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香港香業銀行

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(上接第三十六頁)

交易單位

按金

交易單位即商品期貨合約中的指定 交收數量,香港棉花期貨合約單位是二 萬五千磅 ( 約五十包)。因此,若閣 在香港商品交易所購入一份棉花合約 不必特別指明重量,大家都明白是指二 萬五千磅。

格及其最 動幅度

香港商品交易所之棉花報價單位與 紐約棉花交易所一樣,是以每磅若干美 仙計,因本港棉花用家及棉商均以美元 報價,不過,私人投資或投機者之交易; ,可用港元向經紀支付按金費用。62.60 價位的變動爲百分之一美仙,通常 稱爲一點,因此棉花合約每點相等於二 點五美元(約十二港元)每張合約一美 仙(一百點)的變動,便等於一百五十 美元(約一千二百港元)

商品期貨的按金,是經紀行需要客 戶存入的款額。因經紀行必須將按金存 放於結算公司,爲本身利益得保障,經 紀亦要求客戶繳付按金,遇價格變動不 利客戶時,客戶更需加交按金。

一般客戶所需繳付的按金額約爲合 約價值百分之十,視乎市况及價格而定 香港商品交易所目前所訂的每張棉花 · 合約按金爲七百五十美元(約三千五百 港元)

存入按金及完成交易後,若遇價格 變動不利時,投資者必須保持規定的按

·金比率,經紀可要求客戶添補按金使其 戶戶資金-

裕。倘價格變動幅度徼少 常經紀不要求添會,但客戶需準備隨時 被追添補按金。此外,當棉花價出現暴 升暴跌現象,或經紀認爲市况顯示有提 高按金保持資金-

裕的必要時 - 亦有權 提高按金額

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以最低價錢購入一張十二月份棉花合約 (假定你已向某一香港商品交易所經紀 會員開了戶口及已存入按金)你打電話 給經紀,要求「在市場」落盤購買,這 就是所謂「市場訂單」出市,經紀接到 訂單後,便需立即執行,以最佳價格完

經紀照你的指示立即打電話給出市· 代表落盤,達成買賣後—譬如以每磅五 十九美仙價格購入,出市代表立即通知 你的經紀,而他亦即轉告你買賣已達成 同時將合約送到你手上。除週日及假 期外,市場將由每日下午二時卅分至下 午六時卅分開放。

一個月後,十二月棉花合約上升 美仙,達六十五美仙,你决定出售,並 通知經紀「在市場」出售,亦即是當出 市代表收到你訂單後,需以最佳價格完 成交易,執行過程與

八時一樣。

在棉花交易所制定的規章中,佣金 收費佔重要地位。因爲交易所會員大部 份入息都是來自佣金。交易所對最低佣 金收費率有明文規定,會員必須按此定 率向客戶收取佣金,客戶在平倉時才支 付佣金,平倉是指先買後賣或先賣後買 互相抵銷而了結合約。

以下是一個在香港商品交易所棉花 期貨交易可能出現的例子:假設在五月 三日,一位投機家透過經紀以每磅58.60

即二萬五千磅 ),經紀會要求他支付按 金七百五十美元 ( 約三千五百港元)然, 後才代其進行交易

。

在五月十八日,由於棉花價格一直 上升,他決定獲利回吐,假定他以每磅 美仙售出,一張十二月份棉花合約: 即每磅獲利四美仙,以整份合約計則 獲利一千美元,扣除經紀佣金四十八美 元(一張合約買或賣分別爲二十四美元 純利爲九百五十二美元(約四千四百 五十港元) 6,

因此,他支付經紀三千五十港元作

按金,兩星期後,除收回按金外,另有 四千四百五十港元利潤。

但若該位投機家於五月三日並非買 入而是賣出,到五月十八日他便要補按 金差額,填補其「紙上損失」以繼續保 持其「空頭」地位(如果他認爲可以收 「復失地的話)^

倘若他不願意補按金差額或認爲價 格不會下跌,而於每磅 62,60 美仙價格 買入,虧損將爲一千美元,另加經紀佣 共損失一千零四十八美元(約四千 九百元)。

單如何處理

進行。

在商品期貨交易所内,訂單的處理 安高度效率和速度,執行程序如下: 假使你現時在家中或辦公室,你想 下轉第三十九頁

在整過買賣過程中,你賺了六美仙 (六百點),故此你的利潤是一千五百 美元,減去佣金四十八美元,純利 千四百五十二美元(約六千九百港元

了結一宗買賣,經紀會將賬目寄給 你,上有買賣紀錄及最後的盈虧 新設立之香港原糖期货市場

香港商品交易所於七七年十一月中 旬加設原糖期貨市場,交易時間由下午 三時卅分至七時,價格以每磅若干美仙 爲單位,價位的變動爲百分之一美仙 (通常稱爲一點 ),每合約重量爲50長 噸(即112,000磅 ),故每點相等於 美元(約五十二港元)。

每合約按金現爲七百五十美元(約 三千五百港元 ),而來回佣金收費爲每 合約六十美元。交收則規定在每年之一 月、三月、五月、七月、九月、及十月

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香港商品期貨交易所進行交易情形

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