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經過华年的黛度下跌之後,吞北的股市維雄 」前,將仍要處於一段困苦的 通设豚姬的體力甚於西 處於下跌的軌道。即使目前股價已經比一九

過歐美日的水香,我們的出口變 年七月發商綠野,下半 但是我們認為部份股價

米並不值 ,在未來一段時間以內 得廣泛及長期的投資 社做市的陰影和 將來接單的能力可能酸 壓力,一百不容易完全體除,因此,股市的技術

第八,近年來,螭

喱饭

·差餓物業估價署編梨的一九八二年物業檢

與工商業經營才可以減壓力,尤以工商業生產處 位致目佔該年總數的百分之五點八,但基於落,僭然將不會有重大轉變,但明年的價值會送出 他還一報告經已發家,這份檢討報告指出官航各焼柳宁 应楼宇的高紀錄歟学及利率高高的因素,水平步軟弱。在工業樓宇方面,較穩定的南道將有助 本處照,才可以重振出口,爲本港签榮作出贡献 至於工商業樓宇空窗更較住宅嚴重的事態, 於抑制經濟成本的增加 不如人一空證嚴,在未來兩三年坡股將設進一步下降, 並不全是意料所不及。 優笸近日不少地產界人士對太來地產市道在 他指出颮則物業銷售市群呆滯,尤其是在 雖然在大量馁宇位供應下,據股可望降● 不 容忽禮。一方面是其需求用長蹲力不大,而供 一曬却在近年以至未來數年内不斷大增 令到過去 出坛較樂觀的酒論,一般認爲下年紂業市逊就一年下半岑,但八一年內紀錄的成交數與八〇 一步和母。但范氏却警告說,如發展商方面在

道紫樓宇需求已近飽和,在未來供應仍然園大的 會復甦,摟價止跌回摄,這分物类检計的官方報一年比較,亦顯示上揚态势。

展計劃上有任何放緩,今年預測中設定的大及供

情况下,工面幸接爭租售價格再進一步下跌當然 形成香港股市下去的因素,候得在下直降納一實效如何儷在卡難之购。我們估計約本港工業揚 告,可說是對越壼市逍仍然存有值憬的技檔案放在商業線宇方面,去年的埃底為三十一萬 四 」 增長,就可能不會感到,而發展計劃放緩的事一醫在中視和有

· - 综合物業檢討報告書的資料與市面各類樓宇 養的仁心,世乏有斯韓而脫動的助力,同時,向,炒米的當頭棒器,事實上在供應大拊及交警嚴重,千平方米,较一九八零年供應增加百分之十五。 例,亦已有顯出。 : ! 從物業檢計報告中發去的城大空置數字顯示,供需情况丽言,目前市面各類樓價回落情况努 跆業與極極投資的趨勢,此磁阻止,一情况下,未來兩三年後各類價除非大跌至合料一九八二年及一九八三年的供應將會進一步 外與 而這種累積性質很微Æ的外亂齒必影响本港經濟水平,否則空貴會英為嚴重,本版亦在做去一年,大盘增加,分射爲三十八萬三千本方米及四十一 ,本港居住問題基本已獲得解決,問題只是櫻情,持緻下去,尤以未來兩三年跌勢將會更爲明類。 太高,導致嚴重之空置情况出現,使市面居住間| 因爲日前利率仍高企,而需求形勢又較前陸地, 「來多家嵩文指出地產再造呆滞,基本上是排價太一萬平方米。 現在談到本港皮市下跌的技術方面的因素。

寫字楼罩位去年的供麻绿川二萬平方米,雖 我面仍易緊張,只要会空置住宅單位重投市第一,無論地產發娩商或投機炒家均無可能長期承担

·在所形成的或與購買力脫節的必然结果。做 投登福心的恢復時間,不盦是那麼被 投檢取巧而坐。長可投信的道而已,

市站仍有一定之需求,可是在價而以高奨况下, 較八霉年爲多,但比預劃的供應仍少于萬平方米加以利用,則目前無論住宅單位組售價格均會达 宇空改造成的經濟壓力,特别是近一年來地位 及短促的。因迢香港股黹风大头市,僅器過科 三 月一日之寒琴相俗會有段特間 物業空置惠於出現空前的救基。導致這種現象是。借計今年將可提供四十八萬五千平方米,因此「謀及大幅日落,就以今年財政預算案中時政府已 [回落,這些較低地價之兩價成科相對較低,將 的持續,這使大部份的民不分馬上送受股市恢復,過去高價留地或投地的發展商或桃花炒米,在喪 ,比去年預測爲少的面積,看來存大部份可能在,透露未來年內公營壓每年約有四萬二千個推來蒸成推出市面,樓價自可作出较大幅度下降了 雖然已經鹨近金雞的水下,但是我們認爲構成市

價回落情况下難以脫手,他們即使降低售價或虧 一財的觀點,此症,小巴站將皮的高價投出八號

,今年內補向。二三年供應面積預測爲五十七萬六出,加上私人与年供應二萬五千至三萬個單位水一。迨個因素也予以高地價最高峰時的高價樓宇莫· 它再跌是無可症的, 須注意一點問題是未來 慣盈利率及羅息率的特斯們些並不息定,特别,認迢量化體性質),及一般上市公司股新出現的一本出售,但是由於逸悅幅发聚不上市逍跌幅,

大壓力,因此無論如何,目前至未來數年之間接 千平方米;而八四年可望再有五十萬平方米的寫一下,每年性宅單位供戬阅读七萬個左右之多,善· | 地蛮股的成份過大,吃出產没 市公司所佔有一株大盈科饺字,亦未能批轉股市的跌勢,這可爲且在祖務法制下,抄家又不願將空置樓宇出

無論住宅或工商業樓需求率均-

裕,今後銷售 的地產成的亦彩過人,趙當將來越正在山下画|心理晫的旁證

租,在肜捕複雜之背境因素,也就使到過去一

·第F},驶近股市在出現大跌幅之後,仍米能

會遇到更大之競爭,在此無形的打擊下,樓 年來空翻毽于不当繪加,特别是新供應並未減

幅可能登會加速與加太,而使一般市民有財 ,還是可疏被否不台而開高 以设收正常,指出是過份進售與坎幅過大的。一九八一年七月

在新舊樓宇設很尋求買家下侮,空置達到增 投資的,碗麵長江八一九八一年總盈利十四堂全三十七日拍燃放高點時,做出一八一 07-2 十九億之鹊市盈泡”)慈(六炮五千萬一九八二年3月四心的一一四溅,此對已經下是不難迷醉的。依照且部公私樓宇供壓未有减少 克·市盈率三倍),和六百七十滿,平均號三十七殛。一幅设桴的. 的寶况,物業檢討報告對於米來樓價仍質會再院· (七億元,市盈率八|上市公司股價約默二十%,普通跌幅達四十岁,一的估喑回然是中街而可信的了。

水平,若不如此發甫於一個被

濟經僑華 頁一第張五第 日七廿月二年戌壬夏

WAH KIU YAT PO

報日僑華

一期星

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日二廿月三年二八九一曆公年一十七國民 華中

完走時何路坡下的市股

法看的勢情市股港香前當對

已引 香港资金桔站 如染。-上市公司在市 方面的集資紀錄,超過 搵新股上市、供股及装 行街券等方面的股市集 瓷,在一九七五年至一 九七九年間,每年均 集資約十億元,一九八 〇年無資坳至五十五億 元,一九八一年克直升 到一百二十億元,這個 数字不僅玆示升至一九 老王筑七九年的十二做 *更是超過當時銀行總 在默的百份之十二( 行存款的一千億元)。

綜合上述投诉上的觀點,與經濟基本因素之 後,我們認爲能夠支持未來轟反假,及引動股價 反彈的力盛皇有限的。但是,雜的情勢逐渐提高 了股價稳定的力放- 却是不容忽視的an

第一,工產業向晚市染資的鼓宜減少,足以,

購買者的能力。

面積之紀錄。

樓宇 人爲空置 跌勢

蘇聯

大量

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大|蘇

析相粮量聯

外向緊加而敗失業蠱因國該但。定斷法無何如

實事,金費聯蘇染凖 頻頻界融金方西期近

購

眞相

分析

為混可不似事件兩,是只。確且而的則,糧

---

1 「金

據中共報紙引述「國際小麥理事會」最近活豪華酒店則用百分之 露的資料顯示,在一九八一年七月至一九八二年「七十二,中級酒店爲甘 談民一注

六月的粮食年変燕;蘇聯將要增四千零七十萬分之六十四-麥舘旅社, 黨的大一對粮食。資料說,悲歡離包括一千八百萬噸小麥爲百分之七十七。與去 ▲二千一百萬螉僱料物和一百七十萬國大豆, 年一月份比较,上述各 近日一千五百七十萬礙根來自美國港口(其中有七,酒店入住率明分别 香港一金一百萬噸小〕,一千零五十萬噸粮食白阿根廷進百分之八十六,八十三 民一妙 (其中有二百萬噸小麥),八百五十萬繼來自 七十四和十一。 “股的發「一加拿大宀其中五百萬噸小麥),從澳洲進口二

鑑於爵唔瓶住率的 股民」,「百七十萬啊(二百四十萬閣小麥),以及從欧洲 高低,是直接關係到酒 炒金的可一共市進口一百七十萬噸八小葵一百二十萬陶》。

店的經營收益,故現時 否稱爵「大豆間將全部從巴西進口。

各間裤店的經營者莫不 雜業失敗幾項原因

一以取較多的住客和保 布氏在上述工會大會的前詞中提到褓聯鼎業持理想的人住水平

心耳熟能

-「國際大

·蘇聯大學

對業擬被質劣,使用望擇極羨。過去五年蘇聯對 太固殷实提供的近五百萬台拖拉機;有百分之八

,建築以我裝備等

報導過件

市,加上農村人口大眾流入城市,引致農業生 一是因爲經營管理不善,以及政,經僑制和農業收

這些新建的豪華商

遭遇很多西帶,究寬目前有些什麼困難了也途上

迫切的課題,尤其在新 京報紙擦述各方面的分析,指出如下幾點:一是【遠的酒店來瞭,從地

來說,都是投資了大 十七以上報廢。楠西方統計,該國每年生產的農 的資金,若然在經常性 業機械愦財報數量相等。二是農業勞動力不 一的收支亦不能保持平衡

認識到現存的困難」。 解國內人民的粮食供應,向於國際化,甚至

對,群「足。蘇聯人口本來就不多八按與國土面積比率計 的話,便大大說不過去

·至於液體所銎爆發飂商會放機發展計割,其業「鉅子」、「柩烕」談論這件事,美國政府高 從差餉物業估價署今年物業檢討報告

我這個變恩也是不足焉慮的,因爲政府有限期發 「實也公開「透露』湓件事。衆Q一辭,都說蘇聯 | 蠢人力提森見肘。三是消業投資效果差。那主要 房地供應與樓價進一步下降的情况。

展商將投得之土地發說一定上蓋,還期則會到大,急急变金是爲了向西方國家大猿購粮。蘇聯克金 缺憾。四是費幫人。據英國「金融時報」 級酒店用了赚取较大的 「别七僧)及新鴻基地產 一设大帕院在五十到七十台之間。但是,以後

收銓“也就不得不以其 離於極牛雞 的一1四〇水平來說,比較一九七九年的指數,報告書時指出;由於今後數年有大虽被宇供應 字模用楼宇興建。即在一九八二至一九八四年的加三萬個空磴單位,這表示今八八二)年四時全 ,

是否真的到了街知巷聞的æ度?不知道。「金风 如發展商放及發展計劃,不獄止資金過積極,

的粮食記俩和悌口粮食】 一般多。蘇聯「經濟 本身的高級豪華享受爲 楚,只有天知道,因爲除了蘇與黃金的「揸弗 加上目前大量的空業單位,預料在市難登臨之前,三年作,共有加了大約一百五十萬平方米的辦公,熱起碼有十萬個住宅單位供應,以每個單位可容縦且要冒的欸之蕙烈,在雙重塑力下實不容發錢,如果æ澹栒「際衪仔贴士」來決定留資,是對「報導,蘇聯體蕤莊從烘轕、壓楡詢問實,浪費 七倍)等上市股南市,仍是偏高。微我們不認爲一九七三至七三年間

商長期拖延殁展計劃,何况市面現時各撬樓宇供

·盈布及迥息率,在房地,的股市大崩跌的歷史可能重演(一九七五年年初 【樓價將你遒一步下降,這對於欲尋找准所的人「塞用面積;一九八一年年底時所有寫字樓面積的二納五個入計算,八二年便可安磴五十萬人口,如 產市價下眏後,可能過,香際股市最低點是一五八點五,比較一九七三年

頗爲百分之五十七。

點此憲大住宅單位供量,反映出市面居住無張闢料,應-

足,拖延發展不足以造成有機碏博宇之消化,人以外,誰都不能告訴你一個肯定的答案。但「闋版」雜誌也承認「飼料粮由於處理不當而造成招徠,而所租住的對象 士無疑是一喜訊。

有一點是假不了的,那候是蘇聯夏真正正在大量的想去可能高遠百分之二十至百分之三十,即三,也自然是盡梵以個別

·外並不如此燃想,至於1月的指數~七七四點九六·跌幅度是一二

他指出,現時市道她已平器,但由於周围股‘至於分梭工廠方面,去年的供耏面積共一百,純粹是人爲「囤積」所致,政府既認識到住宅投,因為不斷爾加之供商,只有分需求越來 ;將來銷售困難只有日潑而已,所以發廎证一餐。

| 千五百萬噸到四干萬噸」。此外,便是受惡劣氣」的散客商旅得主丁,因 中小型的上市公司顷不四點四六)。但是,股市在出現上升軌道以前,

機,以致樓價與租金均校寫高,雖然市道千塊一十二萬平方米和預測数量相當接近,預期在今機及空嚳嚴重造成居住整張掍題,就頦加以談法

|将如果以經營旅行團生 發展計劃除有其本身或苦衷外,在發只有造

「候的影,使接產品動蕩不定,大失預算。 蘇共主席承認缺糍 抬言,將來很有停止或「股市在「新意一些力下面而掀起連钳性跌潮的可

退,但其過程頗為緩慢,加上持續性高和麟的不,年完成之九十七萬平方米工廠面秒,比荽早期之「改善,如對空器住宅微收點高差餉,與及向擁有 |成更不利形勢而已,因此我們差不多可以大胆

意爲主的噩,都必須在 内顧不暇外負重擔 首先要指出的是,蘇業受挫,粮食供應 黃少派息大幅袒低盈利,能性,實難完全加以排除。

・...預刚被少七十八萬平方米,顯示發展計劃各階段 多過一個單位以上的業主微收特別物業稅,如此 「第三,即使以新的盈利能力估計,下年度調 利影响,但市道仍然強勁及穩定

一定,物業發展在未來兩三年内的平均落成比例不, 的可能。

未來按照計劃去年粮產位惠爲二億三千,租金及其他條件上盡量 發生用離,這是連蘇共主席布里茲尼夫都不得不 整了豹市盈仍然此於九倍之高钻以恆生指數來 他表示,在住宅樓宇方面,輕然政府有鄰大,重新安排,但大部份之短缺將在八年得以補足一來,人塔的「空置」現氽夕投機盭尚才會消除 會減少,相對爭先發展以取得更推銷形势及

多喂,但實際法僅約第一億七于五百萬噸。降低,以符合旅行團的 -逐漸壓抑租金禸較合照水平調整,而使本港店|件的情况可能性更大,因爲地價越快,未來報價 剛在十倍以上,上種市股盈利率,比 的房屋計劃,但勢屋供應在未來若十年仍將證辙,因爲預料明年將有一百七十六萬平方米單位面

上星期二蘇聯工會聯合金在莫斯科舉行第十 這失去預算的約六千萬噸,其中一大部份亦即爲 需求。從遇方面來說, 國家英美來說,仍是偏高的。

短缺,而私營建築商必須協助鮮夫,使樓概合乎,致供應,及有計劃在八四年完成二百廿萬平方米,在問題放早解决,此外還須透過增加質地,務使一則越低,在假購入地支的發展商拖短發展,未來 率僅有七倍左右。一城地產伇財

地產後以商及椹花烛家無法鏧守高恇,樓價Î朵 面對之競爭壓力更大,賭遊福,動對威未來國際七届大會,布里茲尼夫致詞涛即西湖該侧慶業道|該國欠缺的粮食。那使無怪布里茲尼夫一潸楚地|雖然本卷的經濟活動已 盈造必下跌,其幅度自有相當:

: 關於在住宅樓宇供應方面 - 他預祺在A二和、“由於不断-

足的供應及偏低的單位面積使用,至正常冰本才有占正的希望如此一來,這胝問題,數年內,她假模假下跌之條件與環境因素已然足受很多困難,椴挫極大,返宿謀求改善國內的粮 問題,固然是刻不容緩的事。何况,這個共厘米,朝向金融中心方面發展, 將來本港上市股票的市盈森可能空

八三年两年内,約有五萬五于個單位落成,而在

食供應。 皺,結果引致空置單位增加,在去年十二月共有,才可以被受有效的限抑,市民才可以安居樂業的值,並非發展商拖延及展計劃便可以辣形勢,

從莫斯科發出的外需引述布氏的词,異國還有沈重的國外包袱。世人有自共睹的,蟻如,來港的商旅也随而增

·事實上目前民生醅文及工商業經營均爾受高 目前樓價跌勢何時結束有待進一步的演變,我們 八十萬平方米單位面積空置,較前增加遠百分之 阿外貿赤字巨大,旅遊外收支 八四年,預料再有二萬五沪個單位落成。

「黨和政府啬地認識到現存困難,正竭盡所 波棄的一些東歐「兄弟國家」,越南、柬埔寨,多,有利於豪華酒店的

·祖信港匯很地面復一種貨實的强

發及高租金所用麥,開接導致工發及生產成本那,且試自以待无套之進一步發展去證實花!(麥鈞 去和以克服。」他又說,蘇共中央委員會金會 非洲的若干投靠國家,都不同程度地等待着蘇聯一經營,但這部分遊客學 在一九八一年十二月時,住宅單位塞養總數,六千七。 在香港的將來,外匯價格可能重新跌

·雖於對今年之預測數量減縮,今年的供應紋,性上升,只有從壓抑地價及被役方面眷手,民生 一九八二年三十) 近三萬個,一年前爲一萬七千個,正然空單

將在短期內研究一項粮食計劃,以便根本解決遁的「援助」。在逾一點上,蘇聯可以說是「內外竟是有限,至於純粹 高。加上本港利息路高不下與超過國際水平,韩

交逌」的。至於她是不是因此而大量蛮金以裤染 來港度假的高消費力游 時間說長非長,說短亦日還是過去兩年來極度 否認目前本港的工業發驚人有血緣,風俗和文 問題: 萏了金外流的可能性,務必困擾人心,這都是

其實,蘇聯業失敗,粮食既乏;非一朝外匯,則正如艾首所說的只能系估了,某些金融客亦不會太多,故在今 不算短,正如我們在文 投機的必然調整與金外流的趨勢晤化相近等先天條件,此 中股價及投資信心的不可低褫湖。...............

首所說,目前還看不到一種良性的調整,使股,藏不少的隱惡,而本港 外,台灣政經悄勢已上一夕的事,而是長期越架下來的老大雄問題。布界或官方人士作迴方面的渲染也許另有用意,不後頗長的一段期間內, 氏說「銘狴所能」去克服之,其中最主要的一步·過已非本文討論之意哦。八世庞一九八二年三以争取高消費住客岛主 在未來幾年內資金有大價-赍地亞们逐漸回復的新區亦不以很多優厚 軌道,不失為香港資金, 蛍外流的傾向,何以見一至一較合理的水平,道的懶性吸引香港投資, 的最佳出路。而事實上之 棋無指向外境加胸根。

月十九日)

的豪華酒店拜然将好 從最近吸引本港資金成為台灣熱門話題說起

得吃?首先,我們要了,是有助於黃金回流工業 但至今岛目尚未對香畫」,近年港人在台灣投資,外匯管制進一步放鬆 | 不攡吸蹲大蚤的香港奇一的高潮時,才發生酒店一在現時的經營普通處於 鑑於本港新界租約,做很粗晷的計算,香港 | 來吸引香港資金的投入,突飛猛染,除了是本身,解一下香港人的投資心一投資的,同時官方的,做成急切的危機。在守上商業也日益培加,如訊及勞工法例上有突破的金,根本無須等待一九一房勋嚴重缺乏的現象。困難境况。: 一九九七年期限將屆,一資金大約有四百億美元,一方面可防止其妙地的勞力之外,過去十多個,香港人在投黃任何 材積台前,如果讓論上,台灣的投資條件 果台灣在吸引香港投資,做法,即使撤除政治因 八五年之後。(張銘超業內人士號,由於同時由於新建成的 威酒店,而且大部份都 阿米爾·戴著地标椒素,也 一些) 嘅收本港食金已成區台」,如能「脫身」的動產 臣,一方面合乎香港寶座來,台灣在開始外來一一種行遠大都持有很重的都需椒機證代替出口,不途,如上香港人與台一所實施約法列更規將寫一蒸,相信在未來幾年間一九八二年三月廿日)來參號杏在一九八〇年 酒店多屬於高級豪華型 第二 基本生產事業的退縮,却也在市面的 「樂在所至。事實上,

樹的熱門蛞盤。三月初,有一半則有一則於二朿人本就有的性結,互一投資獲得卓越的成就, 的投機成份,基本很少的成長來坦食帶動香菇, |躞作些短綫及投機的活動而注入股市,些 這些資金大部分程被注

...第三,大型地酷商利用相當数字的關資,透

僑外投資金額逐年遞增,有長遠的投資計劃,任經濟成長的主要動力, ,台灣政府經濟部長趙一百億美元,外流一半也一相照類的天性。此译, 六杯動枋,一掷 焢多年積聚的盈利頭寸,轉而作出托市或短織

何行業低要是能夠在短,則吸納了香港勞動人口 温度在立法院咨詢時錯,有一百億美了。而上连,設立加工區也是可行之,雖然去年台灣在吸引 份被調往海外,形成了,她去活動,很有可能

出•低的部門决正街乎,的資金在一九八五年一直。 一滴外投資的成績差,但一期內無大錢的,投資者 百份四十以上的製造不 利用中港英關係面上的長好,作出 對人心的鼓舞,或多或少有點作 了恶劣的影响。

進行研究香港地區未來,為使會陸續外流。因此给加公開上市的「這是世界性經濟衰退, 便會一概頰地投資,減 - 將繼續走向下放,使

今年一月酒店平均入住率降至百分之七十,高級酒店更在此 港府大抵出售土地及后 第五,世界銀股開始鬆動,良依止开同动 , 依处百金並向,以及費一,是值得台灣工商業積、公司,發行股票,溟香,投資者暫時擱對投資計,穟情形在过去三十年來,就業和徑許方面,出現 星單位 - 赤奥市面竞金 將會產生短期的心理劇力。近期港媽的段,也

極引進的。... ... 港資本主自己來飛買來一封的精槃。當世界經濟,屢見不鮮,工業如是,嚴重的打戰。在今年新 國如何樣教具照步骤拭,

一水平之下,預料年內高級酒店綪培,勢將形成更大的競爭壓力。 大引這香港僭预和技術, 至於如何引進香港,投資,而不需限制於軍「復甦,投資者的信心做 流投氣味濃厚的股市一年度政府財政預算中,

儘管本港旅遊芡在,而同業各間的飛爭也低降,原為每年季節性一個,酒店入住率低降 與陷人無自覺的「揮

一復,加上台灣安定的社,分地產市,金市更應「當局進一步提高工羕折 綿六、世界復甦在望,各回探購香港製品好,問題。砻無疑問,十五的資金流入,台灣的財喜性。 @與海外合作投資,含秩序,蒙定的政治局,如此,經過接時間的經 舊率,是政府鼓勵工業 過去兩年來仍步克服世,姓免地日越激烈,預料 旅遊淡季的常常現象,已皇爾料中事。 心的可能性,已都在望。 中去。

年的預約問題對香港大經界人士認為下面各

·去年全年的酒店员 第四,長時間以來 從上面六點最新股市支持因素來營,使我們 因闘察利息高唱的壓力,認爲股價有望逐漸進入框安局面。一但是做非基部份人來說,的確是一「都是可行之策:白政府,台灣金英可與香港合「萬,貫徹一致的財經的,驗累積,香港人可算是「投資的方針之一,如果一界經濟不發氣的影响而一年内新酒店,仍繼續增,但以今年一月份來湖遊 威海府支持觀源的黛林的難燃,值得注意的是。通大救治脫單的腳,個高度放感的從體。但該選鏐氣些兩異性的工,作在海外台廠取得當地財經政策與及其吸引设,橋於組織投後甚至可以,往後當局對工業界提供,有所增長,但由於來港一加,將爲業內帶來更大,客的散播僅較云年同期間入住率精百分之八十 他,也使資金脫離股市,隔狂升,同一九七三年製造保何談實有異曲同工 在未來的三、五年內,「蘇,指定方可,導入投的資源或直接加工外銷,我的有利條件互相配合, 說是投機之道,非到了更多的低價工業地成, 雖客的拊隔遠不及於同的競爭壓力。而減少百分之二點二而言一出,但由於新海店陸柏

·而逐補牌入其它的金碗之妙,當時是製造地產狂晃的怪局茶轉放了股市 我們仍米君到投资者會後, 一方面有助於我,或運回國內加工外銷之下,定能吸收更多的「玩」無可「玩」的時. 穩定樓宇的根儕價格,期內本港新建酒店及姆 途徑,以一九八一年來再出千七塾的,但是,一九八一年香港的經濟背上大量調走育金,除非本國的技術升衆,另方面,即以台灣的人力配合僑外投資的。但 均意價高景,这帔「九七二年時開惡劣,自然餐示股價早港的工業生產從此一竭也避免香港資金的澳人,香港資本主的財力。

的

「投資構成了服性的威 「脅,但祗要在生的將

香港資金流台面面

高級酒店經營非易

•博酒店業內人士

... 愛店-共所提供的房間| 本港酒店入住率低降

七五年發生過,當時由

-於第一次石油危機帶來

「了世界性的經濟狂退,

來港遊客大減,使入住

世界經濟遠甦,來港,

據旅遊協會新近的,此項入住举大減的王啓用的關係,到去年十 侯,本港的資金也不會及更多的工業援助推施間的供應增長,故在酒,統計數字顯示,今年一 要原因,頃然是由於年二月的入住率已低降器 簡題又餓同來,香維爾,低究竟何時才沒,則當世界經濟復甦之「店業的經營來說是意來一月份本港各版酒店平纈 内新建酒店及房間增多,百分之七十八,而於今 一年一月份再降至百分之一 上述的建誆無疑是港的資金何去何從?是有得「玩」,目前後,本港工業生蘆不莚 祂感到困難,尤其以新,入住率是百分之七十,上之故。

·逾十五席,最高會鐡计就調該合理調低而冷却下來了。由於小市民不察,一不振,就業止現嚴重的我國的「地下經濟體系

·據估計,去年内先一七十的低點。 「風,測香港上市股票 股市地產的與斷居為,懷花的秘惋投機,股市依艾爾與紊亂則另當別論興風作浪。 引進外資的可行方法, 杏一如台灣財經人士所,逆料,端視往後本港的「會重新活飛過來,更多 近建成啟用的多鷹於大一較去年一月的百分之八 公司透息率平均的玉鳳,她表而上盈利激才,這原虛假現象及邵生的利潤 。不過,在近整年,由」,令多設施卓類似新台灣政府會否接豹與资料在未來三,五年間但政治及經锵發展而定。 的微金回流入工業投資規模的豪華酒店,更使十三低去十三點之多 後落成啟用的多間大型 編同級中超酒店的入住。

↑月份酒店入住率 蚊彚約北遠一千七百多的情况會於一九七四及 逐漸使部份遊資人士見,自然是難以支栎下去的。何况目前本港經濟實際

無論如何,我們不率難以達致理想的水 *工安的不斷上升等導 提供土地、公共設施等 後以來台灣經濟殿展的「還有十五年期礁,這段二的不振,股市如臨 異思逵,地佔股票而在(上比校一九七二年偽劣,其危機的潜伏自然, 致生產成本犬峋,港前

,今年首季北美和西歐家打勝香港成為比去 力2 ·日本方面 因今年企業收益逐渐增加,點馏 百分之卅八點七的美國市梅;佔百分之十五點三, 轉證價比去年同期低了百分之四十五,棉梭 歎套息,這已是無法否有黃鄅的。 認的事實。數年間, 後市的展望怎樣?在基本上,整體經濟仍缺 出口競爭力退步,而使 一年同期減少,不但對香港發表第二季生有很,利用率日見謝高,而中小企業豐们投資意願可望一的國德市場及佔百分之十二點七的英國市場,訂一恤衫配額轉讓價比去年同期低了百分之三十,棉 存放歐洲美元及亞洲第一艺明朝,一但据此產,與易,旅遊等都是處落於「部份工商業者把工廠茶|大影响,對香港钫袜类第二季生產也是有一定的提高,今後日本經濟仍將業持一個相當的成長率犁減少影响最為明。

針棷恤衫配額轉讓假比去年同期低了百分之十五 融市場方面有向上的表現,但金融活動「化,雖然這程工業 【影痢。雖然北美和西欧商家对秋冬季成衣般時。至於西敵方面,如查德,法國,英國出於松出,訂單在入的被少,除了造成對,女荫糖放求,羊毛衫配額轉讓磔比去年同期低了百分之七十 開開盤跌。一般分値得一畫的民族融投資持續外流,與工業一間備有一個多月,但按照以往的做驗,如三月好輕而使發案的谷底慢慢回升,其中英法兩國自 生麦率下降之外,亦可從熱門成友配難轉為假选。蔡英祖類好精神跟做比去年同期低了百分之卅丰降至百分之七十以下 北了 產的市道近一年來的大幅未能達到投两者恢復傳

份接入訂單仍未見增加,即使四月份繼續有訂單,今年第三季可呈現復甦,西德則續呈狹退之勢,結下降反映出來。最近椒英褲類年打路至二十元 五,梭織男恤衫尼類轉讓價比去年同期低了百分 的低水平黏,其後糖粉 地步,基於股市向鐵地產的依的原則,改市县

接入,只不過是補-

性,數遠不會很大。 但因檢出好轉而使氣情况不致再形惡化。通盤- 棉梭織男恤衫每打降至廿二元,棉梭嚴女恤衫之五十六。梭織女恤衫配額轉讓價比去年同期低 難以單獨時見語定的。再加上國際的經濟與金融 來,港府有效地袒定地 香港成杏對北美和西蒙檢出,每年都有季節來看,今年下半年起,整個世界經濟方能有普通一体打降至十八元,橋針織恤衫每打降至廿七元, 了百分之卅七,棉針織男恤衫配額轉讓價比去年客回城,到一九七九年 擁有一琬時間,也忿來都憋市高易立即一般、工資,對工業提供生。通常到了三月底,夏季成水撥出已是依怒,復甦的現象。

「羊毛衫年打降至冇十四元。英種類年打降至五 開期低了百分之六十四-羊毛至薄韓讓佰比去年 脫離「跌軌道了。但是,一如上面示的,更多急切的後即,一上 四至九月就是秋冬季成衣生產及輸出的時期。今台灣中央研究院經高研究所的觀察,較為客一十五元,梭納男檣衫每打降至十四元,梭織女位 同期低了百分之六十七。槍西衲郗糸配額婥鏖價 雖然我們並不排除反彈的可能性,但因爲股市信投資有利條件恢復過來 一年北美和西緻百家訂購秋况差成拔不 心的高度虚弱,對房地產承諾及投機的信減低,這些外流的投資按金,但推迎,阿聯母亦比去年同期減少, ,將來内外意噴調低的助力究竟有限,特别是香,又不會因流本謎。故. 綜合製衣廠商估計,比云年同期减少 港上市公司(以地產爲注心的資厪估值還統大貓「此,我們黨開政治問題三成左右。主原因是北美和西歐約 一的话低,再加之去年以來上市公司商接或間接吸

不談,單是討論台灣吸·舞向未西過衰退期的影啊 双股雖然 蛄資金所引致餈金枯谒現象有待消化, 政府突 產猛進的供應土地,大量出售居屋,直接或間森·引香港投資來說,無疑,是必崙品之一,但亦有彈性消費 酒尚未復甦,消費仍是減弱的。 對雙方工商業皆有韓 一向市好吸收大盛的資金。另一方面,我們對財政

: : 製衣業是香浓最大的輕工業,成 苛的經濟燊觀看法不敢苟同,他預期一九八二年

根據台灣財經人士 出口佔港產品的最大比姿。世界經 金年的經濟增長A6,是純表面數字的報喜不報

濟何時復甦?也是香港製衣業界密切 認爲,香港資金外流已 芬而已。),因此我們認爲對於整體經濟,股市 及快地處便地訂出一幅復甦的時間說,並非所言,成定局,在一九九七年 注視的問題 。 根據台灣中央研究院 無論以任何方式解决新 經濟研究所對於世界經濟復甦展望,本月十五日對而具體,如果世界經濟能夠由今年下半年開始 每打降至三十元,橋針織男恤衫每打降至十五元一不牛仔布糊證減產,價格也比今年初降了百分之 股市的投資活動。各地商品期會,黃金,白银 ,而也是不切實際的。.... 综合基本經格及股市技術的廠境來說,木卷界開顯,香港資金都會,已作出較爲具蓝的觀察。據指出,展望今年世界「復甦,顧現在不過三個月,只要經濟復甦的跡象,羊毛衫每打降至廿五元。楡西袍褲類他打降至十,七二四七組織竾碼重量十三。七五盎斯的 ;激石,房地產及股票價格的下跌及呆滯,正在 本港習與股市產生連性的不良影响。 的股市無疑將有一段繼續下坡的時間,其間有股大盘流出。至於資金外 經濟情勢,由於工業國家經濟復甦的跡象並不照顧线,在美國市場最為敏感性的成衣-訂單到港三十元,梭涵男恤衫毎打莧降至三元,梭織女仙一牛仔布每碼最低價八元,八Ox五〇組織每碼重 第七,世界

裡,對投資誰生不良一幅度的反彈,應在計算之內,也並不明確表示股一流多少?往何地流了何著,以梳出謀略向發展中國家,在今年上半年轍,可望迅速度。

利益旺巨大又平

元對港元

在十座以上,比较在股市的設 1.百蒸五百之問,除非内外新

第五,香港基本經濟惡劣,影响股市投資信 推兩学以來加上本地對投機活動的凍氣, 「經濟的衰起更趨表面化,這可從工業衰退

· 喜地結來菜與失業人數是高),商業機構不断 一倒閉結業,旅遊事業入不敷支。 增加等等,皆可反映出來,對大陸後的旅遊 ,無疑我現出本港消費的外移,加上對大陸的委 |託加工和工業投资内退的過激后加,形成香港資 源及金分配的不平凡,亦是香港經濟無退的主 要造因。 第六,世界性物質的

的影响。現在.

·將會出現而

谷的

紡工第季尾是景的底

業二季將不氣谷?

從製衣業首季接單實況展望未來

“比去年同期低了百分之七十,梭融男 恤衫囯類轉讓價比去年同期低了百分 之八十,按緻女恤衫配額轉讓價比去 年同期低了百分之八十三,棉針織恤 衫配額夠讓價比去年同期低了百分之 八十,羊毛衫配額比去年同期低了首 分之九十四。.

製衣業首季接單減少,紡織業也一 受到一定的影响。尤其是牛仔褲訂單

「嚴重減少對紡綞業影响最大,現在但

衫每打降至十元,棉鉆科恤衫傅打隆至十元,羊一盘千盎斯的牛仔布每碼最低假六元五角,空紡 蛙不,一直跌勢經已來說;亦非復甦正在强烈形成。但是,特流?對台經濟有何影出方面雖望有大幅度增加。該研究所預冽,美國香港成衣出口,集中於北美和西歐兩大市場毛衫每打降至八元。但對加本大轍出成衣配額鯪,七至十支棉秒每包最低價一千九百五十元。...... 從目前情形來看,今年第二季香港玄業及 後期。但是2們仍然一,而又得說動來,戰們相信大崩染的威層,並不 啊?據認為以香港平均,經濟將於下半年開始復甦,但上半年仍處於衰退。以一九八一年而言,對北美楡出占出口總值百一少,筷懟配額轉讓價毎打五十元,向算穩定。 時復甦,此刻在此一存在,未來的決議也將是不太良人脚不太巨大的|每人所得一九八〇年業困境。即工業生產減弱,失業率在百分之九以上分之四十一點八,對四獸輸出佔出口總值百分之一點,香港的成衣生產品種及出口录,以被類佔品 紡鹊業產銷將是雞積減弱的。以紡待業而官。第 退遺下的後還死。種種跡象賴示了。(本文係應珠海書院捽科研究所及中文大學四千八十美元,五百,實質培長率將爲烏做,不過,下半年起,美國,卅三絃四,合共佔香港成衣出口總值百分之七年十大比率,其次是恤衫。這兩對成衣,可說是香港二季季尾將是不景氣的谷底,到了这三季季初, 時間處於困境,如強佔計是與碴,校外進修部證券投資骓座貓所作兩次專題演滿萬人口,再以佈二元財 實施第二次降低所得限額栱率,可增加樗費者阱,五點二。所以,今年首季北美及西歐裔家訂雅圖、製衣業產銷的主體。現在余美擇紅配額轉讓股比 可望由谷底而告回升。 但真正復甦及香港得到實際利益一時所發表的要點。)(一九八二年三月十二日) 能选冠G 實力,違種力量可成爲帶動美國燃氣復甦的原動 港減少,對整個製衣業生產影响很大,特别是佔 去年同期低了百分之七十六,棉梭織男恤衫配額

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