1975-06-30 — Page 21

EFERENCE LIBRARY)

30 JUN 1975

CIT期MALI 日十三月六年五七九一圈公年四十六國民華中

渡經係車 頁一第張六第日一廿月五年卯乙

WAH KIU YAT PO

郭日僑業

驟步確正的融金定穩是就金拋續繼

途前的機投金黃與金存實拍度再國美,况情市金前當述簡

今年五月卅日英國政府發表公告,定於六月 民反應之平淡,大大出人意外,提出拍延的二百

一

酸後以來的香港經濟第六款退落,是否在今·經濟情况。他警告广大的服务政府不需赤字與「

第七大怒退落,由一九七三年至今,已怒 進行,私人建築投安雅然流少。低私人建築工程一而慧百七十貼五計 中三十日再度售金五十億安士- 這是今年第二次勸 鹰魁北克金,實際及賣出七十五萬四千安士,年茈前线束?這是香谘就會人士普遍在爽的阿題,適誌的銀樹」,結果會使到失葉數字的暫時改拳,有兩年半的時間了,假定在今年底始果,这花的 世嘉放及而非實示對秋人直系投實服数师在我阿盛月仍 華售黃金。第一次世金在一月六日舉行,原定抛售

- 比一。由於香港工染渐鋼的及融务形势已屣在第二年,情况,將於一九七七年再陷入另一次新的道肯定,時間也是三年。不過,今次超洲鼓滿比以往的玉、有信心。第四、工衆生產黯然退籬,但大媽 近 佔三分兩強,平均值格爲一六五點六七美元

大嚴重得多,况且以往的五大經濟退赛都是受個·斯凡是降低開工率,优朱有完全停工,中型及小一中失業用 | 1百萬安士,但標投教顉只有七十五莒四千安士 較近期的自由金價低去世英元之瓦,於是罚金狂扭轉,雖然商场的活力恢復比較娩一些,但對了· 既及衰退。 想也就隨而逐漸和载了下來

「第二季本展,瓶堪亦成光,於是一般商家心從上面用違的兩廟外遭報告情形來看“我們 地區性的啊,與今次受世界性影啷還長, 工廠難有結束及商语,大工狀仍然穩定。第五

· 邵安士的平均價格爲一百六十五美元。第一次

日府受世界經濟衰退過去了,樂觀的形勢在望, 战,今次經濟退落,香港工商各系都捲入漩r.、商场活力雖然明阿萬島,但市面肏非在建 雄,中脈地提供 被英國在去年十二月三日宣佈首次拍夜黄金也逐渐化悲食。 售會使國際金價由甫除僞。此次第二售金

: 大家都知笋,香港經濟的退落與復振,都是 國際貿易逐漸改善,香港經濟復芦自然马底息祖,特别是去年末净至今年二月,茶迷工商界及社會一,香港市民消只力兼然退縮,但退秦情况並非泰一同期稍帶少。重新來 的幾天,筆者撰述了一驚熱烈費同的專文,分 , 數量只及第一次畫金的四分之一,J般相信

世界性影啊,現在杂类的財經專家已表示好轉的醒。究竟香港經濟在戰以來的第六次退落,是人士智慧產生心理上的極大恐慌,當時香灣工業教業,因為一般市民生活朱發生恐慌。.. 析此舉意思的重大。事文的題目是「在促使命 對國際金價也有相當影响。

:脫爺貨幣悛采與鎮岳投機或骨上,拗金就是一维形勢已經在望◎接倫敦德訊報告,英倫銀行表示,否在今年底前開采?賞元!該從以往的五大經濟,生產陷入前所所見的新低劑,很多人躭心曠日持未明白說,最後三十年來,安瑞涵濟繁榮的的一有高點生产出口共一萬 四, - 携財務部保籍,目的是一個仙為對,和最後的勝利!」,當時鎮者的主,世界經濟美退已經見底,工業國家在一九七六年,退落護區及時間加以檢討。以往五大經濟退活的、久,香港工業崩潢,香港經濟亦將全面崩潰。坐間較長,經濟退落的時間兼短,特別秀香油工第七十四首龙北角比海 美國再弐拍賣提金

的經濟增長力將會很大。這是英國中央銀行在兩時間都很短,第一次码舞退落的時間是一九四九,而三月開始,工阙產銷的疉劣形免逐渐扭,鈎·舞步納抵書區發長惠倒全盛時期带近二十年, 減少美國黃金人口,以平衡國際收支數字。在過

多工與由小而散大,同時對外貿易、旅游、 二,福爲百份之! 要論點是:此舉已經來得及抑目前已在進行 年來對世界經濟狀况作出最樂觀的分法,它指出 年下牛年至】九五〇年上半年,第二大經濟退落·了第二季,各項工業生產改善改善,工人失灤及 「六個月來,除一月六日拍買之七十五萬四千安 中的一次投獲的大屠殺。以免金價想跳藤高,药

*地產建築齊頭並進,實財棄愈來愈多,很多點九,而以三月份的出 ,經濟復甦現在似乎已由类國和西祺啟開始。

江人及受客借級亦由二十年前解决起码生活而逐一口代共七千四百五十 士外,美國黃金入口實職共七千萬安士今如今年必拓致許多保值跟風者的慘震損失。糍政府

被燒成海具面產。所以,香港經濟退落的壓力雅 順,比去年同月增加一 這家银行是英國最大與愛女盛的經濟機構,它的 内不再舉行拍實,英金人口將達二百五十萬安介入金價·就是牛撞了金價影响的主動,那是投

周點也是最保守的一種估計,既然它巨榕到樂

然猝來 - 健一般工廠生重奏茄,商行店號的營業千四百七十三順,增幅 士另金幣入口量又相等於一百厲安士。上次拍 的袞籃,初期金側的反稅,並不宜 - 問題

額減退·甚至因爲祝侯下映而让受屿扶:樓宇焘 爲百份之十四點六。進 黃金爆四百安士,此次則爲二百五十安士。拍,只要買散出售的政策,只要决心不奏,私人存金

劉而造成地產商資金積話,但除了少安金比農產、北方随,今车道基 一真正禇日期爲六月卅日星期一上午十一時,於幹,感溯修必返說,一個送必蚪。但減少入口外匯

繼的工廠及商行店缺不能支持之外,大多数州唯 空運满入香港的置物共 花費,有利於美國的國際改支。黃金投很爽金可.

【七千七百四十四 應付逆塊,工人及受薪階級港然收入我少,成蕙 恋上述消息, 國際金商殺殺發表意見,有的

去年黄期減少一 受失亲與半失来的痛苦,但大多數術雄曲持生活

六十七啊,鸿福爲百份 示 目前倫敦金價仍比英博晒高;以此哌察美風 碎 澳汩流英國本土,也可能流入股市。但美元根本 .早就拒絕以黃金支持其價值,此次世金就是最後濟復甦的遠比其他工國家爲9:

i只是減少消費而已,這形今次香港經濟退落過

之十,二月份的 血過多於買金,故短期及中知金價相悺全無上升

的考馥,有助於美冗長期性的堅辦,也有助於反

经中的良好表現。 力量。

商場

終於

透露-曙光

※不會有錯貘的。在上一季的慢告中,英 指出世界經衰退仍有日益加劇的跡象 直至就很少有希望在一九七六年以前復甦。現在 個銀行 出貨膨服下降,貿易平衡改善等可.. 作爲其帆的根據。但它-英國

·世界經濟衰退見底,香港工業產銷最近甚至好轉,雖然商塲· 甦仍未顯現,但一般商人心理已比前樂親,大家都有信心衰退可於 今年底結束。經過了兩年多的教訓,希望香港人戒除氣,重新培 勤儉克苦耐勞英德,迎接新的繁榮來臨。

時間的話屆授,美元近期在

終沒有改輯。.

實强|轉在

變改的勢形求需元美

勢為

港

近期美分在.膺「美牙黨卯五免大在望」一文中所凉时的各

·本强的凭車落步:其推拿馬全符合。尤其是目前带各方同的世界可,

·四升,建至上海以灌,市售品的供不血来形势已标形成 应,更形症状,此我们服爲美元市價之吋五浒大瞒自然不是神 升至由六年十】 奇觑困難之事,而且是一個合理的現象,向

传迂動以來的四的機會而已。 .九九點二〇的設 这日來的勒升榮,汧的我况中,美元回升三個巴仙左右的實質助力 不會太大:因原料漢動帆就在五個包以上

·我們跟爲类殓如能再漫风减水平左右,才能 黃正有助出口接的。民唱类元的上升,卷分柑 -對的事救,將會激刺入口物产的成本橘提高, 但條實如此,但隨説是在所不計的,而那却是本

美刀的低拼,本集的出口同步害少的

,於上鎧四宗 下来-游兄大橫

嘅文持出口董伊地说仅能收到降低生活水平鳘

北美四九八鋸五

·O·同共丁一點

,故此乃獲利闾

.抑着军事受的好處,自然炒青少谷的。 另一方俭,美元的顶升,猪府亦貌任不少。 據某外版紙彩估計,去年十一月以来港府入共 元多六支持英元),其人行期於五月初才告, 停止,其风呜此後點會不斷估出,估計其五大低 月來的黑直英元寿理利的。有待進一步礴查研究 的估計說,港府五大個用來先後買進的美和大都

百份之四計常以接近五集的現價羗原

而 直至上週末止 - 香港各中西銀行的半年结算

·無過钆日來的忙碌工作-基本已告一段落。 今年半年有兩個特,一是張行时各行業客戶 之 额敏雅收反較以往和親,據表示這是有能力還

- 枯及均有出現,反映工商業 殊不 那想。其次易持讚了兩個多月的網內蟲拫監, 借低落在今年繪期中也無任何改觀,是故亦導

入口貨爲三千五百一十一阰的正常表現,由於應求的增加以及重重类分利 通貨彭脹的努力。包歡迎此次拋售官方祥金的果同强告牌:「所有實裔情况」的賽港已經過去。有的時間是一九五二年至一九五四年,第三次經濟 中失深人数逐漸減少,香港經濟也在低樂集撼的,香港大多数工商業及大多數市民對於今日的船,將葉軒鱚用好一种餡麵,飛科4後黏着布質強自重覆前始的方 經濟退落難然受到痛否,但菌每㹴過無劣環境,一五十五福,增幅值百 綜合銀行界人士的分析指出,近期沸市英R 作爲本撂金商的代表人,香港金銀貿易理 政行勵,深個利大夫小,不僅是黃金投搬圾筐的,經濟顧問團主席格建士寶表示,失葉數字在明年,退落的時間是一九五八年,第四次經濟返落的時,局面漸啟安定。 事長胡漢輝表示,美國政府

一月份將下降至百分之八點五,至一九七六年尾,而是一九六一年,第五大經濟退客的時間是一九值得指出的,今次香港經濟退露,實質上要實在是稚能而可貴的。戰後第六次經濟退路,在之一。 ̧敵啊,不僅是加速世界貨幣廣之與黃金的分難。

·本排各中四銀行一由典跡象躓示,迷人對美元的信心大爲雄强·卽 將於六月卅日拍变五十萬安, ,也是世界貨幣枪杀度贴阻力的襟除-珽是對出一段是百分之七點五。他說,這仍是一個很高的飘社六五年至一九六七年。在以往的五次超濟退落中,然此以往的五次嚴重,但香港政府、銀行、工商今年底畫果,大家都具有信心,不過,即使班 士的政府资金 - 與國際金價 界經濟衰退的一柱底接開接的和緩與挽救。

宇,但復元必須按部滤班才會防止更多通貨影摄,第一次、第三、第四文詆鼎停語時期,均屬大企業都有克股困難的力量,第一、最近二十年,香港經濟攤價好庫,水不會再度出現一九七七年一的半年椒寫,顯過的,他國際性對美元的德心亦大周剛加,C三明美元,在此次支特美元的吸鞫上面估對談價蟻利五玕 健先引起淡市的影响。

的麼規調他方:萬美元的丸湘了。此外,腌元的堅挺對在此下 ∞·格鏤士氣說,「所有實際情况」的衰退已成過 時間短暫,沒有明顯阻礙工業的進展。第二次經香港政府的財政政策。易支持香港經濟繁榮的力.至七二年的新李翔佚性經濟繁榮,事實上,當時一來的忙及工作後,大致的獲際戲劇被吵,阿清涼血是最大的動漢元 從上述饟者當時的論點,與美國財政部長西

作以 奏元支薪的人士也有利益,自然也利於市面 胡氏稱- 美政府宣佈景 蛋的論點是相同的,但是却與聯邦準備局局長 去,我不相信我們仍未開始進入第二個階段,而濟追澤時間雖有三年,但影响最大的纸是轉口貿,亚,現在香港政府邀禳有這個力量。第二、香港很多人士的精氣橫汰,造成香港社會的奢風, 已一次落,由於今年一計價的力量,

的消費-而對於旅遊生意的助力,低自然 易見的了。. :11次拍突至金,對於買家實,范斯的表现看法大有不同,當時他恐怕改金拍實

易,一九五五年以後,泡產品還洋市洛江立成功 工商業資金台有一小部分流出,但最近半年東南,消費力強,簡直是浪費。經過了長近刚年中的一些溫及早準備,經過長,更是今後非貿易 我還燒良好進展,但很明顯地這是我們照定拖延

於工商各食 生的話一在港美元吗升驚快的原 先引起心理上的打擊,金健:很格太高與太搶手,不但非繼續售金不可,而且會 的階段。他說,經濟正在逐漸改善中,這是我們,是香港工藥進步及長成的起點。第五文經濟逊·亞資金流入較多,銀行內部天金由緊而掉鬆,银,臺實激飾,大多數人逐著賽成對像與克舌服务。 脫希望的。他於爲油憤的上張財於日前復元的,落,如果不是一九六七年發生騷動事件,相信不·行對部分工商業授落難然插旗,但没有明顯的傾·奧雜,所以今次經濟退落的結束,將是帶來一城和雄,而樂對於難,一面,而買家拖到有 必定下跌,他爲美國政府 造成沙金狂潮,大有形成人民儲蓄紛紛提出妙金

段正有純微影响,他又對,最症險亦是最主要的,會有三年時間的送議,况且第五次經濟爭客亦设 向收縮,從全港銀行的在这没放款數字增加的情,威良好的新開端,這是我們最大的期祿。(豬頭銀根的聲地情况,則始一個月期在環利率是五眼六二五,這個月 存命而形成新的養金荒與危機的可能,以事

况來頌,就是明顯的反映。第三、公共工程品昇六月三十日

一二五,度】本地的定期存利息一個月僅是一

·的做法,目的在歷低金

力量去破壞這次復元,乃是我們未能控制我們的 有明顯地阻礙工業的發展。 「實表現來君,遵個美國銀埌控制者的看法是完全

陳天商棠部五月 胝一二五,三個月年四風字,附著的患側有很大 劉誤了2杻臂在玉個月後的今天,國際金疽跌幅不 拍資珫金的嫩黃棘第一次爲大,投剧也速沒有明顯退縮,而美國黃金的檢入,

入·港製品外領券將會|十億零五千萬美元。高一積,而出口艾達,形成原料入口減少,亦後 縮減三分一。 少及第一次的四份一。是增加當中,正是潮枕增加促成了第二次拍發黃

出四月份的數爲五億王· 廠商對美元需求減少,但近期因經濟有轉機的跡

·最近本港龙枋】千六百八十萬美元之象,定幣加,積存的原料用完,廠家開始基 減少資金人口對美國國際收.金的决定。可是,我们也不能不承認國際黃金

織等主行貨創年超甚大,僅次於三月份加入原料,健美元需求大地、五近 它也有助力。

投機的規模化五個月前是細小得多了,目前國

的供顺集据大俗少,故遊果不景是導致供佩族·緻銀行對信用良好的客戶,不獨沒有收縮但用, 不斷予以新的插克,反研究金出路相當貧乏 他同時指出,本港金市 金復之所以未能如期的大跌,在於若干新的不

-對投俗並無任何新的壓力。 一成。進入六月中旬例常 在五月卅日收市爲九八一種因素的存在,如法國之堅持金本位典重估金

至目前爲止,美國今年|減少也使美元在東南訴之洪等隨诚少,有 “總的來說,由於美元的逐步往上报,加上 點二元・當上項消息宓佈後,假,越棉赤化與南雅新的不安,中東局勢之撼

生產莊季高溯後,加上一類外對易出超穩做三十一可以肯定的美元在東南亞區包括香港在内 棲息導亦止跌倒升,此面的遊客的推滑加衆

·多技運費將加未加刺激七億美元。無嫌了過去,是有外梳明緻饰a(* 另一週轉說亦洧彻 ",港金五月卅一日開市已 延未决,英國經濟危機與英籍不斷低貶,南非自

熅運,每來不少工廠強一的對外貿易逆差形勢,一美元上升,就是有消息稱近印左忍的大幽銀行大一的情况下面,相信本逖過低的总设狳和持久,很 在那一個時間價升?自前尙難逆料,有待半年 至九七七元,收市時挫落 私自利的反調,世界性通貨膨脹的成脅,產油國

到全力生產,夜工亦多 美國去年全年的對外贸一買人聲。 一再閣求更高祖健等等,但是,卽使是資金專業

綜合上述銀行業人士指出的各項因案,恰巧 張志之後,情勢將會慢慢明明過來。一張錦超: 【出現,估計全港線開工 爲二十二億熒一 九六三元。此爲該項消息的 人士也不得不承踢上述的因素,都是一些次要的

與本報五月底的新聞分析與在六月1日發贵的西,一九七五年六月廿八日 率約再百分二點五!元 反态,胡氏預料倫敦金價亦 .將會因此而下跌。

國貨幣盤 調

近期英鎊暴跌剖白

|百灣美元,五月份對外

貿易出超爲十低游五千 萬美元。相信這些

正把

紅本港金市實際現來看,

英鎊匯價新低紀錄藝創,對十種主要世界貨幣匯率餃t 年底華盛頓國際貨幣 僕黼整會镞的確定匯率低跌百份之廿七 倒使美國貨在國際市上,外資及英蹲本身,採取放任的態度,致使 增加了競爭能力有带十一商資金外觀可鑑【上台力由小而大, 「點六,通貨膨脹及經濟危機惡化,政府的放任態度及工會努力

,英翎伴界受挫。・一女幽張,目前英國 龐大,使人們對工黨經濟政策失却償心,是致命的因素。

·費以少垢給苦英國 近年來,英雄走勞 希利所謂的「再玩下歌「百萬英霆的逆差,單四,料本身在批界貿易統中,政府一種無形的鼓勵,自民極作出了留在共同 一直䯼娜·梅雅遊海一下,與傳說的「貶值一月份的入超額便有三億 神威歡業務,故為懂了 如要令英國出口貿易興 杭州树 邸竞 一九七五年以後,英拘捕李翁的群的源艮下,八千九百萬衛·校三胎,英到彌爾下跌,利,就必須使英領貶低 而和體會栔濟依然是用 務的类为方篇漫画。今降而爾,而非揖固定匯 份多一個以上。看來,英國食品詭銷,及藝格 因案和臨時因素而已。沉積對金俊與賣金投機成

鄭國倫敦栖濟學人一对道,英國留在斯阿林 用財,當英對在此一舉的低潮。日前突然對,英國要分的收入狀態仍入口贸易,兼以拼【望 以過去近天時間的國際 營的懷疑態灰,最近甚至也出世界第一金國

十國主要世界實習臨率|無希望得獲改善。有關煜逊差劣勢,我在國際 界貨幣金蝕市塲之匯慣 家的著名銀行的季報上面了。該銀行推出了「機,十月雄股低百场之下比國內,一面面向,英國今年外,收支平衡。故英格蘭级,主張對其他主要計幣,一種縮的收獲,顧路炮

·與流傳中的百分之三十一釨逆差將麯三十億英戏|行未韡全力驳極挽救英 龍資金市梅擁有大的潛伏性供應過剩的危能。 一般金商的估計是大坎糖死,由於投機性與做法性所保有的立場,就相當於 會議所確定的篩爭低快,比而爲接近,才來精水之宜。還是英粉下失的,魏月城的 老根很大壓力。英國經濟的事務 的,但是,金價下跌的幅珽 郭十八個月的金蛋 [日陶企俊下跌而水謀脫手,百分之女神,個絕朝·究诺英勤匯價爲何微定性,工業控制流保 越英國財經當局的關模不断地下铁呢?主要因,斷服的能力及工人失業 作錯J直採取不到不 似校赉烱爲緻:盛牛皮斜,就有再出近期較低價位的可能。如果該就 选及全北界金融界的徴 大致如

的態度,時鞬然是在呼 離英国政府接竞争模 棄守的話,比較重力的自然是毫不爲奇的。

下降到一個新水平的配 安士計算“ 六月让七日的

為散正日夕增長。四月一。今年英

億七千萬告 ,與美國宣佈六月卅日第二次拍此黃金五十萬

預算達上 份,英粉對此界十玼主 一大四厮五美元, 比較五

方案|近日跌過于凌厲,英 月港日的一六七點五美元, 安士的同時,當前全市利谈的新因案如下:C用 ,要貨幣的黑慣魔淡江阿妹、財股借南九十億 非金幣的出世,最近已由旺盛莫入华谈,洛可 可下,大斂了前固定塊,五千萬英增,伽上預案,最低限度亦要達到3格蘭銀行已出面在外

| 一市場吸入英,但此舉 投資者的 足外國的 下跌了11美元,比願六月二,是私人在金奥遽下降的另一象徵,@包棉旅化 奉百份之ㄝ四,到五月,中提高增值稅析各糲視 日最低點(最强烈反應時

把臿貨肜报 碳低百人有所懷疑。

且在行動上見到其瑞 現所證實,以往英兩 的一六一美元,周升了三點,些蓁愛在金地區的一百八十度的改恩,這些地 區 五點二,曾克,財經及國通實際股拆無緻的 金战界人士粉望六月初 希望,今年四月份英國之十,目前正被出與工

截至目前爲止,美「倪。市上盛傳英籍將袋|友貶值,均是英酎工人 不再關存任何新金了,@國際貨幣基金會在六月 五美元。每香粥金慣,起司

初知舉行時,雖然未能達威一致的花金政策,共同市場的棋類網抑壓|百份之计一點七,他英 鑑識,但要作無則似乎 之十七億美元,擬轉了一條由此而發。 而計算,六月廿七日的九七 是,這個會議捐煩地礦露了黃金退出促幣制的 英的跌勢,甚至刺激 國已成爲世界氣與版 是一件難而又花時間 ·過去的對外貿易逆樱的

銀行利工會出面反對政府·伊 一點一港元,比较五月卅日必然性,並顯示中央銀行存金之合理調出售英價的母步同升。 發毀食的國家之一,而一的工作,故人們對英

|劣势。其中之月份破格窗低降刺激穴金外遇恐 取高待遇,進行社會 的九八二點二港元,下跌了 只是可能的事,這對於自由?市的一種巨大的徴 不錯,六月五日公民投今首四月,英國對外的信心仍然不足。 英嬴政府預錄地創下十三億八千萬:關心的長。今年來 彰化 十一點一港元,比较六月二在的發力。但美國繼續出售官金,將使投資投機采决定留在共同市場,一貿易出現了九億七千] 日最低點的九大口點二港元 史爲顧忌,因為美國大有更多更大量的出售官金,使人們對英諾的

至一個新低水平。

棘滿途而非進入了康莊

動限制工 英國

南銀行

「的腰包應比一九七一年觅新的困極,特別是躂一會 有能力恢復從一九七三,任她而已,實際上,英 一年末期那樣的出口號爭 國對衣食住行的憂慮並 一 般力。沒有強調,英國,不能因此而立即被碰消 目前的不景乘中恢復過

來,將英鎊紀持在一個男有一

,时间升了十赌九港元。從的可能,高)美國經濟的好轉,貿易碰於盈餘,通」 上面的欧字君來,否池金價 我能機受到控制,以至美元之日見强化,就是統一,經過舞花一現後,英 市投的因素。歐美市場佳廢之勢日 倒復告下決而且來勢十 .的跌幅略較國際爲大,但是 成,正能去大量的金市投畜金。

分诲猛凌腾,至六月

政府公債發行問題

南經濟長期陷於混亂及

六、望路 海的持心對菜新 甘對府,的們,得國慶

竿炎跟峙,大支僧們貨真心,政望會人取英

利率隨經濟復甦而同升。

無作用,故于我何開的韓度,但在市甘州的

|根據上述三所引起的一項結果,乃是企界在 喜金短租的處境下,將無法-

分配合今後不斷增

如的勞蠻力,去投入所需要的資本,透È是相当 好棄的雄阻。

1:在家們聲得先個國家在能撤消費方面,還可 以透過某柢程度的政策,從有與性的;對

於安金的無措也有較多的途徑可循。然而,開 中國家的處境,則勢必日益。鄭國銀行的 梅所幣資金,已相當不易。不必等到來,現

香港經濟 國際經濟的間甦,工業製品訂單也將增加,生

·產資金的需要轉股,就是利率回升的契機! 在無濟衰退期間,工商業放性,投資成少,一導致國際金融市塲的動蒍伊勢。 對於資金的聽價下降,姚行【金缺乏出路、利率 ·國際金融市槿本以歐洲美元的利率最高,但 英籍進行已出面支持 其迭次下降,降至七厘以下,就是酒祖佾促成 选中時間,已逐漸恢復寧額。今年初歐洲 : 目前經濟衰退已有從合底心甦的迹象。經濟美元市場亦進入願境,重新挽我以往十五年的在就已經嘗到資金不足的滋味。在洲開&限行 發的抛售麼力 君來

個甦,生活再折,業界對於資金的需要囘圾,

史;主要郎基於歐元利牢之降低,與去年夏季相 然是不够聰明。英爵政一持久,當人們三分 的熱心冷却下來時,英

際利率勢將由低點上升,亦已成爲必然的趨勢。 况意下,前途展望依 府人員對經濟學人的評

|比較,長短期費金利率均已下落至五〇%的水準 鼎市況甫能固難的同時,國際間金融橉况部開始 郔侧須重新面對視事。一然是一片慘然爾淡。(

最近在歐洲各地召開的一連串的國際金融 ,尤其在短期賣金方面更顯得緩和。專家們爲 短軸,這是不能聯認的現象,尤其是各開發 鹹不予發評,顯然已年, 此關已寫過去旬阿英 · 九七年六月 會場中,許多過威性的金融五家,幾乎有一致的,此一對性,常識力於創數纈七,八百億的中國家在當前的資金運神略到不足,無可能, | 看法,認為跟隨證此界經濟景氣開始從谷底回升 剿除石油美元之间流堪稱順利;以及今年首季 變成爲格外加食國際金融市場資金追新的材果, ,國際間可能面臨長期性的資金不足時代,從六」美元的數額撒少至以往最多時期的三分之一.一方面果然更促成利率的上升,一方面則仍以 價位 月 第二週開始,設在巴塞爾的國際尚算銀行,一比布斯無類雄館的銀行家門鄀摸臀利率日族 解。 象牙對個人首先舉行一年一度的大會,繼之設在巴黎的國際|荃及低點,勢必轉告回升。

日本的非上四離開現,他說:當敏啖商

香幸现在的状串只低過降水不杓11匹左右 ,是屬於過份與低的鹽況。香港在秋利事的大幅

·本裙 貨幣基金召開了臨時委員會,最後則由全英銀行 關於資金短綳的論據有。第一、從一九七一低,若因保由於壓制對,現 我無一協會主特在荷蘭阿姆斯特丹召集國際金融會液。 五年末至一九七六年初之間 - 各國飛氣均有實質,在英元日腦復到五港元相近,洪無已有改變。舘 上的迅速恢復,隨之而來的必是對安金的演大糖 香港經濟的與國際經濟,工業髮品訂單

·專家們所作的緒論:一是預料由】九七五年级下 期,最遲自一九七六年初起 - 拜前正在持珙中

淡靜平穩的半年結

11

于东-手袋廠、汽車行、財務公司、印刷廠、酒 接等,銀行方面的現,又有不受牽連拖織之 理?至於在工業產銷低沉影响下,洪出口押醫生 米的空前谈落,然亦是上半年間銀行利満減少 的 原因。

源的利率,必將轉向上升。另一則是简金不足的求。第二、除了滋境染污及網茵問題以外,各園 南壇,生產方面對於資金的需要售股,相信利率 威力,不僅將胎會知造方案鸯家對此藝,被爲因像安全亦將加速增加資金的需求。第三、世一也將周升。這是阿画内外因素所面作出彌撒的必 卢学繁文 主要一能由於開發中國家對資金的追切需要 - 或將再從|界主要國家的財政赤字,今後勇必想鹃低。而“热。 李剛

本文見撥之時,是大月三十日,雷港各中西以银行也就性採取中需的態度,沒有採取更多 利息過份偏低兩方面,安金出路狹窄,自是人所;入口拍賣以及其他有關檗務管遏淡僻的一遇 - 彼此最大的特徵是都陷入 ·· 所謂「行百里者平九十」峯者習爲資金的迷七日,英到在世界貨幣 財政可反捲基去週宣佈了借伊的計劃。準備 早進行。僕分的五年還本期間,是適當的選擇。银行,經過大半個月來頗爲忙錄的今年結算工作 的行業,因而亦使這個半年精緻現一片平穩的氣 皆見的事,也是肚會經濟衰退的正常反攝,但录 由不利因素的影响,大多數銀行在今年上半年所 氛。

......'寬來佢局勢的不安,特別是棉蛄赤化和泰國的 獲得的利潤,都有程度不同的減少,持璞了多年 牛皮特變成是牛度重淡的局,低難然比較蟲者較早的估計來得梭米蒂固,但是金融市槿上遭受重大的 分别在本溈發行五年期的二億五千萬元的債券,因爲償期太短太長,對於香港目前的環境都有許,看來定濂「比期」是絕無疑問的。 和過在差不多 - 從六月中旬開始,本應各銀 那麼,銀行業內頭寸如此寬鬆,本年鈷間甚 左锿就使到本港游賚固然不得不收縮珊往東南亚 的好录,畢竟亦聲稍受挫折。最值得我們重視的 面,其間英額的激烈柣風未 ·,這並不表示我們整個世界的金陋經濟是能够永財力,續下游新低,與向外貸瘘七千五百億元的致項。借优法案將於,多缺點。無過股市大崩跌的敦訓,不但許多金融 帕重新掀起金市熱端,足見宮戰操在讹金的陰影底下的,因此,我們网爲業。在倫敦,英翁曾一㹴下月向立法局提出,詳細的辦法嶼自可分图。 燐稱與公司公積金樂客購買,就是一些以穩固收行就膛手進行今年的半年結 - 雖然由表面泄·這:至連同梁拆息也滿無膜化交談作怎際的解釋呢? 的投資,而英國的經濟困難與英镑價值的不斷低 就是銀行業務舆工商各行架有極其密切就成泛的 痪感投换力重的日趨平淡了 威此次再行宣佈拍資黃金,除了減少黃金進口,下挫至點||1五美元 M在年初財政司搜集公衆意見時,關於抵稅,意爲目的的個人投資者,也會大感興趣,債券利 銀行本身的事,但因爲帳項結算,少不免要,要了解這點,可以抛兩方面去分析:第一,是近降,也使到本港各銀行不得不繼收縮在英國的,隔保,彼此開是恶阙相依-互助互利的。但根 。一般專家爲這十天以來,食的欲跌不下 改善國際收支地位與支持美元优佰之外,就含有,在西德嬌蘭克福,英,借債與節流各方面, 各界已有熱烈的討論,目总是免稅的,以目前缀際中期債务利息九及本對部份客戶進行微收,因此在這段期間銀根吃兵,幾個月來南洋多個國案在政俭形势劇變的刺激下 存欸和藻砍;本港工商的倒閉而許多客戶的臉象,計,今年前五個月本港的破素案件已激滑兩倍, 則是觀望拍賣貌合玆果與英鎊危機是否大而蛋,進一步壓抑资金投檢再撤除黄金貨幣骗係的目的籛曾跌至五二五五七 前已經不必再行討論應否借貸,而是討論如何處一祜近期存欸利息水平來參考,我们出為不宜低過,利煤高由是一段例常事態。然而,奇怪的是在 ,使資金大最集中逃港,這包括了爲人所熟知的 橫生,却使到各銀行在馬談增加放敫的時候反而 自動講盤的公司則比去年同期增加百分之三十, 生通姆反息的原故。

- 而這自然才是最重大的意裝了。根據一般的怡 馬克,在阿姆斯特丹• 無管仗的開題了。我們頗爲此時此地我府實行悟,七原也不必高過八厘半。假使以入庫發行,比較今年的半年結中,大家却發覺到這個現象常设 南蛄,高槁,突國等地區,在觀至五月底六月初魑投信,再加上棉越办化前的資金湧到,均分,碳酸谤盤的行亲包括有出入口貿易公司、企業公 關於降低黃金貨幣地位的才法,鋸者還在』 針,此次美國黃金標貴將會出讽校忱八採用荷剧 英為與荷蘭盾的比率跌 傲,有三點重要的意緱,第一、此文借食的計劃. 港府向外借債的利息路爲低廉了。將來僕分能在「有出現,非僅此也,還有更突出的一點則是在這 過去約半年的時間中,這些逃港資金數超潑11·本港安金重新出現近年來少見的入超狀態,凡此 哥、地產實梁、製衣廠、紡織廠、期貨公可。 九六一年以来,就再三發表專文予以集近,與健式拍與方法 以平均價格作置,也是促使出健輳 低至五點四五,在蘇黎,表示港府採取了具體應付雅其中四億三千元赤 股市上滿質麗,便於持有人衙時遞傳,十分重要段期間中银行而亲之間的拆借利息,也始終在茶 仳,英僻跌至五點五大一字的行窈,遭意味公務支出能够依照原訂預算,有助於露購的信心。關於發行數量的11億五千點七五至一座間的低水平徘徊,這些都構成了一 廢除黃金的貨幣地位是世界改革貨幣穩定金融的 低的凵心理因案),但是,筆者認為此次拍 分决步骤·可憎世人迷信黄金席對是西網紅 即 成倒不必求其極低,只要不太反常偏高,逛街七八瑞士法郎在秘約英一進行,這對於社會就藥典巡濟循環都有裨益。第一萬元,相信是能够順利籍約的,但是,既屬嘗試一九七五年上半年度银行精算的最大特色,為怪乎 使是一般主持國家財經大計的人物也多是一個租 僞目的已達,而將會留下此被深長的對黃金投機,發以至三軸三個10年11丶港府終於改變了爲時日人量入爲出的保守政,性質,可以分兩次緊接發行,一大發行亦無不可,已有人表示這是一個前所罕別,十分感盟的4年 策,爲自己提供了挡財的新途徑,造秒突破。爲驚刺激小市民的韶關,面額不宜太大,八年了。 的壓抑力飲了。由于俄國的偏見,還得說折 [爲一一三五億元婆

·可能帶來工建設與證利更大的發展,特別是二張債券最好降在一千元以下,五百元單位最恰氐 ,因此,在未來難府國際貨幣基金港行與各國中實上,突妨與中粮主要 為風潮也就隻黃啟烈,而世界全监危機也就愈來,英藏行在銘處理對好在還之前,我們並不預強對屬器影裡,其陸唯一用以應付經濟沉闭的局面,足以反映政府的信心)。由于許多公用事染大企業近期約初学爾向公 倒是罕见了,腿棘肌絕談不上,無發以去象可一 意義了。°C唯恐天下不喝的所號「國際金葯耳絲·金價有落部的變化,大幅下,但對一本民前站前附定好切地及其努力的精神。第三、沿此資金念缺乏出路统廉價資金,有人恐伯港府實券可能杉兩他們,一切都頗爲有利,實質上若千情况是頗有「不足於 克氏,與巴倫週刊也是經常發表唯獨 美國和各國對於拋棄養金貨幣地位的信心不變 市端上會不止一次,,減少資金外流,又能揚供市民储蓄生息的擞 金來說,這是過康的想法。預料對本站婺個金醋的枯帳外,退隱者也大有出現,這說明了工商各 低卷元,相當可艇。雖然最近一段時間,已有不 投柢,鄀表示出一般銀行確有究会氾热车撞出路.原則。時至目前,最困難的時刻似乎忍着成創造 “自用金護务必提着神間而向下錢整黃金投機展,地盛傳英國政府將他萊斯·戴是一高燒,圾業上面的分析,我們相係,供求既無不良影阿,也不會對就市及及地香坑道 樂客戶的處境仍然是十分鷸困的。那脉道和银行少的南洋夫金信調其他地區,但基本入超形勢未,的苦惱。在华尔兹等中沿拉何形就更加服露無遺 去,雖然前景的要望仍未足率高, 但既然已經 美國國會通過了的黄金自由化运案,是規定 好在行爲勢必隨俗時間而日趨減少,等到時間讓 面貶語,並新阗淇版護,此次港府發行公債是必然受到公案的歡迎與函議,有所不利的。

極少向客戶追討根獄是否有矛盾呢?主要原因就颳起,棉來途己中斷,寨國旗有苗人),杏,呈現在大衆的眼前了。 今年元且之前開始生效的,這個行動解除了英國 聚到了一個階段,資金的投食及其對貨幣迨米 的可能爲百份之一 「超購的。

:) :按:本文鋸齒僑日衆絕祅畠揖荸剛,張,是由於香港的經濟活灿在過去兩年多會出現比較,港頭寸的供應自然異常光裕。第二,正如我們前 人民存金典買賣黃金的禁令,也是這個行勘促使 鈾的危機也就必然逹到肯定性消失的府刻,而那吐。伊然英國材和希和 但是,推銷公僕在香港是廿多年來見的事 邀於一九七五年六月廿四日爲香港台電誨部明的落,尤其再加上投機的猖獗,使許多行 面所提及,银行对客戶的投倍十分糯筐,以各一,大多數銀行均以内部核其爲主,可是因爲年 【接茸有所创卅,在這假午年畫融入在嘴惕的期 了國際金價揪起一個新的高溯,使到去年十二月 時候的國慑金傻將不是鎖守一百五十美元「百 分的倫敦會網狂升到一九七點五萬元的高中,當,也美元的制难了。因創餓供此盤對成本高量快勤再文下氏一,但何,來打打達到預期目標,選擇時機和安訂條件都畫作的「戰點與角度一節日內,以「政府公債」爲業遭受打擊,元氣大傷,也促成銀行對工商授傳,形式吸入的資金雖然都缺乏應有的出路,在此情,來本港银行利息計數度觀整降低,一如, 唯一部份菜豬亦B活現一些起色,如果業界人士 「無可挽救英勢如破竹。是成功的先决因案。以本港內外安金供應及利息 躉的講述原機。該電旗製作已於是既分別在的的普遍,點檔緻策一直不變。到了半年結期 剪下,又有能需要拆入蛮寸呢?讽的低落,也·胎銀行的賬項核算帶來較多的麻煩,機警對客戶 開步堅持不懈,繼續努力潜取,那麼在戴底的年 的歡息多在六月廿五日前完成,不過許多祺行知 悲持算高,重新雅致家康的飛糯,正 時大有穿過二百美元大翻之勢。但是,唯恐天下 一百美元每安士來說,又突知不繼隊最近的黃絹般的低將可實際上,克 現態來說,未來三個月就是最街的發行時機,因 映會及無積记風放映。該節目簡述此次被府致行 間,對客戶談現之催收,就改爲後動的處理,事,就要成是必然的抗果了。

·與煉糖那樣不能大大地趴在成本下面呢? 不亂金寶不高的人,他們的高媽很快就消散了。 因爲當今年一月六日正式的翼贺金之時,英國人 〔李刚,曹殿治】九七五年六月廿八日)假,沒有做定的瞪潮,塞的利息負担可能比設滑加一點。因此,希望儷 现有參者價值。

之帮],再加上法國的大唱反調,十多年來黃

巣置轵此渴?熱悉礙行業的人士指出:

六。 而利息溼度偏低的今天,發行公,既穩定利 其實以本百大的存袋數字與不斷沒入的外来裔,外人道」之感的,過去魏㞗斯來,除了發現相當

這雖然是以銀行內部結算爲主的半年結,對工商行業所產生壓 力不大,但枯賬仍多,利潤減少,則是從結算中發現的問題。隨着 國際經濟形勢枋告好棒,寄望下半年間能再度獲得較佳的業績。

不過,烤的說來,正因爲金融界近十年來 捷経過一九六五年的想事件以及一九七三年 市投機大崩潰的交港警痛教訓,吸取了許多實食 的降險,在案務開發方面,大都堅持小心慎的

·梅住典風味綱的考驗,校張難搵,根基和没有點

無可否群,正如金融界指出,今年的半年一搖,隨西方家的經濟景氣逐步优層,本工

較早時候,我们已耦分析指出,今年以來,說是要加班工作 直到六月底才告一段落的。在盡份的奢望上一李斯·實超沛。一九七五年六月廿