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|及|近|息|與|銀|內本
態
利根
| 外 港
的
其
展望
美國的貼現利率經過一年多的呆 後,終於在今年九月四日再次提高半產 儘管還可視爲利息步入上升軌道 以當前的實況而言,美國未來的銀根 息走勢將不會凌厲。基本上,今次美國 官方的加息行動亦早在預期之內,市場 早已於以消化。
此次美國市場銀根與息價的變動 在兩三個月前已開始呈現吃緊與加息壓
·超錦張·
力緩緩增加,但這段期間內,貼現利率 應加不加(而商業銀行的最優惠利率則 已作三次的調升而達八二五 }, 主要 是聯邦儲備局主席剛進行新舊交替,此 外,美國通貨膨脹仍相對地穩定也使加 息並不那麼迫切。現在,美國中央銀行 行長新舊交替已成定局,又適逢美元國 際滙値的備受壓力,無疑提供了貼現率 需要提高的一種藉口,儲備局新主席格 林斯班的加息半厘,可說是一種順理成 章的做法。貼現率公佈提高後,各大商 業銀行的最優惠利率亦全面提高到八厘 七五。對上一次貼現率是去年八月廿一 日,當時的貼現率由六厘诚爲五厘半 八四年四月貼現率由八厘加至九厘,隨 後連續七次調低貼現率而到達五厘半的 低水平。故今次加息打破了自八四年開 始的下跌趨勢。
對於今次美國提高貼現利率,具體 因素有兩點。其一是美元的國際兌値打 破了持續幾個月的穩定局面,在八月下 旬以後市場在美國五、六兩個月外貿赤 字再度擴大而大學抑低美元,兌西德馬 克跌破一點八關口,兌日圓也跌近一四 )水平。美國又堅守不干預政策,以稍 加利息支持美元方法之一。其次是美國 的通貨膨脹在國際石油價與重要 格回升下的壓力亦漸增強。但無論如何 ,以今次小幅加升而言,美國並非在糾 正或扭轉外匯市場波動情况,而只在提 供一個明確訊號以達到減少投機家的纏 繞而已。在下面,我們簡要地提出幾點
)這意味美國利息已經重登上 但不預期往後有急激的扳升。 初步估計今年年底前到達七萬左右 (二)加息的心理因素大於實際, +頭七個月美國物價升幅僅爲百份二 點九,但最近美國的中期預測今年通脹 將達百份四點八 故加息半厘是一種預 【防性的部署,應達有效控製通脹作用。
(三) 由於美國與西德及日本之間 的利率差距稍擴大,對支持美元應起一 定作用。
( 四)西德及日本因幣值大升的關
友聯銀行零售業務
極具發展
潛能
要,使該行在推行零售銀行業務上,較其 八銀行更爲優勝。
香港友聯銀行創於一九六四年,於 一九八六年進行重組,由新思想有限公 司成爲最大控股公司,該銀行重組以來
·除了積極擴展傳統銀行服務,更致力 發展多元化財經、商人銀行,個人銀行 及保險服務。
新思想是一間在香港注册的公司 由中國交通部屬下的招商局輪船股份有 限公司及兆亞國際有限公司分別擁有百 分之六十八和百分之三十二股權。
該銀行總經理 朱天 錫先生表示, 友聯銀行要發展成爲全面性的商業銀行 零售銀行業務的經營是不可或缺的一 環
朱氏表示,該行現時除總行外,只 有十二間分行,實力似乎遠不及那些時 間久遠的大銀行競爭零售市場,但經分 析顯示,這些分行均位於人口密度很高 的地區,並具有很大的潛質發展零售業 務 。
在過去一年裡,該行在推廣零售業 務方面已實行了多項政策,包括服務多 元化,自負盈虧管理、人材培訓,市場 推廣計劃及即將實行的全電腦化運作。 服務多元化方面,該行已一改以往 「產品貧乏 」的情况,逐步推出一系列 零售服務,如多種外幣存款、樓宇按揭 、小額貸款、私人貸款等,以迎各階層 顧客的需求。
在推出新產品時,該行也非常注重 市場推廣、產品包裝及推行內部運動 如員工獎勵計劃,以加强產品的銷售 此外,該行亦採用自負盈虧的分行 管理方法,每間分行皆負有每年須完成 一個指定目標,藉以產生無形推動力, 令各行紛紛主動爭取生意。在推行各插 服務方面,各分行的業務人員亦賦有若 干程度的靈活性,以照顧不同客人的需
的終端機
發展零售銀行業務,人的因素也非 常重要,因此該行對培訓人材甚爲重視 ,如上科技的配合,更使服務水準大爲 提高
該行目前正推行一項逾千萬港元 的全電腦化計劃 其中一環是使各分行
皱
款資料,以提高服務效率。
時取得客人的存款、貸
要成功發展零售銀行業務,服務人 員的質素非常重要。友聯銀行因此特意 聘用一批高質 大學生,加以培訓, 使其成爲分行內的大堂主管,周旋在客 人之間,負責照顧他們的需要,令其得 到滿意的服務。該行總經理朱天賜先生 表示,該行的企望是,即使不能做到令 客人有賓至如歸之感,亦能令他在離開 時會留下好印象。
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係,今年上半年的經濟成長已趨放慢, 加上這兩國的貼現利息已跌到相當低水 平,日本是二厘半,西德是三厘,再加 上德日的貨幣供應均超過官方預定目標 實已再無減息餘地,美國加息雖有影 响,但幣值過强,暫時不相應調升是可 理解的。
(五)美國加息半厘,比市場預測 的加幅一厘細得多,對美國經濟不會有 明顯的不良打激。
一直以來美國的銀根與利息的變動 - 對世界各國都會做成一定的沖擊。香 港同樣受到影响,尤在八三年十月實施 了港元聯繫滙率後,由於滙率的波動直 接轉嫁在利率身上。因此,美國今次的 加息對本港無疑有一定的壓力。在今次 美國提高貼現率前,今年二月美國的最 優惠利率由去年底的七厘半提高至八厘 ,五月十五日提升到八厘二五,九月四日 再提高到八七五。本港的存放款利息 也作出了相應的調整。但今次美國加息 後,本港仍在觀望當中而未緊隨調升。 主因是美電剛在美國公佈加息前而大跌 在九月三日前美電一直維持在略高於 七八〇五〇關上與七八一關下作有限 度的上落。直到九月十二日截稿前,美 電仍在七點八官價的水平牛皮,故本港 息價尙可在現水平踞守以待滙價的變化 明顯後才決定行止。
綜觀港利息價除了受到美國的影响 外,也會因應當時資金的流向,港元的 強或弱而繼續波動不定。就短期而言 由於美國加息後,市場銀根仍較吃緊 去週美國聯邦基金利息會上八厘。因 此,在未來一個月內,港息不難有半厘 左右的調升。至於港息的中長期展望。 港元也須要較高的息價支持。
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其一,近兩年本港的存獄結構起了 里大的變化。就以今年七月份港府公佈 的金融統計顯示:本港的總存款爲六千 二百七十八億六千七百萬元,其中港元 存款爲二千七百六十億零二百萬元,比 去年同月的二千二十八億八千六百萬元 ,增加五百三十一億一千六百萬或百份 之廿三點八。外幣計總存欸爲三千五百
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一十八億三千五百萬元,比去年同 二千六百一十七億三千七百萬,增加. 百億零九千八百萬元或百份之卅四。此 對之一,外幣存款的增長繼續比港元存 款快,且在總存款的佔率達百份之五十 六,而港元存款的佔率則爲百份之四十 四 。
這種現象說明了本港的投資者到目 前爲止對於外幣存款的興趣仍是方興未 艾,意味着外幣存款的佔率將來會繼續 在總存款中擴大。事實上,我們進一步 觀 本港的外幣存款表現亦可了解其 形、過去,一般投資者
元爲主 因在聯繫匯率的背景下 - 投資者所 的滙水風險較少。但在銀行業大力推展 其他貨幣存款下,經過兩年的努力,使 投資者已掌握到投資外幣存款之道,因 此,美元以外的其他貨幣存款銳增
今年七月份美元名目存款爲二千一 百五十五億六千九百萬元,比去年七月 底增加三百億九千九百萬元或百份之十 六點二,其他名目的外幣存款爲一千三 百六十二億六千六百萬元,比去年七月 底增加五十九億九千九百萬元或百份之 七十八點七。而在外幣總存款額中,美 元存款佔率爲百份之六十一,其他外幣 佔百份之卅九。如果往後外幣存款仍是 持續快速增長,則港元難免要以高息支 持
其二 - 港元幣值迄今仍相對地穩定 主要是有一定的外地熱錢流入本港的 投資市場活動,目前投資市場的過熱一 旦逐漸冷却,熱錢當大擧撤離,港元 價遭受壓力下跌,屆時,即使美國的利 息無變動,港息也難免自行調升。
總言之,本港的金融市倩已越來越 複雜,加上巨大的國際投機熱錢利用各 國金融市場的緊密快捷的聯繫網絡四處 流竄,要從本港的銀根與息價表現去對 未來走向作預測是十分困難的。在目前 的情況下,港息價依然
人到美國的變動 所牽動。但長遠的將來就難以判斷了
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諸兆鈞 致意
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