估計 本港資金仍將是傾向外流性質。

從最近的實際交易數值來看,本港 股市投機狂熱仍然比不上一九七二年下 半年至七三年上半年這一段時間,這是 基本戒心與大集團的做作過於露骨的反 效果。雖有減息之助,我們估計股價很 難升越一千五百點大關,七月份將是關 鍵性的時刻,如果屢衝不上的話,股市 將會重見合理盤低調整,而一千二百類 的低點自有出現可能。因此,對純投機 者言,目前盲目搶進已非所宜。

房地產市價,仍將出現穩淡局面, 並非投資或收息的理想對象。今年三月 以來,住宅樓宇平貨漸現,一度刺激 戶承購,但是,始終不成「大器」,這 主要就是價格仍然太高與供應不斷增加 所致。我們相信目前下跌後的樓價仍然 需要下降百分廿五至卅之間才能投合校 多的置業能力。目前供樓利息十六厘 實在仍然高得驚人,除非跌到十二厘以 下,否則不難吸引如此高價的新樓(市 區新樓仍然平均高索七百元每呎之音) 的銷售熱潮的。因此,我們估計樓,與 賸的連鎖看淡局面,暫無突破的跡象

金銀市價,疲呆局面似有拖延之势 前端賴利息減息以和緩其跌幅 如利息減勞中止或不如所期的話,金銀 市價出現另一個段落的下跌,仍有可能 .目前可以說是呆疲膠着的考驗時期· 金價將在三〇五至三四五美元每安士間 起伏,如果証明支持實力不足,則二元 〇美元的低位就出呈現的。白銀市價 目前低見五元九角左右,我們初以六元 二五爲支持點,現在已証明市態更爲悲 觀,內外利息是趨低的,但是,並無意 激下降的壓力。估計美國優惠貸息第一

·段階是十四厘,第二階段是十二厘(今 年九月間),如果這個估計不錯的話 存貯現金仍然是相當化算與明智的,因 爲那比較通脹率仍然高出一倍以上的

(一九八二年六月廿五日)