川
1
· J
我們在報告書第三 ·一一及三 ·一二三段概述我們為香港訂定的主要自標;
1
·我們同意,要在所謂『世界市場』佔一席位是有風附的,但相信 十月的事件已表明,這些風腦在目前來說,無論如何是難於避免的。在世界各地 投資者有興趣踏足本港的股要和期貨市場的時候,香港須把控機會有所行動,但 同時亦須致力改善本身的制度及加强管制,以減低風阪·因此,我們認為香港應 朝整成為東南亞地區超卓的資本市場的目標邁進。為達此目的 - 香港應將證券市 場逐步國際化 - 視為一個重要的策略性目標。我們所指的『國際化』,是促進海 外證本發行機構、投資者及經紀對本港股平及期貨市場的使用,」
-
想
香港具有穩固的經濟根基,應
該
茌
這
個
根
上發展其股票市場
要實踐這理想,改革是必需的,我們認為香港的目標有以下四個:保持制度的 穩定性 (使風險得到完窖的處理)、維持一個有秩序及運作暢順的市場一使所有 系統都正砈運作 ),維持一個公平的市場 (以便有足夠的公開資料,使所有人士 都能公平交易 ),以及透過上述三個目標,為投資者提供-
分的保障,
就這方面來說 - 有效的風阪處理的觀念是絕對重要的,去年十月,本港的股市 和期市就是因為缺乏這個概念,以致制度上的穩定性受到威脅
我們的改革方案是以自行規管為基本原則,但正如我們在報告第三、二四段 指出 -「 我們明白 -所謂自行規管的制度 - 似乎未能在香港成功地推行,不過, 我們仍拑蔗採用一個以從善品為本的自行規管制度,這是實現我們為香港註 的目標的最佳途徑。我們作出這個決定,是希望極力避免以嚴厲的法定制度來 束證券市場,這樣的一個制度很容易會使市場過分受到反應緩慢或運作不霆的 管制方式限制·香港奉行放任主夢,一直甚見成效,我們不能軍軍因為有人不齒 地使用或嚴重濫用這個制度而完全將它摒棄,
不過,由於香港有過規管權力落在内部人士手上的經驗,我們認為必須實施有 效的制衡措施,我們在報告都訂下四個原則:
岔施一個雙層監管制度,即兩間交易所在軍一個法定機構的監察下,規管 本身的事啊。
(二)監機構應脫離政府架構,只有在監察機構失联時,才需政府干預。
宀三)市場機構的操守,必須是無可置疑的,我們同時建潯應有獨立人士加入兩 間交易所和結算所的兔丰局,