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人的,即使不討論這種轉槍單式的脱運封 本港帶來的實有多大,但其持續強勁的 成長,卻使到本港全部出口貨總值相對增 大則是不能否定的事實。

(四)由於總出口值(包括出口及轉 口)的成長速度入口為快,使八四年七 、八、九及十月均錄得盈餘,這是一個較 罕見的現象。綜計八四年頭十一個月的外 貿收支比對,紙有十八億九千一百萬的逆 差,比八三年同期的一二九點五八億大為 縮少。這除了是港產重複報關使出口貨値 被誇大外,轉口貿易的持續強勁成長亦起 了相輔相承的作用。無疑本港的對外貿易 能夠達到平衡甚至轉虧為盈是值得高興及, 一件使人鼓舞的事,但以當前本港的勞動 力來説,我們還看不到香港有此能力扭轉 乾坤。

(五)外貿赤字縮,港元相對穩定 但事實又非如此。由於本港的前途問題 所引發一場的外匯投機,使港元在八三年 九月下旬一度跌至九點六兌一美元的歷史 性低紀錄,港府繼在八三年十月實施固定 匯率措施,將港元與美元匯率連繫於七點 八的水平,隨後港元逐漸向穩,但七點八 這個匯率,實際上已將港元兌美元睹自貶 值百份之二十,自然能符合出口競爭的期 望,再配合美國市場強勁的需求,使去年 的出口貿易裨助甚大。但此匯率的實施, 卻又令到本港八四年的利率波動不已,全 年劃一存利率及最優惠利率共調整十六 次,其中十次調降、六次調升。最優惠利

約為十二種二左右,突歎利率雖非過份 高,但其波動頻仍,而實際一般工商業者 的借貸利息多比最優惠利率高出二厘左右 ,業商在利息負担上尙偏稍高,不利於經 管,况且銀行授信極嚴謹,形成商塲頭寸 出現長期吃緊局面。中小商號八四年因週 轉不靈而倒閉者仍衆。

(六) 八四年本港旅遊業是大旺的一 年,全年遊客來港總數達三百一十五萬↑ 千六百七十二人次,較八三年增百份之十 三點六,旅遊外匯總收益約達一百四十三 億元,比八三年增加百份之二十五點七, 儘管港人外遊及內遊的熱潮未退,惟估計 全年的無形收益基本可以抵銷港人外遊的 消費。對八四年市場的消費自有一定程度 的支持作用。

(七)八四年政府公營樓宇的施工維 續按照計劃增加,但私人樓宇的興建則在 銷情疲慢的影響下而放慢。全年房地產市 道可以分三個階段,第一季因利息跌,樓 價低刺激實用需求增加、四月至七月市道 再轉變,一方面利率回升影響,另方面香 港前途談判傳中英雙方有分歧,形成買賣 觀望,九月正式草簽後至年底時,巿道再 轉穩好,但地產商手上存貨仍多,且除中 小住宅市道較好外,工業樓宇成交尙少, 商用樓宇仍是供過於求,二及三樓的商用 店舗也過剩。

(八)八四年香港股市著好轉,成 值與持故同比八三年大幅上升,惟整年走 勢飄忽不定,政治消息滿天飛,投資者感 率一度扳高至十七厘,全年平均優惠利率 進退維谷,所以市勢雖比一年前的呆滯情

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勞大為改蹤,但大部份時間交投仍偏淡都 ,買家長期的傾向選擇性吸納,是八四年 交投最大特色。全年總成交值四百八十八 億零七百九十五萬元,比八三年增加一百 一十六億四千一百六十六萬元,年底指數 以二〇〇點三八收市。隨着市况轉活, 全年新股上市共有七間公司,吸收資金畧 過九億元,至於上市公司開發股權吸收資 金共有二億三千四百萬元,新股及開發股 權合計共吸收十一億四千三百餘萬元。股 票經紀行的生意也相應不錯,部份全年盈 利尙佳。

商業就業人數增加

(九)市民就業情况穩定,八四年上 半年製造業就業人數共九十二萬二千四百 人,比八三年六月底增加了一萬九千〇一 十四人,同期商業方面就業總人數共七十 一萬五千九百三十八人,比八三年六月底 增加一萬三千一百一十一人。至於失業人 率在八四年二至十一月的四個季度內平均 為百份之三點七,總人數約為十萬人,這 基本已達到-

份就業水平,但年內實質工 資收入並無上升,儘管因有超時工作而使 收入獲得若干補貼,但在人心不安與基本 生活開支增重下,市民消費力大打折扣, 自然對整個消費行業有不良影響。

(十)八四年外來港投資呆慢,儘 管港府公佈的統計指出去年外商在港工業 投資數值有一百一十四億元,比三年前增 加百份之五十。港府數字不與八三年比較 ,卻與三年前數字比較,使到這項數字令 (第三篇)

第三十八旧 香港全貌 商業經營存在困難不少,

人難以信服,原因是過去三年正值世界經 濟衰退期,本港工業出口亦退縮,本港商 人在投資亦裹足不前,而外國人來港投資 於該段時間內大增五成。似有點兒像天 方夜譚,實不足情。

港貨銷往中國劇增

香港的經濟增長極端依對外貿易。 因此,海外各主要市場的經濟盛衰,直接 反映在港產品外銷表現上面。整個來説, 八四年美國經濟一枝獨秀,西歐、中南非 、非洲等市塲經濟仍未明顯復原,對港貨 的需求自較遜色。亞洲區及澳洲線的出口, 則表現不錯。全年的外貿實屬於差强人意

若以八四年頭十個月港產對十大主要 市場輸出而言,以增幅比,最大為中國 大陸,且躍升為本港第二大出口市場,美 國則繼續居榜首,日本及澳洲的購買亦强 勁,反觀第三大及第四大的西鄉及英國, 兩者的增長則較細。

美國八四年强勁的經濟復甦,對港工 業及出口帶來有力的支持,頭十個月港貨 去銷總值達五一九點八〇億元,比八三年 同期增加一六九點一八億元或百份之四十 八。佔同期港貨出口值的百份之四十五。 極往中國大陸的港貨頭十個月共八六點 九億元,比八三年同期增加三七九點九二 億元或百份之七十九。在其他市塲中,對 加拿大出口值一九點六五億元,增加四點 三四億元或百份之廿八;對澳洲出口值三 七點七四億元,增加七點四六億元或百份. 六一