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盤提出警
在上遠貿易數字公佈 更大衛孽,蒗近當地傳盈缐萬達一百四十九前,市场已绣揣測作
莲五十一第二內在市场吸納約五十億 ,而難口上美元。業內人士現正積 億五千萬美元。在 及市場資金過證產從央 一月至九月期間,出口生影响,一美元兌台幣 計上升百分之四十,在年尾時將可能推 [百九十五億美元,下跌至廿七
十月七日美國 由八區七五提高到 經來的第二次加 由於聯
九月四日以
在亞洲區方面
把銀行及加拿大帝國商業; - 經過今年八月廿五日前出二七二三四二:在對經濟增長該用中無一字。包括經濟增長、因素給予歸納與
對股價支持力量日增大。)O石油與貴金屬 於去週將最優惠利宇由十底提高到十高生後,紐約股市出現難以寸進之苦,陷於反、通貨膨脹、公司利潤、及美國資本市場之增加
利渎因素可以带納如下: 經濟活動表現, 古道的振作,多少發生有利的連續作用。 始費缺乏動 民生產總值、失業率 拼接者校早的想法,「紐約股市走到了十 歐洲美元利率,在上遜五報出一個|段滑落調整的局面。事實是向三千點的挑戰,.。今年借券持有人也有機會獲得更大 股市場後來「個中庸之道即有一段,建築與各
@利率最近已呈止 宇路」,就意味着「特畫性上开」抑或「掉 七五,兩個月期八風八一 並不達到,相反地却出現最近十月初句的沉重
风春字依然巨大 改 頭號」與「出現大整」的任揮其一。當時, 「逊前已分别上|崩跌,其中鼐有一天當中大跌九十一點五五的 校平淡之日子,華爾街若不下跌,好朋項會出,跌何堅 |空前紀錄-加上兩天每天又有卅四點的「飽」,現中庸之道。按有公司收購現象。一家公司估:
因難不斷出現,患者預計「波檔在二五门五至六七五之間」 報告。利,就是比较淡的意思,因爲今年八月最高粘 日先响琱加息是台灣的外 使到十月五日至九月的一個間創出一百五十八
信 ,大市的欲跌不下,並不是經濟狀品內在因 外商銀行引遒接元資金「點八七的蘇性的跌幅,使到市場內外人士頭 素吸引人,而是一兩家公司的個別動度。 中在做至九月十七日止的一個,聯邦基金利 資銀行,原因是在治
和银根政策不變,是二七七二,而筆者當時把高出估定於二大七 「本 七二套花月廿三日止的一週,主要是歐洲美 元
有前途悲觀的感覺,經過大跌之後的紐約股市 的成本已因美國市場利率
「加息不會威脅 五點,就是囘低接一百點了。以事後的今天 平均爵: 鐵至九月卅日止一鏟平均:持撞上升所致 於資金來源成本增加,各
地勢,助低通貨 來說,去透五最低點的二四八二點二,已經 |可能进植沉落而使大市选入熊市(跌市)的局 美國股市的基爾依热脅選,但是,經過長時間、經濟活力 ☆七旗五大! 截至十月七日止一過平均焦七,商銀行將六 元貸息加至十嵐0至十
與稅務調整,正; 相當接近當時筆省估定二五〇五的最低點 第三次加树,且前下「年來,面嗎?從好方面來討論,近期大跌後技術性攵 的脫節上升以後,大市的動力理應有所保留;;膨胀局面的 定利息的走勢鄰示,期內聯邦基·風三
弹機會如何?經過最近用大跌市的剪整之後, 因此杯見一段反花調整的時間本是比較合理的,使財政
「顯示美元,不亂者就是二千五百點巴守不住而已 的新高站。 利息已由七四二五緩升上七厘半左右。
雖入上升
由於黨新和核:开局面 |大市可能重新出現反彈
另外截至十月七日止的過去兩透,貼現窗一 港存放利率應聲調高 借貸平均势七億二千大百萬美元,比對上兩遒
(增加,亦期顧的反映聯邦儲 福地實行收縮貨幣政策。與此同時, 月底止兩週自由媽偽達二億一千一 2. 比對上兩類的平均四千八百萬大 佛局收緊銀根的第一個訊號 從邏輯上,美國各大銀行已將最優惠利 提高,官方的貼現利率也穿相提并
注意的是,美娜貼現利率在去年八月十(前
的
因爲
一半厘,期間最優惠利率已作出三次時提高。可 見官方的貼現利率未必會在短 問樂觀市場上. 對於最近一次提高貼現利率,係由於今年 八月以來,長期債券市場出現通過恐慌,聯邦 必備局「直把話如國庫券和銀行存款證 利率提高,
|太防蟻至五牛後歷時一年)
日廿月八年卯丁曆夏
WAH KIU YAT PO
郭日橋華
一期星
日二十月十年七八九一曆公年六十七國民華中濟經僑華
响影其及境背的升調價息港
雄大 美股創頂
反
在香港方面,自從港元聯繫匯率實施後 本港與英國的利息共同進退。今年九月初英
而力求答案的問題
在也不過份 加息中应,香港利息當時未作反應,原因是斷 不十分樂觀,但是
·歌。由於加息並非「天」的推
·時港元又受到投機性的升值壓力,美電價 跌破 了七站八的基準,到九月下旬後才回升上塞事,我們認爲可能的答案是大市勢 了大跌的大孺的所维,面 侶,讀之上,諸去遇收市爲止,英電最高做七十八 在七點八〇七。反映出,在過去一個月對的是一段膠者與中庸時刻,而把 閫-卷元與英元的利率差距擴大,除了導致本一做價帶過一個比較閃角不定的校長, 【金被吸引往海外套取麻利意收,池 時間的攷驗局面去。 的套息活動而將美電做假扯高. 較弱地位。
·現時
存以致一個月及兩個月定期均提高四
美日德貼現率欲升還休 三個月期至一年定期則加第一座。 也可開始,新的存利息如下 林斯潘和該局的其他人 ;盛著及廿四小時通知存息斯威特價 員會公開表示,目前的經通知,一星期及兩星期存息均為三區十五;一 濟統計數字並沒有跡象顯-個月及兩個月期四:三個月及六個月 宗癌服正在加劇,但無論期為五二五八九個月期爲五国中,一年定期 「如何,他們决定朗高利率,則爲大巫。 各大商業銀行最優惠利率亦由今日開始由 ,防止金融市场的通限恐 原來的七厘华提高到八厘半。 惊迅速發展,全面性的 【通服心理。聯邦儲備局於 九月四日把貼現率從五種
:
當時書指出:「儘管我們對美國經濟與
後經歷了難以寸進之苦的時光
覆滑落的時間將要延長
遇間大市跌去一百五十八然多 加息並非「天」慘事,後市並無
時間,波幅將在二四一〇至二六五〇之間,張 面對今年九月份紐約股市的閃縮不定,箂估計,可以比較具體的表達,杜氏工業股指數
再上升中医:比、早已預感大市形势的不妙·因此·在今年九月:三千點的挑戰是極富刺激性的,換句話說,極有利,除收縮美國 僅七五,即兩廿五日出版的本報「一九八七年版銀行財務及 富刺激性的意接也就是表示並不容易達到的意 一座二五再透闊半厘[投資特刊」當中,籤者以「美國股市走到了思,短期走勢的波幅將在二五零五點至二大中 台一如师所料, 字路口」題推出了「三千點挑戰,看來並不 五點之間,要大力突破固不輕易,如果估計出 輕易成功。大勢可作爆漲看法,波幅將在二五、現急激低瀉似乎也是不切實際的。事後看來 〇五至二六七五之間,短期内不易大力突破。上述估計可以說是「雖不中亦不遠矣一 j在當時入数稿是今年九月中旬)該評越指出,雙上,市勢比較傘者上述估計稍為更使一站。 現在問題大市走勢如何?是否繼續著淡,抑或 我們對美股的後市却願意抱有中願之道。
大谈,還是止跌回升。 那就是欲跌不下並不表示大市可以毫無止境與 並無阻碍的扶搖直上。最可以器重的仍然是現 在沒有推測美股後市以前,我們先把好外
貿易盈餘與外匯儲備均大
新做分期付歎供虚利率爲九華七五,在 期中的供款利息焉九图二五,兩者都由今日 。 ,開始提高一
台幣大升威脅出口
自從貼現率提高後, 來已售緩和。聯邦儲健局 风說 通脹情况已穩定
本港利率結構自今年初以來一共調整了六 次,除了一月份是調降外,其餘五次均爲5升 ,以最便惠利率而西巴一共加息|三座牛,即由 年初的五座加至現時的八厘半。.
對工商業無卽時壓力
對工商業而君,本港的利息已重回上升的 .接近儲備局主席格林 軌道,由於台欸利息由低水平回升至目前“加 斯洛的消息人士表示,美 媚雖然不大,而银行界亦認爲目前的八厘半最 國各大银行週三提高優惠:
百萬美元,而合改之外七百億美元。
可凌属之極。但是 道之妻。在未來兩三個月
中庸之道的看法。
股市坻贺經它世實,英通免值依然 做法,通貨膨股將會捲土重來好外 偏淡因素
元跌倒對美國整體經濟步改善,財政赤定已有 外 對旅晝收文赤 興工業產館出有好處,經濟成長與就業情 紐約微 不理想,
部份企業出現佳的可
海外投
只是大升的
穩過來
會刺激安本開的波梅林要稍許趜
財间本身股景風氣法李刚一九六4 下游工業出口接犁受利,而今年
1月份的出口總值較去年 關口。市場人士送 同月份跳升百分之五十 央行會作出預
現時一美元兌台幣已跌破三千台幣之心理關口,且預期仍
特别是勞工密集的工業轉,正對貿易產生更表 核升、此現象已加深當地出口壓力,訂單已有外流跡象。 台灣九月份有形貿 至六百八十億美元高新 政府將食進一步開放市大升之原動力,目前退如禮、服裝及精類。而化之形啊,短期 易盈餘连廿二恊三千五 紀錄,而年底應會超過攜,並油開年初開始,多銀行家說他們相信台幣再度上升會嚴重影鄀官商無法化解 對三千四百擒來台铁美幣的上升,因貿易盈」 兩中小型的出口商。」勢對出 |匯儲備激堆至大百八十 據中央銀行稱,於的產品,創該黨說。王及資金無出路所促使 ·台幣上升固然對當 優原利率仍非太甜,但實上,有8中小頂间億美元之新高水平,此上月(九月)此,外匯天稱一段們希望這些至年底合升至廿七台幣|地出口成布龙 利率並不意味貼現率將進 向银行透支或作其他形式的商業甘個,多以最兩項數據分美元兌台幣 儲陂約得大百四十億美措施,能有助創被全美的水剂、 互惠利息加一厘成風半左右,换言之,目前的「一跌破一萬元凫三十元,而去年十月初肌肉 國的貿易盈餘。 一步上升。不過,中央銀 安息已接近年怱一分,實際上,工商界向銀行台幣心理關口,会中央 四百〇五億美元。 行的高級員承認,一旦”取用投们的成本在今年以來已一直在上升之中邙須大舉入市購買甲
金製品夷風騷現恐慌加,因為,今次,一個相對不會到達腦業的運完以同上台幣升勢。美 過去機日外護衛
具備優厚物質條件
.龐大之貿易盈餘及|稱:他相信中央銀行 外匯儲備,是導致台幣 會允 央行一位官員稱, 劃的胁菜,例如長期利率 作期時引起察息作用,但在獄成本提高下,於台幣持权上升,已開,由於銀行海借款 跳升,則他們會改變政策:工商業的設備投資意欲自然受到一定的壓力。始令當地出口受到沉重 於九月三十日獲解凍後 不過,在當前工業接單前景仍好之下,新設備 投資仍不致立竿見影的收縮,但僻若一如金融 界預料,美國利息將進一步上升,這意味在本 海再加息的可能未可完全採煞,則高息期對工 商經營的影响自然在中期後有所反映。
聯邦儲備局官員亦表 示關注西德央行最近將債 党向啉協議利率由二點五
·斑微升至二店大座的行動 以及日本正採取類似做 「法傳八日本中央銀行發
股市地產稍有冷却
對房地產市道來說,房地產市由低 営入已於九日中央银行召·至今巳一年多,期間由於利息用低,與樓價回 開的例會前指出央行無計 戴就調整貼現利率而召開 任何特別會議,貼現率調 整與否要由央行貨幣政策
·委員合的特别小組會議
定)。他們指出西徳經濟
·增長的步伐十分緩慢,失 【業率仍然偏高,而西寧提
而更可焦者是萄
台幣仍有千
台灣金融國際化實可行
外匯儲備接近七百億美元,外貿業精積有良好表現,通 訊及其他基本設施完善。向外開放金融市場,可增進國際交 流及諒解,利多幹少。
國京金融中心。
内部党
優勢能善加因應,台北國金融中心,首要條]境的管制。實踐證明未 一實不難要成在亞洲區與 件是當地金融業務向任何不良影同。而最 東京、香祉概足而立的國際化。在道一點上,近對資金進口的限制方
夠力,估計染後情况金,銀行獨美元,而中 更嚴重,預料台灣工業 央銀行則大盘千預購 界將會面臨汰弱留强之一入美元,本月一日至三 1日,央行購入約四十億 美元兌台幣,在本美元後,中央銀行决定 月二日进受到近期最强 再凍結銀行外借獄。 |大之抛售壓力,當日美 經建會副主任委員 的初期升統亦非急闢,刺激了只用買家的萬元兌台幣收市價已跌破 王照明竊,預料今年台 升至大百多億美元, 行热而在近一年間,本港各區的小型房地產 三千關口而報廿八九 貿易盈餘會高二百 公司有如雨後春筍殼開設,如此實際是小型的七台幣,而台灣中央銀億美元,較去年盈餘一 憑接公司而已了它們分佈在各◎買入接花鼓行會入市約購入廿五億百五十大估美元增加。 他新比普,對實用者而言,多了一層中間的推美元,否則台幣升幅蚓台灣的貿易盈餘大部份金润攒-
裕,甚至到達進交 -例如近日大地一新盤,發展商開出約 更凌厲,儘管台灣中央得自美國的貿易,台灣過剩的程度。假若對此,须名思義,成爲一早時國府 七百元左右一呎,但迅即爲上述的公司搶一
銀行經常升預外匯市場 空,但它們登報出魯,每呎已提高到九百元。
,但台幣短期內之升劳 現時銀行將無花分期利息提高到九二五,對 那些炒樓者有多少打草有赉進一步觀察-初步相信仍會維持不變的。 在利率合迫使聯邦儲局 相信會收到若干後和作用,起碼對實用者亦構
造成台幣再度衝| 採取相同做法,因爲海外 說少許的雄燧。
之財力,主要是台灣對 的利率同升將導致美元下. 對本港股市而言,上週市場已傳加息而導 外匯儲備,以致 ;狹,國際性投資者將轉移·致週五股價大幅度减挫,指數跌破三千九百點[造成台幣午值之重大壓 本以美元報價安金。... 三八二點七一收市,下跌五十三點七 經濟家說,在聯儲禽未採取行動之前一。但券價仍多君好後市,因在上週五的交
力。就以九月份台灣對
岛市塲壓力而率先提高最長可:易過程中,並無一面倒之勢,且不乏有買家承 外貿易而言,該月份台 示聯儲局有意填美元匯價在接下足以反映人心佈穩,尤且公司活動類四· 灣出口總額為五十一依 下跌、事實上,當美國最優惠利率總及在进五收市後,本地與海外資金一口第二十七百萬元,比去年 至上週收市,美元的國菜率仍不礙了信和地產地證的七千多萬股,同時置地湧间期增加百分之五十九 以甚動,在倫敦股市且帶頭上升。可見市陽心點七,創歷年來單月 雖然一般人普遍看好後市,說牛市可能在 美元股價及美國經濟三個主要與
據海關統計,今年 若阿商貼現率必然會會證實是放緩。他 不久將來結束是不好聽的說話,但檢如較早時一至九月進出口貿易總 們說:取登局惝不額提高貼現率以壓抑通上 刚度佈辭登的副監事員識的位格爆賢所說,當 |額爲六百四十一億客 「升壓力,無疑同西彻中央銀行及日本中央银行,股市急速上升時,投資者在現階段入市必須小 的政策失去協調,内提西德央行已於周二提高心,提防七三年大铁市歷史重演,因爲有升得 債券同購協議利息,而日本央行亦已表示希望愈急下,當態市來臨時,跌勢亦同樣急速,任 收案佾贊政策。分析家馬格納斯說,美、日、何股市不會只升不跌。 卷三殛利率差距若被拉大,美元匯風將會持
· 經濟家里遜說,聯音可龍等祆日本大 行加息後,才提高貼現率,亦有人估計聯儲局 一在美元匯但受到世售四方被實低時 高貼現
赤力,但海躞银行的經濟家尼爾 預期英國貼現率將於短期内提高,因 認得各工業國巳再低美元匯狽的上下限目標範
國際利率已普遍趨升
美國利息的上升,對各國的利率有一定的 二影响,去週加拿大的主裂银行利率已由前退的 [卡座大口上升至九萬七二。而各大商業銀行包
钟加拿大國民银行、蒙特利爾銀行、加拿大璧 月
|百萬美元,比去年同期
會表
旅活
遊躍
少年近處住入房住店酒,熱得願。 心中発展議會來未望展,平水高的有。 更季旺業族的間月十、九年毎,下動 帶的行舉集密覽展諾會串連一在
○甚更長燴業旅動帶後成落。
-六億美元
雖然新台幣兌美元的聲
價今年以來已升值霫
之十五點五,但
品在海外市場中 力暫時仍未見明顯地
新實施對 英元的限制
貿易局局長蕭萬長 財爲台灣貿易盈餘估 金融交 計全年可達二百億 的水平,即相當於貿易
分來
特别是增加一相差不遠, 總額的大約百分之廿五 奥美國金融業之間的交而論 台北 將增長百分之
計大遠鶩高好提未佳雖濟經
方再於
港督
施政
報告
中肯
* 踏實
僅次於日本
百 個資,不但可緩和來自該 共國的保護主義男
- 進口用 利於促進台灣金融業的 台灣金融市場的開放程喀有放鬆。這好的開
之甘五,越緒的斑 成熟,向國際化方面 度是遠遠不夠 。低物始。目前急待進一步檢三百億美元。高級。在這一點上,日本 "有幹,較討的,是在加强管理的 外璐出前提下,逐步開放証券 與黃金冇事..
一則祔息說,自下
季的本港底受更形建勃,歷年在九 .成. 港的游客人次均迭創紀錄,預料今年亦不例外
|台灣實際上已成爲遠
|區最大的黃金進口地,
三十九萬六千人大
但很术
'多的一項紀錄,而今年在否 被期間,訪港旅客還對季 增長率達百分之廿三點九,
·客增長均達兩成而言,估計十月開 可超過四十五萬人次,而酒店房間的 可在這個月內举至近年來的最高點,各級酒店
·法緩解外已有成功的先例。事實 【上,開放金融市
韦朝野都對貿易盈余 能形成的負面影响,並 人地可能利盈新台幣再不如一些保守人菇 表示酒店◎事實上 的嚴重。
·明年世界織品市场仍將繼續向荣,純棉 產品一段成爲世界市場的主流。這是最近歐第
方面照宇商權威經過深入調查後報道
新識製衣業界
就是香港生產
。若能效法香港,將投市基桃棉產品持續旺銷,香港亦蒙其利。
鐵大民衆的机
·據資料顯示,今年全年在本港舉行的大型一。目前民尚 |目標集中在沙 干多人,而去年全年的大型會議只有六十項參 的 季年中
加春风的海外人士只有三瓦九千多人。 帶更
由於在港舉行的會發展體有許多均集中在整,大幅波 增加百分之四十。進口 雖然在其中的畫展覽中心仍能發揮其 總額爲二百四十五億七實際的功能和帶動本港旅業商買收益,但以現 九月間舉行,形成這段期間的活 -大規模發襄之前,炟客在一能適當拍-
投资乐 千五百萬美元,比去年時本港旅業正因旺季和密集的會議展覽遂於旺加旺。 資金外流難全面抑制阿斯增加百分之四十一字的底庫來說,未來本港置業收症甚可在會柴
他經常酒店供爆不足情况出現,唯一當可產生一定的制衡作 但至於加息换酒元對美元的走,估計英露點五。就九月單月而營 展驚落成啟用後更跨進一大步。”
酒店群間供應已然大堆事故在酒店住用
·短暫時間內會稍回落一些,但長期港元兌美元 出口金融五十一億二
面不成問題,這對本港旅業及自然有著 據旅遊業商指出,隨著旅業旺季開始及 仍由稳中偏淡,原因是今年來美電價除在投機
出的實献。 伊短期的回大涵官做外,大部份時「千七百萬美元,比兩年 際性合議展覽相紙在溶舉行,訪港 九月增加百分之五十九人士正较前大爲增加,本(十)月間,旅客抵 八的聯繫匯率以上,顯見美 需求所支持的,姑勿論安金一點七。進口金額爲二十卷人次料將創下獲年最高紀錄。各級酒店房間 長流的現象是否爲各方面所接納,八億九千二百萬美元,入住率曾迫處於接近海的高水平,反映出現 是不爭的事實。给百分之四十二點三時旅業正處於每年季節性旺季的頂産階段。可打破四百萬
•元與美元利息亦基,共出超二十二億三千 會議及展覽旅遊業重要一環,每年參加 出海外投資誰取高五百萬美元。. 會議及參植在本港舉行的各類展的海外人士出寨,属時
·除非港美利息達一 估動不會止下來,故港元對美 在有控制的情况下不人
在台灣對外貿易盈不下數萬人次,加上他們的消費力通常较高 餘大坩之惡,台灣中央 對本港旅遊收益稗益甚大,而九、十月間正是 银行官員及私人銀行家 熱展覽舉行的旺季,加上頂语經芽前往中國
·稱“台灣外匯儲備已坩 廣州參觀秋季交易會的客商,使原本已踏入旺;
據香港旅遊協會主席至理在週年大台 旅客已達二百八十萬人次 当億元,預料今年旅客將一發展相比,目前台灣
外貿業精舉世及中
融市场之保守,顯得更 拉香
據報,國府有
但會繞及民建中心將在明年底加不相
門上選公佈,台灣
份的貿易盈餘衆
億三千萬美元.
同期上升百分之
·明年世界品花將會供不應求,國際花 在摄轵上升,势必琳使香港生產成本 成爲循環性,由於香港棉新業需用棉花全部靠 和描胚布大部分人,與亞“元 |洲產棉國家的棉紡織品(包括衣服)在洋 美元 物競爭受到威脅校大 根據美國農業部報
港紡織衣業界喜憂
2。了求苛有難已期時渡過 福會社育教對强加則內在,性切密之係關 於處港本在,法做健穫是在實,革改之利
港中人港醒提只,前稿初定未法本基
係及承站
升至破紀錄的
望渴者資投本日
市股韓台軍進
金基的約紐及教倫過·透士人國 外資殺意有使迫
,資投接直國外止 禁均地·兩韓台時現於由。
心情迎接
爲迅速
明年世界紡品市塲榮景持續
進展不总穩健
服務必盡忠誠
永隆銀行
電話:5-8268333