LAM
SOON
?債用善何如
南順集團多元服務
南順(香港)有限公司
製造及生產家庭食油、食品工業油脂,各類家庭及工業用清潔劑
•美特容器(香港)有限公司
本港最大的綜合性包裝容器廠,主要生產各類鋁質、鐵質及塑料容器 飲料、食油、石油及化工產品之用。
鮮美食品有限公司.
供應各類新鮮菓汁飲品及食品,行銷本港、中國及東南亞區各大酒店及飲 食機構。
·南順貿易有限公司
負責處理多遠的國際商品貿易;致力拓展中國市場及多元化的工業投資計 劃。
南順貨運有限公司
經營倉庫業務。
日達電腦系統有限公司
基永陳
一般人對加拿大金融市場的認識 只是局限於一小报的触務股,而事實 上,除了鑛務股外,其它工商業類的 股票,在北美洲也是十分流行的。我 時,香港人大多偏愛於投資在加拿大、 政府的狀。如果投資債券只是爲了
·城取利息的話,則似乎有點不是物盡 其用了。 一
在過去數月來,加元回稳至相對 於七十二美仙的永平,還比去二月時 的六十九點二五之低水平已有很大的 .改進。隨着加拿大八七年經濟好轉的 帶動,和其它政治因素影響之下,加 元不難在一九八七年初回升到七十八, 美仙的水平。港元對美元掛鈎的事實” 已由香港財政司翟克誠重中在短期內 不會改變。所以單是在滙率動的因 素下投资加拿大政府債券也可得到額 ̇外百分之五十的利潤,而且前加掌: 大政府遠期(十五年以上)後的實 得点口已有九壓,相計之下一年內有 百分之十五至二十的利潤也算可觀。
美國貼現率對世界各地債市場· 的影響是不能忽視的,一般的經濟分 析家對美國利率未來走勢的預測是在 十二個月內向下調整數次,目前加拿 大遠期債券的息口大約是九厘,而美 國的遠期信只是在七點五五應估計 會在一年後跌至七風,這相等於加拿 大遠期忌口跌至八厘,這一個利息向·
券證發宏大拿加
下調整的情形將會便遠期債券有百分: 之十的升值
∵有留意美國與加拿大穿息口差 別的投资者都會發覺目前的差額比過 去數年為高(見圖),在一九八五年。 前,這個利息的差類都是徘徊於五十 至八十點之間,由於加元在二月時的 疲弱,促使加拿大政府把息口提高, 使差額提高至一百二十點左右,雖然 目前加元已回機,而且利息也向下調 整數次,但調整的速度不及美國利息, 調整的快,所以令到目前息率差額站 於一百五十點的水平。這種不平衡的 狀況相信是會由時間來調嵝的,如果 差額回跌至五十至八十點的水平,适 又會爲債券投资者帶來一筆額外的利 潤。
舉例來說,如果一個投資者買了 一張加拿大政府債券,(此債券在二
○○四年到期,栾面总率是十點二五 匣,以一〇七點二八加元買入,實得 的年息是會有九厘三人)如果我們的
·預選美國與加拿大这期的利息差額是: 會回收至一百怼的時候,這一個值劵 的價值使會變爲一二○點四加元,如 果把實得息口加上這百分之十二的开 値一年的利潤便會是百分之二十一 點四左右。又假如,利息差額在一年 後跌至五十點的話,這一個債券的辭 值,便會升至一二五熊七九或相等於
百分之二十六點四的利潤(百分之十 七升值加百分之九點四實得升類)。 世界上沒有一個經濟預測的準確性達 到百分之百,如果作一個最壞的估計 ,一年後美國短期債券息1升至八厘 ,比我們預計相差了一厘义如果加拿 大美國的遠期息口差額是一百點的話 一這便相等於加拿大遠期值息口是 有九廈,這一個二○○四年的传送到
時會有一○點六四元的市值,或相 等於百分之十二點四的利潤(百分之 三升值加百分之九四實得息口 。
根據以上的分析,即使在一個惡 勝的環境下投资遠期加拿大債劵亦應 得到二至三成的利潤,所以傳統的投 資債券方法,(即購入債務之後,持 有值到期滿)是不能將有限資源發揮 .到最高的效用。一個明智的投資者是 應該在目前的水平購入債券,待遠期 息口跌至最低,或息口差額回至五十 榮的時候,又或加元升至一個合理水 平時,便將手上的债券賣出市場,把 所得的現金投資在短期债券或股票上 土电到遠期息口回升至高位,才重臨 債券市場。
在東南亞區獨家經銷日立電腦系統,提供全面化電腦服務
SOON
L LAM SOON (H.K.) LTD. 地址:九醇長裕街六號南順工業大厦 電話:3-7432011
南順(香港)有限公司 CABLE:LAMSO"
·TELEX:54020 LAMSO HX
北平酒
雖價?
到毎安士四百四十美元的水平。明年季 ,但其局勢對金價影响將比今年爲低。 總括來說,金價至年底相信可以達 亦暫到一個段落:中東和平雖未能達到
時
對
種
消及去度
市
年工
:拿保金
蛋多
Page 65Page 66