最近五年銀行存款利率變化
(週息率)
生效日期
七天通知
一個月期
三個月期
六個月期
十二個月期
儲蓄存款
30 10 74
2011 74
271174
28 11 - 74 13
12-74
16 12 74
11-75
9.00
9.75.
9.75
9-751
5.00
876544
8.25
9.252
9.25
9.25
5.00
7.50
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-6.00.
+8.50
€19.00
7-50
8.25
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5.5.5
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5.50
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: 4.50
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1
3 75
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8
375 123-75
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3.25
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5554
2.25
2.25
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.8.00
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17
嘉華銀行有限公司
THE KA WAH BANK, LTD.
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最近兩三個月間,西方各國利率可 以說是高峯呆定,看來很有影响性的國
·家利率在回跌之前,還會再行上升一個 不大的幅度。但是,目前利率爭持的局 面延長時間多久,尙難逆料,僵持時間 如比較長,則利率再升的機會就較輕微 因爲那時候美國經濟可能已經出現了 衰退的眞象,使到政府不能夠落井下石 地繼續銀根以加深其衰退的程度了。但 是,在石油不斷上升,世界性通貨膨脹 繼續嚴重,能源開發與各種資本開支的 回增與購買黃 金保值心理不斷增長調 下面,任何對西方世界利率迅速下降的 估計與期望,自然 ·切實際的
美國方面,上要銀行的優惠貸歎利 一厘半許,高峯保定經已維
較早專家預期優惠貨息板
推斷目前優惠貨息
持數月2 至十三厘半,固然遲遲未見事實,但是 低趨的人却見 少之又少,可見金
不樂觀也很 審槍。過去美元收弱多時,事實証明對 美國出口的助力十分有限,這使不少專 家極力主張强化美元減少入口與壓抑通 臉才是更爲有利的選擇。最近數月來
·美元經已轉弱爲强(對日圓升值了大約 百分之廿五),美日資易赤字正在收縮 ,但是,整個到貿收支的改善,似乎又 爲高油價所取消了。今年首三個月的質 易開支原來已有改善,特别是三 貿赤字減少至八億二千一百萬,成爲兩 年來最佳紀錄,使人興奮。但是,今年 四月份美國的外貿赤字突然回增至接近 廿二億餘元,又是一盆冷水撥透全身 這雖然又是抱怨石油高價,但是,起碼 也証實了美國本身產品出口的「很不夠 勁」了。利率一向被視爲調節經濟活動 的武器之一,聯邦儲備局年來一直收縮 銀根提高息價,主要目標是壓抑通貨膨 脹。今年五月份美國批發物價指數僅僅 報升百分之零點四,是去年八月份以來 最輕微的一個月,比較今年四月份升 的百分之零點九已經滅縮遇半。但是 這只是單獨一個月的改善,比起過去
年的通脹年率百分之十三,着實未能使 人樂觀,何况高油價的影响似正方奧 艾呢。因此,在証實經濟衰退眞象形成 之前,美國當局仍然不會放鬆銀根,直 到市場銀根經過自然調節後出現眞性回 降之時才會「從旁加一把手」。能源法 案的最後生效程度,與全國工商業資本 開支對未來於寸需求最大。今年五月份 發表的全國工商業會中全年資本開支增 加幅度爲百分之十二點九(減去通脹因 素後,實際增加百分之四點五),已屬 相當。只要油價自由化展望明朗,能源 工業資本開支將會大爲加速,預料總資 本開
那兩百億美元之巨,這 壓力,而一般專
·四月出理了巨大的貿易赤字,總數爲十 五億零八百萬鎊(合三十億一千六百萬 英元),平均每月爲三億七千七百萬鎊 (合七億六千四百萬美元),這是在北
·海石海大量供應情况下面的結果,如果 沒有石油,數字自必更壞。英國的通脹 率也不理想,較早官方預測全年通脹率 是百分之八至百分之十,但是,事實上 過去半年物價已經上升了百分之十二點 九,今年四月份物價指數升高百分之一 點」,回復兩位數字,因此,倫敦商界 預測全年英國通脹率可能重新板近百分 之二十的驚人紀錄。目前倫敦利率的呆 定,可以視爲等待英國保守黨的新政, 特别 【預算案,但是,女强人在悄
國際利率大勢分析
由於通貨膨脹壓力、資本開支回增、與 購金保值心理的增長,任何對西方利率迅速 下降的估計,將是不切實際的。
家認爲美國金融市場利率回降之前還得 先行升上新的高峯,主要理由就在於開 發投資與經濟衰退勢使商業存貨大爲增 重這兩方面。由於對中共的餘,仍然十, 分有限,在可預見的將來一起碼在明年 夏季以前)根本不會成爲美國銀根緊短 的一項造因的。
英國過往多年可以說是國際利率最 高的地區,今年以來隨着整個經濟的改 善,外貿與國際收支赤字的減少,其利
·率確已趨低,由年初的十四厘(商業銀 行優惠貸欸利率)下降至目前的厘 左右。工黨政府有一個時間藉 油增產工會合作之助,一直宣傳外貿赤 字減少與通脹率不斷改善,現在看來這 種樂觀預測是不切實際的。英國今年首
白雅
減開支諾言兌現之前却大刀闊斧地給軍 警及公務人員大幅的加薪(前者百分之 卅二,後者百分之十五),這似乎無可 避免地掀起全國工商的加薪風潮,通脹 的連鎖反應在所確免,而在稍後也終必 反映在國際收支,特別是外貿赤字的惡 化上面 如果這個估計合理的話,今年 下半年英國利率不可能低降,回升的機 反而來得較大。有些專家認爲英國優 惠貸息在秋初板上至十 五厘水平,看來 決不 切悲觀的看法。本週內保守黨 政府發 新預算案,實行抽緊銀根而把 公淇利率由十二厘加至十四厘,各商業 銀行立即追隨加息,可謂信而有欲了。
經過對美元比值的浮動變化,與通 脹歷力複見添增之後,西德不久之前修
放鬆銀根的政策,而中央銀行把貼 現利率提高一厘(由三厘升爲四厘 就是一項証明。因爲繼續有良好的外貿 盈餘作支持,西德馬克並未遭受任何壓 力 事實上,最近除了對美元調低外 對其它貨幣仍多增值。以綜合經濟背境 來看,西德不必在利率與銀根政策上作 出激烈的變動,但是,在對抗通 點來,西德利率有限變度(半厘至 的升可能是存在的
這意味着宀
滙管理的事實
平水平的終告調一
法國方面,在外貿良好表現之下 法朗業受到甚麽壓力,但是,其全力百 分之十以上通脹率,仍然是阻止其利率 的因素。何况法國三四月份物價升
·幅增加到百分之零點八以上,是使法國 當局不得不小心節制銀根供應的。 最近荷蘭、比利時、義大利、丹麥 陸
【說穩中靠 厘之間,籍以抵消通脹
利率上升半 的壓力。 日本是擧世最注目的地方,一般認 但靠近的銳降,通脹壓力的急 4成爲國際上利率最大上升可 能的地方 日本過去有很大的貿易順差 可是近數月來已經出現貿易赤字,造 成了日圓的由强轉弱,對美元比值幾乎 跌逾百分之廿五的幅度。日本當局爲了 免除通脹的不戛壓力,曾經拋售了數十 億美元,可惜日本因爲大量輸入原油與 工礦材料,其外貿逆差將會持續一個時 期。如果日本物價漲幅持續下去,當局 除繼續爲平抑美元市價而抛售手上美元 外,抽緊銀根與提高息價也會無法避免 的辦法了。此外,日本兩年來對各國 特別是亞非各國的經援與投資承諾 以至未來對中共賒銷的增大,也是國內 銀根把與外滙吃緊的一種基本因素,同 樣是不容忽視。而美國經濟如果真正出 現衰退,日本所受到
會更
(一九七九年六月十二日
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