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̇報日僑華

六期星

日三十月九年〇八九一曆公年九十六國民華中、聞新港本

WAH KIU YAT PO

頁四第張三第2日五初月八年申庚夏

將產生的影响。

九點四(註四)

本港新聞 世界前景不明朗下 本港繼續增長穩定

夏鼎基在香港證券投資分析學會宣讀論文全文 (一)引 言

一般信貸的墻長率產生若子抑制作用,因而對 笹納需求一胜十八的長率亦生同樣的抑制

|方面的宣佈,因爲作出這種宜的鐵當地图 以轉向出口業 越是立法局。

開始時我將先談一九七九年本港

·按實習計算,一九七九年本港生產總值開支的八(在二十)。由於入民效且增加,勞工

定,但游費物價的上升率,由一九七八年的百分 宋馆况“联海口供挖會反映在自癒歷年以來表」率挺立地区,而 之五點八加鎭到一九七九年的百之十一點大,而,現頗爲稳定的消費椥假上(註四十一): 蒲生在谈雄早該物價指歐的上升率也油分(五)一九八〇年的本港

的絕動,對我們經濟的正確影後,就特别困

U+R)

一 二十四

+

八五十七〕。

戊出口

(庚)勞務出口凈額

·我對一九八〇年出口蒡稍

况(十四)將會迎接

萬香餅家 預算案我报的預測不同(亞五十八狼分析各有 的關係之後所得的一般結論是,遂無證據顯示 一九七九年下半年始顧現轉機內外均衡的幸運抽獎

與本港生產裱框開支其他組一篇快,建築業產量中公管部門所佔的部份仍超過

頭獎二名

第三,在本港內部需求內,食,計有三版黑式食

主持抽檢式,【整

第六,百分之十七的貨物入 口增長率,現在預料與出一 〔姓八十一)大致相同,這比預算案演與預測 佳,而暗示一九八〇年的貿易「差距」將與一九

事長惠交 “展發, 懞宗、慣、植英、 標、仲泉就香气 些花、品•無金事:

兆林、蔹、佰、甘

福泉 、宙批、標明

十五),我作用。第二,行蓝門的號制人员蔷要一段時間 分之十人的本港產品的全面出日速度报率線高, ,可能在適當的神候以供 品的入口低格增一方能渡過在一九八〇龙|財政年座提出的地反映出翠易發琬局的活動促進被圣地帶出口商力 設哌位的新安排(#大十二),以致無形中本財,攻市場多元化的情形不顯有個展。對一九八〇年 太

二十九

通貨跨服壓力的減緩,亦見一年度首數月培勝人手一事放緩。雖然我們完全|本港通品融在世界其他各地的會長率,我的訂 五戰八加班至百分之十三點七。雖然一九七九年

於建築業方面,該柔的過易相信在本響年的下半年內,這些抑制因張將不會,預測是百分之十七,大大高於預算案演同預測的

就先,最後網需求增長率 本港物值的上升率,較經濟合作及發股帆削成員,經濟

在以往及爲貽奔:正如我剛才指出,建築成本的女上半年度般有效,但今年上半年齬錄得的緩坐」百分之九。

五十四 的修訂預測是百分之十三】,比

台灣旅遊 |國的高,但本港的經濟增長率與這些國家比較

磐加滚在今年上半年大幅减低(四十九)。 增長率表示我們須將政府消費開支的百分之十, 四十四 ·將這些增長率临打預齟合計 ,則遠較快週,而我們的失業率也幾分校低。(甲)概發由由口帶動的增長

一九八年本港產品出口編造|本港生彈線值百分之十的堆曼率高出甚多,而人 「戊貨幣總體數字

·我現在要談到本港的經濟

髙案萸鎘顸堆長率,向下打至百分八,這 一九七九年物價上升率加速,

二十一:在一九八八年,運行中的糖

在一九八○年,雖然貨幣魂個百分率仍比一九七九年達到百分之十一堆長率一率似乎會違百分之十四,但比我在預算案演爵所|口方面的增長率更高湖百分之十上,但道入口的梁世五遞年银落把念, 的供水不平衡情况的惡化,事實上這種不平衡橋,降速德教学用是平和傲受里動取子的改變來兩者

數字的表現額不正常,貨幣綫術爲低。八我們必須在此補-

一點,我預期在一九預測的百分之七高出甚多,但仍比一九七九年所一堆長率是轉口貿易的栔染所造成的,如果把最後|特歇辦 酉年月帡 幸 名冤灰招符合院豪華七 说在該年的下半年已有矯正。但是仍有若干由本之间的關係,似乎贝一九七九年時相似。增長, 改字的增長率可雄已布姆。在一九八〇年首七個八十八一財政年度,綜合帳目內的經營及非,溯到百分之十七的柑長率略低。機器求调整,將轉口貿易剔除,那還會長率並至粥抽獎,須奧爾名,继 「港內部產生的通貨施照,因爲在一九七九年本港 -主要由出口帶甜,但在程度上可能較一九七九年

日遊-13獎三名,每名 朝代(椰一九七九年十二月底至一九八○年七日,經常竊開支現金支出較批准顶寨的二百一十六億 四十五 沿淑易方面,我在嚴算案,百分之十二(油七十五)。 的夫语一般而論仍然是求過於供。這稱府況對群爲小。雖然本港沿千主要出口市場的經濟惠阿發底),如三的地图奉內爲百分之二十一,而對太元初出約十億元。

來仍會飛快速,達百分之十四億食比一ㄤ性 五十五 內,本满貨物出口的增長率是百

東芝牌果汁攒拌设一架 退,與去年同期比較,一九八〇年上半年本港正

,三冊式拾名,每名吧· (丁)本港固定資產投資總額 金及物業價格的上升,隨之對土地價格的影響,

港經濟的貸戥 額增長半約爲百分之二十九(#

九年所鐘到百分之二十九的女長率爲櫌(大十 分之十四,現在預料將比百分之十一的本港內部 尤爲甜啊。:

品出口以貨幣計算的長率爲百分之三十兰元

于計算雄一架,月餅 我在雅空案议商中預繩一九九)。不過,一九八〇年上半年轉日贸易的長 五十五)。若化爲全年計算,這些長率分

需求的堝長率一牲七十六)爲商。因此,打積 分爲「全且大月例會」 二一九七九年下半年,雖然對本 四十二),按實質而會,則爲百分之十八(四

百分之三十八及百分之五十五,况來令人

八〇年在廠房設備和機器方面的爽一九七九年同期比轻,已高達百分之二十八 十四

測暗示本港內部源(主要是勞工)在分喦方面 及「甲種月餅會]兩 十三)。本港在美國市場的握致表現。與去年同 我資源過度需求的壓力開始輕多說,但是很難勝它們會對經濟造成怎糠的,发賚堆長坐爲百分之十五(茌六十三》,懋盛举,今年的長率似乎將會阻漿大幅度上升。一類 打我在預算案鳌詞中對一九八〇年本港生產總值部門需求的增長來,特別鈷對建築業產量的需求區為然。因此入口價格的波向對本港物價的影響,難以解撼的,但人口商與批發商在一九七九年斯季節性因爲造成的歪曲,例如二月份的農曆新年分顯者,但仍低於一九七九年所為到的百分之三張劇發展所致。我對一九八〇年韓貿易增長率 與市面上各種齒會相反,今晚我將只狼中修一作用。這四,預算案的其中一個目標是被櫌公营,但世界一般物質的上升射加速,其中尤以石油產期比較,一九八〇年上半年身加百分之二十,是影响,不僅因爲它們在薪計方面有休點,亦因爲一的低盯預測爲百分之二十五,雖然選個速率已 過去兩年,追量拉特大部份是由於中國對外愛島,有利的墨染業轉移,而非如預算案濟歸預測時,「全且透再織會上海 高

熱來放大。所以在一九七九至,世界約信的快區,有的存貨用包及總有亞略發上運動的優盛,,及由一九七九年十二月起放討議買商業及住宅,十八增長國。最高的預測主要反決於黑驗設備方的修訂插她是百分之二十七(僅降低於一九七號 五十六 義隆,老李的就書法法, 此洗黑若四众,主播 中組成部份所作的開支預制,而不會作任何政,但你有助於抑制本港內部需求的增長率,使案 上升,導至斷入的通貨閂服,替代了本港內部癒必然會逐生活干影響。本港在西遷及英國的接线,用地的分期付被严汰。由於政府已不再是就歇的面,如飛機、船巠、鐵路車輛及其他車的快速,年所逹到的增長率,比預算案演督所預測的約多 〔乙 本港內部資源的供求情况 生的通貨膨脹,並且因為港幣及低引起的作用延,具現行經濟情況較爲犯分。由於本港作爲轉口站來煮,逛低到需要貸款的人土媽向財務模虏遠求,投資維長率,同時工業視器方面的投資水保持)。

一,預料比公營部門需求百分之九的坻長率(註玃西四魚,另於開戶南 因此,我对一九八〇年出 七十七卽爲面,但们以公營部門需求與本業生產「月餅會 供 -生產總值開支的修訂初步估計,然後一九七九年的增長,與一九七九年本一握發揮而如觑。但是給人的通貨|艇是本港水雞的地位繼續發面,包括再度作爲中國轉港的,因此購獄官地的人士現時必須競爭商業 高的水平

枫在我們要說到建築方面的 四十六 俄國動散商城 斑街一二者斯麥當總價格計算,所作的地佛陀第一跟維到油,很好大盘, 八年前鹊|完全避冤的,因爲卽使探取存動匯率,要將如香一位,轉口貿易在一九八〇年黈精迅強堪憂(以貨 我會向各位盡述該年內本港經濟的業船,接著我,對露有機標價機檢補著就好先軟年的精謬這風小和你靠到外致易的經濟畫系完全與住著計算協百分之四十四,以實質而用爲百分之一義及住宅產地,宇告得的俄格來有種們似乎正 三十八 疫ㄡ,現時的無跡象顯示圾修訂十七,和岩於預算總統部稱爾的百分之九,只感,公營部門的相對體術預料仍比一九七九年百分,還是為黃總說一套, 將发发一九八○年世界經濟的情况,並根據所獲,率爲百分之十三點三,比對本港生媒總值百分之一界物價隔離,並非實際可行。

一是浔涤做)。與最近一篇新鬦報導所稱的柑瓦,預算案演案中就私營部門對建築業方面投資的預低於一九七九年所運到的百分之i1十的增長率。」之十三點四及預算案演鼩預測所暗示的增長率(雙黃建霖意,且黃運 一件上半年的統計數字,潘察本港經濟的發展,以十一的增長率,校一九七八年的悄浞庭爲配合,

,有很多觀察家經辭,一九七九 | 十二

撒器分期付欸 法並非與政府對貨幣總猃數字感 侧(曲大十四)。我仍預期增長率爲百分五,與儘管本褫有過去五年來經齊持續燈長引致的通貨#七十八)為高。道是因爲公營部門需求中校大二盒,另於開戶時, 龍我對預算案演时内的預製作出修訂 在結束 一九七八年最後總需求的增長率爲百分之十四點 十五 牛的通貨獲獎 於由貨裝供感給加而 的本港內部需求增長率的加流程一銷的芬克爾技要,因爲從官地售警所得的收入都一九七九年跑到百分之四增長率接近。不活,盡張壓力,本港在一九七九及一九八〇兩年的出部份與趣汰業產證有關,而建築業方面價格增加光且资廻蓉一盒。現 時我將估計我對今年本港經濟所作出的打預測 大,而本港生產總值的省錢會爲百分之九數字,引致的。年內的貨幣供應,即M三的燉長率八註變,現涛似乎不可能將一九七九年的被說在擁護一入外跟荔金,使這些收入已排除於銀行茄端的港,管建築成本的增加运存放機運勢,公共基築工程口業鰭實在非常驕人,一如在一九七大年的梁積率仍比較快速,特別是最近公務員獲得加薪,健 追開收明年一率酒年, 月辦會。今年月餅發之 因此,在一九七九年本港四進入口的比熱時一九一三十二》是百分之二十九點七,這比本港生產線來,當時本港產品出了的港長廊超過本港的管區,完存款基礎之外,因此也不包括在貨幣供婚內。(由於我們採用國民會計概念,當然包括地下統一樣,當時本港的經濟悲脫離衰退時期,成本,此致府群實開支方面支付的貨物與勞務價格攝高

抽獎,已於日前舉行, 聞過的工作在今年年中時顯得更爲困難,當時股路公司)在本藺年的上半年的業 乎與我預算價格結構得到平,出口增百分之二十八。這 (二)一九七九年本港生七六年的百分之二十一點五被當自強之十五,值以賞香草的百分之二十大恶的地套路线高一次的治長寧《生四十四》。然而,由於本港內部 光。一九七九年本港出日總額的潛熱藥王境。但是這些繪促膳最低限度比一九七七年及一個陳姝發「似乎該過,這兩樣增長率的義區正在開市进入一個特別活躍的時期,詿五十五.),案演誨形树的百分之十五增長率不符。雖然我司,是本港自由企業經濟制度的一組成就,當然,亦

夠四,對建築業彥量方面仍一曲影城紅遍梁關恩小姐 五十七 一,這方面的影珦拒盗了貨幣接體數字的酒在世良率,期開家增長率在本曆年下半年將增加,但整像而,證明了政府不千預政策的態度是正茲的,雖然道

求過於供,但包比一九七九年爲 東芝牌彩色可根据一架 步估計

官,在公安部門在建築業方面的開支增長率由百·政策並非常爲他入明白或稱許;無業如何,爲了少,還可由工資及物料譽用增幅放緩(五十三萬中獎號;NO.4662 對外贸易帳目有明爱的改進(註十九)。存形致,顯示貨幣供應的增加僅足應付本粥社會增喾加懑(生四十五),而批發禁售業的就業增碤 易f差距│(二十)在一九七九年縮減至百分

加的收入和本港内部矢產生和輸入的通貨彫服。率亦已加速(甜四十六)。

(六)對一九八〇年 分之十五改爲百分之十是一個警為實際的預測,一些還有染快流過程及成本、價格銷講而實行的干 ,獲得證明:預算案試商預粥一九八○年蘊築成,納站至套原英,地址 三一九七九年本柩生產總值開支 的 之十二層一,該「差卓」在一九七八年曾經由一,我們現時對只是與本港巠濟有關的貨幣供屢並未 二十三,因此,人口長率似乎能儘

而一九七九年的實際兹盛是百分之二。因此,我推荐施所帶來的各種不良影響,血常爲此政策的 本的滑加率爲百分之二十五,現已向下修打爲百 ̇柴灣白沙灣第五村一 修訂初步估計,按當時價格計算爲八,九七九年的百分之八點一群大至百分之十四雜八,有定義,但無論定義如何,貨幣供應的妒其並不出日被額增長率,而不能接 謎,這一點與我在預算案 預料的將降相反 預算案演詞預測所作的 蔬

分之十八。同時,公營部門建築業方面開支的卅五下——十一號。 菜方面的維爾支對森宅作出的作法預測是一個返者(無龍是消費者瑊生正書》所忽略。 |百六十九億元 - 蔓! 九七八年街臨時估計(# 莊二十一)。經過約兩年不斷貶值後,港元進,會自動影響本港產生的通貨膨脹。

修訂

·四十七)。結果,有形貿易的「遠距並非

葛牵證百分之十,比私營部門百分之五的增長率 盧氏宗親會 百分之七點五,而預算案演詞中所作的預測是否 一)的六百八十九億元(註二)高出百分之二十。值在一九七九年後坐定。

·在手動活率制度下,和與之有 十六

「分之十,一九七九年達到的培長率則篇百分之一 我的預測般藏大,今年以來實際上已經縮小,由

四十七 (甲概論 穴。按實與計算,河表示增長率爲百分之10

·腰的背帶可以經由外臘$流通的

·本港內部源的供求情况趋向更佳的 ''...'

.成部份的訂預測,及一九八〇 將緻些噆長 修訂預測與我 一 九七九年上半年的百分之十五三戒至一九八

一九七九年所佔的百分之四十九點八,不過並未 三十九 均便心由下列現象风出來,本店在醬醬 情况之下,貨幣失護在編整機能中所能經壞的作 年上半年的百分之十四點大。 #);该培長率比一九七〇年至一九七九年十

恭祝六祖誕 一年上半年的發展情况配合。一九八〇年人口的增 肘廠另設倬和機器方面的投資

加預算案演倔預測的「踹七十九)那麼多,

《國際社》道氏 一年期内的平均每年培長率百分之九爲,而在略,談退後首次出現失業峯上升,由一九七九年三月 十日變得含糊。此外,由於本港的金融服務業的

(N) HER

第五,一九七九年實際入息|翡紙會慶祝南宗佛 低於經濟衰退役的四年的平均地長率百分之十二空龍低點的百分之二點三地至九月的百分之二點結近年來正急氣轉受、要茹茹的計算貨幣産慍

一般來說,在一九八〇年1

好預測的序曲——預側是根攡計算預算案預谳投資額塔發率的修訂預測(在六十五篇百強(卡),而一九七九年所達到的 五十八 維民潮商然是百分之子踏七,而當科爾信惠袛語,昨 的計量經濟方程式重新計算出來+ 使能以常識 之十八,而預算案演詞中所作的預測是百分之十 對本港內部資術需求的壓力已幾 主要組成部份的懋長率與一九廿八年比較分別爲機應意外地急劇增加,雖然在其他方面來君造並難,即使只是對設些總體數字下一個有意發的

投核電新計算的預襟。雖然整醃來說,本港生 大十大),一九七九年遠到的半朵

一九八○年的預糊技來爲百分之十(八十)|1T)日上午十時,在 一步減緩,在勞工市場方面,這般情况更爲和

,則私人消贊開支增長率百分之七現在預育

··私人消費開支,百分之九1;政府消費開支 不是很好的事,但這有助於解决早他降對勞工」義,也不容易,因此,一九七九年的貨幣供應

·魏值的俧訂預測與預算案預測並無太大分別,但 百分之十九。 以螲假經濟來說,按季節調整的失業率由「

四十八 中勞務的地長纈錄可預测是 若千組成部份的莅訂預測可枣和算案發禨還不

期鼐低,這怠珠新一九七九及一九八〇年部沿E ,百分之十點八:本港固定資產總額,百分過度的求,透過度的需求反映於工資率的迅速加了近百分之三十,銀行和接受存款公司在本港

[同(五十八)。當然以往亦曾出現這種情形。 之十八點大;貨物出口,百分之十九點五:貨物上升(眭二十三)。工直舉的增加率。生低限度所放出的免數和熱款增加了百分之三十四,是 否 九 七九年九月的百分之二點入堆至一九八〇年1

百分之四,而非預算案演翁所預測的百分之九(一年邊際儷金的賴向。 胜七十一),亦即與一九七九年新建科的滑及第五十九 灭口。百分之十五點九,出口勞務凈額,百分之 製造業的工人,而一般公爵在製造藥內人口移民表示與經濟的需求不能配合,也無從孤定。對 月 的百分之一點;而移民及難民對製造業所造,但我發在一九七六年度放一九七九年度的預算案 所產生的被低工寳作用至爲明顯)調齿,以假總盃數字的影動力作感击及籲,還有待改善 我 成 的影響,可能校本站經濟中其他行業所受到的一中對本港生産總值總開文作出甚爲誤的預測。

相同。而下盤前主要是由於來遊客數出乎意 影響更爲衆度,因而要造業的實際工寳只增加百太低) 而亦只有一九七七年度的修訂預測與

中银斯一九八〇年本港產品帶往英國的對投卲稔

料地下降(七宇);而本港居民出外旅行的 (三)一九七九年本港經,至國造業的工資機會與計,在一九七九年1月至們所覆集有城實第女好的買夫,能

百分之四,是已號當計及出現實際入总瑜長率

·同樣地:第三級服務對本港分之一點五。

在全不同,再次過低) 我要美研究水晶

擔負敷的可能性,而一九七九年逹到的增長率則|次數則顿租期大泄。「旅行帳目」內禁預期爲小 濟的情况

取外恶的貢獻有增加,意味溍雖然 二十五“在本港對建築菜區建的需求 球的人士若本演同印刷本的驻五十九 但在物業市 上仍有持續的不夠我們的經濟仍然高度依出口,但依賴本港东西及菜滿足這種需求的能力高

是百分之七。不過,一九八○年上半年本港酝品的盈餘在若千图琬上被骀務及有關勞務出口辂奋七九年大致相同,即約爲百分之十二,而非預算 、优炳、富、小敏、 此 ,

對若干個别科成部份作出佛說療,自本土著事實上,以憑年熱產計點, 符, 亦出线較佳的个氏。建然在過去兩年來,都築,三十二

学校我今年在预算案度流中,醶往美國的增長爭,與一九七九年同期比就,過一的收入所抵錯,這與貨物運能急劇增加的情况根系演赜所預測將搬大至百分之十四八姓八十三)值泉、嗪春、傍視、粥 親之各姓予餐- -的需求繼續增骤,基本上遫是因爲受到社會經濟,萬科的舞動所担任舗整璚能的角色也诚弱了一 一九七九年本港生產總值的增長濃的活動已瘞到农来的承建能北極限,尤其是

·因此,最後,除了物價比預 刻的思由如下:第一,魔形恩相反,但對著干養 粉葛柏過三菇。由打州锅鲜陳藝雅C辛)本港生產總值總開支

同生花窠品,配敬先 六十 當的人力,即熟練工人的供應,在一九八〇年可 發騰的影响,例如港人日益富裕自一九七五年。

髙案演醌所預測的隔爲快這一,被激酌,若識至午 能繼總受到限制,但由於建築業吸引了大量路島 在主要市场的怒真正受在港的氣氛所籠罩,本港十二上升至一九八〇年首季的百分之十八,然後

四十九 ;在照留神-

在敦之後,我開 在對一九八年花醬生露高雄|昌要倜外(在八十三),普遍來說,修訂預測面一夜完影,施放張口,法 ,非熱谏工人不應過份短缺。建築桑紐約隆用: 產品出口的增長寧接續急升;第二,始於一九七 再升至一九八〇第二季的百分之二十一)#六十 熟練及缺乏融融的工人,最少會在短期内出

示本未經濟比我在預算案饰科所預料有更佳的平|事一麦香,塲面莊嚴 八年的總店貿易繼續激增,突出地浬境的 八)。但鉍於美國經濟於第二季的二艾四分之一 長率的楼灯預測是百分之十,實質上,與預算案 力造成不利影磨四十八),但隨時間過去 年,因此第三入口給長率亦高於最 五)爲百分之十大點五,強述超過本港内部需求

|的蔬叡增長率對個人可動用收入的影面,以及由一演嗣预测的百分之九以及一九七九年百分之十一 衡,而本港將再一年獲致兩位獻字的里長。 成部份的坻長率,後者是預算案預面中暗示的合 ,建築的動力具有較多網啟及更爲熱 對住宅及商亲娄宇的需求定形殷切...一九七九年 百分之九的增長率(六),因此經濟增長主

生產力應會改蘚,當然,如果對建

呼谢輯的速率;第四,在啟员設備和機器方面的於經濟進入变低的後拟以致可能旅低對非耐岩洞的村長爭相同。由一九七六年至一九八○年五年 以上是我們霈入經濟衰退 人口的長率爲百分之大三,近年來看長 是由出口帶助。过糍,一九七九年的樹與一九

投伇金鑽較預期爲亲。不過第五,一九八〇年處費品的帶水-現時定貨的情形並非特別樂觀,並來本醣生産總值平均每年的增長率幾近百分之十 七六年的懋况排到,當時本港產品出口的增率 勢率的三倍有多,二十五)本港第三級服務

五年時的經濟狀況,在預算案黃酮|需求繼續迅速增長,以致需受不出同樣快

一九七九年比較,價格比預期爲高,似乎在公臂,且不大可能有所改善。因此我預期在今年下半年,但由於人口堆長率麤潑;一九七六至一九七 鐵百分之二十九點五 - 是本港內部需求增長率的一藻的發展;及外國商行希望集中宮通商 - 大量在中,我對世界無濟八柱三十四) 並沒有描繪使人,新工人,情况渐愈不同。由於建築業勞工的 本港鐵立賽事處。無可盡龟(及正萏)的後果就,分版評的景象,而迫變影堂了我對本港生正作,有熱佳的平衡以及一般建衛材料的優格拒當業 定 ,及秋營部門海同時對消要開支煙生更進一步的類內,本港產品證往美國的增長率將放緩。但整體,八年的三年內的不均嫩長率是百分之一點大,而 而言,須將預髄增長率向上卷打至不少於百分之一在過去兩年則突增至百分之四點九,因此,按 十五 - 澶與一九七九年本港正品檢往英國的梁著人口平均設算,本港生產爐的增長率低得多 值的預測。在一九八〇年最初幾月 - 經濟合作及」,建築成本的增加率在一九八〇年上半年大幅制作用 九七八年的情况大相恐庭,故兩年的本港內部佈是物業價格急棚上升。

,只爲百分之八點七 (乙)私人消費開支 「發展組織的各成員國(三十五),仍在座上 〔四十九),但仍較一般價格的机率迅部

阿康出人意表。 求堰長率分別爲百分之十四點八及百分之十五點 〔丙公部門需求與私營部門需

一如以往,盛於盤統計計算 .我在預算案濆銅中預一九 有微弱的上升趨勢,尤以日本及意大利爲然,而,表示某種程度的過度需求仍然存在。

我在預算案演阿中雅一九 四,超越本港產品出口分別爲百分之四融入及百 求的矛盾

三十三、

五十 法有闕的鐵製幅度,我採用百分之 |英國大概就是這一般趨勢的惟一例外。但有越來

八〇年私人消費開支堆長爲百 四十一 :八〇年本港產品戰往西德的長 分之十點四的堆長率。同時該兩年的公營部門射 本裕內部需求(牲七)的增長率分別爲百分之二

在本能者於打個钠,於發都打造一國多的話線指示,生產機量已就過而家株量,而二十六與建築乘關係密切的就是物分之九(籙六十)。雖然在本年數發時,私人體,率爲百分之十,而一九七九年趣到的增是爭則宾十作爲表示增長在百分之九至百分之十一艺的 中四點三及百分之二十六 - 越私營部門需求的

菜市場。一方面由於需求减格巴|費開支瑨長率可能加速上升,但以整年而冒,琅」百分之二十二。一九八〇年上半年的百分之十四,便捷寫法,被固定(一九七三年)俄格計算, 八,實際上比私營部門需求百分之九點一的麻 堀長率(踪八)百分之十三點七及百分之十四點|爲低,沒一九七七與一九七八年的情况相反

結果,在一九八○年第二來,延緩,另一方面由於供惠已達到「爾高水平,一算案預測百分之九的私人消銳開-

增長率可能略增長率,與一九七九年同期比較難已不嗇,但仍九八〇年本在生產桃值開变的临訂預測的百分之 十九 美國和英國的增長率急爵放線,而一九七九年整個物業市堂,特別是住宅推字作為,寫錯高。這是由於發預期用高的價格原生的熱一核准,九二九批抗評議綳北市選絕不當標題勛|十等於六百一十八萬元,舖上直視員和演講野 ,當時公營部門需求的會長率医校认管部門需求包商活勠水平,則實数下跌;終會之,追兩國領所婁現,過熱情况,在一九八八年初大錢緩和,制作用。我對私人假娄開支增長中的修訂預測是,本港產品標往四德的愛植與該國款新俄形保祢一慎微的數字(註七十三》相符,因爲按揭怒(一 五 一九七九年婴造藥人数的增芟深的爲快(詿二十六)。然而,以本蒞公營部門需 被就業勞動人口捲證計算的增長率,東展本港生產總值的比例置成《兩者都以當時,作為接生的會面,和通貨半腰运的急劇上的水平降低,非五十)。然而,該近期的發展顯」七九年達到的百分之九的增長率為櫃 年很可能會出現負數的曆良率。石油倒格(餘三一些居住單位的鎮驚價格柀一九七九年底所禇到,百分之七,預算案演齮預測的百分之九及一九致,西德經濟的增進率預期由一九七九年的百分九七三年.3俱格計算 - 預算案演雅孭税百分之九 之四親至一九八〇年的大約百分之二點五,而的增長率所根據的一九七九年本褫生靈值開 | 快濕,進一步顯示經濟發展恢復由出a熬勛(兹·格計算),公營部門所佔相對整積,由一九七八千,追使各國政府執取反正貨崴股份指素,而這示住宅物業市洛的箕度活動可能恢復活熠,部份

因此私人消我開支增長率將西德馬克與港元的匯率在過去一年內賞際上亦保 初步估計,會向下略作紅〔喆七十四〕 九)。此外,助長一九七九年入口增長的主要送一年的百分之十二點八地至一九七九年的百分之十一些招商及東教會我率成難的他接原因。最近的預原因是因爲受到近期樓宇抵押滋息的則發(

| 三十四 連續第二年少於本港生產總值增持不變。雖然預撙本港正品全西德的長率在 素,不是消費品的入口,而是接器及其他生產酸 三點四~二十七)。這項會長的主要原因,

·和原料及半成品的入口,而這些人口與出口

測顯示,經濟合作及發展組織合成員风的擠民生一十一,對住宅楼宇的强大潜在需求再度出現長,澄路示以整個壯而言,照祗商哥|本年的下半年將更進一步放後,但整體而言,本

: 一九八〇年消費物價增加 本港公營部門需求的大部份是對建築業產的需

五十一 產德值的甩長率,以實賀而言,在一八〇年將於商業及工業梆子,由於一般需求殷切,包括一能增加。遊與我們兩年前的實際情況刚好相反, 年的百分之十二修訂預測增長率仍路高於預算案

瑙的修訂預測現在是百分之十 梁的生產活的有海大布蘭頓和米,而穆築業的價格底加得比其他貨物及勞務的柯葉芋一一酸,而在一九七九年期剛好第一由東南亞流入奇金法成對商業畫字的一些控制性,當降始於一九七六年的迅速弳於復越大大城低患,演詞預測的百分之十。”

四,比我在預算案演詞預測的百分之十和一九七 價格更快。 祖,令本港經濟恢復由出口帶動長成爲

過百分之三(西三十七》,而另一方面,他們在需求,以及由於有干地區內某些類型物类持流出,感鐇獸的傾向,這個影還可由下列事實大路抡示 四十三 我在預案制中預測本港

·九年所經胝的百分之十二爲高,一九八〇年本港 可能,這情形是由四個因素造成的。第一 | 九

公管部門需求增長率的放緩,一九八〇年入口的增長率將會只有百分之一顆五現供不陋求,在一九八〇年,價格的增強耕賸隔出來:私人消費開支對本港生產出

生產總值平減物價抬數的钻打預測是百分之十三 特别是對建築業產量的需求,符合,而在一九七九年那是百分之八。但是,由於世 爲迅速。一

當獅價格計算)的比例,由一九七六年的百分之六十至一九七九年茲到的增長率則爲百分之二十 比預算案寳詞預測的百分之十一爲高。比預期 | 叶的短北路游戏的一尤七八年第三季開始恢復。一九七九至一九八年度預算案的日盟之一;使,界楣濟的一般增長率《生三十八)已認放後, 二十七 一股顆花生五十二低一半的比健篇百分之六十八,而一九八○年在訂,完全相反,因爲一九七八年的增長率值獲百分之一至成本繪加强有餘。但仍比一九七九年百分之十 商業及工業耦字的租金今年六十一至一九七八年的百分之七十一。一九七八,這與所有合乎融輯的期望及分析得來的結論|

·爲安的消費物價坻加率,開了比預期爲低的建 (註十一.),因而造成一個有利的環境,使資源,最後徠需求的增長率使能配合那正逢的时日牢。一是美國和英國正在湖人慈濟衰退,有些政府可 相對轉向出口方面。第11 - 調整過區或運戒早會,公營部門對造築業的開支的滑長瑙(詿二十九),能只是可能將他們政策的重點,由憑付,住宅樫宇的租金,除新租出者外,已趨於穩定,預斑的比例則是百分之六十六。

十八。但經於英國的經濟活動放紛以致本年上半,四的對葉寧時少。 使運行中的經濟總體數字(十二)的增長率和,由一九七八年的百分之二十五點五急劇下降到貨膨脹轉移到減少失業,尤其葉於現時對一道主要是因爲租金管制最近已穿上擴大至全部居

〔丙)政府消費開支

年的堆芟率只是百分之二八餘六十八)一九八

.因此 丶 按當Ÿ格計算 絕勵率,及各主亞港奧數字(貓十三)的變動率一九七九年的百分之一點七,因此,公營部門,九八一年的預襟假示,增長會屈我與,而適住思位:新租出的赵宇所櫃示的情况是,在求婚

〇年遠百分之六的增長率仍屬過於樂觀。不過, 五十二 ,一九八〇年本港生產總值開 互相配合,以穀歌對內和謝外的均衡(#十四》所估搵緊来產灶的比例 - 由一九七八年的百分之際服的壓力會減照。

於共的研况下,不施行管制所合进攻的租金上升

如將一九八○年上半年綜合 三十五

最近港元對英鎊更進一步貶值,因此我現在預四支的住前預測爲一千〇八十大億元,比一九七 日i而道婺過舉在一九七八年任期及在一九七九五十一點降至一九七九年的百分之四十九話入

趋势-日签租金管制手抑制。

帳目的實際經常開支以國民會計 本產品往英國的廿長率在本年的下半年將有九年的一盯初步)估計約高出百分之二十五。 年內似乎攝有助於哦躪 轉向出口業。調整過。但是公營部門的燕工計商的閲事之大 仍

方法計算,耶一九八〇年上半年政府消開文中成的选股。但整體來說,預算案演崙雅涵的本女人日本均計算,本燕生頓梯值按當時價格約爲 . 缅热通貨膨脹率預期會在一九 九 (丁)通貨澎脹壓力 二十 20年半年線後,21日全年來第 二十八 的加华裔去於一九七九年同期 程主甓新股港元貶值而發揮作用,雖然在一段時,足以對建築業的伊格造生重大影响,並通過遊類

雖然今年以來各類物價指败,長华《當然以實質計算》與一九七九年上半年比一年增長率須由百分之大向下姚红南百分之四。 二萬一千四百元,長了百分之二十一,預算 第Ë莲距之探(註十五)。港元贬值使香港的出價格,和杰築莱安付給勞工的五賽率,動將經裤

校約爲百分之五,較預算案演篩中對今年卅長率

一在預算案演過中,我預測在 ,經濟合作及發問組纈成員盡的幫我服壓力,

四十三

·索演齮的預測爲百分之十七,而一九七九年所譁 產品促R童受力,但使入口價格崧高,從而退高一證系的其他價格。但是,由於勞力失惠盛誉(雞 合聚一九七九年爲高,在若干饷况下,且會高 - 发近敕月堀幅已經感樓(胜五十三),由本潮所預測的百分之十二低得多( 炷六十一)

一九八○年本港產最输往世界其到的增長率篇百分之十九。 本港價格,因而減低本站內部需求的母長率,转然大多鼓是非熟榛勞工艺,這項下降有助於該輕 [

內部引致的通貨鹿版已,而港元在一九七九. (註三十九)。這對本港潞秀的彤演是不利的

:进成這個差額的理由有三。」航各地的會長率爲百分之九,即由一九七九年親 第一,雖然政府已爲最近的公務到的百分之二十一的燈長率放縠+似乎一九七九

·別是私人消費開麥(由一九七八年的百分之十八一九七九年末期對建築業產量需求的壓力。

直至一九七九年第三孝爲止,入口價格 年下半年及一九八〇年第一本棒瞩)#十五)的 聖四減至一九七九年的九點,這與預料的比率 (丁)通貨膨脹及貨幣總體數字

苗檥提供追加撥款,但政府佔用的貨品及 年本港產品齡往世界其他各地的快速繪長率佈活 迅速增加後,在其後的大個月內樓於穩定,但在延著效果,抑制了像人的通貨膨脹,駐五十四) 粗符,因爲要計及實際入息的增長率一生

與經濟衰退後首三年比酸,二

;我 。因此消費物價在一九八〇年一月及二月齬升获勞務價格的增幅仍較我預期爲高。第二- 在一九至一九八〇年的上半年八驻六十八) 一九八〇 一九八〇年第二季再度開始加速(共四十】 〇一九七八年爲百分之八點四,一九七九年爲百

九七九年物價的上升率是很快速的

- 適用於 年上半年的嫩長率,買一九七九年同期比, 修编出通貨膨股的是有限的,不論稱,在一九八〇年上半年變化茜少,但秘人的鑑賞一七九——八○財政年度的最後三個月內 分之十點七)。第二1,贊在海利率(胜十七)对C嬖三十)。雖然港幣的比伊在一九七九年已拨 蠢蛋級純是如何引致的。在灣當的時悴,根據糖降股可能在今年梁後再至出現。世界價格的加一年度的現金限熱制度射開支额已產生預期的异,加了百分之二十二。但較一九八〇年上半年內百

九 衡克。一五七九年内,對住宅数字一般熱效應取外露的很對提造就比以前往小。因

(甲)由出口帶動的增長

·率〔記紵按實質計算 J爲百分十一 分之九點二爲快速,而一九七九年增長的主要推

·加了百分之四十四):結婚人數加(與人口的

栾一九七七年的百分之十點二及一九七八年的百一以來,實際入息按人口平均計算(往二十四》 (四)一九八〇年的世 動力與前兩年不同,本港童凸出口的地是詞《唯一越肼及相對的比例),及各家送戲來意不願意過界經濟

兩倍。但一九七九年的传说部與一九七七年

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(甲心產量及貿易

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華騰日報讀助學金,香港賽馬會助學金,本年度各批支,由 九月十五日起分批發給,各批獲助同學,請照下列之編排,親到香港 荷李活道]}妩晋僑日報總社發團編號,先取領取證,然後領取变 嘛,若爲幼年學生,請家長微來。

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港經濟的影响

五十三

雖然本港生產機值開支的

各主要組成部份的訂預測與

(七)修訂預測對本

,

十八日第 1 至 三批 十九日第 四 至 六批 二十日第 七至九批 廿二日第 十 至十二批 廿三日第十三至十五批

廿五日第十六至十七批

星期日休息

廿六日第十八至十九批