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港股牛市的典型現象

今年籌措總額將創空前紀 上市公司集資活動加速發展 羅麗和

市場負担,估計包銷商承受的風險會逐 遠來說,由於發行太多股份將逐步加重 引認購者的現象會持續多久。因此,長 以往爲審慎。現時未能估計集資行動吸 蒙受損失,令當地投資界對集資活動較 市已出現若干宗包銷商因認購不理想而 勢仍帶來潛伏的壓力。尤其最近英國股 上市公司發行大量認股權証,對後市走 「造成影响,但因不少供股尚未完成,而 儘管目前的集資熱潮暫時未對股市

的數字。 總額會打破歷年的紀錄,達到空前驚人 行集資,無庸置疑今年度上市公司集資 未來數月內,將陸續有更多上市公司進 九千四百多萬元,增幅逾兩倍半。預計 ,較八六年全年市場集資總值八十八億 元,平均每月在股市集資約四十二億元 ,累計的集資總額高達三百三十七億多 及批股行動,上市公司集資約有一百宗.. 迄至九月四日止,透過新股上市,供股 行集資活動非常活躍,根據資料顯示, 金-

裕的有利因素支持下,上市公司進 在本港股市牛市持續發展及市場資:

十三億元,故實際在市場吸納十七億元 淘化大同的母公司恒隆負責認購其中的 三十億元的安排最受矚目。不過,由於 或配股,其中以淘化大同一供二、 及五十億元,幾全部發行新股進行供股 單在八月份,上市公司集資金額涉

以來批股活動驟增的原因。 模的上市公司要求配股,形成近兩個月 情况下,不少投資機構主動接觸具有規 排集資外,由於資金-

斥及貨源疏落的 及新股上市的長機。除上市公司主動安 不應求,正是上市公司進行供股、批股 峯,刺激羣衆入市的信心,形成股票供 旺盛,恆生指數一浪接一浪的創出新高 促使集資活動增劇,當然因素乃股市的 三個月內集資額亦超逾一百三十億元。 合共籌集二百四十多億元,而過去不足 能,資料顯示,上半年上市公司在市場 今年本港股市-

份地發揮其集資功

成不利的影响,因爲發行股數增多會影 上,上市公司集資行動頻密對大市會造 型現象,而且近期有加速的趨勢。理論 本港股市集資活動頻密是牛市的典

優質股份需求殷切,市底鞏固的表現 信德企業等便是其中的例子。顯示市場 如長江實業、青洲英坭、陸氏實業及 情况則不同,公司股價集資後反見上升 公司股價造成壓力向下滑落,但最近的 意是過往上市公司發行新股,每每令到 在市場集資作未來發展的需要。值得注 同,反映出不少投資者了解到上市公司 與以往對集資產生的恐懼的情况迴然不 對具體發展計劃而作的集資表示歡迎, 由於現時市場資金-

裕,投資界一般 股價,而且抽緊了市場的資金。不過

而定。 式的成敗,必須視乎行使期屆滿時股價 公司遞延集資的途徑,當然此種集資方 票據的機會,甚得股東的歡迎,還給予 權証。此擧爲股東帶來多一種買 價上給予一定的折讓外,還附發行認股 十,以增加吸引力。近期的趨勢除在股 說配售價必低於市值百分之五至百分之 上市公司進行批股或供限,通常來

由三千萬元至六億元不等。 新股輪候上市;排期至明年中,集資額 投資銀行界消息表示,目前有二十五隻 且認購反應有明顯的差異(詳見下表。 2萬元,有六隻新股集資不足一億元,而 羅氏針織集資額較大爲五億五千四百多 四千三百多萬元。今年上市的新股,以 其中國泰航空分拆上市便佔其中十五億 新股上市共集資三十億七千一百萬元, 日較八六年全年只得七隻爲多,而去年 分之七,不足一成。不過,新股上市數 十三億九千多萬元,佔累計集資總額百 四宗屬於新股上市,合共集資金額達二 棕觀一百宗的集資行動中,只有十

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今年以來新股上市集資統計

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集資金額(百萬元)

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認購倍數

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上市日期

110.63

246.5

17/1/87

6/2/87

永新企業

285.00

23.2

8/4/87

羅氏針織

05

·香港興業-

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以每股$1.18發售470百萬股 名:以每股$1.28發售21295百萬股 以每股$2.50發售67百萬股

554.60

1.5

28/4/87

272.58

2.8

15/5/87

167.50

212.0

29/5/87

以每股$1.00發售62百萬股

62.00

14.2

16/6/87

謝瑞麟

以每股$1.33發售100.83百萬股

134.10

8.0

30/6/87

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以每股 $1,50發售45百萬股 以每股$1.00發售79.46百萬股 以每股$1.18發售31.5百萬股 以每股$1.00發售89.4百萬股 以每股$1.38發售152.5百萬股

67.50

2.6

8/787/

79.46

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9/7/87

37.17

119.3

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