今年來港上市的六間國營企業,以青島啤及上海 石化而言,前者雖認購踴躍,後者卻因傳言包銷商退 出包銷蒙上一片陰影,招股效果反應平平。青島啤 由於業務較佳,透明度清晰及結構簡單,加上美國大 啤酒廠也持有半成股份,因此其吸引力不俗;另外, 石化雖爲國家重點發展企業,但因港人對石油化工所 知較少,加上發行股份量多,投資者宜長線投資。
種類 可換股債券
第二篇:1993年的香港/第六章 股市屢創新高點
●九三年發行可換股債券,可換股優先股及可 換股票據統計
公司名稱 九倉 粵海 越秀
集資額(億美元 )
4.025
1.02
1.05
恒基地產
4.2
信和置業
2
香港興業
1.15
| 中旅國際
1.25
1.25
1.5
0.75
新世界發展
3
首長國際
1.83
〈半屬工業類股份〉 九三年度的新上市公司 中,近半數的公司都是工業類股份,而從事貿易的公 司亦穩佔第二位,餘下的新股計有銀行、金融、地 產、建築、傳訊、酒店及公用股等,只佔新股中極少 數的公司。
今年投資氣氛熾熱合眾多公司掛牌上市,皆因息 口及成本兩者實屬低廉,促使投資者投資興趣增加, 這樣大部份新上市公司招股所獲反應均得到滿意效 果;惟亦有少部份公司出現認購倍數不足及上市當日 迅即跌破招股價,這只好歸咎公司透明度不足,投資 者未能全面對新公司掌握理解,以及港股適逢新公司 上市時處趨淡或轉濃期,投資者在當時的投資情緒如 何對新股上市的反應,相信也有一定相關影響。
展望九四年新股上市情况能否追隨九三年的步 伐,相信新公司上市動力可否維持這有賴幾個因素, 如市盈率是否仍然偏低?投資者對投資意慾濃烈抑或 轉淡?新股上市上升幅度如何?
備兌證熱潮
九二年資本市場會興起一片 發行備兌認股證的熱潮,差 不多較具規模的藍籌股都有發行人發行其備兌證,其 中南豐老闆更有「備兌證王」之稱,其發行的備兌證 共有十五隻之多,而長實更因發行和黄備兌證,引起 聯交所交注。不過,踏入九三年,發行備兌證的熱潮 有輕微冷卻的趨勢,代之而起乃發行可換股債券。
〈風險高投機味濃> 去年全年只有二十四家 公司發行備兌認股證,集資額約四十九億四千萬元, 較前年減少約一億元。一般業內人士均認為,雖然備 兌證的槓杆效應大,投資者只需「刀仔』便可鋸「大 樹」,但由於其風險高、投機味濃,故投資者亦顯得 較爲審慎。再者,九二年發行備兌證過剩,使其溢價 由百分之二十五下降至百分之二十,加上近期股市壯 旺,令發行備兌證的機構無利可圖,興趣大減。
雖然發行備兌證的熱潮有所減 可換股債券
褪,但在九三年下半年開始, 卻興起另一種集資風氣——發行可換股債券及可換股 優先股。
自九三年三月起,牛奶國際、怡策及九倉率先於
| 中國海外 德昌電機
「實力國際
| 麗新發展
1.5
香格里拉 漢國亂業 誠德 太平協和 [德信
2
0.5
0.4
1.25
0.78
|大酒店
1.5
首長四方
0.7
熊谷組
1
英皇國際
0.42
總數:22
33.075
可換股優先股
牛奶國際
怡策
國浩
種類 可換股票據
淘大
2.09
3.585
3.8
3
富豪酒店
1.25
總數:5
公司名稱
集資額(億美元)
陸氏實業 巨川
0.136
0.07
0.077
0.076
「蜆殼電器
0.067
寶光
0.88
華人銀行
0.39
菱電
0.5
|力寶
0.78
總數:9
2.976
恒光行
| 嘉利美
海外發行可換股優先股及可換股債券,其後不少大型 及二、三綫的上市公司亦相繼追隨,而部份更發行類 似性質的可換股票据,進行大額集資。
總計九三年全年共有二十多家公司透過上述途徑 進行集資,其中大部份都集中在十月至十二月間進 行,並以發行可換股債券為主,涉及二十多家公司, 而總集資額約五十億美元。
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