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24 SEP 1973

一期星

報日橋

經濟僑華 頁一第張五第二日八廿月八年丑癸歷夏 WAH KIU YAT PO

中 節日氣氛已見褪色

爱得出來 最近美國、西歌、國家、日本等政府已運用 浸大的力量來收拾通貨,不斷的提高銀行利率就 ,是對付惡性通貨脹的唯一武器。因爲利率散快 邀高,使用銀行資轪就要付出更高的代價,銀行 通貨膨股率亦因之而降低。最近那些

七五美心降爲四十八點二五美元,毛豬母百磅,都受到際物價狂漲與供應困難的皮愛

·香港然是蕞爾小岛,但得天獨 由六十一八八美元降爲四十五點一15美元。

貨品源源而來,過去二十多年 又據路透社錮盛頓十六日谌訊報告,美國澡

國際物價激漲與香港

.方圓」的感覺,有消自然也會大露削成。

·今年首八個月,國際物價上張極為烈,無假也因爲電,傳鋼品廠家的假無見過,第 第五,許多市民生活方式的逐漸啓港·

論接食及原料,價格上祇的猛烈情形,都是第二..階段的貨物得增加,做長逐漸乾。會現遥 對於今年的中秋節市生意,各行商家老早就,對於所謂過年濊箭的興趣-已是飛來愈見弱-抱, 大大戰後所伏見,這是世界感性通貨膨脹所造成蚴供應不足的氯乙燈樹脂,亦因爲進入九月後 , ,從事國際性投機的商入,利用各種物資生產成,從前發生邊作而停工的出光石油化學會肚穗山工業部長布斯預測,國內積食的上漲,以渡過亞戲惠價的金品及廉價的原料大量供 已經不過好,可是,當實際情况甚至還載租期中.有得過且過的心理,頂多是循例購 的表現要差的時候,大家就不能不對堂前市民:品,例如月餅、生果、副食品類,反正稍爲對的

廠已復業,供應來源逐漸趨於穰定。 沙的機會,廣事國積,更助長物價上漆的兇餞,

雲道說,他希望今年稍後時間可能下跌,布斯接:此而安居樂業,香港的工装 ,香港社會殺女亦此而 双力的極端淺落以及物價脫幅上升的形動表示丕·些吃喝一頓便算,但却難有熱聚餘張的攜見面可一個者不能遏止,對自由世界的禍害,將不墘酸想, 又 离婚钍東京十日電訊報告,美國 受訪問時表示,上月數械產蛋品的價格大幅下跌

很大變化,很多植 破了。亳無疑問,这瓿市落行的不如理想,與第六,被做往來成爲循例式的舊洲,基於大至香港是自由經濟的一番,自然受到國際性的影財政部 式在军京話者俱樂部午參會上報告 。他說,現在的時黹形 - 今年最後個月的教 杨一年前高一倍以上只 此實有布大關係

家的消費力都不如理想,因此,一來裝此互相號 南;况且香花一切換峻及原料都要造口,爾際物,美國市塲商品建署價你正在樾跌,他從一張長長,食價格,可能此七月至九月一段時間的,格更低,查方法解决物價問題, 过,從坐面的灶象來看,今年本港中秋,市面上,除非是有一定開孫不得不送禮者外,大家都

實價上報 獲高漲,香港物價自亦隱而高漲,並且上强率比

「來,黃豆粉、小麥、半里及其 。布否認大量險運小麥出口造成量内殃賞,估剝脫消費國餅食生蛋,都不 }] 仍然蕞將脫的優瑱她用,一片獄業昇平青案,天·抱置可免則免,可省則省的心種)來每一分 戰美日本等自由國家更高。因此,香满的通貨

舒爾鉉說,實際情形是各貨 計今年小麥收成量十七億五千菖蒲式耳,其中 氣情形也不壞,明月皎皎,帶來絲的秋意,然;物的內容也有會很大程度的張薄,反正是具

膨脹升率一本年七月份膨脹年举行高達百分之十

近來,又告映。我们 至少有三分之一必須供給國內使用。英國大量生 余尚題,讓實物質家只 而,在各行各業商家和廣大市民心目中,這個窗格就是,不再過份囂究。

九點七二一 葉居世界第一。

相當大,相信隔一段時間, 作物價的新致策,可與世界金需求,政府以自由 日畢就已告褪色了。從整個表現穀來-商家甚至 第七,今年的唐節貨品,比較去年昂貴得 [ 阿爲站 後以來最冷淡的一個中秋節市。 ·大致上以月饼、海棠、副產品等數類漲幅及班 服,普遍加價三成至五成,洋酒、土酒、橋頭食 品罪加一成半,果餅乾果類平均加價 一成,直接令到消費者的購買力大打折扣,

有原料的围紮商人,逐渐將國良的 人口衆多有支持力

物養出售 套闾現金生息,頓使國際商品批發 話又說闾來,是不是博况已栩得無以復加兒 格止任何大。 年議,當時在一篇題為「秋哈節市公說」的文中指?這倒是息未必的,若干對於節市有支持作用的

據日本伉倍報告,很以來,上張不已的主

從目

·也伊水要滑落。爾茲把今发物價高好因於說,相呼 要原料和材料價格,由於日本政府採取第四次的 出:「雖然無可否認中

因素仍然存在,例如香

過。他說,投機者從民手中實利品, 我們知道,美國政府阻止通貨膨脹,除了据·,似未能降國今年的水平,須待世界粮食 据高公定利率,自進入九月份如楼慣他跌,

·港的八台技增加,而

飛機拍償,同時政府改變政策也有能係。美國,高银行利率扭止商人投機的積物養之外,還可以物安生活機復增加,使供應的緊張局面的 一閻起極限運件張低,使得品熱称可,加 月節日,在逍一以窮人爲

且大多數都是中國人,上通貨膨服和投機交易漸趨平息的織故。同時日,府决策人士去年十二月預嶲世界食物供意恐將不適大表作物的麻植面料,增加粮食及棉花的生產. |话方式有了职大程度的

對於此一富有民族色彩一幅行博也正如路透社商品指數的升降所顯示,在敷 - 於是美國政府憑許大量增加菱作物根植面積,景。日本政府阻止通貨梯服的唯一辦法是韫核措 -的節日,大都難以忘瀼潮已成過去。自前八批九月初旬)東京市场的我

目前我效郎將開始,從政府决策到產生實效當.高進行利率。現在他們都已經收到初步收縮通貨 四一改變,大家對於家统

土尤以一般中小市民踏實行橋,毛被比高價均已商跌百分之四十共生:然盡要设長的時間。明年根植面積還要擴大,面的成效。不過,現在很多重要物資共求夫副的情 日日知没有淡忘。然而, 在物價極升,生活

溉,更是節日消費的主一條飲百分之二十五,棉紗也失百分之十。另外,對通貨膨脹和需要大堆,我們的措施就是搜大失 况爾未能改變, 例如鋼鎩原料、鋸類、鋁材、壑、價高昂的痛苦,香港工業仍薮受原料價格疏 「應日益高涨,市民收

要動力;加以中秋鑿:一在八月中會出現空前毒機局面的熱材,例如形成,張量、增加食物以及其他產品的產量,舒爾西裝 聖原料,造紙木漿等,相信到今年底甚至明年首 的断。密控政府有對妳離島爾风无阿難 爲公衆假期,勞工處艾價中心的鋼務毎嶼古河一萬斯·維夫百分‐例說,自仲夏以來,黃豆粉的疫度已由再嘲西] 拳,宮市塲供透仍然是無張的。 |人則传瓿少和工商各業

,規定中秋係工人有薪假之十。木材中最吃香的桉木角材也轉被爲跌。 美元降爲一八〇美元,牛隻每百磅已由五十六, 日,讓些都會直接监

各業落行普遍減少

在農將七月間,我們會卻和往常般,先打 守各行商家意見- 對秋節市予以簡單的預測, [ 道鏹然是一種例行性的工作,但也具有實際的新

祗動普遍化的情形下 ,假定對中材市

予厚望的話i將是不到

「情况发案 一般爲 儷節市貨物訊將

三間,而因爲貨價大 升的關係,落行銀碼則 大致還可與去接近, ,好適倘估計是比較合

以節後的實際情况

君來, 雖然各類貨

平均銷並未致

[成之五(個別例外)

1亦在兩成至兩成半之 叫。幸今年天氣好 工篩前雖然有財風信號 但風姐却没有「登門

油」,惟在鞋處掠過

,因而各行生意在尾市 時不我受到影响,

·像過去兩年的博形般

,突然風複變色,儘管 不致有什麼過大的災害

,但也掃興的事

通貨膨脹

物價飛升

那状,爲什麼今年 中秋銜的生意,仍然大 「不理想呢?歸納起來其

原因是有很多方面的, 这在佛前我們已著予以 分析,現在不妨取述一 第一、今年本港通

戰後以來所見的,百

一物無不是對強升,百分 之一,一二十的升幅比 較哗遍者,有些漲價竟 【講三數成乃至成倍的跳. 「升,再加上房租、勞務、 我用無不大幅度起, 一般中市市民的水

平還遠插不上支出,

「的耿慶佳節,其奈有心

無力何?

了市節的淡平最見僅所來以後戰是這為認竟人商些有怪

弱疲的費消了映反市節節秋

難,五廿分百至廿分百達減已則量數貨銷故,升上幅大遍普價物於由但,近相去與雖碼銀行落 20

述撰體集煦剛董·超錦張·強國陸,正以嚴,沛紹曹·翔鳳關·剛李

的反映

以近勢言,國際物價半年內未糖降同年初水平,香港市民仍 要忍受物價貴的痛苦,香港工業仍要進受原料篪們的壓力,如 采能開源以解决供求問題,實爲常前癒務。

·港當然不肯像英國,西歐國家,日本那麽容易收

乘香港的存歟及放激利率動作五

對外競爭

物價在今

方能真正的脚降。像兩遇前类

將會經下跌,現在又告翻升,

總之!今後六個月內小香梁市民仍

·現顯重重素因利不外内

增困輸對香

加難出英港

英輪貨港後今成形已,漲大本成,渴疏料原

港本,高提斷不息利,差逆續連留外國英

一。面局利不加更

增加

银行的短期抚息高強 分一半,使英國入購的節貨冬貨已於八月

增加外其他貨品的值口貿易已趨向癌劣,而 均告減縮,其中耢品|本季度港貨籍英仍在繼 百六十萬元i較去年同 的高利息散策和原料硫 期的一億六千六百四十一谒,價格為 i逖近 离无約蔟少了三千四百口值步步上昇等因樂的 八十萬元,棉紗患似含影响下,港两品櫞英日

英國對外貿易連續出現一假者英國銀行界的高利爲四千七百八十萬髡,

·雁戴·逆著,加上英甏銀行的高利崽政 忠政策在近期內毫無改,較害年同期的七千一百 策藪盦打骝遠粹地區貨品檢英: 善的,明年上半年 五十萬元銳粥了二千 直接和間接地影响了港英貿易, 我對英磷的出口質易將| 百七十萬元,而其他视 今夜-喀貨希英將處於極爲不利一會處於空前困穫的境地,成品的出口總性額爲一 ......一千七百五十萬元;校 .. 英國在過去三個月來,適續 根據官方統計匯示 年同期的三千五百六十 出現貿易逆差,據財政部公佈今年上半年融奂的捲 萬元,約減少了一千八 ~英國本年八月份之國際貿易赤做除衣服、電器, 百一千萬元左右。 字又見惡化,逆差額一億九千本件及一些雜項出以上的數據已明剛 六百萬務,七月份同一數字爲口總值較去年同期有地表示香港對英國的出

·一億五千八百萬筋,而六月份則 :爲一億三千八百萬簽。 本年八月份英國之出口總值 精雅共疸一十億一千二百萬鎊之 新高峰,但人口亦達一十二億荠 八百萬之新數字。 供上述數字扣除若干.「無形】 染出一枚字外,肌八月份之實際 赤字應篇一億三]千一百萬姊 - 七| 九百六十萬元,較去年處於空的不利的劣境 月份念一億鎊,六月份歳八千萬同拟的一千二百八十萬一地」假若英銀行高利息

·減少了三百五十萬元, 不改,而楼力艾 以上三個月數字,作爲全年度置易赤字之數算基礎,則本年貿易人化生越繼「值爲一「不主動採取有效的補救 赤字,而爲十二億五千萬娩。

億家四百八十萬元:較辦法,那麼,今後港英 最近,英國銀行界,耶檢英倫同慈會遭受 對外貿易亦將因此遭受: 去年同期的一億一千八間的貿易前景將是很难 .一定程度的影响。尤其一百萬元減少了一千三百樂的了。〔選進: 利息甚高,目前英一定程度的影何 : 本港大部份海外 對英國之出口貿易千萬元,鞋類的初值一三年九月二十二日) 徧 口商意感對東南亚地區 份付 貨聖誕節 因爲 付運已進入了低潮,餘 東南亞路途遙遠,付一下的小部份尾水貨亦將 行的利息加重:故

今年本港各行工商登 此,他們改向本地厰商 際金融動盪和原料短 打烤成糖從日本,歐洲 缺的食食打平,各出類

香港既無關稅保障,沒有報復武器,故在國 各校近的地盛融入貨品口貨物的檢出音過減縮

·在高利息政策的影响,但由於貨品的出口單

際貿易上面,不贏視爲已發展國家而喪失特惠稔 租之,目前我們對發行公司首腦和經鰕首都

·遠洋地镞與英之亦已相對提高,故形

.的待遇! 有迫切而嚴格的要求,希望政府對於這一點也和一間的貿易壓力加重了,成了慎用量高的形势。 市民的要求一樣,努力督促公司首腦和經已會意,今後,港產品檢英的不一,由於原料的來源間 瑙有所實酞,大家齊心協力以改股市交易,祖 利形勢將更爲明被 ·至今仍未完

·本港工商署長佐敦 家。 !

|性特枕制中,啟能取 .事的要求自然是交易旺盛而有秧序。

此外,由於近期英 大多歡港商均不敢貿然,赴日參加服際貿易關 由於香港所處的特局部的發展非地區的 火港 接納款英入口商明年梦|烤協定部長級會議媽來殊環境,又由於發展中一卷格,因有一部份工業 ... .同時我們知笸政府有意建立股市交易監制笈笈可后之一 公司首腦和股市首腦宜有所貢献,其成直接管制,但間接干涉有時却不可缺,現時出現。我們知道港府正向道一方向努力,並認爲一度,使股市交易狂感而又有秩序的進行,没有欺

此健店 夏季的訂單,而另一方一表示,在會中會强闖香,與落後國家受到特別瞧 製品被排除在享受特惠 ,比殺過前述的情况

世界的大市壤,幾乎沒有一個没有政府的間接干,香港菲遍這個目標不可。政府與市民目標一致,一組或賭博的意味,這自然十分困難,因冷交易所 廠商對去銷英國之貨品 面,則由於港貨俱號|禟多年來抟無徵收關稅一级:香港常陷於非然店|段之外。 之後,我們就可以知道 近][週筆 鴻續寫了篇股的文章,第

步。運用經濟社會的力量,使股價不過份上張或,問題是達成目標的時間。然而在目前的珽境下,很難除去投機,但要過一年來的大漲和大跌,我 大值。大多數港商遍提昇,亦健部份默美,亦無殷立任何關稅以,尬與不利地位。香港當

香港産品在海外市 今年中秋節市所受到外 一篇的主要对象是發行公司的首輪,說他們要接,過分下跌,正是自由此會的一個特色。在政府的時間不容許拖得太長久。一般人所期待的是政府,們不能不促請政府與社會重視正當投資利益。 亦 恐怕安倍英國之貨品 入口商拖延訂貨,採取外的質易壁矗r希望〕然算不得最爲落後的地,除在英合本國之一 在左右的因素基什麽了一循維持公司信用以維持股市估用,並坦率說,我

消極態度卞無疑在入一些積極的或勵行動-間接,迅速家表計劃,表示中年仉至一年間香港即可得,创不能不力求建立一個交易旺盛而又有秩序 打值過低,英鎊一且貶 靜坐觀望態度,因此传况能爲較多國家在頑區,至於憑否能列人在外,一向没有甚麼特殊 到一做交易旺盛而艾有秩序的股市。按理經過大一,並要求半年內至一年內實現緻種要求 值時,便商要遭受一今年多季節貨付運+9佐敦學長又說,會方發展中國家之林,亦見待遇,但仍有粿定的出 怨和大跌之後,可能出現一個牛度崗面,在紅一市民投查的信心。

水的損失而致越少利潤後之例常淡季將會延長|特别服及發展中的國家 仁智。目前在歐洲共同路-側不必求特惠來 個局面下,香港一樣受到損失。因此市民要求得 「林里骆一九七三年九月二十二日) 但如果港保定價過高,而本港明年春,夏季,尤其是最爲落後的國市與日本所施行的一分一扶掖,但势近國家却多 能承爲發展中 , 絢香悲披擴在外,在 好多市塲競爭力,將要 大打折扣,故套 得 發表中地區的資格,不

阿榮 質問證券監理官和財政司

地刺激部份市民之消費

.不會太多地用到其他地 區去,消費基本上集中

能否使股市交易旺盛有秩序

通娛樂等幾方面,金 一集中,即使微有上落 卅我,但已不見得十分

銷貨量減

銀碼保持

·步方面檢入大量的食阳食品工業用原料 明白說,今年香港市民生活,以及工業生產..難以解决失問題而已。屭翔。九月廿三日。 到一個交易旺盛而又有秩序的股市並非不合理, 亦非猷府可以满之不理的要求。所以,今後半年 至一年的期間內財政和證券監理官工作根 互的時期,在一個期間內政府必須有所表現,

: 港府有意建立證券交易監理制度,使股市交易旺盛而又有秩序 這是一個很好的理想,但一 年來的大腿大跌,使我們有些懷疑,我問財政司和麗絲監理官,能否於今後半年至一年間開始使 股市交易旺盛而又有秩序?

;下面進一步要談到的們沒有突然扭轉市柄的善策。但希望盤全的發行 以干涉運用適當,實在是利多弊少的行動。

但本文所欲對論的是有秩序的交易,怎樣才

麻甜

香港經濟環境特殊

應獲國際貿易照顧

就是各主要行業生意的,公司首腦有所贡献,除了正當派息之外,不玩弄

·潑與暴跌都是擾亂秩序 概况以及消費實承了,其他左道傍門的手段。意思是說公司應繇正正當 節袋多天以來,本報站 憐的无息,有多少戴多少,使投資人有所得,信 老實分別與有關行業商,賴公司能够保厭他們的利益。簡衬之,公司首腦 -家作廣泛的接觸,這個不愿存心欺骗,在市價上她创投資人的利益。而且有秩序?財政司没有解攣。但今年三月以前 出這個總結。根據生,一後半年至一年,是公司首腦改變股市風氣株持者難現股價署在上漆的時後,她的好意可能段市須

銷説講供應港人認購還比預期爲大,盟國人士估。實任進館讀者,對於這些投獨家的無揀格斯希 由於和紀會臺製散散地指環食佈盈利及眾品,其怪,越高惠向歐洲發行可轉換高息債券)。以 疯狂上涨使交易失去有秩序的活动,亦即上太 消息後,一般期待中的派息開股消息已趨午 置地目前宜猴九仙中期息,將來末期息一角六仙 在此次置地向外貴當中。轉帳喀者佔四成,切勿落在超級炒家的國產之内。有我聽值得土 爾花園大师上漫遊灣第一黨的對象是四個經紀會的首裔。說他們,還和大直大,使市價還將合正常貿易的要求, 淡

全年股息將遡二角半來說,以每股十元買入置地,至失意之多,如以半數來說,泰圈實係上前外借 家在意:膠基本上,國際金融與貨幣假是 ,當晉張而發且開股不能,但實際不算理想, 錯的地就去有一有藉助政府和公司首批維持股市投資的用置低,一個自由市寶排緩離上,因此上基樁常有的現象,大家已經從深入研究中發鶯丑些做桌的市價還是三的人,只獲二厘中年息,並不優厚,比對只及本,得金鍾大村是二千五百萬美元,至於將來阿股類 越源性能的,一路的小絕動不足為度,收機家的 問題只在蛋越合照的標準。以去年十一月至今年偏高的。因此,消息宣佈做是反覆低落,朱 港鐵行存年息的百分三十左右,只及在歐洲类 可以出售時八今年十一月十五日买股證與債券分 推进作,是不會發生機實数制的。郎低裝的過與這些貿易強敵伊得 英鎊貶值,也不會對整個世界金融發生重大的牽 蹲等地位,梅不到甚麼 同期已减少百之1 十蛮不慮追随一般經柜和炒友在股市興風作浪專幹發

動,對本港金融與股市的直接影响是肯定行为的 便宜。現在,歐洲共同 廿五,而銀碼則基本上 橫財的勾當,此舉不管削公衆投資的利,没月恒生銀行指數爲例,市價由八百餘點升至一掀起投資,就是信心缺乏與有心無力的反 元年息的百分十七左右,在不能期望有投枳利益開,麗脚股證將可轉些外國超世界 千七百點,這自然可以說市况逐案,但港府既然、映,去週跌過五百點後的反彈,未能視爲强化的“的今天,日前希望以收息為滿足的人以十元以上,洛已可獲得第一次資金的做籠了。最近港市不值。如果送郎服类銷貶值,對香港股市西至可以視市場與日本均以文等開 和去年同期相近分,上」低的是出與慘跌,但些人的愚昧媽湖心要負首要

採取不干涉的態度,除了看告投資者小心之外, 我現,為食的煽動似亦不容易帶動實力者的大量、俄位長期投資選地,恐怕缺乏纖模的反應,(日:已經棘續出現抛售量地股而與解讀你的現象,君不利的因案,因爲香港對,洲貿易,一日跌啟發中國家袍返香港,來 落變化不大。 的責任,但這些首腦的工作並非困難,只須協助

前本港銀行定期本息八派左右,欧元存息是一分 成人士欖出此後她售置地股市镇票認股證的現象,据英情財進,基造出比斯分不利,香浙之經商, 兎過於不公。 '! 在各類節貨當中,各公司首腦維持派息信用,檢討各公司的營業,

某資證券經紀說:大公司相繼宣佈盈利,左右)六)正上面所指出的,許多公也會出現。因爲銀根既然很輛,息價如此之高。她烦工業與致易支持,以香港工業撖出爲對象之 歐洲共同市塲與日 其崴現也是各有不同的一盤立社會對公司,公司股票,經紀,經把會的財 的市價佩狂上海自然是没有秩序,但今年三月

沒有什麽行動。

,进和各貨價格以及市一讲,如果今後半年至一年開,香港股市安易不一以市價下跌,由一千七百點跌至今年七月間的一坐,派息及開股的消息,緻核給于沉赐半年之久,司年報所列報的盈利不能代表正常業務進, 抛售現股而補入認股證的話,希望可以亲得百分 奥家貨幣貶值認爲是港股利好因素,誠爲因一本有此輕之分,似

·出入。基本上,情況,成爲指導正常說委的有益機構。放任不一定是一年來的市扮,無論上漲或下跌都不是有秩序。十分有限。甚至,可以說是损反帶發作用的。他水,證姝投資等等的結集,此後是絕不能再有烟 百分卅至百分四十之間),一方面可以收取五筆的基本好轉不可,大家不要妄想海外游安|因是佐敦署所說, 的地盤果和食品 好政策:氧性少數人不正當的利益,才能保宮, 財政司對途一書獲茲同意,那米,政府憑該我取一指出及點:一心誠商上了各大股盈利派息開股,都非常性的盈利進帳了。但是,相反而食,現年,現金證額來收息或週轉,一方面能保證了對值地,入本港美氏敦股市。在可預見將來,本港資金仍 行侧對付的包括上虚與下跌,並且處處與市價有一類鎮不婚,但實質上要撤除許多因學之後才能 年度盈利造出救列得太多太大,往往就要 股東的實際持有,却又能便持有醒地特有風險減帶假讀流出,工商困難與市民低力的不振,N 港鈣無開稅,如與其他 威来两翁斜线辅税 關係,政府能够置身於市價之外喝?如果說市一得出雲實的增長,好像有一些公司是不防收購別 度或下年度梭內加以調菜、可鸠就是現年·到更低的°C如果大市下跌的話,置地吸股度,但到本港在质稚以明顯闾場。(所朗化州美元大 度盈利的不利因素 6 最値得注意的是:的風險自此發地震股爲鹅低)。此外,第一 量倜來匝米,是一棉語大典不明真相的報導, 貿易發幕時,就缺乏

·財政司和證券監理官宜有所表現 政府不負責任,市價蟲欢政府也不負實任,一的公司而壯大起來的,殺敵愈多;負責愈大,盈

近法郎的思想,遇足以使高利息時間延長,梅雪一任何交换花件。香港飲 那末,就現代政治說,政府楚克盡職嗎?照我利在整個的增長率是不可靠的,必須以每股平均· 如果我們發現有些公司以安全分散被演大投安:月饢地價券收銀時,本港區購者就得付出二千:上官鼎美觀戰機是高利息,與極友散播城高空,骗及保障,即失却報 祖一篇文,也部第三篇文,主要的對後是和一們的意見-政府不但图當談市射的法與跌,並須學,盈利比較,與負黃滑調數字的相對比較後,才能對象篇名而去大量持有證券(特别是本身園內公:五百萬美元左右的值送,以估計本造實早數爲,氣,適得其反。)(四)置地此次發行《元價外媒的武器,故可任無歧 -導入外資的實效,不如所期,而且一。

大致平穩的爲伴商、炎黃鶯的正當利益。 「雖娛樂 燈飾 減幅比

帶顯著的有月呲、酒 下面,我們再分門別 類的略作分析:

落行縮

各式中秋節貨中

再行出現 年前再下年度就不容 因此,計算某公司的盈利必須除開這

從派息開股實際不太理想說到

【 當前股市買賣態度漫談

最近各股做價仍属反覆低落,至足反映信心缺乏與有心無力,跌破 五百點後之反彈,亦未能視爲强化的表現,對於那些利用國際金融消息來煽 力炒風的做法,尤其值得警惕。

仍是本港銀根樂類的造因,這是無可 ·這些歧視香港的國 否認的「投篮」,希望本港别的大企一家,該亦奴射自間,它 業接受測次敷,擘可放惕本身的擴一例在香港进不設防市塔 展,不慎付出太大的代價锡讓吸收資估了多少便宜——特别

·金,而加深

悬日本,現在竞以報

現,而且道些公司既然持有大量泥餘,現在可能

如市值 优姿發行的成功!開題只是我們必須推出在吸:虧本」的現象。不可不就。「六)除非本花經濟

笹港這馁形,保絕對合

*現的要求 - 假如瞄我總

許多公司的 協定國家不覺對港

券監理官和財政司,希望他們有所作爲,不可供 「供維持不過度跌,財政司有理由說我們|滑出真正的堆長來。二)過去一年 月餅漲價

离暴漲是社會之書,慘淡不是社會之害,我立

一的要求過份嗎?即使我們不談政府的實任-政府間,許多大公司從高價灣地震炒股感 那官不正在於阻止股價暴漲,而且在於搶導社會

鸿領導社會和督促社會的意思也沒有嗎?照過去 上懇丁大媽,這些自然在及近結算 低復社會合理活動,進而調懿社會財 一年股市的漲就說,今年股市惡化,財政司行動上呈報了出來,使其盈利帳大大提 监緩應負一部份竂化,微我們所希望的是股市的高,可是選袛特殊、非基本盈 ,香港没有秘健的股市出現,我

·者絕不會「長年有」,事實上,現 秩序化,不再有大战與大跌的惡劣現象,關於 監類常的制度,財政司另行訂立改善 一 點財政司可能又交白卷。 —小月餅,今年裘面 股市交易法,不容證券制度失敗。也不容財政 行只保持平好,由於商, 可和監理機不負起實任,協助各公司首嚴維持股

香港市民的迫切要求,旺盛而灭一種特殊盈利計卫才是準確而合理的。 塲淡風過吹-送德比去 臮投資 促四個經會改變作風,財政司

(PETEREZ 有秩序 第一、工商各業活動今年嘅科鈍化,旅遊生·年五色,今年月餅外;亦一落千丈,東南亞 帆監理富貴無夯資。監理官及財政司均希望經濟

年份, 這橋好景近月已經明顯弒, 就是張而好景,尤其是被冷作爲套重要支柱 開來的餅單,差不多全部。注。

繁榮與社髙安定,絕無理由相信政府會坐視股市 ·關於證芬監理制度,理論上無可非觀,資本,我們不能期待各大公司舍後繼保持過去兩年到的投梨,的話,今年的「標價有爸」,可能就為準),這一億多港元的頭寸鸞攢,在極端枯竭的,盈利比率是證券利欄報機會,也不足以雞,五方 的離度,所摸襲的自 的工業產,在內外不利因素交追下,處死亦出

程,至於今年月餅的價格,平均而言,比較去年

那售空前的醃型增長的。(四,和起供股不得人,是往後的「虧本」。舉例來說,某公司全年三月 黃金情况當中,對較調根及股市也可能出現若,以造。因為這類不穩定的利潤,故然不會及期出 夏落,在生成大張異大跌的時候,皮府均有說法,主義制度,目前必須加以修改,以免路於淘汰, 現近十年來政嶷劣的状况,業界盈利龍紗,也影,要做百分之1十,這種油膩又聚不切實際的給予市民政協助。..

但交易所弊端極多,很難一淸除。何况香港查 心 國是事實,但純以供股五元三角來說了,逄欄出擣盈利約五千萬元,查實本業盈利值約一- 干新壓力-當爲無可否鴷的事實。 响到一段工人的收入,對於面市自然失去其應有品,每年都羰低,而涨幅又最大,如果它不是邊一個無三月間:財政司在镇系演麟中明白推車市場尚未有組織織全,證券法規術家B立。 原罪過耳,但反廖惡劣, 主要是「莫財」,三千多萬元,其他的三千多萬元則是證家投天板面,但是,即使如此,我們還是歡迎道次遺地歌,收了「超級大阿蟹」,來年報機,說不定出現, 第一的支持力。

倘有經 第三丶巾秋恰巧是新辫九月中、此際則爲各 傳統觀念,恐怕月錯早就站不住脚而爲大案所抛,任由供求生再决定,政府不加以半褲」另一爲大跌,並非管理他說,但爲香港市民投資利益 吸資金急激外无供和纪股表面上只是一億六,已經降為二個元以下,除非將來市價商升,否則收外資上只算平淡的收獲而已,,,,去鹅一姊,其性好接,大家冷靜思染,需分明白那些根據 五 學校暑假結束,新图年剛剛開始的時候,幾乎每

持股市交易秩序,政府責無旁貸。這二個原則的 -我們要求證券交易條件迅速訂立。這樣工作自一千九百萬元, 但實際上因出供股可拋售老股或 ̇照現價,甚或可能更低價,故系起來,虧本日然 串出現計的假股熟事件,是本港股市基本苗橋脆,面杌計數字來把香港經濟描述得光明美殿的。 張一個家庭都要信他們的子女付出一大運的支出, 易離費用自然不在話下,書籍費、文此費、交通

甄裝月餅的鏓盒、紙盒都對,這點不能否認,但一神,其次在於保障正當投群,使經濟活動正常。」的經紀會需要整頓,不露全的紐祀需要剂汰,然萬元八供股的一倍計染)?艾以和配得晚收益由 本来盈利所能察翊捕的。因此,我們仍須注意有大的壓抑,但是,對於股市投資信心的不是影响,產貿易,只不過是增值減量,所謂增長,只不過 愛、校婪等一師出的數字的随帝人所批轉向 二、特别今年遊籍文具要大幅度的漲價。就是令不少

是一個小小的月餅-儘管是落足材料·所值幾何呢 政府的基本政策無可非議,但自由經濟並非等於,而市民受到半年來市價暴映的打擊,迫切要求政,五角三仙增至八角二仙來說,黃諾市價盈利率的,他公司年钴的畫種負實實況,如果其折算估值是,將是榮民而無法估計的,而去過假股梁新事件,是負性增長性質),股價不易過份果好,何 ?難道兩個成且載,少許運蓉,就非要三四刀一,無約束。日由供求有時盡要加以節制,政府加以府可以投資保障,他們的目標和港府當局相同,近世倍,不能算圣便宜,也不能孔是合理的,既:依高值水平的話,憋是持有證券地產斁字巨大者,發生後市属的不跌反罄,只能熄作

人士「托,前以市價盈利率的國際水平來算,不少股桌還深、五張第四 頁 家庭的開支大失預算,又怎能有較多的徐嶔去想

愈不安全。如果這個公司是直接或透過附屬公市、與大氏役的技術反與表現而已。特別是在去一定是值得投資的價位呢?總結而實,對於低西越 即逖立一個交易旺盛而又有秩序的市椹,使香港因「莫財」與市面利息,抛售和 個不可?湖錢之蹤,可以想见,如市民不是爲器一千步,正轟你護自由必彩的行動。.

·富地澪饰呢?

要送禮,相信大都不齟購買,其銷量減少,雪爲

.可持有大量自己公司或圍內公司股區的話,這種週及後兩天交易當中,炒友-

份散播貶值與減息取一容易養」的人,必須思及「容易虧本」的不 進一步說,政府的不加干步有三種例外:成爲一個國際資本市搵:內外人士予以做-除者,對和甜市值仍有相當的壓力,不可不防 股市暴落影响消費

利五千七 -年舗上的資盐折存數字,自然是更硭視爲「安全:言,因此,更到當時價位的反 合理的趨勢。讓部份商家指出,今年月餅的銷量|念在獲得股市與社會支持與合作的範圍內,政府了立法規之外,尚須研究管理發行公司,經紀 五地公司每股派息先仙,半年

能視作實,易斑斑,郎以今天的本港股儂宮,也不是十分安 頁誦讀者 」了。侏透無依照市價折有資產的上市公司。阻、質承購支持的增强,換句話說,我們进不能两去,全的投資。以目前的本港經濟實况,銀帶 第四,自今年二月小香港股市能液佩狂的預約我百份之四十,銀碼則約滿百份之十,由於幣的干步不段訪码,且亦不出事股市的正當利益,,經汜會和投機等的詳細辦法,政府一方面要一五十萬伏,已派得很「盛」。根整體公司盈 峰階段檢落後 迄今仍然處於设研外谈的局面,做不點:物價高,難家認爲難於預算,故許多

政府的行動受社會與法律的嚴格的東。不必過份 證券投資,另一方面又要除去不正當的行爲, 比較,上半年盈利增加百分也一,但大家必須記,有出現,不可不葬畫加以分析。(七)置地因爲透四及週五的回升是大市好捷的實質表現。甚至公司菜,內外水能力與興趣來說,我們還不 ,在特製的那些「暴發戶一固然尙在沉淪之中,酒懋餅家已不開收阴年的月餅食了。

坐失總導的良好機會,以致公私兩受損失,單獨防止大强大洗一般切難以得到有效的那法。得置地死不斷的收購而壯大,每股平均盈利增長,轟港發展資金,以高濕並附區批經的方式向益外,我們當爲當時只是股市梁内部份人士與大戶本桃預期股市的好藤經已在望,任何新的買賣,仍留意 藉口保存自由制度規避與任並非良策石治 而還有許多秘式式的「大開盟」依然被綁,苦

得十分審近才整。 上述屬於未來的基本要求,交投旺盛而又有自然還有徹格商核的餘地,此外;我們還得注意 發行歐元崔餘五千萬元,較早估計約有百分卄保 身做作的結果而已。 八未轉入本張第三)

另一種例外是直接干涉日應避免:我們也不一秩序的股市不容易出現,市民心擧却艾希望迅速一世也不斷擴大投囊,紫致的增加就使負債可閒接出迷人甜,以新動態來者,國際金融承: 守無功,在閬中秋佳節裏,徒然啟有「月向

有入以國際貶值與息僕來焗動妙區,我們有

雅 九月廿二日)

·貿易拊胛將蕩然無存。